钠电池产能(néng)规划从0到(dào)10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺(yì)科技(jì)是真跨界还是奢望，飙涨后(hòu)又腰(yāo)斩的股价似乎已经给出注脚。

　　去(qù)年6月以来，萦绕在键盘生产商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过(guò)于跨界(jiè)钠电池(chí)。

　　这个热门又令人遐想的题材搭(dā)配(pèi)公司释(shì)放钠电池项目进(jìn)展的“积极(jí)主动”，在(zài)2022年刺激着传(chuán)艺(yì)科技股价迅速飙涨4倍(bèi)，甚至期间还(hái)祭出“七连板”和“五连板”妖股走势。然去年末以来(lái)，抛“利好消息”催涨(zhǎng)股(gǔ)价的套路(lù)完全失灵，股价又在4个多月时(shí)间极速腰斩。即便是(shì)3月末扔出30亿(yì)元定增预(yù)案(àn)投(tóu)建年产(chǎn)5.5GWh钠电池项目，传艺科(kē)技也只收获(huò)了(le)短暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山(shān)车式(shì)的涨跌折射(shè)的是市场对传(chuán)艺科(kē)技(jì)高调(diào)跨界钠电赛道故事(shì)的(de)怀疑：从宣布(bù)跨界到现在，时间(jiān)不过10多(duō)月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元的传艺科技如何撬动54亿元乃至94亿(yì)元的投资成本？巨(jù)头环伺、落地产能(néng)骤增、锂价持续下行，在(zài)愈加(jiā)拥挤的赛道上，夸下海口(kǒu)的产能又该如(rú)何消化？过往投资计划(huà)频频“跳票(piào)”、实际效益与预期天差地别等“黑历史”在前，“大跃进”的新项(xiàng)目(mù)如何让人信服？

　　跨界钠电(diàn)池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离(lí)子电池便与(yǔ)锂离子(zi)电池同时期(qī)萌芽，但由于钠电(diàn)负极嵌钠能力较弱、钠电(diàn)池能(néng)量密度较低，导致其研发(fā)进度大大(dà)落后于了(le)锂(lǐ)电池(chí)。直到2020年(nián)后，随着(zhe)钠电(diàn)关键(jiàn)技术完成突破(pò)以及(jí)锂价不断飙升，钠电才(cái)作为锂电“备(bèi)胎”之一重(zhòng)回(huí)人(rén)们重视。尤其(qí)2021年7月，宁德时代推出(chū)第一代钠离子电(diàn)池，掀(xiān)起钠(nà)电风(fēng)潮，并将(jiāng)风口带到了A股市场。

　　时(shí)值(zhí)2022年锂(lǐ)价暴涨，A股钠电炒(chǎo)作(zuò)如(rú)日(rì)中天(tiān)之际，传(chuán)艺科(kē)技(jì)于(yú)去年6月(yuè)22日晚间高调宣布入局(jú)。彼(bǐ)时(shí)的公告(gào)显示，公(gōng)司(sī)拟(nǐ)投(tóu)资3000万元(yuán)通过全(quán)资子公(gōng)司江苏智纬电子科技(jì)有限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称(chēng)“智(zhì)纬电子”） 同(tóng)海盈汇鑫企(qǐ)业、自然人杨磊和杨崇义合作设(shè)立控股孙公司江苏传艺钠电科技(jì)有限公司（公司持股75％，以下简(jiǎn)称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当日(rì)盘后公司迫不及待召(zhào)开电(diàn)话会议(yì)，向合计64名分析师和(hé)个人投资者披露跨界钠电的各种细节。根据规划，传艺科(kē)技(jì)钠(nà)电池项目中试线2022年投产，一期2GWh的产(chǎn)能2023年投产，二(èr)期计划(huà)新建8GWh的(de)产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上6月23日(rì)的涨停，传艺科技宣(xuān)布(bù)跨界后一口气收(shōu)出7个(gè)涨停板，市值快(kuài)速(sù)实现翻(fān)倍。

