北京时间5月7日(rì)，备受关注的巴(bā)菲特股东大会在(zài)奥马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭档芒格在5个半(bàn)小时(shí)的(de)提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集(jí)了来(lái)自全球各(gè)地的投(tóu)资者。“来自中国的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前(qián)海开源基金首(shǒu)席基金学家杨(yáng)德龙(lóng)如此分享(xiǎng)自己在股东大会的现场见闻(wén)。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会谈(tán)到中国经济，今年也不例外。

　　“中美(měi)两国都具有竞(jìng)争力，都能达成(chéng)繁荣发展的前(qián)景。中国将会成为(wèi)更好(hǎo)的国家(jiā)，美(měi)国也可以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多次公(gōng)开(kāi)表(biǎo)示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国公司进(jìn)行过投资(zī)部署，不过投资对象(xiàng)均为中国公司的H股。根据(jù)公开(kāi)资料(liào)，巴(bā)菲特曾曾投资(zī)中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东(dōng)大会上，作为董(dǒng)事长(zhǎn中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些2022g)的芒(máng)格也曾表示，“投资人(rén)去投资(zī)中国是没有(yǒu)问题的。相(xiāng)较于(yú)投资美国而言，投资(zī)中国可以让你用(yòng)便宜的价格买到一些更好(hǎo)的(de)公司，而这即便有一(yī)些不确(què)定因(yīn)素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲(fēi)特的投资(zī)标准，A股哪些(xiē)股(gǔ)票可能会得到他的青睐？

　　时(shí)代财经(jīng)根据巴菲(fēi)特提出(chū)的(de)“净资产(chǎn)收(shōu)益率不低于20％而且能(néng)稳定增(zēng)长”的最(zuì)低标准(zhǔn)，加上其投资特点，对A股5167家上市公(gōng)司(sī)进行了梳理(lǐ)，选出(chū)了相对符(fú)合(hé)巴菲特投(tóu)资逻辑的(de)18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据三分之(zhī)一，其中酒企表现尤为出色；而(ér)从近(jìn)3年的净资产收益率(lǜ)来看(kàn)，医疗行业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗(liáo)行(xíng)业(yè)成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先(xiān)考虑净资产(chǎn)收(shōu)益率指标，且出于(yú)对公司(sī)的价(jià)值判断而不是价格(gé)判断，选择的是加(jiā)权平均（年化(huà)）净资(zī)产收益(yì)率。

　　近(jìn)5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到(dào)巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市(shì)公司共(gòng)有100家(jiā)。

　　以过(guò)去3年的净资产收益(yì)率来看，排名(míng)第一(yī)的分(fēn)别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业(yè)公司。

　　其(qí)次，时代财经参考了上市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过(guò)与(yǔ)其所(suǒ)属行业(yè)算术平均(jūn)值进行对(duì)比(bǐ)，又从100家(jiā)公司中挑选出了估值相对行业(yè)平均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后，时代财(cái)经(jīng)通过巴菲特的(de)持仓变动发(fā)现，巴菲特一(yī)如既往偏爱快消领域，同时也在(zài)重金押注能源领域，如西方石油(yóu)、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次(cì)减(jiǎn)仓银(yín)行股(gǔ)，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的(de)纽约梅(méi)隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富国银行(xíng)。但巴菲特对金(jīn)融(róng)领域(yù)的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因(yīn)而，时(shí)代财经又进行了行(xíng)业(yè)筛选，还对海(hǎi)天味业等这类(lèi)之前商品信誉受过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘(táo)”出了(le)18家相对符合巴菲特标(biāo)准的公司。

　　数据(jù)来(lái)源：Wind、中证指数(shù)官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多(duō)个领域，其(qí)中饮料行业约有(yǒu)5家，占比近(jìn)三分之一。而在近五年内，酒企表现(xiàn)出色，净利润复(fù)合年增长率均在22％以上(shàng)，其(qí)中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利润复(fù)合(hé)年(nián)增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股多(duō)在饮料界(jiè)，明星(xīng)家电潜力(lì)大

　　实(shí)际上，在(zài)A股(gǔ)市(shì)场上，有(yǒu)不(bù)少行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到(dào)巴菲特(tè)关(guān)注的最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的TTM高(gāo)于其所属行业滚动市盈率，所(suǒ)以(yǐ)或还需要等待(dài)入场时机。

　　时代(dài)财经(jīng)筛选出的18家(jiā)公司中，家用电(diàn)器(qì)行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫(wèi)电器(qì)的(de)浙江(jiāng)美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述三(sān)家企(qǐ)业的(de)5年净利润复合年增长率(lǜ)表(biǎo)现(xiàn)略显逊(xùn)色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率之差来看，差(chà)距最大的是(shì)主营集(jí)成电路(lù)设计的(de)中颖电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是(shì)专(zhuān)攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的(de)是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为(wèi)27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企(qǐ)业(yè)股价均有上涨。其中(zhōng)，区(qū)间涨(zhǎng)幅(fú)前三名仍是酒企，分(fēn)别是(shì)重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛(shāi)选出相(xiāng)对(duì)符合巴菲特投资(zī)逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅(fú)分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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