5月(yuè)迎来开门红，A股成交额(é)连续20日保持在1万亿以上，市场(chǎng)对于人工智能、消费(fèi)、新能源等板块看法分歧较大，截(jié)至5月(yuè)4日(rì)，已有(yǒu)多家(jiā)券商发布了5月金(jīn)股和(hé)策(cè)略(lüè)。

　　一、5月金(jīn)股出(chū)炉(lú)，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计推荐(jiàn)了154只金股，从行业(yè)来看，机械设备行业板块(kuài)暂时是(shì)5月(yuè)机构人气最高的板块，占比接近1成，银行(xíng)板块罕见出现多(duō)只金(jīn)股，两(liǎng)者一(yī)定程度与中特估概(gài)念(niàn)有所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板块(kuài)关注(zhù)度(dù)提升最为(wèi)明显(xiǎn)，计算机板块(kuài)关注度则快速(sù)下降(jiàng)，这也与4月份行情走势相互印证(zhèng)，传媒板块率(lǜ)先突破(pò)，可能会成为AI概念笑到最后的(de)那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸(mào)零(líng)售(shòu)的关(guān)注度(dù)也小幅回暖，可能(néng)与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐的金股标(biāo)的集中(zhōng)度来(lái)看，150多只金股中，有22只金股(gǔ)同(tóng)时被(bèi)2家(jiā)及以上(shàng)的机构共同推荐。其中三只传媒(méi)股同(tóng)时获(huò)得3家以上机构推荐，分(fēn)别是三七互娱、腾讯(xùn)控(kòng)股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块(kuài)受(shòu)关注的逻辑也主(zhǔ)要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后(hòu)，新产品(pǐn)（游(yóu)戏）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回(huí)看4月金股(gǔ)策(cè)略表现，东(dōng)吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅(máo)，精(jīng)测电(diàn)子贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的(de)收益紧(jǐn)随其后。总体来看，34家券商(shāng)中仅(jǐn)11家券商金股(gǔ)策略盈利，收益(yì)中(zhōng)位数为-1.65%，各项(xiàng)成(chéng)绩均不如(rú)近几期，主要与大盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行情的演绎体现在(zài)热门金股上则表现(xiàn)为“全(quán)军覆没”，8只同(tóng)时获(huò)得4家机构的金股中仅宁(níng)德时代(dài)涨幅为正(zhèng)，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则出(chū)现了(le)10%以(yǐ)上的回(huí)撤(chè)。

　　而小商品城、精测(cè)电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走(zǒu)？机构多数持(chí)保守看法

　　各大券商对五月份的(de)投资(zī)方(fāng)向做了预判(pàn)，综合多家(jiā)观点，券商们对五月的(de)大盘(pán)的(de)看法比(bǐ)较(jiào)保守，建议多(duō)看少动，推(tuī)荐较多的行业是电(diàn)气(qì)设备(bèi)、消(xiāo)费、医药、军工，对(duì)地产(chǎn)股的走势机构有(yǒu)分歧(qí)，区域规划、券商、沪港(gǎng)通、个股期权(quán)则因有事件驱动(dòng)所(suǒ)以有短期的机会。

　　安(ān)信策略阐述了美国股票(piào)投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是(shì)每年5月到10月股票(piào)市场的(de)相对(duì)弱势。这有悖于现代投资理论，但(dàn)又(yòu)屡见不(bù)鲜。在(zài)2010年(nián)-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均(jūn)现(xiàn)下跌。如(rú)果统计(jì)5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四(sì)年均报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略(lüè)表示经济的(de)微刺激(jī)(包括重大项(xiàng)目的陆续推出和(hé)开工)不会(huì)停止;同时，管理层对信(xìn)用风险及资产(chǎn)价(jià)格风险的容忍度正在降低，但在投资缺口(kǒu)重(zhòng)回(huí)下行通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的经济周期格局下，只托(tuō)不举、定点(diǎn)发力的“微(wēi)刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有(yǒu)底无高度的现(xiàn)状。

　　申万策(cè)略认为市(shì)场(chǎng)依然维(wéi)持震荡格局，长期(qī)看(kàn)二(èr)级(jí)市(shì)场估值(zhí)体系国际(jì)化是趋势，优质(zhì)成长有望(wàng)迎来深蹲起跳(tiào)的机会，可(kě)以(yǐ)做一把反弹，国企(qǐ)改(gǎi)革红利释放非常值(zhí)得期待(dài)。

　　招商策(cè)略判断在去杠杆的背(bèi)景下，要么减少负债，要(yào)么增加资(zī)本，减负债会带来经(jīng)济收缩压(yā)力，增资(zī)本会(huì)带来(lái)股票供给压力，市场尚未(wèi)走出这种(zhǒng)被动局面的影(yǐng)响。PMI数据显示(shì)经济下行压力暂时有所缓和，但尚无法期望(wàng)经济会(huì)出现持续或者大(dà)幅(fú)改善;资金利(lì)率的回落是衰退性(xìng)的，不(bù)意味着(zhe)流动(dòng)性(xìng)出现(xiàn)主动式改(gǎi)善;风险偏(piān)好(hǎo)受刚(gāng)性兑(duì)付打破预期影响仍难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加(jiā)股票供给担忧。总(zǒng)体(tǐ)上仍维持二季度投资策略观点，谨慎(shèn)为上，保持低仓位;相对(duì)来说，中盘股如医(yī)药(yào)、家(jiā)电、汽车、食品(pǐn)饮料等一线白马等业绩增长确定性什么是等量关系式，什么是等量关系四年级(xìng)高、估值不高，可以有相(xiāng)对收益。(关(guān)键词：医(yī)药、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市(shì)场环(huán)境，一些积极因素(sù)正出现，将给市场带(dài)来一(yī)些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思维仍(réng)在，悲(bēi)观预期或修(xiū)正。(2)微观(guān)面，部分龙头(tóu)成长股业(yè)绩仍(réng)靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件性亮点(diǎn)望(wàng)提振市场(chǎng)情绪(xù)。从管理(lǐ)层的政策(cè)取向来看(kàn)，短期打破概率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月(yuè)有些积(jī)极因素出现，建议(yì)备战回调(diào)后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速(sù)下行确立(lì)，并将继续(xù);其(qí)次(cì)，前期小批多次(cì)的微刺激(jī)下，市场(chǎng)对短期(qī)经(jīng)济预期(qī)偏乐观，而实际政策什么是等量关系式，什么是等量关系四年级效果难以对冲来自房地(dì)产等领域带来(lái)的经济(jì)下行(xíng)动能，基本面预期很有可(kě)能下修(xiū);再次，改(gǎi)革和结构调(diào)整依(yī)然(rán)是政策主要目标，政府(fǔ)不托(tuō)底(dǐ)，政策不(bù)全面(miàn)放(fàng)松的情况下，房地产风险发(fā)酵(jiào)，IPO重(zhòng)启对风险偏(piān)好都(dōu)有不利(lì)影响。监管(guǎn)部门(mén)的维稳(wěn)措施亦难(nán)以改变基本面(miàn)弱平衡向(xiàng)下打破的趋势，5月份市场仍将继续(xù)维(wéi)持弱势下跌格局。

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