银行业危机再现？

　　昨夜美股开盘不(bù)久，第(dì)一共和银行盘中跌幅一(yī)度扩大至超过(guò)40％，经历至少五次停牌，股价再刷新历史新低，市值一(yī)度跌(diē)破(pò)10亿美(měi)元。

　　据(jù)英国《金融时报》报道(dào)，知(zhī)情人士说，几个(gè)星期(qī)以来，第一共和银(yín)行(xíng)已在为其部分业务(wù)寻(xún)找买家，但潜在的收购方担心承担过多风险。目前可(kě)能的解(jiě)决方案是(shì)，向(xiàng)近(jìn)期曾为第(dì)一共(gòng)和银行注资300亿美元的大(dà)型(xíng)银行(xíng)寻求帮助，或者由(yóu)美国联(lián)邦存(cún)款保险公(gōng)司(sī)接管该银(yín)行，并(bìng)为(wèi)所有存(cún)款提供政府担保。

　　而据(jù)CNBC援引消(xiāo)息人士报道，白宫或美(měi)国财政部(bù)无意干预该银行的状况。

　　CNBC财经(jīng)记者和市场新闻分析(xī)师David Faber说，他(tā)目(mù)前不知道这家(jiā)银行能否在未来(lái)的(de)日子(zi)继续经(jīng)营下去(qù)，也(yě)不(bù)知道联邦存款保(bǎo)险公司是否会对(duì)此(cǐ)家银行发表“破产声明”。但他说：“解决方(fāng)案（可能是联(lián)邦(bāng)存款保险公司的(de)接管）目前(qián)正(zhèng)变得越来越(yuè)有可能(néng)，因为第一共和银行找到(dào)买(mǎi)家的机会(huì)‘几乎为零(líng)’。”

　　商品方(fāng)面(miàn)，今天凌晨，美、布两(liǎng)油日内跌幅(fú)快速扩大至3％。

　　有市场评论称(chēng)，尽管(guǎn)此前API报告显示美国上(shàng)周原油库存降幅(fú)大于预期，由于市场消化了(le)疲弱的美国经济数据(jù)，对美国经济(jì)衰(shuāi)退的担忧增(zēng)加，油(yóu)价(jià)周(zhōu)三延续前一交易日的跌势，目前已经抹去了自欧佩克+4月初宣布进(jìn)一步减产以来的全(quán)部涨幅。

　　截至今晨收盘(pán)，第一共和银行收跌近(jìn)30％再创(chuàng)历史新低，最新报道称，美国(guó)联邦存款(kuǎn)保险公司FDIC威胁(xié)下(xià)调该行评级(jí)，将限制第一(yī)共和银行从(cóng)美联储取得融资的渠道。

　　原油方面，WTI 6月原油(yóu)期货收(shōu)跌3.59％，报74.30美元/桶；布伦特6月原油期(qī)货收(shōu)跌3.81％，报77.69美元/桶，抹(mǒ)去了(le)自OPEC+本月初因需求低迷而(ér)减产带(dài)来(lái)的价格(gé)涨幅(fú)。

　　美(měi)联储(chǔ)5月(yuè)加息路径“扑(pū)朔迷离”

　　宏观(guān)层面(miàn)风险不断，让(ràng)美(měi)联(lián)储5月的加息(xī)路径变得(dé)“扑朔迷(mí)离”。一边是仍然高企的(de)通胀，一边是银行(xíng)系统危(wēi)机以及由此扩大的经济(jì)衰(shuāi)退阴霾，美联储会如(rú)何选择，无疑是市场(chǎng)最引人瞩(zhǔ)目的焦点。

　　在广州金控期货(huò)研究所(suǒ)副总经理程小(xiǎo)勇看来(lái)，对于美联储货币政(zhèng)策(cè)，大概(gài)率还是维(wéi)持(chí)加息(xī)的大方向(xiàng)，只不(bù)过加(jiā)息力(lì)度会(huì)维持25个(gè)基(jī)点，不会像去年那样以50个基点的大力度加息。

　　“首先，考虑到美(měi)国(guó)通胀具有很(hěn)强的粘性，当前核心通(tōng)胀增(zēng)速依旧处于历史高(gāo)位(wèi)，3月高达5.6％，较此轮高点仅仅回落了1个百分点，‘通胀中的通胀’3月(yuè)住房租金价(jià)格指数增(zēng)速高达8.3％。其(qí)次(cì)，尽管(guǎn)高利率和(hé)美国(guó)银行(xíng)业危机引(yǐn)发了(le)经济减(jiǎn)速，但是据我(wǒ)们测算当前美国私人部(bù)门(mén)资产负债表受冲击的影响大约将在三、四季度(dù)出现，短期经济(jì)减速不至于引发美(měi)联储货(huò)币政(zhèng)策转向(xiàng)。从历史上(shàng)美联储加息的经验来(lái)看，高通胀下的美联储加息并不会(huì)因经济减(jiǎn)速而转向(xiàng)。此(cǐ)外，美国(guó)地区银行(xíng)担(dān)忧(yōu)引(yǐn)发银行股大(dà)跌，但由于(yú)当前美国(guó)商业银行危机主要是资产负责错(cuò)配，并非如2007年次贷危五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗机时那(nà)样(yàng)的产品(pǐn)层层嵌(qiàn)套和加杠(gāng)杆导致危机爆发时过渡去杠杆，金(jīn)融市场系统性(xìng)风险暂难(nán)发生。”程(chéng)小勇表示(shì)。

