分析(xī)人士称，《暂行规(guī)定》施行后，预计全市场货币(bì)市场基金数(shù)量上将有一定出清，对(duì)基金(jīn)管理人的(de)产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基(jī)金监(jiān)管暂行规(guī)定(dìng)》（下称《暂行(xíng)规定》）正(zhèng)式实施，从风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)、人员(yuán)及系统配置、投资比例、交易行为、规(guī)模控(kòng)制、申(shēn)赎管(guǎn)理等多方面对重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金的(de)基(jī)金管理人提出了更为严格审(shěn)慎的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出(chū)， 《暂行规(guī)定(dìng)》将提(tí)高货币基(jī)金(jīn)的风险管理能(néng)力和透(tòu)明度，降低(dī)投资风险。但是，可能会对(duì)部分追求高收益(yì)的投(tó山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤u)资者造成一定影响(xiǎng)。此外，预(yù)计全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整(zhěng)也提(tí)出了要(yào)求(qiú)。

　　哪(nǎ)些基金被纳(nà)入

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，重要货币市场基金是指因基金资产规模较大或者投资者人(rén)数较多、与其他(tā)金融机构或者(zhě)金融产品关(guān)联性较强，如(rú)发生(shēng)重大风险，可能对(duì)资(zī)本市(shì)场和金(jīn)融体系产(chǎn)生(shēng)重大不利影响的货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金。

　　哪些基金会(huì)被纳入评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币市场(chǎng)基金满(mǎn)足(z山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤ú)下(xià)列任(rèn)一条件的，基金管理人应当(dāng)在10个工作日(rì)内主(zhǔ)动(dòng)向中国证监会报(bào)告(gào)：基金资产净(jìng)值连续20个交易日超过2000亿元；基(jī)金份(fèn)额持有人数量连续(xù)20个(gè)交易日超过5000万个；中国(guó)证(zhèng)监会认定的(de)符合重要货币市场基金特征的其(qí)他条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示，截至2023年一季度末(mò)，市场上(shàng)共有(yǒu)天弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝货(huò)币A三只基金规(guī)模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额(é)宝货币持有人达(dá)7.44亿户，居于(yú)首位(wèi)。

　　有业内人士对(duì)记(jì)者(zhě)表示，《暂行规定》实施后(hòu)，对于(yú)规模超(chāo)过(guò)2000亿(yì)元(yuán)或者投资(zī)者数量大于(yú)5000万个的货(huò)币市场基(jī)金，监管要求(qiú)更加严(yán)格，基金管(guǎn)理(lǐ)人需要增强抗风险能力，并明确风险(xiǎn)防控与处置机制。这将促(cù)使基金公(gōng)司(sī)更加注(zhù)重风(fēng)险管理和产品合规性(xìng)，提高(gāo)产品的透明度和稳定性，从(cóng)而保护投(tóu)资者(zhě)的利益。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》与(yǔ)资管新(xīn)规一脉相承，都是为了提升(shēng)资管机构的风险管理能力，实现风(fēng)险(xiǎn)分散化，防止(zhǐ)风险(xiǎn)过度集中、对金融(róng)安(ān)全产生不利影(yǐng)响。在提升风控水平的前提下，引导高(gāo)收益(yì)产品打(dǎ)破刚(gāng)兑，高安全产品收益率回(huí)落至与其风险相匹配的合理(lǐ)水平(píng)。随着资管新规(guī)的逐步落地，回归(guī)本源的主(zhǔ)动类资管产品迎来(lái)发(fā)展良机(jī)，财富管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明(míng)确附加(jiā)监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金的附加监(jiān)管要求，指出(chū)基金管理人应当遵循长(zhǎng)期(qī)稳健的经营和投(tóu)资理念(niàn)，确保自(zì)身投资研究、人员配(pèi)备(bèi)、系统运营、客户服务、风险管(guǎn)理与危(wēi)机应对等方面的(de)能力水平(píng)与重要货币市场(chǎng)基金管理规模相匹配，不得盲(máng)目(mù)扩(kuò)张基金规模。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，重要货币市(shì)场基(jī)金的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)不得少于2人。在薪(xīn)酬考(kǎo)核方(fāng)面，基金管理人的高级管理人员、基金经理等(děng)相关人员的考核评价、薪(xīn)酬激励等不得直接或者间接与(yǔ)重要货币(bì)市场基(jī)金的规(guī)模相挂钩(gōu)。

