当滞胀风险显(xiǎn)现，美国对策是：以(yǐ)1930年大萧条以来最快(kuài)速度紧缩货币供应。美国3月M2货币供应(yīng)量（未经季节性(xìng)调整）为20.7万亿(yì)美(měi)元，同比下降(jiàng)4.05％，为历(lì)史(shǐ)最大(dà)降幅，且是连续第(dì)四个(gè)月收缩。美(měi)联(lián)储加息导致(zhì)金融(róng)资产盈利(lì)缩水，缩表(biǎo)则令流(liú)动性折价效应(yīng)加剧，在全球金融市场催(cuī)生戴维斯双杀(shā)现象。

　　中特(tè)估受追捧

　　助涨(zhǎng)中(zhōng)字头个股

　　美(měi)国(guó)银行业又一张骨牌崩塌(tā)！第一共(gòng)和银(yín)行股价周(zhōu)三盘中最多(duō)下(xià)跌41.23％至(zhì)4.76美元（对应的总市值为8.86亿美(měi)元），较2021年11月(yuè)的历史峰值(zhí)缩水约(yuē)97.85％。截至一季(jì)度末，其实际存款较去(qù)年(nián)末减少约1020亿美元，缩水(shuǐ)约57.8％。全(quán)球银行业危机(jī)频现，让A股机构不(bù)再(zài)抱团银(yín)行股，银行部分龙(lóng)头股(gǔ)招行等承压(yā)，相较而言，工商银行(xíng)冰火两重天是什么意思？怎么操作，男女之间的冰火两重天是什么意思兔年以来(lái)表现抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行和(hé)宁波银(yín)行股价兔年颓势，一是二者虎年最后(hòu)3个(gè)月股价大涨(zhǎng)，涨幅透支(zhī)了盈利增速；二(èr)是“中国特色(sè)估值体系(xì)”开始风行(xíng)，市场风格转换。但(dàn)二者市净率远高(gāo)于行业均值，难以赋予中特估(gū)概念(niàn)中的回(huí)购预期。

　　通达信数据显示，中字头(tóu)指数(shù)年内上涨(zhǎng)11％，强于同期(qī)上涨6.36％的沪综指，年(nián)K线已是五连阳。其市盈率和市净率分别为11.63倍和(hé)0.8倍，堪称估值洼地，而沪深京三市A股的市盈率和市(shì)净(jìng)率中位数分别为(wèi)49.29倍(bèi)和2.43倍。

　　从(cóng)政策面来看(kàn)，让央企国(guó)企估值回归市场均(jūn)值(zhí)，已是国家资本新战略。国家外汇局(jú)日前表示(shì)：“无(wú)论从市盈(yíng)率还(hái)是市净(jìng)率等指标看(kàn)，当前A股(gǔ)的(de)估值(zhí)相对偏低。”类似表(biǎo)态无疑是(shì)为中字头股票(piào)点(diǎn)赞。

　　典型个股是，当前(qián)总市值取代贵州茅台成为(wèi)市值“一哥”的中国(guó)移动，流(liú)通小盘+次(cì)新(xīn)+绩(jì)优概(gài)念让其成为中特估龙(lóng)头。

　　五月(yuè)预期下跌空(kōng)间不大

　　股市“红五(wǔ)月”之(zhī)说，源自(zì)井喷(pēn)式牛市(shì)带来的财富记忆。1992年5月21日，上交所放(fàng)开15只股(gǔ)票(piào)的(de)涨跌幅限制，沪指当日大涨105.27％。1999年5月19日，沪指大涨4.64％，科技股(gǔ)主导的行(xíng)情拉开序幕。

　　自从1991年以来的32年(nián)里，沪指全年和5月份上涨的年(nián)份分(fēn)别为18次和17次，二者同时上(shàng)涨的年份有(yǒu)11次。自2008年至去年的15年里，红五月出现7次，占比为(wèi)46.7％。期间5月和全(quán)年同步飘红(hóng)4次，5月(yuè)份这(zhè)个风向(xiàng)标已不太(tài)灵(líng)光。相比(bǐ)之下，自从2008年以来，沪综指4月飘(piāo)红(hóng)5次，除了2008年当年下跌65.4％之外，其余(yú)年份(fèn)皆飘红。截至周四，沪指4月份上涨0.4％，冰火两重天是什么意思？怎么操作，男女之间的冰火两重天是什么意思全年飘红概率不低。

　　以(yǐ)科技股为主(zhǔ)题的红五月(yuè)行情能(néng)否(fǒu)再现？关键在(zài)要看两点：一(yī)是(shì)年内上(shàng)涨逾53％的互(hù)联网指数能否维持(chí)强势行情。二是(shì)作为A股第(dì)二(èr)大行业(yè)指数，电气设备板块能(néng)否企稳(wěn)。该(gāi)指数年内跌(diē)幅为4％，总市值跌至5.48万亿元，较历史峰值(zhí)缩水35.5％，占(zhàn)全市场权重降低(dī)6.52％。不(bù)过(guò)，龙头宁德时代首季盈利增长5.58倍，周(zhōu)四收(shōu)盘较周三低位(wèi)上(shàng)涨一成，或是否极泰来。

　　进(jìn)入(rù)4月以(yǐ)来，沪深(shēn)两市单日(rì)成交始(shǐ)终(zhōng)维持在万亿元之上，市(shì)场人(rén)气并未退潮，只是(shì)风(fēng)格(gé)轮换在加速(sù)。鉴于大盘重(zhòng)新回到W形(xíng)整理格局，后市(shì)即使考(kǎo)验(yàn)3200点附(fù)近的半年线和(hé)年线关口，下跌空间亦不(bù)大。

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