　　混沌天成期货研究院首席宏(hóng)观分(fēn)析师赵(zhào)旭(xù)初同(tóng)样认为，由美国银行(xíng)业(yè)“爆(bào)雷”引(yǐn)发系统性(xìng)风险的可(kě)能性(xìng)是较小的，基于此(cǐ)，美(měi)联储(chǔ)也不会轻易(yì)改变“显著控(kòng)制通胀”的(de)目标。“从硅谷(gǔ)银行的事件来看，政策部(bù)门应对危机的速度和积极性非常高(gāo)，在这种(zhǒng)形式(shì)下，去押(yā)注系统性风险发生概(gài)率比较低的。对于通胀率，当前市(shì)场主流的预测对5月CPI是4％，即便到了市场认为有一定降息概率的7月(yuè)，CPI预测也(yě)有3.5％以上(shàng)，除非是出现(xiàn)了(le)几乎失控的风险(xiǎn)，如金融机构(gòu)或者非(fēi)金融(róng)企业(yè)大面积的‘爆雷’，否则在这个通胀水平预测(cè)下，美联储是不会在7月份就(jiù)去做降息操作的。”他说。

　　据外媒(méi)报道，对于美国通胀将从(cóng)几(jǐ)十年来的最高水平(píng)进一步回(huí)落(luò)多少(shǎo)这一(yī)争论(lùn)，全球(qiú)知名机构的基金经理们也(yě)开始产生分(fēn)歧。其中，一方是安联环球投资和西部信托等公(gōng)司认为，美联储和其他央行将在(zài)加息方面取(qǔ)得胜利，即使(shǐ)这意味着继续加息、控制通胀到2％的目标可能会让经济陷入衰(shuāi)退。而另一方面，贝莱德和DoubleLine等公司则质疑，面对粘性极(jí)强的通胀，美联(lián)储和其他央行(xíng)的政策制(zhì)定(dìng)者是否真的愿(yuàn)意冒让数百(bǎi)万(wàn)人失业的(de)风险，换句话说，央行们最(zuì)终可能不(bù)得(dé)不做出妥(tuǒ)协，容忍高(gāo)于(yú)目标的通胀。

　　相关数(shù)据显示，4月美国消费者信心指数(shù)降至了101.3，为去年7月以来最低水(shuǐ)平。对此，程小勇表示(shì)，从美(měi)国居(jū)民消费来(lái)看，高利(lì)率和(hé)银(yín)行业信(xìn)贷收紧导致消(xiāo)费者信心指数下降，消费支出增(zēng)速放缓是确(què)定性(xìng)事(shì)件，说明未来美国(guó)经(jīng)济继续(xù)减(jiǎn)速也是大概率(lǜ)事件。然而(ér)，由于美国居民消费支出(chū)增速虽(suī)然在下(xià)滑，但在2月(yuè)还是维持正增长，使得市场避险情(qíng)绪(xù)短(duǎn)期(qī)虽有升温，但不(bù)至于出(chū)发市(shì)场(chǎng)系统性泡(pào)沫(mò)，通过贵金属温和反弹也可以验证这一点。不过，随着(zhe)美国居民利息支(zhī)出(chū)占可(kě)支配收入的比例越来越高(gāo)，未来并不排除(chú)由于经(jīng)济严(yán)重减速加(jiā)快导(dǎo)致大规模恐慌再现的情(qíng)况出现。

　　“消(xiāo)费者信心的下降和最近的美(měi)国居民部(bù)门信(xìn)用卡违约率上升是相匹配的，在(zài)高(gāo)通胀高利(lì)率经济下行的环(huán)境下，居(jū)民部门(mén)的资产负债表和收(shōu)入状况边际(jì)上会有恶化也是情(qíng)理之中；但美(měi)国居民部(bù)门(mén)已(yǐ)经经过(guò)了十年的去(qù)杠杆(gān)，本身资产负(fù)债处于一个相对健康的(de)状况，这也是为何即便消费信心在恶(è)化，即便银行(xíng)利率在(zài)飙升，美国居民部(bù)门(mén)的消(xiāo)费贷(dài)款仍然在(zài)继(jì)续扩张，这(zhè)显(xiǎn)示着美国居民部门的需求仍然十分有(yǒu)韧(rèn)性(xìng)。”赵旭初表示。

