编者(zhě)按

　　本周，2023年一(yī)季(jì)报公(gōng)募基金披露(lù)落幕，基(jī)金经理的调(diào)仓路线被完整曝光。首季(jì)行情变(biàn)化以春节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发(fā)散到中特估、人工智能、机械制(zhì)造等多个领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技一众(zhòng)赛(sài)道，这(zhè)让一季度公募仓位(wèi)顺(shùn)势而为(wèi)变化明显(xiǎn)。

　　在国内(nèi)的公募基(jī)金中(zhōng)，科(kē)技(jì)成长(zhǎng)阵营中的旗手之一(yī)冯(féng)明远，目前在(zài)管的(de)产品从10只缩减到6只，虽然开(kāi)年(nián)迄(qì)今业绩较(jiào)为(wèi)一般，但是在(zài)管规模仍维持在230亿元的水平(píng)线上。从第一季度的调仓来(lái)看，在他的(de)成名(míng)作信(xìn)澳(ào)新能源产业最新季报中，保(bǎo)留了上一季度的七(qī)只重仓，同时(shí)用中伟(wěi)股份、华阳集团(tuán)和祥鑫科技替换(huàn)了(le)比(bǐ)亚迪、斯莱克和(hé)保隆科(kē)技，可以看出其坚守新(xīn)能(néng)源的大框架，在细(xì)分赛道中(zhō描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句ng)不断寻(xún)找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一(yī)季报中(zhōng)他仅仅调换了两(liǎng)处标的，用金域医学和蓝晓科技替(tì)换了药明(míng)康德(dé)和瑞丰新材，特别是合(hé)成树(shù)脂板块的(de)蓝晓科技(jì)成为年内大(dà)黑马，股价迄今上涨超过30％，同(tóng)时他保持了对喝酒吃药(yào)大(dà)类(lèi)赛道中龙头的持续青(qīng)睐，茅台(tái)持(chí)股量与(yǔ)上(shàng)季(jì)持平(píng)稳居首位。而他也一如既(jì)往地表示，会在(zài)优(yōu)质(zhì)的股票(piào)里寻(xún)找价(jià)值，去(qù)翻更(gèng)多的石头。众所(suǒ)周(zhōu)知，三大白酒龙头是多位(wèi)顶流的(de)最爱，“酒神”之一的(de)刘彦春在(zài)其(qí)成名(míng)作景顺长(zhǎng)城新兴成(chéng)长中，前三大重仓就依(yī)次(cì)是(shì)茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见其(qí)白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看，消费和新(xīn)能(néng)源(yuán)在公募基金组合配置中的压舱石(shí)地位依然(rán)稳固，同时中(zhōng)特估、芯片(piàn)、软件、机械制造成进攻(gōng)热点(diǎn)，公募在经历(lì)去(qù)年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得(dé)关注(zhù)的是(shì)，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的(de)TMT快(kuài)速走红也有冷(lěng)思考。“AI产业(yè)的(de)发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的(de)交易占比已(yǐ)经超过了40％。交易占比创新(xīn)高代表了主线行情确(què)立，但我们认为太(tài)阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个(gè)阶段也(yě)总会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒(xǐng)加仓爱(ài)尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前(qián)在管(guǎn)两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其最新公布的两只(zhǐ)A股基(jī)金一季(jì)描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句报，在管理时间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大(dà)重仓的占比(bǐ)均超(chāo)过了(le)9.5％接近顶配，这(zhè)其中除(chú)去腾讯外全部(bù)为白酒，不(bù)过除去(qù)加(jiā)仓茅台外，张坤减(jiǎn)持(chí)了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相(xiāng)似的一幕也出现在他管(guǎn)理的(de)易方达优质企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅(jǐn)是前五大的重(zhòng)仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅台(tái)同以占(zhàn)比9.93％并(bìng)列第(dì)一位。同(tóng)时， 除去加仓茅(máo)台(tái)外，张坤也是(shì)小幅减持(chí)了另外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓(cāng)股，港交所、美团、伊利(lì)、招行均是持(chí)续上榜的(de)老面孔，惟一的变(biàn)化是他用中(zhōng)国海(hǎi)洋石油替(tì)换(huàn)了上一季的药(yào)明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有(yǒu)所(suǒ)阐述：“基金在一季度(dù)股(gǔ)票仓位(wèi)基(jī)本稳定，对结构进行了(le)调整，增加了消费等行业的(de)配置，降低了金融等行业(yè)的配(pèi)置(zhì)。个股方面，我们(men)仍然(rán)持有商业模式出(chū)色(sè)、行业格(gé)局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无(wú)独(dú)有偶，银华基金(jīn)的明星基金经理李(lǐ)晓星，在(zài)和张萍合管(guǎn)的(de)银华盛世(shì)最新季报十大(dà)重仓中(zhōng)，持有7只白(bái)酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙头(tóu)和古井贡酒来看，这一季其新进重(zhòng)仓了山(shān)西汾(fén)酒(jiǔ)、顺鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由此推(tuī)断，其思(sī)路可能(néng)是想利用(yòng)次高端和地产酒来(lái)增加(jiā)组(zǔ)合的进攻(gōng)弹性。同(tóng)时(shí)，其(qí)重仓的另三只非白(bái)酒标(biāo)的为爱美客、安井食品、海大集团，而(ér)这(zhè)三者在上(shàng)一季(jì)度就是前(qián)十中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星(xīng)在季(jì)报中强调：“复苏仍然是(shì)主线，进入(rù)二季度，改(gǎi)善(shàn)弹(dàn)性会加大。方向(xiàng)上(shàng)，最看好(hǎo)餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘培(péi)、调味(wèi)品(pǐn)等供应链，餐饮的(de)恢复是(shì)确定(dìng)的；其次，看好(hǎo)线下场景恢复(fù)后，需求相对(duì)刚性的医(yī)美以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对(duì)比(bǐ)来看，公募老(lǎo)将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃(chī)药”的主打思(sī)路体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依然是他的(de)最爱，不过他对(duì)于另一重仓(cāng)五粮(liáng)液(yè)有所减持(chí)；医药方面，他(tā)对重仓表(biǎo)现得是有所(suǒ)取舍：首先(xiān)，他选择加仓(cāng)了(le)“眼茅”爱尔(ěr)眼(yǎn)科，该股升(shēng)至十大重仓股(gǔ)的第五位；其次，他(tā)选择小(xiǎo)幅减持了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金域医学(xué)替换了CXO龙头的药(yào)明康德，而新进(jìn)重(zhòng)仓的前者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一(yī)线。

