本轮新股中，有不(bù)少风口的企业，但基本(běn)面都非常垃(lā)圾，虽然表面看看似乎都有(yǒu)亮点，但仔细看看就发现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事半(bàn)导体(tǐ)晶圆生产代工服(fú)务，为(wèi)客户提供(gōng)150-55nm不同制程工(gōng)艺(yì)，成立5年(nián)就(jiù)成(chéng)长(zhǎng)为中(zhōng)国(guó)大陆收入第三大(dà)、12英寸晶圆代工(gōng)产能第三(sān)大(dà)的纯晶圆代工企业。2015年(nián)，合肥市政(zhèng)府根据(jù)集成电路(lù)产业发展(zhǎn)规划及“芯屏器合”的(de)产业发(fā)展战略，拟引(yǐn)进国际(jì)知(zhī)名(míng)企业合作(zuò)设立晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶合集成(chéng)正式筹(chóu)划建设。成(chéng)立至今，晶合集成已成为国内面板显示驱动(dòng)芯(xīn)片(piàn)龙头(tóu)。

　　晶圆代(dài)工企(qǐ)业，疫情后业绩爆发，利(lì)润此前一直(zhí)大幅亏损，22年依靠(kào)收入和产品价格上(shàng)涨利(lì)润来到了(le)31.6亿(yì)，但23年开始(shǐ)下游面板行业(yè)需求大(dà)幅下(xià)滑(huá)，公司选择了业绩最好(hǎo)的时(shí)候上(shàng)市，此后走下坡(pō)路(lù)是必然的，23Q1公司首付大(dà)幅下滑60％，产(chǎn)能(néng)大(dà)幅闲置后利(lì)润重回(huí)亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑(nǎo)科（301293）

　　三(sān)博脑科以毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法神经(jīng)学(xué)科(kē)为(wèi)龙头，强专(zhuān)科、小综合的发(fā)展模式，形成覆盖全国核心(xīn)区域的医疗服务网。服务病种涵盖神经学(xué)科各类脑(nǎo)肿瘤(liú)、脑(nǎo)血管、功(gōng)能神经外(wài)科(kē)、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑等(děng)疾(jí)病，也包括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼(téng)痛(tòng)、全科(kē)等(děng)疾(jí)病。

　　专科医院，业(yè)绩(jì)一般般，民营医院里毛利率算比(bǐ)较(jiào)低的(de)那一(yī)档，未来主要看扩张，也(yě)要小心政策的影响，个人感觉比如(rú)几个国企医院（不论是(shì)收入增速还是(shì)估值），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝(fèng)式涂布(bù)模头(tóu)产品(pǐn)的设计、研发和(hé)生产及涂布技术产(chǎn)业化整(zhěng)体(tǐ)解决(jué)方案(àn)能(néng)力的(de)高新技(jì)术企业。高精(jīng)密狭缝式涂布(bù)模头为锂电池(chí)生产涂布(bù)机的核心部件(jiàn)，涂(tú)布(bù)是继制备正负(fù)极浆料完(wán)成后的(de)下一道(dào)工(gōng)序，是锂电池生产前段工序的核(hé)心(xīn)环节，目的是将正负极浆料均匀(yún)地涂(tú)覆在铝(lǚ)铜箔上。目前(qián)，曼恩斯(sī)特产(chǎn)品(pǐn)广泛(fàn)应用(yòng)于锂离子电(diàn)池涂布、半导体(tǐ)先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法料电池电极涂布、液晶(jīng)显示中的薄膜(mó)晶(jīng)体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链(liàn)公司，业绩在(zài)21年爆(bào)发，22年(nián)业(yè)绩更进一步，但行业基(jī)本见顶，下游(yóu)需求大幅放缓(huǎn)，上(shàng)游锂矿(kuàng)价格大(dà)幅下(xià)滑，且公司只是生(shēng)产过程(chéng)中(zhōng)很小(xiǎo)的一块市场(chǎng)，天花板(bǎn)非常低，公(gōng)司未来业绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立(lì)于2018年(nián)3月(yuè)，总(zǒng)部(bù)位于浙江(jiāng)绍兴，是一家(jiā)专注(zhù)于(yú)功率、传感(gǎn)和传(chuán)输应(yīng)用领域，提(tí)供模拟芯片(piàn)及模块封装的代(dài)工服务的(de)制(zhì)造商。中芯集成以(yǐ)晶圆代工为起点，向下(xià)延(yán)伸到模(mó)组(zǔ)封装，为国内外客户提供一站式代工(gōng)解(jiě)决方案，为功(gōng)率、传感和传输等(děng)领域的半导体产品公司提(tí)供完整生产制造平(píng)台，支(zhī)持客户研发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工(gōng)企(qǐ)业，中芯国际关联企业，处(chù)于规模扩(kuò)张阶(jiē)段，但由(yóu)于(yú)规模扩大太(tài)快，折旧(jiù)研发投入初期非常高，因(yīn)此(cǐ)利润大幅亏损，好不容易快熬出头了（资(zī)本支出高峰在22年结束），公司也(yě)预期23年底会转为盈利，但下游(yóu)需求在23年大幅放(fàng)缓(huǎn)，公司面对的压力(lì)显然是(shì)要(yào)比那些已经规模化完成有(yǒu)利(lì)润的(de)公司大得多，且公司过于依赖(lài)中芯国际，未来还有(yǒu)可(kě)能面临(lín)同业竞争而收回(huí)许(xǔ)可的风险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不(bù)太乐观未来的走势。

