从发行规(guī)模(mó)上看，3只基金均设(shè)置(zhì)20亿元(yuán)的首发募集上限。3只(zhǐ)基金(jīn)费率也(yě)稍(shāo)有差异(yì)，招商及汇添富(fù)旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管费合(hé)计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份额(é)小(xiǎo)于50 万(wàn)份的，认(rèn)购(gòu)费为0.8％；认购份额(é)在50万份至100万份之间的，广发中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商(shāng)及(jí)汇(huì)添富旗(qí)下的中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的认(rèn)购费为0.5％；若(ruò)是(shì)认购份额大于100万份的，认购费用统一为(wèi)1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面(miàn)，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由工商银(yín)行托(tuō)管(guǎn)，汇添富中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF由(yóu)建设(shè)银行托管，招商中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF的托管(guǎn)方则(zé)是中信建投(tóu)证券。

　　此外，据基金君了(le)解，上交所拟定(dìng)于5月(yuè)11日举办“发(fā)现央企投资价值(zhí)促进(jìn)央企估(gū)值回归(guī)”业务(wù)交流会暨国新央企股东回报ETF宣介(jiè)会。会议(yì)主(zhǔ)旨(zhǐ)为进一步探索(suǒ)建立(lì)中国特色估值体系，引导央企(qǐ)投资价值发现，推(tuī)动(dòng)央(yāng)企估值回归合理(lǐ)水平。上交所、中国(guó)国新(xīn)、指数公司、券(quàn)商、基(jī)金公司(sī)等相关领导将出席会议。

　　在多(duō)位业(yè)内人士看来，3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF未来都将在上交所上市，上交(jiāo)所此次会议(yì)或为(wèi)产品发行预热(rè)。

　　不少行业人士也看好央(yāng)企股东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行(xíng)情主线，包(bāo)括交易所、券商、基金工商各(gè)方(fāng)对(duì)此也比较(jiào)重视，基金(jīn)公司肯(kěn)定会重点(diǎn)发行，但目前(qián)市场(chǎng)上(shàng)也(yě)存在不少(shǎo)央企主题基金(jīn)，因此预计(jì)此次央企股东(dōng)回报ETF发(fā)行(xíng)也会相对理性。”一位基(jī)金公司人士表现。

　　一位券商人士也表示(shì)，所(suǒ)在券(quàn)商会(huì)参与其(qí)中一(yī)只央企(qǐ)股东回报ETF的发行工(gōng)作，但(dàn)并不会过度(dù)冲刺首发规(guī)模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报(bào)ETF契合(hé)目前资本市场(chǎng)的行情主线，产品本身就(jiù)比较好卖(mài)；其次，我们近期已将考核侧重点(diǎn)放在产品保有量上，同(tóng)时降低基金首(shǒu)发的考核权重。”上述(shù)券(quàn)商人士称。

　　一位基(jī)金公司人士也预计(jì)，类似去年中证1000ETF的(de)发行大战不会在此次央企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金公司上报(bào)的中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九只同时(shí)获(huò)批发售(shòu)，就是为(wèi)了避免发行大战的(de)出(chū)现。”

　　“尽管(guǎn)销(xiāo)售机(jī)构不会过度拼基金首发，不过(guò)，目(mù)前(qián)市场上非常(cháng)关注‘中特估’板块，预(yù)计(jì)发行情(qíng)况也会比较(jiào)乐观。”

　　基(jī)金积极布局央(yāng)企(qǐ)主题产(chǎn)品(pǐn)

　　为(wèi)投资者带来分享改革红利(lì)工具

　　“中(zhōng)特估”成为今(jīn)年以(yǐ)来资(zī)本市场的热门(mén)，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国基(jī)金报从Wind数(shù)据发现，今年(nián)以来全(quán)市场已有18家基(jī)金公司陆续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨头(tóu)都有(yǒu)参与，其中嘉实、华安、银华基金等多(duō)家机构，还(hái)各(gè)申报了主、被动两只产品，积(jī)极填补这一产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF之外(wài)，此前，易(yì)方(fāng)达、南方(fāng)、银华还同时上报了跟(gēn)踪“中(zhōng)证国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则上报了(le)中证(zhèng)国新(xīn)央企现(xiàn)代能源(yuán)ETF，据了解(jiě)，上(shàng)述(shù)中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)ETF也有望(wàng)尽快获批，会(huì)陆(lù)续进(jìn)入发(fā)行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品的发行(xíng)，意味(wèi)着，个人和机构投资者拥有配置央企特色指(zhǐ)数、分享改革红利(lì)的便捷工具。

