金融界(jiè)5月22日消息 日本(běn)股市走出了(le)泡沫经济崩溃以(yǐ)来的阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日本股市主要(yào)股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年(nián)的(de)新(xīn)高，同时也是自日本泡沫经济崩溃(kuì)以来的最(zuì)高收(shōu)盘价。今年以来，日(rì)经(jīng)225指数涨超(chāo)19%。

　　对此，高(gāo)盛表示(shì)日本可能正接近十年一遇的牛市(shì)。

　　海(hǎi)外资金是不可或缺力量

　　对于日本股(gǔ)市爆发，海外资(zī)金是不(bù)可或缺(quē)的(de)力量。数(shù)据显示，海外投资者对(duì)日本股票(piào)需求稳健。根据日本交易所集团，4月海外投(tóu)资者净买入价值2.15 万亿日元(yuán)（约合157亿(yì)美元）的日(rì)本(běn)股票(piào)，为2017年10月以来最大规(guī)模(mó)的外国(guó)人净购买量。

　　不过，日(rì)本企业部门仍然是日本股票的(de)最(zuì)大净买(mǎi)家，年初至今的买(mǎi)入量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲特成为日(rì)本(běn)股市爆发(fā)导火索

　　尤(yóu)其是(shì)股(gǔ)神(shén)巴菲特的出手，成(chéng)为(wèi)日(rì)本股市爆发(fā)的(de)导火索。

　　2020年8月，巴(bā)菲特掌(zhǎng)管的(de)伯克希尔·哈撒韦公司(sī)（下称“伯克希尔”）首次(cì)披露，其收购了(le)日(rì)本前五大贸易公司(sī)每家略高于5%的股份。这五(wǔ)大贸易(yì)公司(sī)分别是伊藤(téng)忠商事、三菱商事(shì)、三井物产(chǎn)、住友商事(shì)和丸(wán)红。自首次(cì)披露之后，巴菲(fēi)特已(yǐ)3次购买并扩大了对(duì)日本五大商社的(de)股(gǔ)份持(chí)有量。

　　从近期数据披露可以(yǐ)看(kàn)出，伯克(kè)希尔哈撒韦目前在日(rì)本持有的股票比(bǐ)在美国以(yǐ)外任(rèn)何其他国家都多。今年早些时(shí)候(hòu)，巴(bā)菲特增(zēng)持了日(rì)本(běn)五大商社，并(bìng)暗示将(jiāng)进一步投(tóu)资(zī)日(rì)本股票。现年92岁的他还在上个月罕见地访问日本。

　　在5月初巴菲特股(gǔ)东大会上，巴菲特就这(zhè)样说到：

　　投资(zī)日本商社的决定其实非常简单，也非常容易理解，我们可能和这(zhè)五家公司(sī)都有过业务来往。从整体(tǐ)来看，这些公司能够(gòu)支(zhī)付不错的分红，在某些情况下也会(huì)回购股票，我(wǒ)们(men)也能(néng)很好地理解他们所拥有(yǒu)的(de)一大(dà)堆业务，同时(shí)我(wǒ)们(men)还能(néng)通过融资(zī)解决汇率风险问题。所以我们就开(kāi)始(shǐ)购(gòu)买了(le)，甚至(zhì)这件(jiàn)事情一(yī)开始我都(dōu)没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本(běn)之行(xíng)的部分原(yuán)因是(shì)为了向(xiàng)这(zhè)些公司介绍(shào)阿贝(bèi)尔（伯克希尔非保险业务副董事(shì)长格雷(léi)格(gé)·阿贝尔，被视为巴菲特(tè)的接班人），因为(wèi)接下来双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布局的(de)巴菲特已经赚麻了(le)，巴菲特再次用行(xíng)动(dòng)告诉大家姜还(hái)是(shì)老的辣。

