今年(nián)以(yǐ)来，港股(gǔ)走势可谓(wèi)一波(bō)三(sān)折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前(qián)基(jī)金一季报(bào)披露渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港(gǎng)通基(jī)金(jīn)整体港(gǎng)股仓位略(lüè)有(yǒu)提升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多(duō)位港股基金基(jī)金经(jīng)理表(biǎo)示，预计港股市场已经进入了企业盈利的(de)拐点且(qiě)即将迎来(lái)收(shōu)入加速扩张，未来港股市场将在波动中上行，板(bǎn)块方面，看好政策优化下的(de)消费和(hé)地(dì)产、预(yù)期反转修(xiū)复(fù)的互(hù)联(lián)网和医药、高景气(qì)的(de)制造(zào)业等(děng)。

　　一(yī)季度港股(gǔ)基(jī)金(jīn)仓(cāng)位略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份额分(fēn)开统计，下同）中含“港”字(zì)的主动权益基金近400只，这(zhè)些都(dōu)是“高(gāo)纯度(dù)”以(yǐ)港(gǎng)股为投资方(fāng)向的基金。截至一季度末，这些基金的港股平(píng)均仓(cāng)位(wèi)为(wèi)62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分(fēn)点，其(qí)中有83只(zhǐ)基(jī)金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技指数(shù)为代表的港(gǎng)股数(shù)字经济呈现了(le)上涨、调整(zhěng)、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金(jīn)经理(lǐ)在一(yī)季度加大了对港股的投资(zī)力度，提升(shēng)港股(gǔ)配(pèi)置在10-40个百(bǎi)分点(diǎn)不等。比如，崔宸(chén)龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去(qù)年底的1.18％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的39.13％；史博(bó)管理(lǐ)的南方(fāng)港股创新视野(yě)一(yī)年持有A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的(de)博(bó)时港股(gǔ)通(tōng)红利精(jīng)选A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投(tóu)瑞(ruì)银港(gǎng)股(gǔ)通价值发(fā)现A，港股仓位由去年(nián)底的78.83％提(tí)升至今年一季度末的(de)92.92％；曲径管理的(de)中欧港股数(shù)字(zì)经(jīng)济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今(jīn)年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计(jì)，截至一季报，被陆港通基金(jīn)重仓的前(qián)十大港股分别为(wèi)腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移(yí)动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油气(qì)开采、数字媒(méi)体、生物制品、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料等领域。其(qí)中，腾讯控股、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不同程度增持(chí)。<苏三起解的故事，苏三起解的故事简介/p>

　　按照(zhào)增持情况排序，加(jiā)仓幅(fú)度(dù)最大(dà)的前(qián)十只港股为中(zhōng)国海洋(yáng)石油、新天绿色能源、中(zhōng)远(yuǎn)海能(néng)、商汤-W、中(zhōng)国旭阳(yáng)集团(tuán)、中国石(shí)油化(huà)工股份(fèn)、中国(guó)南方航空股份、华(huá)电国际(jì)电力股份、越(yuè)秀地产、中广核电力，分别(bié)涵(hán)盖油气开采、电力(lì)、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航(háng)空机(jī)场、房地产开发等领域(yù)。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉(shè)及AI概(gài)念，陆港通基金在(zài)一(yī)季度对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在(zài)波动中(zhōng)上行(xíng)，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港股后(hòu)市，南方(fāng)港股创新视野一年持(chí)有(yǒu)基金基金经理史博在一季度中表示，展望(wàng)未来，仍然看(kàn)好港股(gǔ)市场(chǎng)投(tóu)资机会：中国经济方面，宏观(guān)经济仍在(zài)企稳回升，3月(yuè)中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业(yè)生(shēng)产(chǎn)活(huó)动和市场需求继续增加，非(fēi)制造业恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月初非农(nóng)和(hé)通胀(zhàng)数据以(yǐ)及突发的银行(xíng)风险事件已经让美联(lián)储过于(yú)强(qiáng)硬的紧缩(suō)预(yù)期(qī)有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进入(苏三起解的故事，苏三起解的故事简介rù)尾部区域；风(fēng)险偏好方面(miàn)，欧美银(yín)行业风险事件对(duì)市(shì)场冲击可控，国内政策积极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动中上行，在板块配(pèi)置方(fāng)面，我们将加大对政策优化下(xià)的消费和地产、预期反转修复(fù)的互(hù)联网和医药、高景气的制造业等(děng)板(bǎn)块的(de)配置(zhì)。

