当前，市场投资者(zhě)正(zhèng)在担忧，眼下美(měi)国政府(fǔ)的债(zhài)务(wù)上限僵局正朝着(zhe)更危(wēi)险的方向(xiàng)升级。

　　当地时间5月(yuè)9日，美国众议院议(yì)长(zhǎng)凯文·麦卡锡在白宫就(jiù)债务上限问(wèn)题与总统(tǒng)拜登举行(xíng)会议后(hòu)表示，这次会(huì)见并(bìng)未就解决债(zhài)务上限问(wèn)题达成(chéng)任何有益意见，自己和国会(huì)其他几位党团领袖将于(yú)12日再(zài)次与总统拜登会(huì)面。

　　据路透(tòu)社消息，当地(dì)时间周二(èr)，美(měi)国总统拜(bài)登在白(bái)宫与国会众议(yì)院(yuàn)议长(zhǎng)、共(gòng)和党人麦卡锡进(jìn)行谈判，试图打破(pò)两党(dǎng)围绕(rào)美国31.4万亿美元(yuán)债务上限问题长(zhǎng)达(dá)三个月的僵局(jú)，避免(miǎn)在5月底之前发生严重违约。

　　报道称，美(měi)国参议院多数(shù)党(dǎng)领(lǐng)袖、民(mín)主(zhǔ)党人查(chá)克·舒默、参议院共和党领袖(xiù)米奇(qí)·麦康奈尔、众议(yì)院民主党(dǎng)领(lǐng)袖哈基姆杰·弗里斯(sī)也将参加此次(cì)会谈。

　　之前市场预(yù)期，拜登与麦卡锡的此次谈判达成协议罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片(yì)的(de)可能(néng)性不大，因(yīn)此，在谈(tán)判前一日(rì)，麦康奈(nài)尔(ěr)称，在美国灾难性违约(yuē)迫(pò)在眉睫之际，他不(bù)会在债务(wù)上限(xiàn)问题上打破党派僵局，去帮(bāng)助总(zǒng)统拜登。这番(fān)言论(lùn)无疑给此次(cì)谈判泼了一盆冷水(shuǐ)。

　　今年1月19日，美国债务总额超过债务(wù)上限。美国财政部次日启动非(fēi)常规举措维持政府(fǔ)运营，避免出(chū)现(xiàn)债(zhài)务违约(yuē)。然而(ér)，使(shǐ)用非(fēi)常规措(cuò)施(shī)只能(néng)帮助财政部(bù)暂(zàn)时性地继续借款。

　　上周(zhōu)，美(měi)国(guó)财政部长耶(yé)伦在致信国会领(lǐng)袖时发出了债(zhài)务(wù)违约可能期(qī)限的警(jǐng)告，称财政部的最佳(jiā)估计是，若(ruò)国(guó)会未能提高债务上限或暂停上限(xiàn)，到6月初，财政部将无法继续履行政府(fǔ)的所有义务，最早可能在6月(yuè)1日。

　　上月末，共和党的债(zhài)务(wù)上限问题(tí)相关议案在众议(yì)院以微弱优势得到通过。议案提出(chū)，到明年3月31日前(qián)，暂停债务(wù)上限的(de)限(xiàn)制，若两(liǎng)党能在(zài)这一时限之前同意(yì)把债务上限再提高(gāo)1.5万亿美元，则暂停时限作废，但(dàn)提高上限需要满足多种削减开支的条件，共和党预计(jì)未(wèi)来十年内(nèi)将合(hé)计削(xuē)减4.5万亿美元政府开(kāi)支。

　　但(dàn)白(bái)宫在议案通(tōng)过(guò)后很快表(biǎo)示，这一将削减支(zhī)出和提高债务上(shàng)限(xiàn)捆绑(bǎng)的议(yì)案没(méi)机会成为立法。

　　上周日(rì)，耶(yé)伦再次(cì)警告，6月1日(rì)政(zhèng)府将耗尽现金，如国会不提高债务上(shàng)限，可能爆发一场“宪法危机”，引发金融和经济崩溃。

　　美(měi)国(guó)监管机构(gòu)罕见“认错”

　　针对美国(guó)银行业危机，美国监管机(jī)构的第一份“认(rèn)错(cuò)”报告(gào)披露。

　　当地时间5月8日，加州(zhōu)金融保护与创新部（DFPI）发布报(bào)告承(chéng)认，未能(néng)在硅(guī)谷银行倒闭之前向该行领导层施压，要求其尽(jǐn)快(kuài)解决已知问题(tí)。