　　在赵旭初(chū)看(kàn)来，当前市场(chǎng)避险情绪的催化有两方面的背(bèi)景，一(yī)是按照历史(shǐ)经验看，海(hǎi)外加息结束到(dào)降息之间就(jiù)是一(yī)个(gè)容易出风(fēng)险的时间段；二(èr)是能(néng)够激(jī)发风险偏(piān)好的中国(guó)这边的复苏环比高(gāo)点(diǎn)已(yǐ)经看到(dào)，同比高点接近看到，在中国(guó)没有更(gèng)多刺激政策的情况(kuàng)下(xià)，市场对(duì)全(quán)球经(jīng)济的(de)预(yù)期想要进(jìn)一步边际改善是(shì)比较困难(nán)的。

　　“在这(zhè)样的(de)背(bèi)景下，近日A股(gǔ)的主线题材下(xià)跌与海外银(yín)行(xíng)业(yè)危(wēi)机共振成为了一个(gè)激发避险情(qíng)绪升级的导火索。”赵(zhào)旭初认为(wèi)，今年大的宏(hóng)观周期(qī)和前几年(nián)有(yǒu)所不同，国(guó)内和海(hǎi)外(wài)出现明显的周期(qī)背离，且海外的政(zhèng)策部门(mén)应对危机的速(sù)度又(yòu)很快，所以(yǐ)不(bù)至(zhì)于(yú)出现单边的持(chí)续性共振，这就导致(zhì)各类风险(xiǎn)资产(chǎn)难以出现大幅度的流畅(chàng)单边行情(qíng)，比(bǐ)较(jiào)合适的操作思路应该是“在(zài)下跌时不过分恐慌、在上涨时也不过(guò)分乐观”。

　　宏观环境走弱 有色(sè)金(jīn)属全线下行

　　在宏观环境偏弱的影响下，昨日的有色金属(shǔ)板(bǎn)块全面下行。沪铜主力(lì)合(hé)约(yuē)2306大幅下挫(cuò)1.09％，沪(hù)铝主力合约(yuē)2306微跌0.48％，沪锌主力(lì)合约2306走低0.91％，沪镍主力合约2306收跌(diē)1.93％，沪锡主力合约2306大跌2.14％，只有(yǒu)沪铅主(zhǔ)力合约(yuē)2306微涨0.23％。

　　光大期(qī)货研究所有(yǒu)色金(jīn)属研(yán)究总监(jiān)展大鹏表示，整体来看(kàn)，有色金属的全面下行有两(liǎng)个利空背景和一个(gè)触发因(yīn)素，一(yī)是临(lín)近美(měi)联储(chǔ)5月份议息会议，加息25个(gè)基点的概(gài)率升至高位，市场表现出谨慎情绪；二是面临国内五一假期，资金提前流出(chū)规避不确定性风险(xiǎn)；三是前一(yī)晚欧美(měi)银行季报再爆(bào)利(lì)空，引(yǐn)发市场对银行业危(wēi)机蔓延的担忧，避险(xiǎn)情绪骤然升(shēng)温，美股大幅下挫(cuò)，美(měi)元指(zhǐ)数快速回升，成为有(yǒu)色板块(kuài)全面下行的直接触发因(yīn)素。

　　“可(kě)以看出，当前(qián)宏观情(qíng)绪(xù)对市(shì)场的扰动较大。市(shì)场一直在衰退论和加(jiā)息预(yù)期之间摇摆不定。一方面(miàn)对银行(xíng)业和全球经济前景感到担(dān)忧(yōu)，担心陷入衰退，衰退论升温又会(huì)使得加息预期(qī)降低。加息预期降低后又(yòu)不(bù)得不(bù)面(miàn)对高企的通胀数据，美联储喊(hǎn)话(huà)加息不应停止(zhǐ)，市(shì)场又继续预(yù)测(cè)衰退(tuì)，周而复(fù)始。”国(guó)海良(liáng)时期货有色金属分析师何燕艳表(biǎo)示，此外，国内面临(lín)五一假期，之前(qián)看多需求修(xiū)复(fù)的情(qíng)绪慢慢平复，也使得价格下跌。

　　具体品种来看，何燕艳表示，以(yǐ)铜和(hé)铝(lǚ)为(wèi)代表的大(dà)部分品种还在区(qū)间运(yùn)行，除了锌的空头(tóu)势(shì)头(tóu)较为明显，而镍和锡则(zé)是辗转(zhuǎn)反弹状态。

