本周铁矿(kuàng)石期货价格大(dà)幅下挫，截至21日下午收盘，大商所铁矿(kuàng)石(shí)期货主(zhǔ)力合(hé)约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午(wǔ)5点，新加坡铁矿石(shí)指(zhǐ)数(shù)期(qī)货跌近(jìn)6.9％，至107.4美元(yuán)/吨。

　　期货日报记(jì)者注意到，本周后(hòu)几(jǐ)个交易日，铁矿石(shí)期货(huò)一直(zhí)处于下跌的(de)态势，本周进(jìn)口铁矿石价格指(zhǐ)数(shù)呈现振荡(dàng)运行(xíng)态势。

　　兰格钢铁网监测(cè)数据(jù)显示(shì)，截至2023年4月21日，58％澳(ào)粉(fěn)指(zhǐ)数107美元(yuán)/吨，较上(shàng)周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美(měi)元/吨(dūn)，较(jiào)上周同期下(xià)跌4美元/吨；62％澳块指(zhǐ)数126美元(yuán)/吨，较上周同(tóng)期下跌4美元/吨。

　　对此(cǐ)，方正中期期(qī)货铁矿(kuàng)石研(yán)究员梁海宽认为，铁矿石本周(zhōu)加速(sù)下行，直接原因(yīn)源于成材(cái)表需继(jì)续走弱(ruò)，二季度以来成材消(xiāo)费(fèi)持续低迷(mí)，市场对“旺季不旺”担忧进一步发酵。成材价格下降使得钢(gāng)厂利润(rùn)被进一步压缩，本周铁水产量出(chū)现见顶回落，下游需(xū)求走(zǒu)弱开始对炉料端价格形成负反(fǎn)馈(kuì)，焦(体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤jiāo)炭、焦煤价格跌幅(fú)更(gèng)为明显。当(dāng)前铁矿(kuàng)的5-9价差已(yǐ)扩(kuò)大(dà)至历史同期最高(gāo)水(shuǐ)平，铁(tiě)矿石现货价格受高(gāo)铁水产量的刚(gāng)性(xìng)支撑相较坚挺，支撑(chēng)近月合(hé)约(yuē)价格(gé)。而远月合约开始计价终端需(xū)求走弱和铁矿石受自身供需趋于宽松的悲观预期影(yǐng)响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬以来，由于需求复苏不畅(chàng)，成本中枢下移，叠加(jiā)外(wài)围风险冲击，黑色系期货整体走弱，品种间形成负(fù)反馈局(jú)面。从(cóng)终端(duān)需求看，尽管地(dì)产销售明显好转(zhuǎn)，但传导(dǎo)至(zhì)投资端(duān)尚需时间，一(yī)季度房屋新开工同比仍下滑(huá)19.2％。这也导(dǎo)致钢材需求复苏乏(fá)力，旺季期间螺纹钢表(biǎo)需基本和去(qù)年同期持平，整体较为疲弱，钢(gāng)厂(chǎng)减产降库意愿增强，对(duì)原料(liào)需求构成压(yā)力。”国投安信期(qī)货高级分析师何建辉说(shuō)。

　　国(guó)泰(tài)君安(ān)期货铁(tiě)矿(kuàng)石分析师马亮认为，近期市场对于国(guó)内钢厂减产担忧的(de)不断(duàn)加重导致(zhì)铁矿(kuàng)石出现连续下跌。

　　基本(běn)面方面，外(wài)矿短(duǎn)期(qī)到港压力不大，疏港(gǎng)依旧维(wéi)持(chí)高位(wèi)，铁矿(kuàng)石(shí)库(kù)存总量(liàng)矛盾不明显。港(gǎng)口库存本周止跌(diē)回升，重回13000万吨(dūn)上(shàng)方，钢厂厂内库存(cún)明显低于历(lì)史平均水(shuǐ)平(píng)，低库存(cún)有(yǒu)望成为常态(tài)，对补库(kù)不应(yīng)有过高期待(dài)。海(hǎi)外主流铁矿石二季度将逐步进(jìn)入发(fā)运旺(wàng)季(jì)，力(lì)拓一(yī)季度铁矿石发运(yùn)创同期纪录，淡水(shuǐ)河(hé)谷一(yī)季(jì)度(dù)产量也同比增加(jiā)，到港压力(lì)将增(zēng)加。“国产(chǎn)矿产量近期持续(xù)回升，铁矿石供(gōng)应将逐步转向宽松。而铁水继续提产空(kōng)间有限，开始面临减产压(yā)力，铁矿石供(gōng)需(xū)将逐(zhú)步转向宽松(sōng)，下半年这一趋势将更(gèng)为(wèi)清晰(xī)，远月合(hé)约的估值有(yǒu)中(zhōng)长期的下调(diào)压力。”梁海宽说。