　　众所(suǒ)周知(zhī)，金域医学去(qù)年作为核酸检测(cè)机构(gòu)，业绩相(xiāng)当(dāng)亮眼；而在(zài)后疫情时(shí)代(dài)，公司(sī)主营回归本源后依然(rán)亮点众多(duō)，作为第三(sān)方医学(xué)检(jiǎn)验及(jí)病理诊断(duàn)服务商，金域医学近日率先(xiān)推出(chū)国内首个国家药品监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检(jiǎn)测项(xiàng)目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光(guāng)伏储(chǔ)能

　　除去上周率先交卷主打(dǎ)产业链(liàn)上游(yóu)的(de)施成外，本周一(yī)众(zhòng)新(xīn)能(néng)源高手中的顶(dǐng)流冯(féng)明远(yuǎn)所管产(chǎn)品一季报全部披露，截至(zhì)4月19日收(shōu)盘，目(mù)前他所管(guǎn)理(lǐ)的6只产品维(wéi)持年内小幅正(zhèng)收(shōu)益。当前冯明远在管(guǎn)基金中，任职管理最长(zhǎng)的就是代表作新能源(yuán)产业股票。从被调出的三只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)看，其中斯莱克的(de)主营与新能源产业链(liàn)关系(xì)不(bù)大。

　　而在新进重仓的三只标的(de)中(zhōng)，占比相对最高(gāo)的(de)就(jiù)是非传(chuán)统新能源产(chǎn)业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电(diàn)池正极体研发的公司，主要产品是三元前驱体和(hé)四氧化(huà)三钴，从近期(qī)发布的年度(dù)业绩快报来看(kàn)，公(gōng)司的(de)主营与净利润(rùn)均实现50％以上的逆(nì)势增长。而据《红(hóng)周刊》对其季报的全面(miàn)梳理，在信澳研究优(yōu)选中(zhōng)还出(chū)现了一(yī)只新的重仓(cāng)股银邦股(gǔ)份，这也是一家高科技(jì)公司(sī)，主营(yíng)业务中(zhōng)有分布式光伏发电系统。