　　DFPI在(zài)报告(gào)中批(pī)评称(chēng)，监管反(fǎn)应(yīng)迟钝，未能及时排查隐患，没有(yǒu)及时注意到第一共和银(yín)行、硅谷银行在疫情期间发展过快(kuài)，吸收(shōu)了数千亿(yì)美元的存款。同时，其工作人员(yuán)也没(méi)有意识到银(yín)行(xíng)过快(kuài)扩张所带(dài)来(lái)的风险。报告表(biǎo)示，银行“在(zài)纠正监管机构已发现的缺陷方面行(xíng)动迟缓，监管(guǎn)机(jī)构也(yě)没有(yǒu)采取足够措施去(qù)尽快解决问题(tí)”。

　　需要指出的是，美(měi)国银行业的这(zhè)一(yī)场危机风暴中，加州(zhōu)是(shì)名副(fù)其(qí)实(shí)的“震中”。除硅谷银行以外，刚刚宣(xuān)告倒(dào)闭的(de)第一共和银行也位于加州旧(jiù)金山。此外，近期同样(yàng)遭遇严重冲(chōng)击、股(gǔ)价暴跌的(de)西太(tài)平(píng)洋合(hé)众银行也位(wèi)于(yú)加州洛杉矶。

　　根(gēn)据DFPI最新发布的报(bào)告，在对(duì)硅谷银行(xíng)的监管工作中，DFPI发挥着辅助(zhù)作用，而(ér)旧金(jīn)山联邦储备银行承(chéng)担(dān)主(zhǔ)要监督责任，后者未来可能会投入更多人(rén)员进(jìn)行(xíng)监(jiān)督(dū)。DFPI在报告中称，加州(zhōu)监(jiān)管机构(gòu)未来将对资(zī)产超(chāo)过500亿美(měi)元、且未纳入保险的(de)存款规模很高的银行加强审查。

　　在硅谷银行(xíng)破产事(shì)件中(zhōng)，未纳入保(bǎo)险的存(cún)款(kuǎn)规模较高是(shì)促成银行(xíng)挤兑的关(guān)键因(yīn)素之一。然而，报(bào)告指(zhǐ)出，在(zài)过去，监管机(jī)构并未认定大量无保险存款一定(dìng)意味着(zhe)风险增加(jiā)，因为拥(yōng)有大(dà)量存款的账户往往(wǎng)是由企业客户持(chí)有的，这些客户(hù)往往很少更换银行。该报告还表示，DFPI计(jì)划要求(qiú)银行(xíng)考虑如何管理社交(jiāo)媒(méi)体(tǐ)和实(shí)时(shí)提款带来的风(fēng)险，这(zhè)些风险也可能(néng)加剧(jù)和加(jiā)速银(yín)行挤兑。

　　美国政府再度推迟战略(lüè)石油储(chǔ)备回补计(j罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片ì)划

　　5月9日(rì)周二(èr)，美国(guó)政府(fǔ)再度推迟美国战略石油储备的回补(bǔ)计划。

　　美国能源部周二(èr)表(biǎo)示：美(měi)国战略(lüè)石油储备(bèi)（SPR）仍然是世(shì)界上最大的(de)石油储备，能源部仍然致(zhì)力(lì)于(yú)以一种为美国纳(nà)税人(rén)带(dài)来最大(dà)价值并保护美(měi)国经(jīng)济(jì)和安全利益的方式(shì)回补SPR，同时遵(zūn)守国会的授权并进行必要的维(wéi)护——这些(xiē)也(yě)是对该储备进行(xíng)良好管理的一部(bù)分。

　　美国能源部(bù)表示(shì)，除了直接采(cǎi)购外，其补充(chōng)SPR的(de)方式还包括要求一些炼油厂退回部(bù)分从(cóng)SPR拿到的石油，并避(bì)免“不必要销售”。

　　虽(suī)然该部门(mén)去年通过政府拨(bō)款法(fǎ)案(àn)取(qǔ)消了国(guó)会授权的约1.4亿桶从SPR中进行(xíng)的石油(yóu)销售，但过去(qù)几周，SPR持续消(xiāo)耗150万至200万桶。尽管(guǎn)在3月底和本月初，WTI油价一度(dù)降至72美元/桶以下，曾(céng)一度短暂符合美国政(zhèng)府制(zhì)定(dìng)的在每桶67—72美(měi)元/桶时购入(rù)石油(yóu)回补SPR的条件，但今年以(yǐ)来多数(shù)时候，WTI油价依然高于美国政府设(shè)定的(de)条(tiáo)件(jiàn)。