　　展大鹏表示，二季(jì)度是有(yǒu)色金属的传统旺季(jì)，4月的开局延续了需求(qiú)的(de)强(qiáng)预期，有(yǒu)色一度出(chū)现(xiàn)触(chù)底(dǐ)反弹和冲高预期，但随着4月(yuè)旺季过半，市场却出现(xiàn)不一样的声(shēng)音。一(yī)是(shì)精炼(liàn)铜(tóng)及(jí)再生铜制杆(gān)、铝材加(jiā)工和镀锌(xīn)板等行业样本企业开工率却(què)出现(xiàn)接连(lián)下降，社会库存虽然持续去化，但(dàn)速度较3月(yuè)份明显(xiǎn)放(fàng)缓(huǎn)；二是部分下游加工企业订单难以为继(jì)，且产成品(pǐn)库存较(jiào)往(wǎng)年出现小(xiǎo)幅累积，这(zhè)也就意味着之前的(de)“强预期”出(chū)现“弱兑现”的情(qíng)况，或者说3月份(fèn)的高开工透(tòu)支了部分旺季(jì)的需(xū)求。

　　“对铜(tóng)价(jià)来(lái)说(shuō)，海外‘衰退+加息’的宏观环境(jìng)并(bìng)不支持(chí)价格高走，同时国(guó)内劳动(dòng)节(jié)假期即将到来，资金从有色市场流出(chū)规(guī)避不(bù)确(què)定(dìng)性风险，价格出(chū)现回调并(bìng)不意(yì)外，昨日有色价格快速(sù)回落也是近段时间(jiān)对利空因(yīn)素的集中(zhōng)体现，节前宜谨慎(shèn)。”展大鹏表示，不过，5月中上旬延续(xù)旺季下，需(xū)求不会大幅走(zǒu)弱，因此若价格在节前(qián)持续表(biǎo)现偏弱，下游企业可(kě)适当(dāng)补库(kù)过(guò)节(jié)。

　　何(hé)燕艳(yàn)介(jiè)绍说，从具体的行业数据来看(kàn)，下(xià)游需求无疑是在慢(màn)慢复(fù)苏(sū)的。如(rú)房屋竣工(gōng)面积19422万平方米，增长(zhǎng)14.7％，较上(shàng)期回升6.7％。但是反应在下游开工率上最近几周(zhōu)出(chū)现了高位(wèi)停滞，没有进一步(bù)的增长，可(kě)能和(hé)旺季(jì)慢慢过去(qù)也有关系。此(cǐ)外，4月的总(zǒng)体预测值普遍也没有高(gāo)于3月，虽然下降数值(zhí)也不大(dà)，但也(yě)没能有力(lì)提振需求(qiú)。不过，何燕艳(yàn)表示，价格一旦大跌到目(mù)前的(de)状态，现货(huò)上面买盘又会出现，错综(zōng)复杂之下走(zǒu)势也表现(xiàn)的偏(piān)振荡。

　　“当前(qián)，宏观面上的市场预(yù)期过于(yú)一(yī)致，主流观点认为(wèi)加息已(yǐ)近尾(wě五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗i)声，最坏的时候已经过去，但今年(nián)可能不会降息。我们要警(jǐng)惕这种市场过于一(yī)致(zhì)的情况(kuàng)。因为美通(tōng)胀(zhàng)高位持续，美联储的结果导(dǎo)向很可能(néng)使得加息时(shí)间(jiān)或(huò)者幅度超(chāo)预(yù)期，这(zhè)样市(shì)场就(jiù)会有(yǒu)超(chāo)预期的下跌。最主要(yào)的是，有色板块多数品(pǐn)种(zhǒng)供应增加总体比较确定的，需(xū)求跟不上供应的增速，整个(gè)周期是向下而不是向上。因此，我(wǒ)对整个板块还(hái)是持中线(xiàn)偏空(kōng)思路，投资者可(kě)以用(yòng)振(zhèn)荡的策略(lüè)去操(cāo)作。”何(hé)燕艳说。

　　宏观经济是对(duì)未(wèi)来的预期，更多(duō)的是反映市场对(duì)未来一个季度、半(bàn)年度甚(shèn)至(zhì)更长(zhǎng)时间的需求(qiú)预期(qī)，展大(dà)鹏认为，其对有色(sè)板(bǎn)块的短期或短线影响并不显(xiǎn)著，短期可关注供求现状与(yǔ)价格趋势(shì)的关系以及可能(néng)突(tū)发的风险事件上。“对有色而(ér)言，投资者(zhě)更多担心的是(shì)在多空(kōng)分歧的(de)位置和(hé)时间节点突发未(wèi)知的风险事(shì)件，从而放大(dà)了价格短线的波动性(xìng)，带(dài)来持仓管(guǎn)理(lǐ)的压力。”他说(shuō)。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