　　五、万丰(fēng)股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要从事分散(sàn)染料及(jí)其滤饼(bǐng)的研发、生产及(jí)销售(shòu)，产品以(yǐ)中高(gāo)端(duān)分(fēn)散(sàn)染料为主，主要(yào)用于涤纶及其混(hùn)纺织物的染色(sè)和印花，经(jīng)分散染料(liào)印染加工(gōng)的(de)化纤纺织品(pǐn)，色泽(zé)艳(yàn)丽(lì)，耐洗牢度优良，用途广(guǎng)泛。其(qí)中部(bù)分终端(duān)应用品牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料(liào)公司，毫无亮点，业(yè)绩(jì)在19年后一路下滑(huá)，22年利(lì)润只有19年的(de)一半都不到，下(xià)游服(fú)装(zhuāng)行业景气度(dù)也一般，不(bù)关注了。

　　六、友(yǒu)车(chē)科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年(nián)，自(zì)设立以来，公(gōng)司主(zhǔ)营业(yè)务一直聚焦于(yú)汽车行业营销与后(hòu)市场(chǎng)服务领域，为客户提供相(xiāng)关软件产品及服务。2010年(nián)被(bèi)用友网(wǎng)络收(shōu)购后，公司继续独(dú)立经营(yíng)上(shàng)述业务。用友汽(qì)车主(zhǔ)要(yào)面向汽车行(xíng)业的整(zhěng)车厂、经销(xiāo)商、服务站等客户，提(tí)供(gōng)营销与后市场服(fú)务领域的数智化解决方案、云服务、软件(jiàn)及专(zhuān)业服务。

　　用友集团(tuán)旗下子公司分拆上市，汽车(chē)软件(jiàn)服务，汽车数字化是趋(qū)势，且随着(zhe)人均(jūn)保有量的(de)增长，公司行业前景不算很差(chà)，但公(gōng)司自身技术含(hán)量较低，产品(pǐn)以车企营销系统为主，基本没什么(me)研发，都靠销售，且汽车行业(yè)有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于(yú)2003年3月的经纬(wěi)股份(fèn)主要从事电力工(gōng)程技术服(fú)务及地理信(xìn)息技术(shù)服务。电(diàn)力工程技术服(fú)务占主(zhǔ)营业(yè)务收入比(bǐ)重(zhòng)超过80％，是(shì)公司(sī)主要收入和(hé)利(lì)润来源。电(diàn)力(lì)工程(chéng)技术服务主要系为电网(wǎng)企业、工商业企业电力(lì)相(xiāng)关(guān)工程提(tí)供规(guī)划咨询、设计、工程建设等服(fú)务。