　　传艺科技日K线图，来(lái)源：wind

　　有(yǒu)了(le)钠电消息催(cuī)涨股(gǔ)价的(de)前车在前，传(chuán)艺(yì)科技开始有意无意地“主动”披(pī)露钠电项目(mù)进展，而公司股价也往往在公(gōng)告披露后录得大(dà)幅上涨。去年(nián)12月(yuè)5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较于(yú)跨界钠电池(chí)前10元/股(gǔ)左右的温吞股价，不到半(bàn)年的时间已翻了逾5倍(bèi)。

　　但此后，公司股价开始掉头向下，无论(lùn)其(qí)如(rú)何发布“利好”消息，股价(jià)也(yě)再(zài)难掀大风浪，反而(ér)随着时间的推移，迅速回落。截至(zhì)4月(yuè)20日收(shōu)盘，报(bào)28.14元/股，4个(gè)多(duō)月时间已(yǐ)经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫(pò)切召开电(diàn)话会(huì)并在(zài)《投资者关系活动记录表》中对(duì)外发布钠(nà)电池(chí)业务未来规划、技术(shù)水平等涉及公司经(jīng)营的重大(dà)信息，但直至2022年7月9日才(cái)正式通(tōng)过《关于(yú)对深圳证券(quàn)交易所(suǒ)关注函(hán)回复的公告》补充披露(lù)相关事项，传(chuán)艺科(kē)技及公司董事长兼(jiān)总经理(lǐ)邹伟(wěi)民、时任董(dǒng)秘(mì)许(xǔ)小丽(lì)还(hái)遭深交所通报批评。

　　产能(néng)“大跃(yuè)进”，钱从哪里来？

　　回(huí)看传艺科(kē)技股(gǔ)价“过山车”式上下，背后纵有游资(zī)推(tuī)波(bō)助澜，但归根结底还是其资金有限(xiàn)与(yǔ)钠电产能规划“大(dà)跃(yuè)进”不匹配无法让市场信服造成(chéng)的。

　　根据公司(sī)定增预案(àn)，钠电池(chí)二期5.5GWh项目(mù)建成后，公(gōng)司产能将达(dá)到(dào)10GWh。而根据公司此前对交(jiāo)易所回复函和2023年度定增预案(àn)，公(gōng)司(sī)规划的(de)10GWh钠电池(chí)项目的投资成本约54亿元。其中，土地购置及厂房成(chéng)本约4亿元，10GWh产能需投入的装修及设备(bèi)成(chéng)本约(yuē)50亿元。

　　实际(jì)上，传艺科技规划的钠电产能远(yuǎn)不止这公(gōng)告出(chū)来的(de)10GWh。据传(chuán)艺钠电官微消息，公司(sī)董事(shì)长(zhǎng)邹伟民4月16日在公(gōng)开(kāi)场(chǎng)合演讲时提到，“2022年7月，公司决定(dìng)，发(fā)挥资(zī)金优(yōu)势，投(tóu)资50亿元，新征410亩(mǔ)土(tǔ)地，用30个月的时间，新(xīn)上(shàng)钠离子(zi)电池全供应(yīng)链项目，逐步(bù)形成年产3万吨正极材(cái)料、4万吨负极材料、18GWh钠(nà)离子(zi)电池、15万吨电解液(yè)的生(shēng)产能力；2022年10底，中试(shì)线已经竣工投产(chǎn)；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已(yǐ)经开始试产试销，6月底有望批(pī)量生产。”

　　邹伟民公开演(yǎn)讲时提(tí)到的钠电产能规划，来(lái)源：传艺钠电官(guān)微

　　若(ruò)按邹伟(wěi)民(mín)的说法，传艺科技在上(shàng)述的54亿元资金外，还需要更多资金，仅(jǐn)另(lìng)外8GWh钠电(diàn)池(chí)就需要40亿元(yuán不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思)的投入。

