“一带一路”对冲欧美拖累无疑是(shì)2023年出口最(zuì)大的看点。即使考虑(lǜ)去年的低基数，4月的出口增速(sù)也不赖(lài)，与韩国(guó)、越(yuè)南(nán)等(děng)邻国(guó)形成(chéng)鲜明对比(bǐ)；拉(lā)动方面，“一带(dài)一(yī)路”国家成(chéng)为(wèi)主角，欧美发达经济(jì)体(tǐ)整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口的份额约(yuē)为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年“一(yī)带一路”出口增速保持(chí)在(zài)6％以上，那么在增(zēng)量(liàng)上就可(kě)能对冲美欧(ōu)日(rì)出口的下滑(huá)，使得(dé)全年2023年全(quán)年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的(de)数据再次(cì)验证，当前观察(chá)的中国(guó)的出口“不看港口(kǒu)，不(bù)看韩(hán)、越”。港口数据和韩(hán)国、越南出口通(tōng)胀作为传统观察中国(guó)出口(kǒu)增速的重要指标，但随着中国出(chū)口结构向(xiàng)“一带一路”国家转移，其对(duì)中国出(chū)口(kǒu)的指(zhǐ)示作(zuò)用(yòng)逐渐下降。一方面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车(chē)、火(huǒ)车等陆路运输(shū)占比和增速快速上(shàng)升(shēng)，导(dǎo)致(zhì)港口数据与实际出口增速持(chí)续(xù)偏离，另一(yī)方面，以往(wǎng)韩国、越南出口增速与中(zhōng)国出口基本保持统一(yī)趋势，但由于(yú)产(chǎn)品结构差异，2023年以来两者(zhě)产生(shēng)较大背离。出口结(jié)构性变化背(bèi)景(jǐng)下，传统(tǒng)观察框(kuāng)架(jià)适(shì)用性(xìng)减弱(ruò)，信息的噪(zào)音和预期(qī)的波动(dòng)可(kě)能加(jiā)大(dà)。

　　国别方面，擘画(huà)外贸(mào)蓝图的突破口仍在于(yú)“一带一路”国家(jiā)。除(chú)低基数影响之(zhī)外，4月对俄出(chū)口(kǒu)的高增反映(yìng)“一带一路”贸易持续(xù)活跃，沿路经济带(dài)仍是我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟(méng)出(chū)口增速暂时回(huí)落，不过抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思整体来看，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的趋势(shì)加速，日(rì)韩份额保(bǎo)持(chí)稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月(yuè)出口(kǒu)结构继(jì)续(xù)延续(xù)“扬长避短”的(de)属性。中(zhōng)国4月汽车及机电出(chū)口金额(é)维(wéi)持强势，增速较(jiào)3月进(jìn)一步(bù)加快部分(fēn)源于去(qù)年低(dī)基数(shù)原因(yīn)，不过对(duì)同比的拉动仍明显好于韩国，半导体(tǐ)出口(kǒu)跌幅则(zé)相较韩国(guó)更加“温和”。从散点(diǎn)图看(kàn)，量价齐升的汽车出口(kǒu)反映海外车(chē)市较高景(jǐng)气度(dù)与(yǔ)产业链韧性(xìng)仍可(kě)在一段(duàn)时间内支撑(chēng)出口，而(ér)受全球半(bàn)导(dǎo)体周期影响，集成(chéng)电路4月(yuè)出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大(dà)的变数：“一(yī)带一路”的空间有多大？站在2022年年底，市场(chǎng)大多聚焦欧美经济(jì)衰退的拖(tuō)累，而聚光(guāng)灯之外“一带一路(lù)”却在稳定外贸(mào)上发挥了越来越重要的作用，那(nà)么如(rú)何(hé)去评估这一空间有多大？

