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金典保质期一般是多久啊金典牛奶过期了几天还能喝吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一：低估值(zhí)、高分红

　　低估(gū)值、高分红，是包括能源链(liàn)、“一(yī)带(dài)一路”和运营(yíng)商(shāng)在内(nèi)的“中特估”方(fāng)向最(zuì)鲜明的共同特征(zhēng)：1）截(jié)至(zhì)2022年底，能源链、“一带一路”和运(yùn)营商PB估(gū)值分(fēn)别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经(jīng)历年初以来的(de)大幅上涨(zhǎng)后(hòu)，当前(qián)这些板块估值仍处于历史平均水平附近(jìn)。2）与(yǔ)此同时，能源链、“一带(dài)一路”和运(yùn)营商股息(xī)率显著高于市(shì)场整体，较高的分红也成为其进(jìn)可攻(gōng)、退可(kě)守(shǒu)的重要支撑。

　　二、“中特估”投资范式之二：政策的持续支撑和催化

　　政策(cè)持(chí)续支撑和催化，成(chéng)为“中特估”中“一(yī)带一路”和(hé)运(yùn)营商板块修(xiū)复的重要驱动。

　　1）“一带一路”：在(zài)“一带一路”十周年之际，从(cóng)沙伊和解、中(zhōng)俄深化合(hé)作联(lián)合声明、中巴联合声明等，以及后(hòu)续(xù)5月召开在即的第三届“一带(dài)一路(lù)”国(guó)际合作高(gāo)峰(fēng)论坛，“一带一(yī)路”相关(guān)利好不断，板(bǎn)块行情得到催化。

　　2）运营商：去年10月以来，金典保质期一般是多久啊金典牛奶过期了几天还能喝吗数(shù)字经济上(shàng)升为(wèi)国家战(zhàn)略，相关政策密集出台(tái)。今年国务院改(gǎi)组又新(xīn)设国家数据局。运营商(shāng)作为“数字经济”的(de)基础设施，持续得(dé)到(dào)催化。

　　三、“中特估”投资范式之(zhī)三：景气修复(fù)预期

　　2023年中国(guó)复苏+人民币(bì)升值(zhí)的全(quán)年宏(hóng)观主线驱动盈利能力修(xiū)复，带(dài)动能源链整(zhěng)体性上(shàng)涨。1）能(néng)源产业链(liàn)作为原(yuán)材料(liào)高度(dù)依赖(lài)海外供应、同时下游需求(qiú)基本集(jí)中在国(guó)内市场的(de)方(fāng)向之一，将充分受益于人(rén)民(mín)币升值的(de)宏(hóng)观趋势。2）中国经(jīng)济复苏，下(xià)游领(lǐng)域需求预期(qī)回暖(nuǎn)，能(néng)源产业链尤(yóu)其(qí)是行(xíng)业龙(lóng)头盈利已在(zài)修复。

　　四(sì)、沿着三条(tiáo)投资范式，“中特估”重点关注哪些(xiē)方向？

　　除了能源链、“一带(dài)一路(lù)”和(hé)运营商等之外(wài)，当前我们建议关注机械（造船）、交运（公路、铁路(lù)、港口）、大型银行等细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制(zhì)造(zào)业作为国家重点支持的战略性产业(yè)之一(yī)，近年(nián)来经历了行(xíng)业调整和产能过剩的困境，但近期板块景(jǐng)气已在改(gǎi)善：一方面，随(suí)着全球航运(yùn)市场需求正在增长，带来包(bāo)括化学(xué)品船与(yǔ)成(chéng)品油轮船(chuán)的订(dìng)单大(dà)幅(fú)提升。另一方面，国企改革推动造船企业重组整合和(hé)产能优化之(zhī)下，国内船舶(bó)制造业(yè)已在逐步(bù)实现结构调(diào)整(zhěng)和产能优化。

　　2）交运（公(gōng)路、铁路(lù)、港口）：五一(yī)期间各项(xiàng)数(shù)据恢复(fù)良好(hǎo)。业绩(jì)确(què)定性强，承(chéng)诺高分红，类债属性(xìng)突出。经济增(zēng)速下行，高速公路(lù)、铁(tiě)路、港口资产(chǎn)稳健性凸显，业绩成(chéng)长及确(què)定性(xìng)较高。同时近几年(nián)，高速公(gōng)路金典保质期一般是多久啊金典牛奶过期了几天还能喝吗及铁路板块(kuài)上市公司更加(jiā)注重投资人回报，多家公司发布股东回报计划，大幅提高分红比例以及承诺未来几年高(gāo)分(fēn)红(hóng)水平，给投资(zī)人带(dài)来(lái)确定性(xìng)的高(gāo)股息回报。

　　3）大型银(yín)行：经济复苏大背景下(xià)融资需求回暖(nuǎn)，基本面有支撑，板块估值也具备修(xiū)复空间。2023年以来，信贷需求连(lián)续(xù)三个月超预期回暖，在稳增(zēng)长和(hé)扩投资(zī)的政策(cè)基调(diào)下，后续信贷、社融(róng)仍有(yǒu)望平稳增(zēng)长。此外(wài)，作为业绩稳定且高分红的板块，当前银(yín)行PB估值处于2016年以来11.6％的较低位置，修(xiū)复(fù)空间较大。