　　但现(xiàn)实是，传艺科(kē)技主营式微，年(nián)赚1亿元的盈利水平显然难以(yǐ)撬(qiào)动(dòng)动辄几(jǐ)十亿的项目(mù)。

　　传艺科技主(zhǔ)营输(shū)入(rù)类设备(bèi)和印制电路板（PCB）两大(dà)类消费电子零(líng)组件，具(jù)体包括笔记本/台(tái)式机电脑键盘、触控(kòng)模组和鼠标等输(shū)入类设备及(jí)通讯用(yòng)板、消费电子、计算机用(yòng)板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市以(yǐ)来(lái)公司经(jīng)营规模不断扩(kuò)大(dà)，营(yíng)收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿(yì)元，翻了近3倍。但盈利并未同步，上市(shì)当年公司(sī)归母净利润就下滑(huá)13.60％，只有(yǒu)7776.63万元(yuán)。之后(hòu)随着行业式微，公(gōng)司盈利水平起(qǐ)起伏伏(fú)，到2022年(nián)也仅1.15亿元，相较于2017年仅增(zēng)长了47.90％。而(ér)早在(zài)2016年，公司盈利就已经达到了9000万(wàn)元，净(jìng)利润增长(zhǎng)乏力可见(jiàn)一斑。

　　传艺(yì)科技业绩变动情况(kuàng)，来源：wind

　　盈利(lì)陷(xiàn)入瓶颈(jǐng)，账上的不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思(de)资金也并(bìng)不宽裕(yù)。2022年(nián)，公司经(jīng)营活动(dòng)产生(shēng)的现金流量净(jìng)额4.46亿元；截至去年(nián)末，公司货币资金仅2.87亿(yì)元，短期(qī)借款8.41亿元；应收账款5.90亿(yì)元，应(yīng)付账款4.56亿元。

　　那两年半内(nèi)要拿出54亿元乃至94亿元以上(shàng)的资(zī)金投(tóu)资钠电，钱从(cóng)哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月9日(rì)给深交所的回函中，传艺(yì)科技曾(céng)详细披露过2GWh项目(mù)资金(jīn)来源：截至2022年5月31日(rì)，公司可用于钠离子电池(chí)项目(mù)的自有资金(jīn)仅1.61亿元，银行授信未使用(yòng)额度(dù)10.27亿元，足(zú)见其在投资钠电项(xiàng)目时自有(yǒu)资金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺科(kē)技给深交(jiāo)所的回函

　　很(hěn)明(míng)显(xiǎn)，一开始规划的(de)一期2GWh产能(néng)，传(chuán)艺科技(jì)就是准备靠银行贷款(kuǎn)解(jiě)决。后一期产(chǎn)能增加(jiā)到4.5GWh，投(tóu)资额(é)增加10亿元左右，同样(yàng)仰仗银行贷款。今年3月(yuè)30日公(gōng)司公告(gào)称(chēng)，传艺科技及子(zi)公司拟向工商银行(xíng)、农业银行等(děng)组成的联合(hé)银团(tuán)申请不超过20亿元的项(xiàng)目贷款，用于公司钠(nà)电池项目。根据最新的(de)调研记录，“截(jié)至目前，牵头银(yín)行已审(shěn)批(pī)通过，参团银行处于正常的(de)审(shěn)批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定(dìng)增。今年3月30日，公司披露《2023年(nián)度向(xiàng)特定对(duì)象发行股票预案(àn)》，拟募资(zī)不超(chāo)过(guò)30亿元，其中的(de)24亿元(yuán)拟(nǐ)投(tóu)入(rù)钠电池制造二(èr)期项目，剩余(yú)6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目(mù)总投资额为27.47亿(yì)元(yuán)，除(chú)了定(dìng)增的24亿(yì)元外，还有3.47亿元的缺口。而为补这(zhè)部分缺(quē)口，传艺科技甚至(zhì)将2020年(nián)定增募投资金(jīn)中的1.75亿元(yuán)变(biàn)更用于(yú)该项目。

