今(jīn)年A股市(shì)场最(zuì)为火热(rè)的“中(zhōng)特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记(jì)者获(huò)悉(xī)，4月末刚刚获批(pī)的(de)3只中证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF，发行日(rì)期(qī)已经(jīng)正(zhèng)式定(dìng)档(dàng)。

　　5月(yuè)9日(rì)，广发(fā)、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公(gōng)告，基金将于5月(yuè)15日至(zhì)19日正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下(xià)股票(piào)认购期为5月15日至(zhì)19日(rì)，网(wǎng)上现金认(rèn)购期为5月17日(rì)19日，产品的首(shǒu)发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预期，多位业内人士用“乐观(guān)、理(lǐ)性”来(lái)形(xíng)容。在他们看来，首先，中证国新央企(qǐ)股东回报ETF契合(hé)目(mù)前(qián)资本(běn)市(shì)场(chǎng)的行情主线，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加(jiā)上部(bù)分券商(shāng)近期对(duì)于基金的(de)发行导向转为保有量考(kǎo)核，也不(bù)会过份冲刺(cì)首发规(guī)模。

　　还(hái)有业(yè)内人(rén)士表示，中证国新(xīn)央企(qǐ)主题系列(liè)指数(shù)有(yǒu)助于资本市场从科技领域、能源产业等多维度服务(wù)央企(qǐ)，强(qiáng)化股东回(huí)报，帮助投资(zī)者(zhě)走进央企、认识央企(qǐ)，支持央企利用资本市场做强做优(yōu)做大(dà)，提升市场(chǎng)影响力、号(hào)召力(lì)，切(qiè)实促进(jìn)央企上市公司(sī)实现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正(zhèng)式(shì)发行

　　4月(yuè)末(mò)刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，正(zhèng)式(shì)对外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月(yuè)9日，包(bāo)括广发(fā)、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的(de)中证国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF同(tóng)时对(duì)外发(fā)布基金发售公告。

　　公(gōng)告(gào)12岁小女孩拔萝卜怎么拔，拔萝卜又叫又疼的过程显(xiǎn)示(shì)，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日(rì)期间(jiān)正(zhèng)式(shì)发售(shòu)，其(qí)中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上(shàng)看，3只基金均设置20亿元的首(shǒu)发募集上限。3只基金费率也稍有差异(yì)，招商及(jí)汇添(tiān)富旗下的(de)中证国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认(rèn)购份额小于50 万(wàn)份的(de)，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万(wàn)份至100万份之(zhī)间的，广(guǎng)发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认(rèn)购份额(é)大于100万份的，认购费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由工(gōng)商银行托管，汇(huì)添富中证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF由建设银行托管，招商中证国新央企股东回报ETF的托管方则(zé)是中信(xìn)建(jiàn)投证券。

　　此(cǐ)外(wài)，据基金君了解(jiě)，上交所拟(nǐ)定于5月11日举办“发现央企投资价值促进(jìn)央(yāng)企估值回归”业务交流会(huì)暨国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一步探(tàn)索建立中国特色估值体系(xì)，引导央企投(tóu)资价(jià)值(zhí)发现，推动央企估值回归合理水(shuǐ)平。上交(jiāo)所、中国国(guó)新、指数公司、券商、基金公司等(děng)相关领导将出(chū)席会议(yì)。

　　在(zài)多位业内人士(shì)看(kàn)来，3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF未来(lái)都将在上交所上市(shì)，上交所此次会(huì)议(yì)或(huò)为产品发行预热。

　　不少行业(yè)人士也看好央企股东(dōng)回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是近(jìn)期资本(běn)市场的行情主线，包括交(jiāo)易所、券商、基金工商各方对此(cǐ)也比较重视，基金公司肯定会重点发行，但目前市场上也存(cún)在不少(shǎo)央企主题基金，因(yīn)此(cǐ)预(yù)计此(cǐ)次央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF发行也会相对理性。”一位基金(jīn)公司人士表现(xiàn)。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参与其中一只央企股东回(huí)报ETF的(de)发(fā)行工作，但并不会过度冲刺(cì)首发规模(mó)。

　　“首先(xiān)，央(yāng)企股东(dōng)回报ETF契(qì)合(hé)目前(qián)资本市场的行情主(zhǔ)线，产品本身就比较(jiào)好卖；其次，我(wǒ)们近期已将考核侧重点放在(zài)产品保有(yǒu)量上，同(tóng)时降(jiàng)低基金首发(fā)的考(kǎo)核权重。”上述券(quàn)商(shāng)人(rén)士称。

　　一(yī)位基金公(gōng)司人士也预计，类似去(qù)年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期多家基金(jīn)公司上报的中证国新央企ETF已经分(fēn)为三批陆续推(tuī)向市场，而不是九只同(tóng)时(shí)获(huò)批发(fā)售，就是为了避免发行大战的出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽管销售机(jī)构不会(huì)过度(dù)拼基金首发(fā)，不(bù)过，目前市场上非常(cháng)关注‘中特估’板块，预计(jì)发行情况也会比(bǐ)较乐(lè)观。”