　　油脂板块间走势(shì)分化明显 棕榈油(yóu)连续多日领涨

　　五一节(jié)后，油脂上演“大(dà)逆转”，在节后开盘一度全线跌破(pò)前低支(zhī)撑后，国内三(sān)大油脂(zhī)期货价(jià)格随即反(fǎn)转走高，增仓上(shàng)行。三个交易(yì)日，豆油主力合(hé)约(yuē)最高(gāo)涨幅(fú)5％或372个(gè)点(diǎn)，棕榈(lǘ)油主力合约(yuē)最高涨幅8.3％或558个点，菜籽(zǐ)油主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)最高涨幅(fú)7.1％或553个点。昨(zuó)日(rì)，三(sān)大(dà)油脂价格集体回落，豆(dòu)油率先回吐涨(zhǎng)幅，棕榈油抗(kàng)跌。油脂品种(zhǒng)间(jiān)走(zǒu)势有明显分化，从板块内强弱表现上来看，棕榈(lǘ)油(yóu)明显(xiǎn)强于菜(cài)油(yóu)和豆油。

　　期货日(rì)报记者了解到，此轮反转过(guò)程(chéng)中，市(shì)场(chǎng)风格不断变化，领涨品种从豆油切换到棕榈油(yóu)，领涨月份从(cóng)主力转换到近月，反(fǎn)映了市场交易逻辑改变。

　　据(jù)光大期(qī)货分(fēn)析师侯雪玲(líng)介绍，五(wǔ)一(yī)餐饮业火爆，美团预测五一(yī)堂食订座率同比2019年增长205％，市场对(duì)油脂(zhī)消费(fèi)预(yù)期乐观，确认了油脂大消(xiāo)费(fèi)基调，且认为节后油脂(zhī)将迎来补库需(xū)求。“因海关对大豆检验要(yào)求增加、检验频度增加(jiā)，大豆通过慢(màn)，供应压力后移，市(shì)场担忧豆油产(chǎn)量(liàng)或(huò)不及预(yù)期，豆(dòu)油累(lèi)库放慢(màn)甚至去库。”侯雪玲表示，但随后咨询机构(gòu)数据显示大(dà)豆压榨保持较高水平，豆(dòu)油库存(cún)加速攀(pān)升(shēng)，豆油紧张逻辑证伪(wěi)。

　　“受到需求表现不佳及后期大豆高到(dào)港带来的(de)累(lèi)库趋(qū)势压(yā)制，豆油整体(tǐ)一直(zhí)是不温不火(huǒ)；菜(cài)油整体受到需求难以消化供给的压制，前期表现(xiàn)弱势但在加拿大题材出现后反弹迅猛。相比之下，棕榈油在产(chǎn)地及(jí)国内持续去库的(de)加持下，表现最为亮眼，也是本轮油脂上涨(zhǎng)的(de)领头羊。”中信建投期货(huò)分析师石(shí)丽红表(biǎo)示，此次(cì)油脂反弹较为凌厉，棕榈油(yóu)连续几(jǐ)日出现3％以上的涨幅，一点都不拖泥带水，一定程度反应(yīng)了前期(qī)超跌后的市场(chǎng)心态(tài)。

　　记者了解(jiě)到(dào)，本(běn)轮反弹中连棕领涨，主(zhǔ)要源于马棕4月供需数据偏紧的预期。

　　上(shàng)周五主要机构公布的(de)数据显示，马(mǎ)棕4月产量不及预期(qī)，马棕4月(yuè)库存环比可能大(dà)幅下(xià)降，进一步支撑(chēng)了马棕及连(lián)棕盘(pán)面的(de)反弹。

　　据新(xīn)湖期(qī)货分析师陈燕杰介(jiè)绍，4月(yuè)马棕(zōng)出口环(huán)比显著下(xià)降19％—20％，主因国际棕榈油(yóu)近期的(de)价格(gé)优(yōu)势相比豆油及葵(kuí)油大幅(fú)缩窄，导致国际需求减(jiǎn)弱。

　　“前(qián)几日彭(péng)博、路(lù)透预估4月(yuè)马棕产量(liàng)130万(wàn)吨，环比几乎持平。出口预估(gū)120万吨，环比减(jiǎn)少(shǎo)19％。库存预估(gū)151万(wàn)—153万(wàn)吨，相(xiāng)比(bǐ)3月库(kù)存167万吨下降比较明显。但上周五到周一，大华继(jì)显及MPOA给出(chū)的4月全月(yuè)产(chǎn)量(liàng)环比减(jiǎn)幅更大，MPOA预估(gū)环比减8％。”陈燕(yàn)杰表示，若(ruò)产量预期兑现，4月马棕库存或仅140多万吨，已(yǐ)经是(shì)历(lì)史极低(dī)库存(cún)水(shuǐ)平，库存环比减幅(fú)可能15％左右。