　　在季报总(zǒng)结(jié)中，他表示(shì)：“本基金(jīn)的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等新兴产业领域，细(xì)分(fēn)板块的整体走(zǒu)势(shì)与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也(yě)出现小(xiǎo)幅(fú)震荡。对(duì)于二(èr)季度，展望TMT板块部(bù)分(fēn)公司描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句加入AI或(huò)数(shù)字经(jīng)济等热门概(gài)念(niàn)的创新，以及半导体和制(zhì)造业正经(jīng)历触底反弹的(de)复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。我们会继(jì)续在新(xīn)能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖(wā)掘投资机(jī)会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股(gǔ)基(jī)状元陆彬则(zé)是(shì)在新能源大潮中快速走红(hóng)的类型。天天(tiān)基金网显示，早(zǎo)在去年底时他就(jiù)已经是“双二(èr)百”的基金经(jīng)理了，而他(tā)在管的7只(zhǐ)基金今年同时段(duàn)几乎(hū)全(quán)线飘红，特(tè)别是动态(tài)策略混(hùn)合年内涨幅超(chāo)过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低(dī)碳先锋(fēng)股票为例，最(zuì)新(xīn)的(de)基金一季报(bào)显示，其重仓的新能源产业链中股票(piào)依然(rán)为上季的7只，它们(men)分别是宁德(dé)时(shí)代、亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽(suī)然上述标的(de)年初至今表现一(yī)般。但(dàn)他此(cǐ)前曾(céng)公开(kāi)表示(shì)，看到了(le)新(xīn)能源类(lèi)似2019年的投资机(jī)会。

　　而在(zài)季报中，他表(biǎo)示：“从中长期维度看(kàn)，新能源(yuán)产业还具备较长(zhǎng)的生命周(zhōu)期，不少(shǎo)细分板块(kuài)还能(néng)维持较长时间(jiān)的(de)高速增长，而经过市(shì)场的调整(zhěng)，我们看(kàn)到行(xíng)业中的优(yōu)质公司对应(yīng)2025年的盈利中枢在当(dāng)前(qián)市(shì)值的投资价值。或许，新能源行业的终局如大(dà)部分制(zhì)造(zào)业一(yī)样是(shì)一个竞争充分、利(lì)润极(jí)度压缩的市场(chǎng)，但在发展过程(chéng)中不少公司一定有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最(zuì)新数据显示目前(qián)在管产品年内回撤全部超(chāo)过了10％，以他的代(dài)表(biǎo)作之一的广发小盘成长来看，基金一季报表明他(tā)的重仓行业配置思路依然首选(xuǎn)新(xīn)能源(yuán)。

　　对(duì)比(bǐ)分析其基(jī)金相关产(chǎn)品的2022年四(sì)季报和一季报，《红周刊》发(fā)现他所持有的(de)是完全一致的10只(zhǐ)股票(piào)，虽然第一(yī)大(dà)重仓(cāng)股依然是半导体公司圣邦股份，但是整体新能源的地位似(shì)乎进一步稳固，比如晶澳科技(jì)从(cóng)第三升(shēng)至第二位，隆基绿能从第六升(shēng)至第四位。同时极为(wèi)罕见的情况(kuàng)是，如果(guǒ)按照保留小(xiǎo)数两位来统计(jì)，竟(jìng)然所(suǒ)有10只(zhǐ)标的股持仓(cāng)量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季报中表(biǎo)示：“报告期内，基金的持仓(cāng)结构并没有进行大幅度的(de)调(diào)整，依然围绕已(yǐ)经(jīng)建立全球比较优势(shì)的高端制造产业链布局。我(wǒ)们对重点持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源(yuán)车(chē)方(fāng)向保持相对乐观，投资(zī)中相(xiāng)信基本(běn)面优秀和增量价值积累(lèi)的公司。经过调(diào)整，行业估值水平已在历史低位，产(chǎn)业链的变化(huà)在市(shì)场定价中(zhōng)未被充(chōng)分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加(jiā)仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准布(bù)局中国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海油、移动