　　简单(dān)加总(zǒng)便知，家底不厚，传艺(yì)科技10GWh钠电项目(mù)只(zhǐ)能依赖融(róng)资。至于(yú)上述邹伟民公开演讲时提到的另(lìng)外8GWh的项目(mù)资金来源，钛媒体APP向(xiàng)公(gōng)司求证(zhèng)，但(dàn)截至发稿(gǎo)，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠(nà)电还有优势吗？

　　“今年销售(shòu)不低于10亿元(yuán)，整个钠电池(chí)全供应链项目(mù)计划到2024年末(mò)全部竣(jùn)工投产，达产达效后，可实现(xiàn)年销售(shòu)250亿(yì)元。”若传艺(yì)科技的钠电项(xiàng)目(mù)真如(rú)邹伟民在近日的演(yǎn)讲中(zhōng)所言(yán)照进现实，几年后公(gōng)司(sī)营(yíng)收将在当前基础上翻十(shí)几倍。但近(jìn)来腰斩的股价显示，市场对这个(gè)故事并不再买账，除了资金(jīn)实力有限(xiàn)公(gōng)司(sī)外，核心还在其大干快(kuài)上后产能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电(diàn)池商业化元年的2023年，包括宁德时代、中科海纳、亿(yì)纬锂能、雅迪等(děng)诸多巨头在内(nèi)，已(yǐ)纷(fēn)纷发产品、量产并大(dà)建(jiàn)产能，竞争者初露威胁(xié)，赛道已然(rán)开始拥挤(jǐ)。

　　尽管就披露的参数和性能来看(kàn)，传艺钠电的钠电池与巨头(tóu)们不相(xiāng)上下，但宁德时代落地奇瑞(ruì)车型、华语新能源配(pèi)套雅(yǎ)迪(dí)极钠S9等表明(míng)，大佬们(men)已(yǐ)经走(zǒu)在前面(miàn)，率(lǜ)先在(zài)两轮(lún)电动(dòng)车(chē)和低速电动车领域实现装车应用。而传艺科技除了在岁末年初公告与中(zhōng)祥航业、江(jiāng)苏新能源(yuán)、德博新(xīn)能源签订项目合(hé)作或战略合(hé)作协议外，并未官宣重点客户。

　　每每有投资者问及客户情况时，公司(sī)都(dōu)以(yǐ)“目前订单下游运用覆盖储能、低速电动车及(jí)电动(dòng)工具等(děng)多个领域(yù)”“公司钠离(lí)子(zi)电(diàn)池(chí)送样(yàng)后客户的反馈普遍(biàn)较为良(liáng)好，并已与(yǔ)多名客(kè)户签订了销售订(dìng)单”“公司已与多家知名(míng)两轮电动车品牌开展(zhǎn)送样(yàng)和合作意向洽(qià)谈(tán)等工作”等进行回复。至(zhì)于具体的客户名称和(hé)订单金额，一直(zhí)语焉(yān)不详。

　　且2023年(nián)，钠(nà)电(diàn)池产(chǎn)能落地正数倍(bèi)级(jí)增长。上海钢(gāng)联新能源事业部钠电池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电(diàn)池项目(mù)落地产能(néng)有3GWh左右，预计2023年(nián)落地产(chǎn)能(néng)将(jiāng)达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资(zī)讯最新发布数(shù)据则(zé)称，到2023年底，预计(jì)钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池落地(dì)产能大(dà)幅(fú)增加已可预见。

　　“参考锂电(diàn)池行(xíng)业产能利用率，钠电池落(luò)地的产能中可以实现装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而(ér)铅酸(suān)电池的市(shì)场规模接(jiē)近40GWh。前(qián)期用于两轮车的(de)钠(nà)电(diàn)池不(bù)到5％，后(hòu)面成本(běn)降(jiàng)下(xià)来(lái)才会有较大比例的(de)替代。”汪奇认为，今年(nián)钠电池只会小批量(liàng)应用到多元化场(chǎng)景。

　　然(rán)传(chuán)艺科技却十分(fēn)自信，其(qí)在调研记录中预(yù)测，预计2023年公司实际(jì)出(chū)货(huò)量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占(zhàn)去了2023年(nián)钠电池(chí)市(shì)场的(de)绝(jué)大部分份额。