　　据业内人士(shì)表示，早在去年11月，证(zhèng)监(jiān)会(huì)主席(xí)易(yì)会满提(tí)出“探索建立具(jù)有(yǒu)中(zhōng)国特(tè)色的(de)估(gū)值体(tǐ)系(xì)，促进市场(chǎng)资源(yuán)配置功(gōng)能更好发(fā)挥(huī)”。这一(yī)讲(jiǎng)话为(wèi)A股市场未来(lái)发展(zhǎn)和改革指明了方向(xiàng)，成熟完善的估值体系(xì)对于(yú)资本市场(chǎng)的价值发(fā)现(xiàn)以及(jí)资源配置功能的发挥有重要作用，也是(shì)资本(běn)市场支持(chí)实体(tǐ)经济发展的重要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背(bèi)景之(zhī)下，央国(guó)企(qǐ)估(gū)值重塑的机遇，行(xíng)业对这一领域的产品(pǐn)积极(jí)布局。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少央国企主题(tí)基(jī)金(jīn)，就(jiù)是看(kàn)准这类(lèi)企业的投资价(jià)值。”据一位基金公(gōng)司人士表示，建立(lì)具有中国特色(sè)的(de)估(gū)值体系，有助于(yú)提升市场对国有上市企(qǐ)业的关注(zhù)度，对(duì)企业估值层(céng)面(miàn)的(de)各(gè)类因素做(zuò)进(jìn)一(yī)步的研究和探讨，强(qiáng)化相关领域在新环境(jìng)下的资产价(jià)格预期。

　　此外，广(guǎng)发(fā)基(jī)金罗国庆表示(shì)，从长期来看，央国(guó)企板块的投资(zī)逻辑(jí)是比较完(wán)备(bèi)的(de)：一(yī)是央企是实现国家战略发展的“排头(tóu)兵”，不断受到政策的支持与(yǔ)引导；二是央企(qǐ)作为资本市场“压(yā)舱石”“基本盘”具有重要作用(yòng)；三是央企(qǐ)引领(lǐng)科(kē)技(jì)创新，研发占比(bǐ)逐年提升；四是央企仍是A股估(gū)值洼地。未来在不断完善中国特(tè)色(sè)现代资(zī)本市场下，预计国资(zī)央企有望迎来估值修复。

　　汇添富(fù)基金经(jīng)理晏阳也表示，当(dāng)前稳健(jiàn)的(de)经营业绩(jì)为(wèi)央国(guó)企的估值重塑提(tí)供了市(shì)场认(rèn)可的基础。从盈利能力方面(miàn)来看，近年来(lái)央国企ROE出(chū)现(xiàn)明显企(qǐ)稳(wěn)回升，目前(qián)已超过其他(tā)类型企业，高于(yú)A股平(píng)均水平，体现出央国企较(jiào)强的“价值创(chuàng)造”能(néng)力。从成长性来看，2022年三季(jì)度国资委旗(qí)下上市央企营业总收入同比增(zēng)长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展韧劲。展望未来，央国企上(shàng)市(shì)公司质量的(de)提升或将成为央(yāng)国企估值重塑的核(hé)心动(dòng)力(lì)。

　　招(zhāo)商基(jī)金量(liàng)化投资部基金经理刘重杰也表示，从公司(sī)经(jīng)营的(de)角度看，上市央(yāng)、国(guó)企(qǐ)的盈利能力相比(bǐ)A股市(shì)场整(zhěng)体而言更加(jiā)稳健(jiàn)，ROE、分(fēn)红率、股息率过(guò)往长期(qī)领先，具备较高的长期(qī)投(tóu)资价(jià)值，或(huò)更符合其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音(hé)机构投资者、个人养(yǎng)老金(jīn)等配置性的需求。在中国特色估值体系的推(tuī)进过程中，央企股东(dōng)回(huí)报指数具备(bèi)较好的长期配置价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的(de)10问(wèn)10答

　　1、问：目前(qián)这(zhè)3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回报指(zhǐ)数是(shì)什(shén)么？