　　基(jī)金(jīn)积极布(bù)局(jú)央企主题产品

　　为投资者带来分(fēn)享改革(gé)红利工具

　　“中特估”成为今(jīn)年(nián)以来资本市场的热门(mén)，基(jī)金公司也积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据(jù)发现，今年以来全(quán)市(shì)场已(yǐ)有18家基金公司陆续(xù)申报了21只央国企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)基金(jīn)，易方达、汇添富(fù)、南方、博时、招商等各大公募巨(jù)头都有参与，其中(zhōng)嘉(jiā)实、华安、银(yín)华基(jī)金等多家机构，还各申报了(le)主、被动两只产品，积(jī)极填补这一(yī)产品条线。

　　除了中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF之(zhī)外(wài)，此前(qián)，易方达、南(nán)方(fāng)、银华还同时上报了跟踪“中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)科(kē)技引领指数(shù)”的ETF，工银(yín)瑞(ruì)信、博(bó)时(shí)、嘉实(shí)则(zé)上报了中(zhōng)证国新央企现代能源ETF，据了(le)解(jiě)，上述中证国(guó)新央企ETF也有(yǒu)望尽(jǐn)快(kuài)获批，会(huì)陆续进入发(fā)行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着，个人和机构(gòu)投资者拥有(yǒu)配置央(yāng)企(qǐ)特(tè)色(sè)指数、分享改革(gé)红利的便(biàn)捷工具(jù)。

　　据业(yè)内人士(shì)表示，早在去(qù)年11月，证监(jiān)会主席易会满(mǎn)提出“探索建(jiàn)立具有中(zhōng)国特色的估值体系(xì)，促进市场资(zī)源配置功能更(gèng)好(hǎo)发挥”。这一(yī)讲话(huà)为A股市场未来发展和改革指明了(le)方向，成熟完善的估值(zhí)体系对于(yú)资本市场的价(jià)值发(fā)现以及资(zī)源配置功能(néng)的发挥有重要作(zuò)用(yòng)，也是(shì)资(zī)本(běn)市场(chǎng)支持实体经(jīng)济(jì)发展的(de)重要(yào)基础。因此，看准“中国特(tè)色估值体系(xì)”背景之下(xià)，央国企(qǐ)估值重(zhòng)塑(sù)的机遇(yù)，行(xíng)业对这一领域的产品积极布局(jú)。

　　“我们(men)目(mù)前储备了不少央国企主题基金，就是看准这(zhè)类(lèi)企业(yè)的投资价值(zhí)。”据一位基金公司人士表示，建立具(jù)有中国特色的(de)估值体系(xì)，有助(zhù)于提升(shēng)市场对国有上(shàng)市企业的关注度，对企(qǐ)业(yè)估(gū)值层面的(de)各(gè)类因(yīn)素做进一步的研究和探(tàn)讨，强化相关领域(yù)在新环境(jìng)下的资产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发(fā)基金(jīn)罗国庆表示，从长(zhǎng)期来看，央国(guó)企板(bǎn)块的(de)投资逻辑是(shì)比较完备(bèi)的：一是(shì)央企是(shì)实(shí)现国家战(zhàn)略发展的“排头(tóu)兵(bīng)”，不断受(shòu)到政策的支持与引导；二是央企作为资本市(shì)场“压舱石(shí)”“基本盘(pán)”具有(yǒu)重要作(zuò)用；三是央企引领科技创新，研发占比(bǐ)逐年提升；四是央企仍(réng)是(shì)A股(gǔ)估值洼地。未(wèi)来在不断完善中国特色现代资本市场下，预计国(guó)资央企有(yǒu)望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富(fù)基金经理(lǐ)晏阳(yáng)也表示，当前稳健的经营业绩为央(yāng)国企的估值重塑提供了市(shì)场(chǎng)认可的基(jī)础。从(cóng)盈利能力方面来看(kàn)，近年来央(yāng)国企ROE出现明显企稳回升(shēng)，目前已超过(guò)其他(tā)类型企业，高(gāo)于A股(gǔ)平(píng)均(jūn)水平，体(tǐ)现出央国(guó)企较强(qiáng)的“价值创(chuàng)造”能力。从成长性来看(kàn)，2022年三季度国资委旗下(xià)上(shàng)市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净利润(rùn)同比增(zēng)长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展(zhǎn)韧(rèn)劲。展望未来，央国企上市公司质量的提升(shēng)或将成为央国(guó)企估(gū)值重塑的核心(xīn)动力。

　　招(zhāo)商基金量化投资部(bù)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)刘重杰也表示，从公司经营的(de)角(jiǎo)度看，上市央(yāng)、国企(qǐ)的盈利能力(lì)相(xiāng)比A股市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)而言更加(jiā)稳健，ROE、分红(hóng)率、股(gǔ)息率(lǜ)过往(wǎng)长(zhǎng)期领先，具(jù)备较(jiào)高的长期投资(zī)价值(zhí)，或更符合机(jī)构(gòu)投(tóu)资者、个人(rén)养老金(jīn)等(děng)配置性(xìng)的需(xū)求。在中(zhōng)国特色估值体系的(de)推进过程中(zhōng)，央企股东回报(bào)指数具备较好(hǎo)的长期配置价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股东回报(bào)指数(shù)是什么？