　　除去(qù)高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外(wài)，中泰资管的姜诚是(shì)近(jìn)几(jǐ)年出镜(jìng)相对(duì)较多的基金(jīn)经理(lǐ)，而他的业绩特别(bié)从去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初以来，在他(tā)所管理的(de)8只(zhǐ)基金中，除去(qù)刚(gāng)满两个月的中泰元和价值精选不纳入统计(jì)外，其余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚价值一(yī)年(nián)持有的(de)收益率接近了14％，同时还有(yǒu)两(liǎng)只基金净值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为(wèi)例(lì)，对比基金四季报和(hé)今年(nián)一季度(dù)可以看出，姜(jiāng)诚(chéng)实际上只(zhǐ)是(shì)微(wēi)调了一个席(xí)位，而新调进来的(de)中国铁建恰好就(jiù)是中字头中的典型代(dài)表公司，该(gāi)股从(cóng)年(nián)初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中(zhōng)字(zì)头公司(sī)达到了四家。而从相(xiāng)关(guān)标的(de)的(de)年(nián)内涨跌幅(fú)来看(kàn)，表(biǎo)现最好的是游戏股吉比(bǐ)特，最新(xīn)该股年(nián)内(nèi)上(shàng)涨(zhǎng)达到(dào)了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的(de)价值投资，同(tóng)时(shí)也(yě)谈到了今(jīn)年大(dà)热的AI：“在海量信息(xī)中，我(wǒ)们(men)需要重点关注(zhù)长期因素(sù)，淡(dàn)化短期(qī)因素。人(rén)工智能的发展(zhǎn)是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们还没(méi)有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资(zī)产是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。好资产(chǎn)的(de)标准是(shì)活得(dé)久、站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平均净资(zī)产收益率高，以及在好(hǎo)的(de)公司治理加持(chí)下能够(gòu)把长期(qī)利润转(zhuǎn)化(huà)为诱人(rén)分(fēn)红(hóng)。”

　　首(shǒu)季接受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无(wú)可，其投资风格同(tóng)为(wèi)公(gōng)募中少数的深度价值。天天(tiān)基金(jīn)网显示，2023年年初以来，他所管理的基金全线飘红，6只产(chǎn)品(pǐn)年内净值增(zēng)长率全部超(chāo)过(guò)了10％。以他任职(zhí)回(huí)报最高的(de)景顺长城能源基建为(wèi)例，能够清(qīng)晰(xī)地看到其(qí)偏爱高(gāo)估(gū)息和低估值类股票的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍(bào)无可当季加仓中国移动大约15万股，从(cóng)而使该股从上(shàng)一季的(de)第三重仓升至第二重仓，不过中国(guó)电信却退出了前(qián)一季(jì)的(de)前十。同(tóng)时他加仓了川投能源、紫金矿业(yè)、华能水电，新近重仓了铜陵(líng)有色和神火(huǒ)股份，表明了其对这(zhè)一类资(zī)源(yuán)股格外(wài)垂(chuí)青。此(cǐ)外，他对于小众(zhòng)的中南传媒(méi)和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金(jīn)季(jì)报中，他表示基金(jīn)仓位(wèi)基(jī)本稳(wěn)定，主要增加了(le)有色(sè)行业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中国企业(yè)处于落后位置，无论是AI核心(xīn)模型(xíng)的研(yán)发、新型商业模式(shì)的迭代以及底层芯片制造，我(wǒ)们都希(xī)望(wàng)国内企业能在不远的将来迎头赶(gǎn)上。近期(qī)而言尽管我们认为AI非常重要，但当前A股市场基本(běn)上是基于(yú)美(měi)股映射在炒作相关题(tí)材(cái)，对于(yú)这样的(de)行情，需(xū)要对其(qí)可持续性保持审慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广(guǎng)是2012年的(de)公募状元(yuán)，目前(qián)其担任(rèn)基金经理也接近了13年。当(dāng)前(qián)，其在管的产品为4只，它(tā)们分别是核心(xīn)竞(jìng)争力、核心招景混合(hé)、核心中景一年、核心优选一年，从今(jīn)年的表现来看，虽然(rán)所管产品涨幅不大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职(zhí)回(huí)报翻四倍的核(hé)心(xīn)竞争力为例，第一季度(dù)他在前十中调仓了四个席位，其(qí)中新(xīn)进的公司半(bàn)数为(wèi)中字(zì)头，它(tā)们就(jiù)是(shì)中国海油和(hé)中(zhōng)国移(yí)动，与它们携手进入(rù)的还有安徽合力和紫金矿业。而这样的(de)调整立(lì)竿见影(yǐng)，除去两只中字头外，后两者(zhě)年内的涨(zhǎng)幅也是超过(guò)了30％。此外(wài)，当(dāng)季被其提拔(bá)为第一重仓(cāng)的电动车龙头爱(ài)玛科(kē)技(jì)，年内迄今(jīn)的(de)涨幅也是(shì)接(jiē)近30％一(yī)线(xiàn)。

