在(zài)投资日经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的大涨大跌走势，激起了(le)基民(mín)的热烈讨论，“这个(gè)日经正(zhèng)经不(bù)？”“还要有个(gè)跌停板才(cái)和净(jìng)值(zhí)一样”“这基涨跌(diē)这么大，吓人”……到底发(fā)生(shēng)了(le)什么？

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方(fāng)达(dá)基金两大公募巨头(tóu)纷纷(fēn)公告，对公司旗下高溢(yì)价日经225ETF提示风险，目(mù)前折溢价(jià)率已经大(dà)幅回落(luò)。与(yǔ)此同时，科创50、创(chuàng)业板指继续受到(dào)资金的青睐，今(jīn)年(nián)以来创业板ETF净买(mǎi)入资金已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出(chū)居(jū)前，热门(mén)板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但(dàn)部分(fēn)机构(gòu)看(kàn)好传媒、顺周期板块的长期(qī)配置(zhì)价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所(suǒ)回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募巨头纷(fēn)纷(fēn)公告，两家(jiā)公募旗下的“野村日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价(jià)格波(bō)动较大。截至5年22日，两只产品(pǐn)的(de)溢价(jià)率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者(zhě)关注二级(jí)市场(chǎng)交易价(jià)格溢价风险，如果盲目投(tóu)资，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两只产品的表(biǎo)现看，今年两只ETF近日(rì)走势凶悍，今年以来涨幅(fú)都(dōu)超过了(le)16％。截至5月23日下午1点开盘，两(liǎng冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污)只(zhǐ)产品溢价率都回落(luò)到4％以(yǐ)内，投资者的追(zhuī)捧(pěng)热情在风(fēng)险提示后有所降温，正在回归理性(xìng)。

　　而(ér)从资金(jīn)流向看(kàn)，由于两(liǎng)只产品(pǐn)规模仅有1个亿左右(yòu)，流(liú)通盘偏小，昨日净(jìng)流入资金(jīn)都不到2千万体量。

　　从(cóng)全市场看，目前跟(gēn)踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来(lái)资金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最高(gāo)的产品(pǐn)已经达到27％，体现了(le)很(hěn)好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产(chǎn)品跟(gēn)踪的指数都是(shì)日(rì)经225指数收益率（经汇率调整后），从该(gāi)指数表现看(kàn)，今年也大涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨幅(fú)在亚太市场高居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经(jīng)理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大(dà)，涨幅(fú)犀利，叠(dié)加产(chǎn)品流通盘不够大，短(duǎn)期内受(shòu)到资金的(de)净买(mǎi)入，产生了供(gōng)不应(yīng)求(qiú)的情况，就会推高二级市场(chǎng)价格(gé)，让价格走在指数涨(zhǎng)幅的前(qián)面，这个(gè)情况就会(huì)产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟踪日经225指数表现的，如(rú)果(guǒ)短期出现高溢价，也(yě)就意味着(zhe)当前(qián)的价(jià)格超(chāo)出了指数的涨幅(fú)，未来会回归到指数正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐(jiàn)消除(chú)溢价。而高溢价(jià)回(huí)归的过程(chéng)，就(jiù)会产生二(èr)级市场价格的下跌，因此，建议投资者不要盲(máng)目买入(rù)高溢(yì)价品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金(jīn)经理称(chēng)。

　　而从日本股市表(biǎo)现看，今(jīn)年(nián)年初(chū)以(yǐ)来日本(běn)股市持续上涨，日(rì)经225指数超越30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中信建投(tóu)证券认为，近(jìn)期日本股(gǔ)市(shì)上涨受多重(zhòng)因素驱动(dòng)：一是随着美联储加息预期(qī)下降和日央行紧缩预(yù)期上升，吸引国际资本(běn)回流(liú)日(rì)本市场；二(èr)是随(suí)着疫后经济活动复苏(sū)和去年日元持续贬值，东京交易(yì)所上(shàng)市公司多表现良好；三是(shì)今年东京交易所提(tí)出将改革(gé)公司治理监(jiān)督机(jī)制。在这一(yī)改革下，预(yù)计部分低估(gū)值企业可能(néng)采(cǎi)取股票(piào)回购等方式提振(zhèn)股价，截至本(běn)周(zhōu)，已有(yǒu)价值3900万亿日元的股票被宣布回(huí)购；四(sì)是近期部分利好消息带动(dòng)市场情绪。包(bāo)括(kuò)G7峰(fēng)会在日召开、巴(bā)菲特(tè)赴日考察并(bìng)表示大举(jǔ)投资日本股市等，推动市(shì)场对日(rì)本股市的(de)整(zhěng)体情绪(xù)提振。

　　也(yě)有基金经理提示短期(qī)过快上涨带来的投资风险，并(bìng)提示投资者(zhě)，海外投资(zī)可能会涉及相关的(de)汇率风险(xiǎn)，对相关市场熟悉程度不高(gāo)等问题(tí)，建议投资者在(zài)自己能力圈内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继(jì)续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金已达165亿(yì)