　　除了巴菲特，还有其他大佬也在紧(jǐn)锣(luó)密鼓的行动中。4月(yuè)初造访日本东京的还有美国对冲基金Point72创(chuàng)始人史蒂夫·科恩；对(duì)冲基金Citadel在今年(nián)早些时(shí)候决定重(zhòng)新在(zài)东京开设办(bàn)事处，据《金融(róng)时(shí)报》报道，Citadel正(zhèng)在申(shēn)请在(zài)日本市场的运营牌照。

　　巴(bā)菲特看(kàn)好日(rì)本股(gǔ)市的(de)什么(me)？

　　1、基本(běn)面的变化

　　据日经中(zhōng)文网(wǎng)，日本综合商社的2022财年（截至2023年3月）合(hé)并(bìng)财报（国际会计准则）于5月9日全部出炉。日本5大商社的合计净利润超过(guò)约4.2万(wàn)亿(yì)日元，增至(zhì)美(měi)国著名投资家沃伦·巴菲特开始大量持股的2020财年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商社(shè)的(de)合(hé)计净(jìng)利润在短(duǎn)短2年时(shí)间里增加到(dào)了4.3倍。股价(jià)也上(shàng)涨到了巴菲特宣布(bù)持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过(guò)巴菲特重仓(cāng)的(de)美国(guó)苹果和美(měi)国(guó)可口可乐(lè)股票的(de)上涨率。

　　2、地缘政治格局(jú)的(de)变化

　　国泰君安(ān)国际宏观在研报(bào)中指出在过去(qù)的三十(shí)年中，日本经历了漫长而痛苦的通缩(suō)，也被认为(wèi)将(jiāng)会撤离世界舞(wǔ)台的中心。但其并(bìng)没有(yǒu)完(wán)全失去(qù)竞(jìng)争(zhēng)优势(shì)，与此同时(shí)，在(zài)国际格(gé)局大变化的背景(jǐng)下，日本经济的边(biān)际变化值得研究并重视。

　　国(guó)泰(tài)君安表示(shì)在新的地(dì)缘政治(zhì)格局下(xià)，日本(běn)在亚太(tài)格局中扮(bàn)演了更加重(zhòng)要的角色，同时日本在芯片等产业发(fā)展站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的中野心勃(bó)勃，这都(dōu)成为了边际(jì)上的重要变量。仔细观察日(rì)本的经济脉络，我们也会(huì)发现日(rì)本的设备(bèi)投资开始(shǐ)进入加(jiā)速期，这背后有产(chǎn)业自身发展的原因，也(yě)暗合地缘变迁的逻辑。

　　值(zhí)得一提的是，日本相对稳定甚至略显僵化的政治格局，在(zài)全球动荡的大(dà)背(bèi)景下反而(ér)成(chéng)为了“避风港”。与(yǔ)此(cǐ)同时，劳动(dòng)力的下滑趋势(shì)固然站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的不可避免，但良好的医疗(liáo)体系(xì)以及人工智能的(de)发展，也(yě)意味着(zhe)劳动力(lì)萎(wēi)缩的(de)风险在一定程度上(shàng)出现了(le)下降(jiàng)。

　　3、日本监管层的推(tuī)动

　　近年来，日本监管层持续推动(dòng)企(qǐ)业(yè)经营能力的改(gǎi)善和价(jià)值的修复(fù)，其中敦促企业对投(tóu)资者提高回报(bào)、鼓励(lì)企业公开回购成为改革重要抓手。尤其(qí)是在今年3月底，东(dōng)京证券(quàn)交易(yì)所为(wèi)了改变大(dà)量(liàng)个股股价跌(diē)破净(jìng)值的情况(kuàng)，发布《关于(yú)实现关注(zhù)资金成本和股价经营要求》要(yào)求上市(shì)公司(sī)提(tí)高企业价值和资本效率(lǜ)从而提(tí)升股价后，日(rì)本(běn)股市开始掀起一波(bō)回购热潮(cháo)。

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