　　对此，他(tā)在季报中(zhōng)的(de)总结(jié)与“中特估”基(jī)本吻(wěn)合：“基金坚持自下而(ér)上，看重公司基本(běn)面，注重公司(sī)的核心(xīn)竞(jìng)争力、高品(pǐn)质(zhì)、长期发展，以合理或偏低的(de)估值水(shuǐ)平买入持(chí)有。在经济复苏和企业盈(yíng)利修复的(de)预期(qī)下，我(wǒ)们较(jiào)为(wèi)看好今年的权益(yì)市场，特别(bié)是前期调(diào)整较为充分，估值(zhí)较为低估的多(duō)行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑(zhèng)巍山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成(chéng)名的(de)郑巍山今年业绩优(yōu)异，特别是其去年3月接手(shǒu)的银(yín)河智联主题(tí)净值(zhí)快(kuài)速拉升(shēng)，截至本周四(sì)的年内涨幅已经超过45％，这(zhè)一水平甚至超(chāo)过了(le)他(tā)的成名作银河创(chuàng)新成长。从郑巍在管基金的当季重仓行业风(fēng)格来(lái)看，除(chú)去银河和美生(shēng)活还有较强的新(xīn)能源属性外，其余产品几乎一(yī)边倒(dào)地偏向了TMT领域(yù)。

　　就(jiù)以(yǐ)智联(lián)主(zhǔ)题为例分析，最新的十大重仓股除(chú)去用友(yǒu)网络和(hé)海(hǎi)康威视外，年内最新的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙(shǔ)光(guāng)、卓易信息、大华(huá)股份均已实现了涨幅翻番，而(ér)这四只标的均是第一季度新近重仓的公司。同(tóng)时，郑巍山所保留的上一季重仓(cāng)股仅有金山办(bàn)公和国网通信。对(duì)比来看被调出的标的，中(zhōng)国长城、中望软件、中(zhōng)国软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑(zhèng)巍山在季(jì)报总结中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基金严格(gé)执行基金合同的配置范围(wéi)，切合主题，主(zhǔ)要(yào)围绕智慧智联、信息技术等的(de)概念范(fàn)畴展开(kāi)。一季(jì)度智联主题继续增加(jiā)了软件服务、信息技术(shù)的(de)配置比例。围(wéi)绕数(shù)字经(jīng)济和新(xīn)的信息技术应用(yòng)展开(kāi)投(tóu)资。二季度，将会继续围绕信息技术、数字经济(jì)的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这两位一(yī)度遭(zāo)遇非议(yì)人(rén)物(wù)同期成名的还(hái)有华安胡(hú)宜斌(bīn)，作为当年公司力捧的三(sān)位基金经理中最年轻者，他可(kě)谓是少年得志，但后(hòu)来所管(guǎn)产品几经浮沉，好(hǎo)在(zài)今年卷土重来。天天基金网数据显(xiǎn)示(shì)，年内他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理的7只基金(jīn)全部(bù)涨幅超(chāo)过20％，其中表现(xiàn)最好的还是他的成名作华安(ān)媒体互联网混(hùn)合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们发现(xiàn)他所保留的上(shàng)一(yī)个季度重仓股只有王府井(jǐng)和华大(dà)九天，而将剩余的八个席位全部(bù)更(gèng)换(huàn)。从(cóng)最新的(de)标的(de)来看，这(zhè)其中(zhōng)就有(yǒu)近期(qī)大火的芯(xīn)片新贵寒武纪。从(cóng)新进重(zhòng)仓标(biāo)的年内表(biǎo)现来看，其(qí)中中文在线的年内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得买、浙数(shù)文化、美(měi)亚柏科等标(biāo)的年内涨幅也是超(chāo)过了50％。对比来看，他所剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中国平安等(děng)公司，目前(qián)年内至今仍然体现为股价(jià)下跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因(yīn)，他(tā)表示：“当下我(wǒ)国仍处经济结(jié)构转(zhuǎn)型时期，我们相信未来科(kē)技创新和消费(fèi)升级仍将成为(wèi)经(jīng)济总量增(zēng)长核心驱动力(lì)，围绕产业(yè)创(chuàng)新(xīn)、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费等(děng)领域仍将诞(dàn)生(shēng)大量(liàng)投资机会(huì)，在策略上，我(wǒ)们已将挖掘、发(fā)现(xiàn)和配置基金合同主题(tí)范(fàn)围内的科技创新和受益于(yú)国民经济持续增长的消费及(jí)原材料(liào)放(fàng)在前所未(wèi)有高度。”