　　在重要货(huò)币(bì)市场基金的投资(zī)运作指(zhǐ)标(biāo)方面(miàn)，也需要满足多(duō)项(xiàng)要求。例(lì)如，持有一家公司(sī)发行(xíng)的(de)证券(quàn)市(shì)值不得超过基金资产(chǎn)净值的5％；投(tóu)资于具有基金(jīn)托(tuō)管(guǎn)人资格的同一商业银行发行的金(jīn)融工具占基金资产净值的比例(lì)不得超过15％；主动投资于流动性(xìng)受限资产的规(guī)模合计不得超过基金资产(chǎn)净值的 5％；投资组合的平(píng)均剩余(yú)期(qī)限不(bù)得超过(guò)90天；投资组合的杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货(huò)币(bì)市场基金交(jiāo)易行为管理方面，《暂(zàn)行规定》指出，审(shěn)慎(shèn)确认大(dà)额申购申请，避(bì)免(miǎn)出(chū)现接受单一投资者(zhě)申购申请后导致其(qí)持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而(ér)在风险准备金方面， 基金管理人(rén)、基金托管(guǎn)人每(měi)月从(cóng)重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的管(guǎn)理(lǐ)费、托管费中计提的(de)风险(xiǎn)准(zhǔn)备(bèi)金比例(lì)不得低于20％。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规定》是(shì)金融防风险的(de)重要举措。部分货(huò)币市场(chǎng)基金规模较大、投资者数量较多(duō)，具有“牵一发而动全身”的(de)重(zhòng)要影响，当(dāng)出现风险事(shì)件时，可能(néng)会(huì)对金融(róng)市(shì)场的流(liú)动性安全产(chǎn)生(shēng)冲击。《暂行规定(dìng)》无论(lùn)是从考核机制，还是从(cóng)投资比例、久期、可变(biàn)现(xiàn)资产的(de)限(xiàn)制(zhì)，都是(shì)为了(le)更高流动性考(kǎo)虑(lǜ)，重要(yào)货币市(shì)场基金防范流动性风险的能力将进一(yī)步提升，将有效防止出现2016年部分货币市场基金类似(shì)的(de)流动性风险事件。

　　制定风(fēng)险(xiǎn)应(yīng)对预案

　　在(zài)重要货币市(shì)场基金的风险防控和监督管理(lǐ)机制方面，《暂行(xíng)规(guī)定》也做出(chū)了明(míng)确(què)的规定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金管(guǎn)理人应当综合(hé)评估重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金各类(lèi)风险的(de)成因、表现及影响(xiǎng)，会同相关市(shì)场主体共(gòng)同制定合理有效的风险应对预案。风险应(yīng)对预案应当报(bào)中国证监(jiān)会备案，中国证监会对风险应对预(yù)案的有效性、合理(lǐ)性、可行性等(děng)进(jìn)行评估。

　　重(zhòng)要货币市场基金发生重(zhòng)大(dà)风险的，由中国(guó)证监会牵头相关(guān)部门成(chéng)立风险(xiǎn)处(chù)置小(xiǎo)组，督(dū)促基金管理人(rén)及相关市场主体依据风险(xiǎn)应对预案等对(duì)重要(yào)货币市场基金实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于(yú)投资(zī)者(zhě)有什么(me)影响？

　　有业内人(rén)士对记(jì)者表(biǎo)示(shì)，《暂行规定(dìng)》将提高货(huò)币基金的风险管理能力和(hé)透(tòu)明度，降(jiàng)低投资风险(xiǎn)。但是，可能(néng)会对部(bù)分投资(zī)者造成一(yī)定影(yǐng山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤)响，例(lì)如可能会对一些追求高收益(yì)的投资者(zhě)造成一(yī)定冲击(jī)。此外(wài)，新规可能(néng)会导致一些货币基金规模(mó)较小的产品退(tuì)出(chū)市场(chǎng)，投资者需要(yào)注意(yì)选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行(xíng)规定》有(yǒu)利于保护低(dī)风险偏好的投资者。相对于其他资管产品，货币市场基金(jīn)具有着投资者数(shù)量庞大，风(fēng)险偏(piān)好较低的(de)特点。部分规模较(jiào)大的货币(bì)规模基(jī)金如出(chū)现风险(xiǎn)事件，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行规定(dìng)》提(tí)升(shēng)了重要货币市场基金的(de)资产安(ān)全要求，有利于保护投(tóu)资者利益。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规定》施行后，货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的规范化、标准化、投资分(fēn)散化、安全化程(chéng)度将有提升，未来(lái)是(shì)否在公布的重点货(huò)币基金名录(lù)内(nèi)，可(kě)能是投资者选择(zé)考量的潜(qián)在(zài)背书因素(sù)之一。预计全(quán)市场货币(bì)市场基(jī)金数量上将有一定出清，对(duì)基金管理人的(de)产品体系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

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