在(zài)投资(zī)日经225ETF的“基金吧(ba)”里(lǐ)，基金的大涨大跌走(zǒu)势，激起了(le)基民的热烈(liè)讨论，“这(zhè)个日经正经不？”“还(hái)要有个跌停板才和净值一样(yàng)”“这基(jī)涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易(yì)方(fāng)达基金两大公募(mù)巨(jù)头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率(lǜ)已经大(dà)幅回落。与(yǔ)此同时(shí)，科创50、创(chuàng)业板指继(jì)续受(shòu)到资(zī)金的青睐(lài)，今年(nián)以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而(ér)沪深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流出居前(qián)，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构(gòu)看好(hǎo)传(chuán)媒、顺周期板块的长期配置价(jià)值。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日经(jīng)ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易(yì)方达基(jī)金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家公募旗下的(de)“野(yě)村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波动较(jiào)大。截至5年22日，两只产品的溢(yì)价率分别(bié)为(wèi)5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者关注(zhù)二级(jí)市场交易(yì)价(jià)格溢价风险，如果盲(máng)目投资，可能遭受重大损(sǔn)失(shī)。

　　从(cóng)两只产品的(de)表(biǎo)现看，今年两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以(yǐ)来(lái)涨幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两只产品(pǐn)溢价率都回(huí)落到4％以内，投资者(zhě)的追捧热情在风(fēng)险(xiǎn)提示后(hòu)有(yǒu)所降温，正在回归(guī)理性。

　　而从(cóng)资金流向看，由于两只产品规模仅(jǐn)有1个亿(yì)左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都(dōu)不(bù)到2千万体量。

　　从全市场看，目(mù)前跟(gēn)踪日(rì)经指数的产品共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品已经达到27％，体现(xiàn)了(le)很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的指数都是日(rì)经225指数收(shōu)益率（经汇(huì)率调(diào)整后），从该(gāi)指数表现看，今(jīn)年也大涨18％，指数(shù)涨幅(fú)在亚太市场高居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理(lǐ)告(gào)诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期(qī)涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠加(jiā)产品流(liú)通盘(pán)不够大，短期内(nèi)受到资金(jīn)的净买入，产生了供(gōng)不应求(qiú)的情况，就会(huì)推高二级市场(chǎng)价格(gé)，让价格走在指数(shù)涨幅的前面，这个情况就会产生基金(jīn)产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数(shù)表(biǎo)现的(de)，如果短期(qī)出现(xiàn)高(gāo)溢价，也就(jiù)意味着当前的价格超(chāo)出(chū)了指(zhǐ)数的涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨跌幅(fú)的状态，也就是会逐渐消(xiāo)除溢价(jià)。而高溢价回归(guī)的过程(chéng)，就(jiù)会产生二级市场价格的下跌，因此，建(jiàn)议投资者不(bù)要盲目买入高溢价品(pǐn)种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基(jī)金(jīn)经理称。

　　而(ér)从日(rì)本股(gǔ)市表现看，今年年初以来日本股市持续上涨，日经225指(zhǐ)数超越(yuè)30000点大(dà)关，达到1990年泡沫(mò)唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么经济(jì)破裂以(yǐ)来的(de)最高点。

　　中信建投证券认为，近期日(rì)本股市上(shàng)涨受多重因素驱动(dòng)：一是随着美(měi)联储加息预期(qī)下降和日央行紧缩预期上升(shēng)，吸引国际资(zī)本回流日本(běn)市场；二是随着疫(yì)后经济活动(dòng)复苏和去年(nián)日元持(chí)续贬值，东(dōng)京交易所上市公(gōng)司多表现良好；三是(shì)今年东京交(jiāo)易(yì)所(suǒ)提出将改(gǎi)革公司治理监督机制。在(zài)这一改革下，预计部分低估(gū)值企(qǐ)业可能采(cǎi)取股(gǔ)票回购等方(fāng)式提(tí)振股价，截至本周，已有(yǒu)价(jià)值3900万(wàn)亿日元的股票(piào)被宣布回(huí)购(gòu)；四(sì)是近期部分(fēn)利好(hǎo)消息(xī)带(dài)动市场情(qíng)绪。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲特(tè)赴日考察并(bìng)表示大(dà)举投资日(rì)本股市等(děng)，推(tuī)动市场对日本股市的整体(tǐ)情绪提振。

　　也有基金经理提示短期(qī)过快上涨带来(lái)的投资风险(xiǎn)，并提示投资者，海外(wài)投资可能(néng)会涉(shè)及相关的汇率风险，对相关市场熟悉程度不高等问题(tí)，建议投资者在自己能(néng)力圈内投(tóu)资，避免(miǎn)盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿

　　除(chú)了关注(zhù)市场热点ETF外，再来(lái)看(kàn)下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收盘(pán)，全市场728只(zhǐ)股(gǔ)票ETF总规(guī)模1.39万亿元(yuán)，比(bǐ)去年末规(guī)模新增1293亿元(yuán)，规(guī)模增幅10％。在本周震荡市(shì)场中(zhōng)，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方向来看，资(zī)金净(jìng)流入宽基ETF中(zhōng)，科创(chuàng)50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也(yě)都有1亿(yì)元以上资金(jīn)的净流入。

　　行业(yè)和主题产品中，半导体(tǐ)、游戏、证(zhèng)券(quàn)ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元(yuán)资金体量。另(lìng)外，触底反弹(dàn)的(de)医药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资金关(guān)注，净流入(rù)资金(jīn)相对(duì)居前。

　　拉长时间看，今年以(yǐ)来净流入资(zī)金最多的(de)是易(yì)方达创业板ETF，今年净(jìng)流(liú)入资金(jīn)165亿(yì)元，位居行业首位。另外，创(chuàng)业板(bǎn)50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前列(liè)。

　　而(ér)今年景气(qì)度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒(héng)生(shēng)互联(lián)网等，也都受到资金的(de)追逐，净流(liú)入(rù)资金都在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈及创业板相关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安基金指数与量化投资部表示，随着前(qián)期(qī)创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的回调(diào)，当前估值已来到30倍的历史低位区间，且一季报显(xiǎn)示成(chéng)分股净利润(rùn)同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向(xiàng)好趋(qū)势明显，持续关注板(bǎn)块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机(jī)构分析(xī)，在政策层面(miàn)，4月(yuè)底的政(zhèng)治局会议提出(chū)“要(yào)夯实科技自(zì)立(lì)自强根基，培育(yù)壮大新动能。要巩固和扩大(dà)新能源(yuán)汽(qì)车(chē)发(fā)展优势，加快推进充电桩、储能等(děng)设(shè)施建设和(hé)配套(tào)电网改造。要重(zhòng)视通用人工智能发展，营造(zào)创新生态(tài)，重视防(fáng)范风(fēng)险”，这(zhè)宣(xuān)示着国(guó)内经济(jì)发展动(dòng)能要(yào)加快转变，新能源及人工智能将是经济转(zhuǎn)型的两大动(dòng)能(néng)，汇聚战略性新兴产业的(de)创业(yè)板(bǎn)持续受益于政策红利，该机构(gòu)建议(yì)关注创业(yè)板50指(zhǐ)数(shù)的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出(chū)居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为(wèi)安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强势的(de)上证50ETF遭(zāo)遇(yù)资(zī)金净卖出，当(dāng)日基金(jīn)份额流失4亿份(fèn)，资金净流出(chū)超(chāo)过11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数(shù)，也分别(bié)有超过(guò)1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期(qī)出现阶段性(xìng)行情(qíng)的板块，遭遇资金(jīn)的卖(mài)出，天弘银(yín)行ETF、恒(héng)生科技(jì)ETF等(děng)多只产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年(nián)以(yǐ)来宽基(jī)ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体(tǐ)量(liàng)的(de)资金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么流出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位居(jū)行业(yè)首(shǒu)位(wèi)。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基建50ETF等(děng)也(yě)出现(xiàn)越涨越(yuè)卖，整体资(zī)金净流(liú)出位居前列。

　　虽然(rán)部(bù)分热门(mén)主(zhǔ)题行(xíng)业的资金出(chū)现流出，但部分(fēn)机(jī)构(gòu)仍建议从(cóng)中长期角度，观察各(gè)类板(bǎn)块的投资机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基(jī)金表示(shì)，预计复苏仍是(shì)中国经济(jì)中长期的趋势，但市场(chǎng)展(zhǎn)现出更多结构(gòu)性机会，当(dāng)前(qián)市场对题(tí)材的追捧热度仍持(chí)续偏高(gāo)。“传(chuán)媒板块近期跌(diē)幅(fú)居前，主因(yīn)前期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议继续关注资金(jīn)合力(lì)最强(qiáng)的(de)人工智(zhì)能与央(yāng)企相关(guān)品种，中期在市场炒作热度回(huí)落、且(qiě)经济复苏(sū)趋势确立后关注“顺(shùn)周期(qī)”板块的整体机(jī)会，尤其是大(dà)众(zhòng)消(xiāo)费等领域；而(ér)长期来看(kàn)，可以积极关注数字化对生产力的提(tí)升，重点关注计算机、互联网和传媒等行业。

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