　　而当年一并成名的万家(jiā)基(jī)金名将黄兴亮，2023年一(yī)季度(dù)同样强势回归。天天基金网数(shù)据(jù)显示，他(tā)目前(qián)在(zài)管的基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别(bié)是万家科技创(chuàng)新迄今的年内涨幅(fú)超过了25％，具(jù)体来分析(xī)他的成名作万家行(xíng)业优(yōu)选。

　　基金一(yī)季(jì)报显示(shì)，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处调整，也(yě)就是用(yòng)中微公司替(tì)代了四季度末的(de)兆易创新。但就是(shì)这只新进(jìn)标的，目前(qián)年内的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留(liú)重(zhòng)仓(cāng)中年内涨幅(fú)超过70％的(de)金山办公(gōng)交相辉映。对(duì)于当季度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本(běn)基金(jīn)增(zēng)持了机器视觉和医疗器械行业的部分个股，相应地略微降低了半(bàn)导体(tǐ)行业的持仓。截至(zhì)季(jì)度末，基金持仓(cāng)仍以(yǐ)计算(suàn)机软件和半导体行(xíng)业为主，总体风格(gé)偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立(lì)液压

　　陈(chén)良栋(dòng)布局消费(fèi)电(diàn)子“半(bàn)壁江(jiāng)山”

　　从基金一季(jì)报来看，这些相对低调(diào)的领(lǐng)域也开始(shǐ)越发受(shòu)到明(míng)星基(jī)金经理们的(de)追捧(pěng)，比如融通基金的明星基金经(jīng)理邹曦，这位任(rèn)职(zhí)已经逼近15年(nián)半(bàn)的老将(jiāng)善战周期(qī)，目前(qián)在公司仍然管(guǎn)理6只基(jī)金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)，其代表作(zuò)是2012年开(kāi)始(shǐ)管理、迄今任职(zhí)回报超(chāo)过180％的(de)融通行业景气(qì)。

　　从新出炉的季报来(lái)看，在(zài)上一季度没(méi)有(yǒu)单(dān)一标的持(chí)仓比(bǐ)例超限后，这(zhè)一季(jì)度头三大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别是(shì)恒(héng)立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重仓中(zhōng)的(de)汇川技术和安徽合力，虽(suī)然去年下半年以来重仓(cāng)中(zhōng)就(jiù)没有(yǒu)了三一重工(gōng)，但实(shí)际上在(zài)当季的重仓行业(yè)中，机械制造是仅次于(yú)房(fáng)地(dì)产的第二行(xíng)业。

　　对于调仓的思路，他在季报(bào)中(zhōng)就(jiù)表示：“本季度增加(jiā)了(le)工程(chéng)机械、家(jiā)居、顺周(zhōu)期(qī)装(zhuāng)备、医药等行业(yè)的配置。目前(qián)组合配置偏向周期(qī)价(jià)值，同时(shí)保持了科技(jì)、消费板块(kuài)的适(shì)度配置。组合结构主要围绕国内经济稳增长的(de)主线展开，相关配(pèi)置集中(zhōng)在优质(zhì)房地产股、地产产业链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然(rán)未(wèi)进重仓股(gǔ)前十，但朱少(shǎo)醒对机(jī)械制造的兴趣也越来(lái)越浓，例如兰石重装年(nián)报的十大流通股股东中，富国天惠(huì)新进(jìn)上榜(bǎng)排名第六位(wèi)。

