在锂价初(chū)现企稳态势的微(wēi)妙时(shí)点，头部锂(lǐ)电厂商如何看(kàn)待(dài)？行业去(qù)库存(cún)进展又如何？

　　披(pī)露年报和一季报后(hòu)，市值近(jìn)500亿(yì)元的锂电巨头(tóu)国轩(xuān)高科4月28日举办媒(méi)体开放日上(shàng)作(zuò)出(chū)一(yī)系(xì)列判断。在交流中，公(gōng)司管理(lǐ)层对(duì)中国基金报(bào)记者(zhě)表示(shì)，近期“跌跌(diē)不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一(yī)季(jì)报显示，库存(cún)“水(shuǐ)位(wèi)”已(yǐ)经(jīng)显著(zhù)降低，压力(lì)已并不明(míng)显(xiǎn)。这也在一定程度上反映了电池厂商们近(jìn)期去库存(cún)动作的(de)“一致性”。

　　而且需要注意的是，在(zài)国轩高科(kē)方面看来(lái)，储能行(xíng)业今(jīn)年上升空间(jiān)预计将(jiāng)高于动力电池。换言之，从增(zēng)速方(fāng)面(miàn)看，储能有望接棒动力电池，带动(dòng)电(diàn)池厂商出货持(chí)续增长。

　　锂(lǐ)价(jià)料维(wéi)持(chí)在(zài)15-20万之间

　　作(zuò)为锂(lǐ)电池(chí)核(hé)心原材料，碳(tàn)酸锂价格(gé)大起大落在市场(chǎng)上引起巨大争议。“就为了买100吨(dūn)碳酸(suān)锂，我们曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩(xuān)高科高级(jí)副总裁、中国业务板(bǎn)块总裁(cái)王启(qǐ)岁笑称。这也在一定程度上反映(yìng)了(le)锂价迅速上涨给下(xià)游(yóu)带来的阵痛(tòng)。

　　不(bù)过(guò)，今年以来锂(lǐ)价(jià)又迅速击穿20万元(yuán)关口，在近期才(cái)有明(míng)显(xiǎn)企稳趋势。毕竟，在4月12日(rì)之前，电池级碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格已(yǐ)经连(lián)跌52天。而且(qiě)在此前(qián)30天内(nèi)，价格共计跌去19.25万元(yuán)/吨(dūn)。

　　而(ér)据(jù)上海钢联(lián)数(shù)据最新显示，在(zài)4月27日-28日两(liǎng)天内，电池级碳(tàn)酸锂价格(gé)已(yǐ)经连续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨(dūn)和5000元(yuán)/吨，从(cóng)18万元(yuán)/吨涨(zhǎng)至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势明(míng)显。

　　锂(lǐ)价在什(shén)么区(qū)间(jiān)较为合理，国轩高科方面也给出(chū)自己研判(pàn)。王启岁在会上(shàng)表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万/吨的区(qū)间可能形成振荡(dàng)期。“我们通过一季度观(guān)察来看，新能源行业处于稳定增长阶(jiē)段，储(chǔ)能行业(yè)在一季(jì)度是处于(yú)投标、招标的阶段，第三季度将迎来大规模交付，而(ér)储能大规(guī)模(mó)交付会带(dài)来(lái)产(chǎn)能复苏，碳酸锂价格预(yù)计(jì)会维(wéi)持在这个区间之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价(jià)格下(xià)降，对于电池厂商的毛利率(lǜ)提(tí)升(shēng)已(yǐ)经(jīng)有了(le)立竿见(jiàn)影(yǐng)效(xiào)果。

　　从毛利率方面来看，国轩高(gāo)科(kē)在(zài)一季度达到(dào)了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样(yàng)的情况也发(fā)生(shēng)在宁德时代与亿纬锂能(néng)身上，其(qí)中宁德时代(dài)一季度(dù)毛(máo)利率为21.27％，较去年全年水平(píng)提升(shēng)1.02个百(bǎi)分点。而亿纬锂(lǐ)能(néng)则不如前两者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也(yě)认为，在(zài)碳酸锂回(huí)归(guī)理(lǐ)性价(jià)格之后，新能源(yuán)汽车市(shì)场会趋于较为合理增长。“去(qù)年是600万辆，经过一(yī)季(jì)度之(zhī)后，我们依然判断今年新能源汽(qì)车(chē)应该在900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩高科也正在加(jiā)速产能扩张。其南京基地智能制造(zào)20GWh动(dòng)力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项(xiàng)目(mù)、庐江(jiāng)基(jī)地年产20万吨高(gāo)端正极材料项目、桐(tóng)城基地年产40GWh动(dòng)力电池(chí)项目一(yī)期、柳(liǔ)州基流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点地(dì)年产10GWh电池项目等(děng)多个项目(mù)相(xiāng)继投产。据(jù)规(guī)划，国轩高科2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降库存效(xiào)果明(míng)显