　　一带一路出口背后存量博弈(yì)。在(zài)全球经济(jì)和贸易放缓的背景下(xià)，我(wǒ)国出(chū)口的(de)韧(rèn)性可能(néng)主要(yào)来自于存(cún)量(liàng)的竞争——我们认为很有可能是(shì)抢占欧美日韩在这些国家的进口份额(é)，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的(de)进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估计拉(lā)动2023年中国出口1个百分点(diǎn)。我(wǒ)们选取(qǔ)“一(yī)带一(yī)路”沿线65国中，中国出口(kǒu)规抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思(guī)模(mó)最大的10个国家（约占中国(guó)对“一带(dài)一路”沿线国家(jiā)总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来(lái)对标2023年10国在悲观(guān)、中性、乐(lè)观三种(zhǒng)情形下的进口增速情(qíng)况(kuàng)，同(tóng)时参(cān)考2018至(zhì)2022年欧美日(rì)韩的年均下(xià)跌(diē)份额，假设2023年10国对(duì)美(měi)欧(ōu)日韩减(jiǎn)少的进口份(fèn)额(é)中约60％被中国(guó)取代(dài)。

　　结果显示，中性条(tiáo)件下，“一带一路”10国2023年拉动(dòng)中国出口增(zēng)速约0.97％，此外根据(jù)占比(bǐ)（10国(guó)占(zhàn)65国的70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿(yán)线(xiàn)65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景下，1个百分(fēn)点并(bìng)不少，我(wǒ)国(guó)全年出口(kǒu)增速可能略高(gāo)于(yú)0％。对欧(ōu)美日等发达经济(jì)体出(chū)口增速预测，思路为在中国加入世界(jiè)贸易组织后、历次全(quán)球经济陷入(rù)衰退(tuì)或是经济(jì)增(zēng)速大幅下(xià)行（downturn）的时间(jiān)段(duàn)中，选(xuǎn)出(chū)具有(yǒu)参考意(yì)义的三年，分别作为(wèi)中性、乐观和悲观情景作为参考。我们对于(yú)2023年(nián)的基准假设为美欧有可能在(zài)下(xià)半年(nián)陷入温和衰退，我们选择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球经(jīng)济温和放缓）分别作为(wèi)悲观、中性和(hé)乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美(měi)日(rì)韩拖(tuō)累(lèi)我国出口(kǒu)增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约占(zhàn)26％）出(chū)口(kǒu)增(zēng)速预测按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易(yì)数量(liàng)增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计(jì)算得出其余国(guó)家拉(lā)动我国出(chū)口增速约(yuē)0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假(jiǎ)设下2023年(nián)我国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在(zài)低估的风险，主(zhǔ)要来自(zì)于(yú)两个方面：数据口径差异(yì)和欧美经济体的“韧性”。数据方面(miàn)，各国自中(zhōng)国进口的数(shù)据和(hé)中(zhōng)国向各(gè)国(guó)出口的(de)数据(jù)存(cún)在(zài)差(chà)异（无论是绝对量还(hái)是增速(sù)），有(yǒu)时这一差异还较大，一般而言中(zhōng)国(guó)出口端的增速会(huì)更高(gāo)，这意味着我(wǒ)们基(jī)于“一(yī)带一路(lù)”国家(jiā)进口(kǒu)数据的测算是低估(gū)的；外需方面，欧美经济陷入衰退的(de)时(shí)点存(cún)在(zài)较(jiào)大的不确定性(xìng)，可能(néng)在今年下半(bàn)年、也可能在明(míng)年，若(ruò)后者(zhě)出现(xiàn)，那(nà)么2023年发达经济体(tǐ)对于(yú)中(zhōng)国出口的(de)拖累可能没有那么大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗斯及其(qí)他新兴经(jīng)济体经济(jì)增长不及预期，对外(wài)需拉(lā)动不足。疫情二(èr)次冲(chōng)击风险对出口(kǒu)造成拖累。欧美(měi)经济韧性超预期，对于中国出口(kǒu)的拖累(lèi)不足(zú)。

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