　　而(ér)长城基金的明星(xīng)基(jī)金(jīn)经理陈良栋，其在(zài)圈内以善战高端(duān)制造板块闻名(míng)，目前他在公司所管理的产(chǎn)品数达到了6只(zhǐ)，尤其是他(tā)参与管(guǎn)理的长城(chéng)科创板(bǎn)两年(nián)定(dìng)开业(yè)绩亮眼，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理(lǐ)时(shí)间最长的长(zhǎng)城新兴(xīng)产业为例，可以看到一季度与众(zhòng)不同的一点是，消费电子赛道股票在其中占据(jù)明显的数量优(yōu)势。具体说来，虽然在基金(jīn)十大重仓中(zhōng)不见耳(ěr)熟(shú)能详的龙头立讯精密，但大体包(bāo)括华测导航、东山精密、电连技(jì)术、和而泰(tài)、科大讯飞都能被(bèi)划入(rù)到消费电子的大范(fàn)畴(chóu)中，也(yě)就是说其占据(jù)了(le)十大(dà)重仓中的(de)半(bàn)边天。

　　他解(jiě)释(shì)了看(kàn)好的(de)原因：“预期今(jīn)年下(xià)半年或明年，消费电(diàn)子会有一个触(chù)底回升的过程。如果叠加在(zài)汽(qì)车产业链上的布(bù)局(jú)，我判断可能(néng)对收(shōu)入利润拉动更(gèng)大。消(xiāo)费电子的(de)复苏可能只是一个(gè)周(zhōu)期的因素。”而(ér)种种因素显示，目前(qián)该板块去(qù)库存可能也(yě)进入到尾声(shēng)阶(jiē)段，接下来(lái)苹果新品推出或是行业(yè)复(fù)苏契机(jī)。

　　而在高端制造这一领(lǐng)域中，还(hái)有(yǒu)不可忽(hū)视的一环就是军工装备。同时作为成长股三(sān)大主阵营“新半军(jūn)”中的重要一(yī)级，军工虽(suī)然很难(nán)有持(chí)续性的表现，但也隔三差五会有亮(liàng)眼的(de)输出，而华(huá)夏的少壮派(pài)基金(jīn)经理万方方(fāng)，是圈(quān)内少(shǎo)数(shù)同时管理两(liǎng)只军工(gōng)主题的(de)基(jī)金经理。

　　以万方方管理时间最长(zhǎng)的(de)军工安全混合为(wèi)例，实际上一季度他仅在(zài)十大(dà)重仓股(gǔ)中做出了一处调(diào)整，也就是用昊华科(kē)技替代了上一季的新雷能。从整体10只标的所属细(xì)分来看，明显中航系乃至(zhì)航空航天赛道占据优势。而这一思(sī)路在他管(guǎn)理的高端装备龙头乃至全市场基金(jīn)中都体现得颇为明显。进一步对照两只军(jūn)工主题(tí)产品，《红周(zhōu)刊》发现(xiàn)重叠(dié)的公司有八家，惟二的区别(bié)是高(gāo)端装备龙头中用复旦微电和西部超导替(tì)代了前(qián)者中的(de)钢研(yán)高纳和(hé)昊华(huá)科技(jì)。

　　他在季报中的阐述(shù)思路清(qīng)晰：“着重探究未来两(liǎng)年确定性的产业趋(qū)势(shì)和高增长的细分赛道，组(zǔ)合构建从2023年全年维度在(zài)高(gāo)确定性的(de)航空(kōng)发动(dòng)机(jī)赛道(dào)、景(jǐng)气(qì)度弹性潜力较(jiào)高的航天导弹产业链、航(háng)空装备平台型企(qǐ)业以及技术禀赋和壁垒(lěi)高筑(zhù)的新材料领域(yù)重(zhòng)点投入(rù)。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个股(gǔ)仅为举(jǔ)例(lì)分析，不做买卖推荐。）

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