　　来源(yuán)：传艺(yì)科技(jì)2023年1月(yuè)9日投资(zī)者关(guān)系活动记(jì)录表

　　需要(yào)注意的是，沉寂多年的(de)钠电池是在此前锂价飙涨的背景下作为“替代(dài)”而被(bèi)推到台前的，去年底(dǐ)以来，碳酸锂(lǐ)价格(gé)持(chí)续下行，4月(yuè)20日电碳价格均价已经跌(diē)至18万元/吨。一(yī)时间，锂(lǐ)价持续下跌会否影响(xiǎng)钠电池商业(yè)化进程(chéng)的(de)讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高近日就表示(shì)：“钠电池(chí)能够起到对(duì)锂(lǐ)电池(chí)的平(píng)衡作用，平衡锂价，保证锂资源的(de)供应安(ān)全，不太可能成为主流。锂价一便宜，就会(huì)让钠离(lí)子的发展陷(xiàn)入被动。”但(dàn)他(tā)也(yě)强调(diào)，“钠离子技(jì)术一定要发展，因为它是(shì)锂离子电池的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本(běn)接(jiē)近，目前(qián)三元钠(nà)电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元/Wh左右。其(qí)进一步向钛(tài)媒(méi)体APP分析(xī)，“钠离子(zi)电池性能(néng)比较接近磷酸铁锂电池，高(gāo)能量密度的也(yě)接近三元523电池。目前电碳(tàn)价格下跌至16-18万元/吨，锂电池(chí)成(chéng)本大幅下(xià)降40％以上，所以目前已经和钠电池成(chéng)本基本相当；而由(yóu)于锂(lǐ)原料价格大幅下降(jiàng)，目前铁锂和锰酸锂(lǐ)等电池成本(běn)已(yǐ)经(jīng)优于钠电池。今年碳(tàn)酸锂价格在20万以下时，锂电(diàn)池对(duì)钠电池有明显优势。”

　　当然，市(shì)场普遍认为(wèi)钠电池还有降(jiàng)本的空(kōng)间。兴储世纪(jì)总(zǒng)裁助理刘继茂就(jiù)告(gào)诉钛媒(méi)体APP，“待产业链完善后，规(guī)模量产后钠离子电池(chí)正、负极材料价格可(kě)降至5万元/吨甚至(zhì)以下，钠离子电池的(de)理(lǐ)论BOM成(chéng)本将低(dī)至0.40元/Wh。长期(qī)来看碳酸锂(lǐ)存在降价可能，但只要碳酸(suān)锂(lǐ)价格高于15万元/吨，钠离子电(diàn)池的成(chéng)本(běn)优(yōu)势(shì)就(jiù)依然存在，并且(qiě)随(suí)着(zhe)技术不断发展、产业不断成熟，钠离(lí)子电池(chí)的降本空(kōng)间有望进(jìn)一步打(dǎ)开，该成本临界(jiè)点仍有进一(yī)步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产(chǎn)业规模化完成(chéng)后，能和锂离子电池的成本拉开差距(jù)，接近铅酸电池(chí)的成本(běn)。但(dàn)能量密(mì)度(dù)的限制，使得碳(tàn)酸锂价格在15万以上时，成熟后(hòu)的钠离子电池有一(yī)定(dìng)优势；碳酸锂价格在10万左右及(jí)以(yǐ)下时，钠离子电池在动力领(lǐng)域优势(shì)较小。

　　钛媒(méi)体APP注意到，包(bāo)括传艺科(kē)技在内(nèi)，诸多入局钠电池的企(qǐ)业(yè)都(dōu)言锂(lǐ)价下(xià)跌无(wú)碍钠电池商业(yè)化进(jìn)程。但(dàn)随着锂价持续下(xià)降，钠电池利润率下(xià)降或也(yě)是必然的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的调研记录中曾表示(shì)，公司钠电(diàn)池定价主要(yào)根据(jù)碳酸锂的价格，一(yī)般给到客(kè)户的(de)价格比磷(lín)酸(suān)铁(tiě)锂便(biàn)宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波(bō)动(dòng)而波动(dòng)。