　　“4月马棕产量偏低(dī)主要在于当月(yuè)假(jiǎ)期较多(duō)，工作(zuò)日偏少。因马来种植园的印尼工人要返(fǎn)乡(xiāng)庆(qìng)祝(zhù)开斋节，通常开(kāi)斋节(jié)当月马(mǎ)棕产量环比数据有偏低倾向。今年印尼开斋节假期从(cóng)4月19—25日，且随后是国际劳动(dòng)节假期(qī)，预计(jì)因此印(yìn)尼工人返乡偏慢导致当月产量(liàng)环比降幅较(jiào)往年更大。”陈燕杰(jié)说。

　　在业内人士看来，三个品种表现强弱与各自的国(guó)内外供需、消息面有(yǒu)直接(jiē)关系(xì)，阶段性的宏(hóng)观企稳及情绪修(xiū)复(fù)也是此轮(lún)油(yóu)脂反(fǎn)弹的重(zhòng)要前提。

　　“外围市场尤其(qí)是美(měi)国经济衰退及风险事件(jiàn)的(de)担忧情绪缓和，令原油(yóu)及国(guó)内商品短(duǎn)期(qī)偏强，是国内油(yóu)脂(zhī)反弹的重要环(huán)境因素。”陈(chén)燕杰表示，上周(zhōu)五晚间(jiān)公布的(de)美国非农(nóng)就(jiù)业等(děng)数据(jù)全面超预期(qī)。此外，耶伦也在敦(dūn)促国会提高(gāo)联邦债务上限。这些消息(xī)，从边际上(shàng)缓解了因美(měi)国银行业危机(jī)、债(zhài)务上限到期、短期较差经济数(shù)据带来的美国经济(jì)低(dī)迷(mí)及衰退担忧，国际原油(yóu)随之止跌回升。

　　陈燕杰认为，综(zōng)合宏观环境(jìng)（欧(ōu)美经济衰退预(yù)期、美(měi)国银行业危(wēi)机、美(měi)国债(zhài)务(wù)上限等），考(kǎo)虑(lǜ)巴(bā)西大豆(dòu)卖压有所减(jiǎn)轻(qīng)但仍(réng)将持(chí)续、美豆(dòu)新作目(mù)前播种顺利(lì)、棕榈油产地处(chù)于季节(jié)性(xìng)增(zēng)产季(jì)、欧洲新菜籽上(shàng)市(shì)等因素，油(yóu)脂本轮可定义为反(fǎn)弹。

　　上涨根(gēn)基不(bù)牢 业内人(rén)士不看好(hǎo)油脂反弹的(de)持续性

　　值得注意(yì)的是，当前，因宏(hóng)观(guān)和基本面的压制依然存在，受访人士对油脂此轮反弹的持续(xù)性并不(bù)乐观。

　　“从基本面来看，在油脂供应(yīng)改善倾向较强的背景下(xià)，我(wǒ)们预期油脂很(hěn)难具备(bèi)持(chí)续(xù)的(de)上行基础，此轮超跌反弹或(huò)难持续(xù)太久(jiǔ)。”石丽红表(biǎo)示(shì)。

　　在侯雪玲(líng)看来，国(guó)内油脂(zhī)需求好于2022年，但不及2021年，且5—6月(yuè)是消费淡季，市场对于需求不宜(yí)过分乐观。而从(cóng)时间节(jié)点上来看(kàn)，油脂整体也(yě)将进入增库周期，在业内人(rén)士看来，进入(rù)增库周期(qī)已(yǐ)是事实(shí)，这也将抑制(zhì)油(yóu)脂反弹空间(jiān)。

　　对此，陈燕杰表示，从(cóng)国(guó)际棕榈(lǘ)油产(chǎn)地(dì)看，目前是(shì)季节性增产(chǎn)季，中期(qī)产(chǎn)地库(kù)存趋向回升。但当前马棕(zōng)库存很低，马棕供(gōng)需转为充裕预计还需要(yào)几个月的(de)时间。

　　“产(chǎn)地棕榈油(yóu)连(lián)续(xù)几个月的(de)去(qù)库是建立在1—4月产(chǎn)量(liàng)偏低的(de)基础上，但在倒(dào)挂的(de)豆(dòu)棕价差及主需求(qiú)国高库存(cún)带来的(de)并不算好(hǎo)的出口前景下(xià)，后续(xù)产地(dì)库存累库倾向(xiàng)较(jiào)强。”石(shí)丽(lì)红表(biǎo)示。