　　除了关注市场热点ETF外，再(zài)来(lái)看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘(pán)，全市场(chǎng)728只股票ETF总(zǒng)规模(mó)1.39万亿元，比去年末规模(mó)新增1293亿(yì)元，规(guī)模(mó)增幅10％。在(zài)本周震荡市(shì)场中，昨(zuó)日净申购(gòu)份(fèn)额13.23亿(yì)份(fèn)，按照区间(jiān)成交均价测算，净流入资金微(wēi)增(zēng)3.89亿(yì)元。

　　从(cóng)资金净(jìng)流入方向(xiàng)来看(kàn)，资金净流(liú)入宽(kuān)基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元(yuán)，位居行业(yè)前列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资金的净流入(rù)。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金(jīn)居前，都超过(guò)了(le)2亿元资金(jīn)体(tǐ)量。另外，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位回调的传媒(méi)ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注，净流(liú)入(rù)资金相对居前(qián)。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金(jīn)最(zuì)多的是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿元，位居(jū)行业首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流(liú)入(rù)70亿元、67亿元，都位居行业前列(liè)。

　　而今年(nián)景气度(dù)回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的(de)医疗、恒生(shēng)互联网等，也(yě)都受到资金的追逐，净(jìng)流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业(yè)板相关指数的“越跌越(yuè)买”，华安基金指数与量(liàng)化投资部表示，随着前期创业(yè)板(bǎn)50指数的回调，当(dāng)前估值已来(lái)到30倍的历(lì)史低位区(qū)冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污间，且(qiě)一季报显示成分股净(jìng)利润(rùn)同(tóng)比(bǐ)增长52.69％，基本(běn)面向好趋势明(míng)显，持(chí)续(xù)关注板块(kuài)趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构(gòu)分析，在(zài)政策层面，4月底的(de)政治(zhì)局会议(yì)提出“要夯实科技自立(lì)自强(qiáng)根基，培育(yù)壮大新动能(néng)。要巩固和扩大新能源(yuán)汽车(chē)发(fā)展优(yōu)势，加快推(tuī)进充电桩、储能等设施建设和(hé)配套电网改(gǎi)造。要重视通(tōng)用人工智(zhì)能发展，营造创新生(shēng)态(tài)，重视防(fáng)范风险(xiǎn)”，这宣示(shì)着国内经(jīng)济发展动能要加快(kuài)转(zhuǎn)变(biàn)，新能源及人工智能(néng)将是经济转型的两大动能，汇聚战略性新兴(xīng)产业的创业(yè)板(bǎn)持续受益(yì)于政策红利，该(gāi)机构建议关注创业板50指数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而(ér)从资金净流出(chū)方向看，表现相(xiāng)对强(qiáng)势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日基金份额(é)流(liú)失4亿份(fèn)，资金净(jìng)流出超(chāo)过11亿元。另外，南(nán)方(fāng)中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分别有超过1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等(děng)近期出(chū)现阶段(duàn)性(xìng)行(xíng)情的板(bǎn)块，遭遇(yù)资金的卖出(chū)，天弘(hóng)银行(xíng)ETF、恒生科(kē)技ETF等多只(zhǐ)产品净流出资金也(yě)有1个(gè)亿(yì)以上。

　　拉长时间期限(xiàn)冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污，今(jīn)年以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体量(liàng)的资金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿(yì)元资金净流(liú)出。

　　而(ér)行业和主题ETF中(zhōng)，今年涨(zhǎng)幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出(chū)资(zī)金(jīn)24亿元，位(wèi)居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出位居(jū)前列(liè)。

　　虽然部分热门主题(tí)行(xíng)业的资金出现流出，但(dàn)部分(fēn)机构(gòu)仍建(jiàn)议从中长(zhǎng)期角(jiǎo)度，观察(chá)各类(lèi)板(bǎn)块的投资机会和行(xíng)情(qíng)演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预(yù)计复苏仍是(shì)中国经济中长(zhǎng)期的趋势，但(dàn)市场(chǎng)展现出(chū)更多结构性机会，当(dāng)前市(shì)场对题材(cái)的追(zhuī)捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期(qī)跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨幅(fú)较大，炒作有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议继续关注资金合力最强的人工智能与央企(qǐ)相关(guān)品种(zhǒng)，中期在市场炒作热度(dù)回(huí)落、且经济复苏趋势确立后关注“顺(shùn)周期”板块的(de)整(zhěng)体机会(huì)，尤其是大(dà)众(zhòng)消(xiāo)费等领(lǐng)域(yù)；而长(zhǎng)期(qī)来看，可以积极关注数字(zì)化(huà)对生产力(lì)的提升，重点关注计算机、互联网和(hé)传媒(méi)等行业。

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