　　答：中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数，指数(shù)由(yóu)国新投资有限公司定制，主要选取(qǔ)国务院国资(zī)委下(xià)属现(xiàn) 金分红或(huò)回购总额占(zhàn)总市值比率(lǜ)较高(gāo)的50只上市(shì)公(gōng)司证券作为指数样本(běn)， 以反映央企(qǐ)股东回(huí)报主题上市公司证券的整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆(fù)盖钢(gāng)铁、建(jiàn)筑装饰、公(gōng)用事(shì)业、石(shí)油石化(huà)、煤(méi)炭(tàn)、建(jiàn)筑材料、房(fáng)地产、机(jī)械设备等，前十(shí)大(dà)成份股权重合(hé)计约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指数(shù)前十(shí)大成(chéng)份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报指数(shù)有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数聚焦高分(fēn)红与(yǔ)高(gāo)回购(gòu)央(yāng)企(qǐ)，指数近12个月股息率为(wèi)4.86％，远(yuǎn)高于(yú)主(zhǔ)流指数的分红水平。

　　低(dī)估(gū)值：央企股东回报指数(shù)当(dāng)前市盈率约为9倍，相对于主流指数(shù)表现(xiàn)出更(gèng)低的(de)估值水(shuǐ)平，央(yāng)企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报(bào)指数(shù)近五年ROE水平均稳定保持(chí)在8％以上，体(tǐ)现出较(jiào)好的盈(yíng)利(lì)水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是5月15日至5月(yuè)19日。投资(zī)者可选择网(wǎng)上现金认购(gòu)、网下现金认(rèn)购和网(wǎng)下股票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报(bào)ETF发(fā)行有(yǒu)限额么？

　　答：目(mù)前3只产(chǎn)品募(mù)集规模上(shàng)限为20亿元，如果募集(jí)规(guī)模超过20亿元，将采取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF的费用(yòng)如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及认购(gòu)费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购(gòu)费用来看，在(zài)认购金额低于(yú)50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗下(xià)产品为(wèi)0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万(wàn)，均为(wèi)1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费(fèi)上，广(guǎng)发旗下(xià)产品为(wèi)0.05％，招商(shāng)和汇(huì)添(tiān)富为(wèi)0.1％。

　　12岁小女孩拔萝卜怎么拔，拔萝卜又叫又疼的过程mg alt="3只央企(qǐ)主(zhǔ)题ETF“官宣”发行，“十问十答(dá)”来了" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230509183020114.png">

　　6、这3只ETF上市安(ān)排(pái)，以及后续做市(shì)商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所上市。多家公(gōng)司(sī)后(hòu)续将(jiāng)安排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家基(jī)金公司都由“实力(lì)派”来(lái)担(dān)纲基(jī)金经理。其(qí)中(zhōng)广(guǎng)发央企回报ETF拟任基金经理罗国(guó)庆(qìng)为广发基金指数(shù)投资部副总(zǒng)经理，而汇添富央企回报ETF采取(qǔ)了(le)双基金经(jīng)理(12岁小女孩拔萝卜怎么拔，拔萝卜又叫又疼的过程lǐ)来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示(shì)，截至3月(yuè)31日，央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同(tóng)期沪(hù)深300和上(shàng)证红利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待(dài)央企指数(shù)的投资(zī)价值？

　　第(dì)一、央企特(tè)色突(tū)出：1、市值优势(shì)明显，具备(bèi)较(jiào)高的长期(qī)投(tóu)资价值；2、央企经(jīng)营较稳健，整(zhěng)体平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负(fù)社会责(zé)任，是国家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色估值体系背景下估(gū)值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红利属性(xìng)更(gèng)明显(xiǎn)，追求分(fēn)享高(gāo)质量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的(de)配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念(niàn)已经涨(zhǎng)过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前(qián)估值仍处于较低分位水平。截至2023年4月(yuè)底(dǐ)，中证央企指数(shù)市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中(zhōng)证央(yāng)企指数估值水(shuǐ)平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平。无论横(héng)向(xiàng)对比还是纵向比较，央企整(zhěng)体估值水(shuǐ)平与其经济地(dì)位(wèi)并不匹配，亟(jí)待改善，在政(zhèng)策(cè)支持下(xià)有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线。从(cóng)券(quàn)商机构的对(duì)外(wài)观点来看，多(duō)家券商明确表示今年的投资主线之一就(jiù)是央国企价(jià)值重估。部分券商(shāng)的观点如下：

　　国(guó)信证券：继续(xù)把握(wò)国(guó)企价值重估这一投资主线；

　　银(yín)河证券：不(bù)受黑天(tiān)鹅(é)干扰(rǎo)，坚(jiān)持(chí)数字经济+国(guó)企改革主线；

　　平安证(zhèng)券(quàn)：数字(zì)经济+国企改革的投资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新(xīn)一轮国企改革和中国特色估值体系推动下，当(dāng)前国企价(jià)值重(zhòng)估行情(qíng)有望持(chí)续并形成主线行情(qíng)。

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