　　电网(wǎng)和地理信(xìn)息(xī)设计咨询公司，主要(yào)是电(diàn)力工程技(jì)术(shù)服(fú)务(wù)收入为主(zhǔ)，比较依赖(lài)内蒙和浙(zhè)江地区的国家(jiā)电网(wǎng)，本(běn)质上是工程类企业(yè)，设备施工业务，所以(yǐ)应收款(kuǎn)高，坏账多，现(xiàn)金流差，不关(guān)注了。

　　八、慧智(zhì)微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智能(néng)手机、物联网等领域提供射频(pín)前端(duān)的芯片设计公司，主营业务(wù)为射频前(qián)端芯片及模组的(de)研发(fā)、设计和(hé)销售。慧智微具备全(quán)套射(shè)频(pín)前端(duān)芯片设计能力(lì)和(hé)集成化(huà)模组研发能力(lì)，技术体系以功率(lǜ)放(fàng)大器（PA）的设计(jì)能力为核心(xīn)，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能力，产品系列覆盖的(de)通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频(pín)段(duàn)等，可(kě)为客户提供无线通信射(shè)频前端发射(shè)模组、接收模组(zǔ)等。

　　射频前端(duān)芯(xīn)片模组公司，下游主要是消费电子，22年业绩大(dà)幅(fú)放缓，下游砍(kǎn)单存(cún)货大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研发投(tóu)入，但高研发下，公司毛利率极低(dī)，远低于同行业公(gōng)司(sī)，但即便这(zhè)样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大(dà)量机构（近40家）参(cān)股（未来解禁后都会(huì)成为抛售的主力）。搞不懂(dǒng)这公(gōng)司(sī)的价值在(zài)哪里，但现在风口，很可能(néng)被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要(yào)从(cóng)事(shì)防空预警雷(léi)达研发、生产(chǎn)、销售和服务的国(guó)家(jiā)级高新(xīn)技术和专精(jīng)特新“小巨(jù)人”企(qǐ)业。公司产(chǎn)品主(zhǔ)要包括雷达及(jí)配(pèi)套(tào)装备(bèi)，重点供应国内军方(fāng)客户和(hé)军工集团。成立至今，航天(tiān)南湖已成为我国防空(kōng)预警雷达主(zhǔ)要生产单(dān)位(wèi)之一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收(shōu)入增(zēng)长较(jiào)快，但利(lì)润远(yuǎn)没(méi)有回(huí)到20年，且关(guān)联交易占比越来越(yuè)高，对于这(zhè)种客户不透(tòu)明(míng)度极高的(de)军(jūn)工企业，实在无法判断(duàn)未(wèi)来的(de)价值。

　　十(shí)、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联网数字化虚拟商(shāng)品(pǐn)综(zōng)合服务提供商，主要为移动互联网(wǎng)相关场景客户提供移动互联网数(shù)字化(huà)虚拟商(shāng)品(pǐn)聚合运营、融合运营、分发(fā)运营(yíng)等综合运营服(fú)务，为物联网(wǎng)相关场景提供(gōng)物联(lián)网流(liú)量接入(rù)、硬件方案、场景应(yīng)用等综合解决方案及云终端解(jiě)决方案(àn)，并(bìng)根据(jù)客户需(xū)求提供定(dìng)制化的(de)运营(yíng)支撑服(fú)务(wù)及(jí)技术(shù)服务。一家售(shòu)卖移动流量、话费(fèi)、爱优芒会员卡等数字化虚拟(nǐ)商品的综合型中间商，其主要盈(yíng)利模式是(shì)获得购销(xiāo)差(chà)价(jià)或(huò)服务佣金(jīn)，占公司总收入(rù)超(chāo)过9成。

　　流量中间(jiān)商(shāng)，互联网卖(mài)流量的(de)公司，主要是(shì)卖视频会员和其他通用(yòng)流量，业绩过去(qù)几(jǐ)年看起来不错，但公司现金流越来越差，且互(hù)联网流量(liàng)已经见(jiàn)顶，大互(hù)联网(wǎng)公司越来越不依赖买(mǎi)量来拓广业务，感觉上市就(jiù)是业(yè)绩顶峰。

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