　　中欧港股数(shù)字(zì)经(jīng)济(jì)基金经理曲径(jìng)表示，港股数字经济的代(dài)表(biǎo)行业为互联网和先进制(zhì)造，在经历了过去2年的合规整治及业务梳理(lǐ)后，股价均处在价值投资(zī)区域，具有良好(hǎo)的投资性价比。同时，互联网相(xiāng)关公司，也更具有数据、平(píng)台和算法的整合能力，通(tōng)过推(tuī)出人(rén)工智能相(xiāng)关模型及应用，提升自身运(yùn)营效(xiào)率，以及对外(wài)输出算法和算力。作为人工智能赋能各(gè)个行业的元(yuán)年，我们(men)中(zhōng)长(zhǎng)期看好港股数字(zì)经济(jì)板块的(de)前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金经理周欣表示，港股市场(chǎng)方面，港股市(shì)场大部分的企业盈(yíng)利来源于中国内地，中国内(nèi)地(dì)经济的环比上行将会(huì)支撑港股(gǔ)公司盈利(lì)的环比增(zēng)长，从而支撑下港股公司下半(bàn)年的市(shì)场表现。然而，虽(suī)然公司盈利(lì)环比仍有一定的增长，但(dàn)是由于(yú)基数效应(yīng)，下(xià)半年(nián)港(gǎng)股盈利同(tóng)比增速(sù)会较上半(bàn)年有所(suǒ)回落。对于估值相对较(jiào)高的行业将有一定的压力。

　　行业(yè)方(fāng)面(miàn)，受行业反垄(lǒng)断的(de)影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一(yī)定程度的压制，但是当行(xíng)业(yè)龙头(tóu)公司受情绪(xù)影响(xiǎng)出(chū)现超(chāo)跌时，将会有(yǒu)较好(hǎo)的买入(rù)机(jī)会出现。生物医(yī)药行业仍将处在(zài)行业(yè)快速增长(zhǎng)的红利(lì)中，但是随(suí)着中报业绩的释(shì)放和四季度集采(cǎi)的预期(qī)，生物(wù)行业前(qián)期涨幅(fú)较(jiào)多的(de)龙头(tóu)公司(sī)可能(néng)会(huì)出现一定的调整，但(dàn)是通过自下而上的方式生物医药行业(yè)仍将有机会选(xuǎn)出有较好成长性的公司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋(jìn)信(xìn)沪港深基金经理(lǐ)付倍佳表示(shì)，展望未(wèi)来，我(wǒ)们预计港股市场已(yǐ)经进入(rù)了企业(yè)盈(yíng)利的拐(guǎi)点且即将迎(yíng)来收入加(jiā)速扩张，并且A股市场也即将(jiāng)进入企(qǐ)业盈利的拐点，这是推动两地市场(chǎng)向(xiàng)上的(de)决定性因素。

　　在(zài)盈(yíng)利周期“内(nèi)强外弱(ruò)”及加息周期临近尾(wěi)声流动(dòng)性逐(zhú)步宽松(sōng)背景下，中国资产的吸引(yǐn)力有望进一步凸(tū)显。在A股及港股估值均在低(dī)位、风险溢价均在高(gāo)位的背景下，有望开启盈利与估值(zhí)修(xiū)复的戴(dài)维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的机会：由于(yú)中国经济修复有望成为(wèi)全球(qiú)投资的主线，因(yīn)此经营杠杆(gān)弹性大、前(qián)期降(jiàng)本增效优的(de)行业(yè)和板块更(gèng)有望受益于经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同(tóng)时部分龙头公(gōng)司有长期的前沿技术/产品(pǐn)储备以迎接下(xià)一轮的收入扩张机会，有望开启(qǐ)二次增(zēng)长曲线，如互(hù)联网、部分(fēn)可选消费、部(bù)分医药(yào)等(děng)。

　　2.关注收益风(fēng)险(xiǎn)比显著右(yòu)偏的机会：关(guān)注在未来经济周期中上行风险显著大于下行(xíng)风险的行业。市场预期在低(dī)位(wèi)、景(jǐng)气度有拐点(diǎn)或持续(xù)性超预期(qī)的行(xíng)业。供需格局佳，价(jià)格弹性贡(gòng)献盈利超预期的行业(yè)，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股(gǔ)息资(zī)产的机会：关(guān)注基本面(miàn)夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升(shēng)，以及分(fēn)红意(yì)愿提升的高股息资产的投资(zī)机(jī)会，如通(tō苏三起解的故事，苏三起解的故事简介ng)信(xìn)、石油石化等。

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