　　记者了解到，1—2月为棕(zōng)榈油传统低产期(qī)，3月马来西亚(yà)出现洪涝，4月(yuè)下旬则有开斋节的(de)扰乱，过去(qù)几个月(yuè)马(mǎ)棕产量表(biǎo)现不佳(jiā)导致了棕榈油的连(lián)续去库。然而，开斋节后(hòu)棕榈油一(yī)般(bān)有着(zhe)超于正常季节性的产量(liàng)表现(xiàn)。

　　“鉴于开(kāi)斋节处(chù)于4月下旬(xún)，预计马棕(zōng)5月全月的产量环比增幅(fú)可能(néng)还会更(gèng)高，这预计将为马来西(xī)亚带(dài)来显著(zhù)的(de)累库压力，不利于产地报价及棕榈油期价的持续上罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片行。”石丽红(hóng)称。

　　同样，在(zài)侯雪玲看(kàn)来，国内未(wèi)来(lái)两个(gè)月油脂市(shì)场累库为主(zhǔ)，大豆检验只(zhǐ)影(yǐng)响大豆(dòu)供给的节奏但不会(huì)消(xiāo)化(huà)供应压力，根(gēn)据船期初步推算，5—6月国内大豆月均到港950万吨、油菜籽月(yuè)均到港(gǎng)50多(duō)万吨(dūn)、油(yóu)脂直接进口月均30多万(wàn)吨，那么油脂(zhī)单(dān)月供应在230万吨(dūn)以上(shàng)，超过(guò)了2021年5—6月220万吨平(píng)均消费量。

　　“从国内(nèi)油脂库存走势来(lái)看(kàn)，国内(nèi)菜油库(kù)存(cún)从(cóng)年初以(yǐ)来(lái)早就已经进(jìn)入累库状(zhuàng)态。截至5月5日，华东菜油库存34.75万吨，周比增19％，同比(bǐ)增75％。随着巴西大豆到港带来(lái)压榨整(zhěng)体回升，豆油的累(lèi)库趋势也已经比较明显，截至5月5日，国内豆油(yóu)商业(yè)库(kù)存78.99万吨，虽(suī)同比下滑，但(dàn)周(zhōu)比(bǐ)增近10％，已(yǐ)连续(xù)三周累库。后期从库存季节性角度来看，整(zhěng)体累库倾(qīng)向也较为(wèi)明显。”石丽(lì)红表(biǎo)示，目前唯一呈现库存下(xià)滑的油脂是(shì)近(jìn)月进口(kǒu)不太足(zú)的棕(zōng)榈油，但产(chǎn)地棕榈油有望(wàng)在开斋节后(hòu)开启累(lèi)库，带来远月棕榈油(yóu)进口利(lì)润改善及新增买船。

　　在陈燕(yàn)杰看来，增库确实会限(xiàn)制油脂反(fǎn)弹(dàn)空间，但国内油脂油(yóu)料多数进口为主，成本(běn)端原料(liào)的供需及(jí)价格的变(biàn)化对(duì)油脂行情的影响(xiǎng)要更大一些。后(hòu)期(qī)，市场需关(guān)注巴西大豆贴水是否进一步反弹，美豆新作面积预期，国际棕(zōng)榈油产地累库情况(kuàng)及国际(jì)菜油葵油(yóu)价格(gé)变化。

　　此外(wài)，值得关注的是，宏观(guān)风(fēng)险并没有完全消散(sàn)，全球(qiú)经(jīng)济(jì)预期(qī)、美高利息对大宗商品需求(qiú)传(chuán)导等影响或更大。

　　“在宏观风(fēng)险尚未释放完全，市场随时可(kě)能重(zhòng)新聚(jù)焦(jiāo)宏观风险(xiǎn)，且油脂(zhī)整体供(gōng)应改善(shàn)的背景下，油脂(zhī)并不具(jù)备持续性(xìng)反弹的(de)基础，后(hòu)期涨势预计放缓。”石丽红称。

　　基于以上判断，业内人士不看好油脂反弹的持续(xù)性和高度。在侯雪玲(líng)看来，每次(cì)反弹乏力都是空单入(rù)场机会(huì)，合约上建议选择远(yuǎn)月合约(yuē)，品种中(zhōng)首选豆油。待供需(xū)报(bào)告发布后可择机考虑棕榈油空单及(jí)菜棕价(jià)差(chà)做扩。

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