　　缺乏(fá)长远投(tóu)资定力 过往项目频(pín)频“跳票”

　　资金和(hé)产能(néng)消化(huà)之外，市(shì)场(chǎng)还(hái)担(dān)忧传艺科技项(xiàng)目投(tóu)资(zī)的定力。

　　尽管公司对(duì)进军钠电领域雄心勃勃(bó)，然而钛媒体APP梳(shū)理其过往投资履历发(fā)现，传艺科技在(zài)投资(zī)上缺乏长远定力，临(lín)时“跳票(piào)”甚至终止募(mù)投计划可谓“家常(cháng)便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿(yì)元，其中将2.98亿元投向(xiàng)FPC生(shēng)产(chǎn)项(xiàng)目，9418.08万元(yuán)投向薄膜线路板生产线技改并扩产项目。然2018年4月(yuè)公司就变更(gèng)募资用途，将FPC生(shēng)产项目未用的资(zī)金1.20亿元(yuán)和1.04亿元分(fēn)别(bié)用于3D玻璃(lí)面(miàn)板(bǎn)生(shēng)产(chǎn)项目、轻薄型键盘生(shēng)产项目，已经使用了7737.67万元募资的(de)FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技改并扩产(chǎn)项目的实施地(dì)点从一(yī)厂(chǎng)搬迁(qiān)至二厂；2021年6月，再(zài)将该(gāi)项目的实(shí)施地点变更为重庆(qìng)市合川区工业园区核心区高阳路30号(hào)，实施(shī)主体则从(cóng)传艺科技变为(wèi)全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司(sī)终(zhōng)止(zhǐ)实施3D玻璃面板生产项目(mù)（已投(tóu)入募资(zī)7445.13万元），并(bìng)将(jiāng)该项(xiàng)目剩(shèng)余资金(jīn)全部投入轻(qīng)薄(báo)型键盘(pán)生产项目的建设，并(bìng)将后者的产能从1600万台提(tí)升至(zhì)2240万台(tái)。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技再融(róng)资，定增募资6亿(yì)元，其中的4.20亿元用于年产18万平(píng)方(fāng)米(mǐ)中高端印制电路(lù)板建(jiàn)设(shè)项目。但次年(nián)6月，公司将该项目中(zhōng)的SMT工序(xù)实施地点由江(jiāng)苏省高(gāo)邮市经开(kāi)区凌波路33号(hào)改(gǎi)建至江(jiāng)苏省(shěng)高(gāo)邮市经(jīng)开(kāi)区凌波(bō)路(lù)49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又(yòu)将(jiāng)该项(xiàng)目剩余(yú)募资（已投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更用(yòng)于投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更募投计划(huà)的地点(diǎn)、资金乃至项目(mù)，直接的后果就是原有的(de)投入打水(shuǐ)飘、投资(zī)效率低下以及建成项目实际效益与预(yù)计天(tiān)差地别。

　　根(gēn)据招股书(shū)，薄膜线路板(bǎn)生产(chǎn)线技改(gǎi)并扩产项(xiàng)目建设(shè)期(qī)仅12个月，达产年可实现销售收(shōu)入2.24亿元(yuán)。定期(qī)报告显示(shì)，2018年6月30日，该(gāi)项(xiàng)目就已经(jīng)建成。但2019年(nián)-2022年，该项目(mù)的(de)效益分(fēn)别(bié)仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而根据定(dìng)增方案，年产18万平(píng)方(fāng)米中高端印制电路(lù)板建设项目建设(shè)期也仅12个月，预计达产年实现营收(shōu)7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两(liǎng)年多时(shí)间(jiān)过去了(le)，截至(zhì)2022年12月31日，该项目投(tóu)资(zī)进(jìn)度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项目效益(yì)分别为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与当(dāng)初的(de)预期(qī)相去甚(shèn)远(yuǎn)。

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