　　答：中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报指数，指数由国新投资有限公司(sī)定制，主(zhǔ)要(yào)选取国务(wù)院(yuàn)国资(zī)委下属现 金(jīn)分红或回购(gòu)总(zǒng)额占总市值比率较高(gāo)的50只上市(shì)公司证券作(zuò)为指数样本， 以反映(yìng)央企股东回报主题上市(shì)公司证券的(de)整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事业(yè)、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材料、房地产、机(jī)械设备(bèi)等，前十(shí)大(dà)成份股权重合计约(yuē)33％，均(jūn)为央企(qǐ)板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回报指数(shù)前(qián)十大(dà)成份(fèn)股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公(gōng)司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证(zhèng)国新央企股东回报指(zhǐ)数有哪(nǎ)些特(tè)色？

　　答：高(gāo)分红(hóng)：央企股东回报指数(shù)聚焦高分红与高回购(gòu)央企，指数近12个月股(gǔ)息率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的分红水(shuǐ)平。

　　低(dī)估值(zhí)：央企股东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更低的估值水(shuǐ)平，央企估值重塑(sù)潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指数近(jìn)五(wǔ)年ROE水平(píng)均稳定保持在(zài)8％以上，体现出(chū)较(jiào)好的盈利水平和(hé)盈(yíng)利稳(wěn)定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是5月15日至5月(yuè)19日。投(tóu)资者可选择网上现金认购、网下现金认购和网下股票认购3种(zhǒng)方(fāng)式

　　4、问：目(mù)前这(zhè)3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集(jí)规模上限为20亿元，如果募(mù)集规模(mó)超(chāo)过20亿(yì)元，将采取比(bǐ)例配售(shòu)的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回(huí)报ETF的(de)费(fèi)用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购(gòu)金额低于50万，认(rèn)购(gòu)费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高(gāo)于100万(wàn)，均为1000元。

　　管(guǎn)理(lǐ)费上，3只产品均(jūn)为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下产品为(wèi)0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以(yǐ)及后续做市商如何安排？

　　答(dá)：这3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在上(shàng)交所(suǒ)上市。多家(jiā)公司后(hòu)续将安排做市商，保障(zhàng)充(chōng)分的流(liú)动(dòng)性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金(jīn)经(jīng)理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公(gōng)司都由(yóu)“实力(lì)派(pài)”来担纲基金经理。其中广发央企回(huí)报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆为(wèi)广(guǎng)发基金(jīn)指(zhǐ)数投资(zī)部副总经理，而汇(huì)添富央企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显(xiǎn)示，截至3月(yuè)31日，央企股东回报指(zhǐ)数(shù)过去三年(nián)累计(jì)涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利(lì)指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第(dì)一、央企特色突出：1、市值优(yōu)势明(míng)显，具备(bèi)较高(gāo)的(de)长(zhǎng)期投资价值；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体平均盈(yíng)利高于(yú)A股；3、肩负社(shè)会责任，是国(guó)家(jiā)战(zhàn)略发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值较低，重塑中国特色估值(zhí)体系(xì)背(bèi)景下(xià)估值(zhí)提(tí)升空间(jiān)较大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红利(lì)属性更(gèng)明(míng)显，追求分享(xiǎng)高质(zhì)量发展成果2、具备一(yī)定抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央(yāng)企概(gài)念(niàn)已经涨(zhǎng)过一(yī)轮了，板块持续性如何？

　　答：一(yī)、央企当前(qián)估值仍处于较低分(fēn)位(wèi)水平(píng)。截至2023年4月底，中(zhōng)证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全(quán)市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中(zhōng)证央(yāng)企(qǐ)指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是纵向比较(jiào)，央企(qǐ)整体估值(zhí)水平与其(qí)经(jīng)济地位并不匹配(pèi)，亟(jí)待(dài)改善(shàn)，在政策支持(chí)下有望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企(qǐ)重估(gū)或是贯穿全年的主线。从券(quàn)商机构的对外(wài)观点来看，多家券商(shāng)明确(què)表示今年的投资主线之(zhī)一就是央国(guó)企价值重估。部(bù)分券商(shāng)的观(guān)点如下：

　　国信证券：继续把握国企价值(zhí)重估这(zhè)一投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数(shù)字经济+国企改革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国企改(gǎi)革(gé)的投资(zī)主线(xiàn)更为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国特(tè)色估值体(tǐ)系(xì)推(tuī)动下(xià)，当前国企价(jià)值重估行情(qíng)有(yǒu)望持续并(bìng)形成(chéng)主线行(xíng)情。

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