　　国(guó)轩高科的(de)一季报显示，其截(jié)至报告期(qī)末其存(cún)货余(yú)额为65.98亿元，较去年底的(de)75.84亿元下降13％。而(ér)其(qí)一季度末(mò)，存货占总资产比例(lì)为8.38％。在(zài)去年(nián)底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整体状(zhuàng)况看，国轩高科(kē)存货水平保持了(le)较低位置。国轩高科高(gāo)级副总裁蔡(cài)毅也表(biǎo)示，由于(yú)公司在江西宜春碳酸锂原材料有(yǒu)自产(chǎn)能力(lì)，因此(cǐ)其外购仅(jǐn)补充自产不足(zú)，“外购只是缺(quē)多(duō)少，补多少，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科(kē)存(cún)货水位下降，也反映了行业整体状况，不少电池厂商存货余(yú)额均在下降。其中宁德(dé)时代(dài)一季(jì)度报(bào)告显示，其库存金(jīn)额已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一季报也显(xiǎn)示，其存(cún)货金额从去(qù)年(nián)底(dǐ)的85.88亿元(yuán)，降至(zhì)78.6亿元，环比下滑(huá)8.48％。据(jù)记者了(le)解，已经有库存(cún)较低的电池厂(chǎng)商提(tí)到，库存已(yǐ)恢复(fù)至健康水平，后续将根据(jù)规划(huà)，逐步进行(xíng)补货。

　　东吴证券近期在一份研报中指出，在电池环节，厂商(shāng)从22Q4开始去库存，生产材料(liào)均维持(chí)极低库存，电池(chí)本(běn)身(shēn)库存不足(zú)1个月；另(lìng)外在中(zhōng)游材料方面，正极和电解液库存周期(qī)大(dà)幅(fú)下降至7天左右，负(fù)极因石墨化需要一个月时(shí)间，库存周期较(jiào)长，而隔膜(mó)约(yuē)为(wèi)一(yī)个月正常库存。

　　该机构认为，目前(qián)库存多集中于上(shàng)游锂盐厂，中游材料(liào)库(kù)存极低，基(jī)本保持(chí)7天的最低安(ān)全库存。若下游需求恢复，将带来强烈(liè)补库需求。

　　值得注意的是，在(zài)去库(kù)存的过(guò)程中，国轩(xuān)高科也在积(jī)极尝试“出(chū)海”。该公司(sī)在2022年加速全球(qiú)化(huà)步伐，收(shōu)购博世集(jí)团(tuán)的德国(guó)哥廷根工厂(chǎng)，于2022年6月开始(shǐ)改造(zào)并已顺利投(tóu)产(chǎn)，开始欧洲本地化(huà)运营。其年(nián)报显示，2022年该(gāi)公司海(hǎi)外(wài)销售收入达到29.8亿元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相(xiāng)关产品供不应(yīng)求(qiú)

　　此前(qián)市(shì)场普遍预计，储能(néng)有(yǒu)望接棒动力电池(chí)，带动电池厂商出货增长。近(jìn)日，宁德时代也作出判(pàn)断认为(wèi)，储(chǔ)能(néng)方面今年(nián)预计增(zēng)速将会(huì)比动(dòng)力电池更(gèng)高。

　　王启岁(suì)在(zài)交流中也认(rèn)同这一观(guān)点。他(tā)预计，储能行(xíng)业今年上升空(kōng)间预计会高于动力电池，其中国外(wài)家储市场需求预计(jì)会在下半年放量，而国内(nèi)大(dà)储市场方(fāng)面，今年(nián)一季度处于(yú)招标阶段，自二季度开始将进入交付阶段，目前相(xiāng)关产(chǎn)品供不(bù)应求。

　　从国轩高(gāo)科披露(lù)的年报数据显示，其储能业务(wù)在2022年实现了35.08亿(yì流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点)元的营收，同比增长(zhǎng)幅度达(dá)到186.49％，已经高(gāo)于其动力电池(chí)业务116.4％的增速。按(àn)照这一(yī)数(shù)据计算，储能业务已经占到(dào)其(qí)总营收的15.22％，而在2021年(nián)，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言(yán)，储(chǔ)能(néng)行业的空间比动力电池(chí)上(shàng)升(shēng)空间更大，“这是一(yī)个需(xū)求(qiú)量大(dà)于供应量的领域，不存在需求疲软(ruǎn)或者(zhě)是产(chǎn)能(néng)过剩。”

　　他(tā)指(zhǐ)出(chū)，首先(xiān)在家(jiā)储环节，因为涉及到用电(diàn)需求，每年到了第(dì)二季度开始后(hòu)才爆发。而在大储环节，国内下游招标、立项都在一季度，真正出货(huò)是在二(èr)季度(dù)以后，目前订(dìng)单状况看(kàn)来是(shì)供不(bù流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点)应求。此外，海外的客户也正逐渐(jiàn)接受中国的标准化集装(zhuāng)箱产品(pǐn)。

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