　　不过(guò)，马亮则认为，受澳洲(zhōu)飓(jù)风等因(yīn)素影响，目前铁矿石发运依然偏(piān)低，港口(kǒu)库存(cún)维(wéi)持下降态势，不(bù)过由于(yú)终端需求疲弱，政策(cè)调控力度增(zēng)大，价(jià)格逐(zhú)渐(jiàn)承压下(xià)行。

　　值得(dé)注意的是，上海钢联4月21日调研247家钢厂的(de)数据显示，247家(jiā)钢厂日均铁(tiě)水产量245.88万吨，环比下降0.82万(wàn)吨，同比增加(jiā)12.91万吨。全国45个港口进口铁(tiě)矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨(dūn)增0.95万吨。全国钢厂进口铁矿石库存(cún)总量(liàng)为(wèi)9123.65万吨(dūn)，环比减(jiǎn)少39.10万吨；当前样本钢厂的进口矿日(rì)耗为298.17万吨(dūn)，环比减少(shǎo)0.18万吨，库存消(xiāo)费(fèi)比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周(zhōu)高炉铁水产量(liàng)止增(zēng)转降，拐点出现(xiàn)，铁矿石(shí)需求端支撑减(jiǎn)弱；港口(kǒu)库(kù)存止降转增，钢厂低库存按(àn)需补库(kù)为主(zhǔ)。澳巴极端天气导致4月底5月初港口到(dào)货将有(yǒu)缩量。”中辉期货铁矿石(s体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤hí)研究员李海(hǎi)蓉说。

　　梁(liáng)海宽认为，铁水产(chǎn)量见(jiàn)顶，铁(tiě)矿石(shí)供需总体将转向宽松，价格中枢将面(miàn)临下移。2309合约当前(qián)整体估值水平偏高，旺季后(hòu)面临回调压力(lì)，维持逢高沽(gū)空的策略。

　　对于后市，兰格钢铁研究中心王国清认为，近期市场振荡调整，钢(gāng)厂采(cǎi)购仍(réng)相(xiāng)对谨慎，多以(yǐ)按(àn)需(xū)补(bǔ)库(kù)为(wèi)主，整体交投氛围较为冷清。五(wǔ)一假期将至，下周补库(kù)需求或有增加。综合(hé)来看，预计下周(zhōu)进(jìn)口铁矿石价格指(zhǐ)数(shù)将继(jì)续振荡运行。

　　“随着钢厂(chǎng)减(jiǎn)产(chǎn)检修(xiū)范围扩大，高(gāo)需求(qiú)对铁矿石的支撑转弱，近期供(gōng)应(yīng)端(duān)表现缩量，五一节前钢厂低库(kù)存补库(kù)对价格或形成支撑。可逢高布局空单(dān)。”李海(hǎi)蓉说。

　　对于(yú)黑(hēi)色板块的后市，何建辉认为，目(mù)前终端需求尚未有(yǒu)太大起色(sè)，市场情绪仍(réng)偏(piān)悲观，黑色系整(zhěng)体依(yī)然承压。持续调(diào)整(zhěng)后压(yā)力得到基本释放，下行节奏(zòu)将会放缓，波动有(yǒu)所(suǒ)加剧(jù)。拉长时间周期(qī)看，今年大(dà)基调是经(jīng)济复苏(sū)，尽管节(jié)奏上较为波折，供需边际上仍有改善，整体矛盾(dùn)并不是太突出(chū)，价格波动(dòng)幅度较前两年将有(yǒu)明显(xiǎn)下降。这也意味(wèi)着，以内需为主的黑色系下方仍有支撑(chēng)，当前位(wèi)置不宜(yí)过分悲观。预计市场整体以区间振荡为主，节奏上(shàng)或(huò)先抑后扬，后(hòu)期关键仍(réng)是(shì)需求(qiú)复苏力度。

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