尽管周五大幅(fú)反弹(dàn)，中证TMT指数自4月10日以来累计(jì)最大跌幅已(yǐ)接(jiē)近(jìn)15％。

　　以史(shǐ)为鉴今年大概率(lǜ)演化为(wèi)TMT大年 机(jī)构预计(jì)5月见底后将(j许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校iāng)迎“盛夏攻势”且大概率创新(xīn)高 逢低加仓(cāng)是最(zuì)佳策略。

　　围绕今年TMT行情，招商(shāng)策略张夏在4月23日研报中测算(suàn)，本轮TMT高点出(chū)现在4月8日，高点调整幅度已经(jīng)达(dá)到6.8％，截至(zhì)2023年(nián)4月(yuè)7日，计算(suàn)机、通信、传媒和电子自年初以来(lái)的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得全A的表现。由于今年(nián)出现了以(yǐ)AI+代表的大(dà)型产业趋势，一季度TMT大涨且有明显超额收益，那(nà)么今年演(yǎn)化为TMT大年的概率已经非(fēi)常大。

　　进一(yī)步来看，若参(cān)考历史的调整(zhěng)时间和幅度，可能这一轮调整(zhěng)并没有结束。以TMT大年的规(guī)律和应对策(cè)略，其(qí)中TMT大年通(tōng)常分为“春季躁动(dòng)”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利(lì)了结”四波行(xíng)情，春(chūn)季躁动(dòng)后往往会(huì)有一波明(míng)显的调整，时(shí)间在1-2个月，幅度在20％左右。

　　以往盛夏(xià)攻势开(kāi)始(shǐ)的时间来看，每年四月份到(dào)九、十(shí)月份期(qī)间会(huì)有一波主升。数据(jù)显(xiǎn)示，2010年、2013年都是6月底七月初(chū)，到了2014年、2019年(nián)提前到5月(yuè)下旬六月(yuè)初(chū)，2020年调整(zhěng)比(bǐ)较早，见底也比较(jiào)早是4月初。因此，张夏认为，在学习效应的推动(dòng)下，盛夏攻势开始的时间越来越早(zǎo)。对此(cǐ)，有业内(nèi)人士预计，基本(běn)在一季(jì)报(bào)披露结束后，假(jiǎ)设按(àn)此速度再调整一段时间(jiān)，估计在5月基本(běn)见底后将(jiāng)迎来“盛夏攻势”。而面对TMT大年中的这种调(diào)整，逢低(dī)加仓是(shì)最佳策略，因为往往(wǎng)后续盛夏攻(gōng)势大概率创新高。

　　以史(shǐ)为鉴盛夏(xià)攻势或由计(jì)算机转电子(zi)（从应用到硬件） 关注短期维度(dù)业绩可能超预(yù)期的AI赋(fù)能消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子板(bǎn)块(kuài)受益标的。

　　今年业(yè)绩密集许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校披露期(qī)结束后，若(ruò)随着AI+/数字经济/自主可控等大产(chǎn)业趋(qū)势以及政府支持(chí)力度进一步(bù)加大、资(zī)本开(kāi)支(zhī)增加、订单增加和产品销(xiāo)量业绩的改善逐渐(jiàn)被市场所确定，则(zé)TMT将会(huì)重回上行趋势，进入盛夏攻(gōng)势，而往(wǎng)往这一波(bō)盛夏攻势(shì)还会创(chuàng)新高。考虑今年(nián)年初春季躁动是计算(suàn)机(jī)占优，招商证券张(zhāng)夏认为按照(zhào)历史经验(yàn)，要么计算机转电子（从(cóng)应(yīng)用到硬件、如2010年、2019年），要么计算机(jī)强者恒强。

　　国(guó)海(hǎi)策略4月9日研报(bào)认为，伴随二季度(dù)业绩窗(chuāng)口(kǒu)期的到来，市场表现将更(gèng)贴合(hé)业绩的相对优(yōu)势，维(wéi)持(chí)TMT是全年主线(xiàn)的(de)判断，并(bìng)建议(yì)关注(zhù)短期维度业(yè)绩可能超预(yù)期(qī)的部分消费(fèi)板块，电子行业有望体(tǐ)现出相对优(yōu)势。

　　从细分环节(jié)进一(yī)步来看，广发策略(lüè)4月17日研报指出(chū)，电子行业在ChatGPT产业链中主要分(fēn)布位(wèi)于AI服务(wù)器(qì)及相关(guān)电子产品。

　　对于AI服务器，广发策略认为，AI服务器是以ChatGPT为代表的大(dà)模(mó)型进(jìn)行训练/推理的(de)算力载体和(hé)基础。数据量和算力的(de)提(tí)升明显拉升了AI服务器中(zhōng)存储(chǔ)芯片、光模块/光芯片、PCB基板等电子产品的(de)量与价(jià)，给相关(guān)电子厂商(shāng)带来了机会。国(guó)海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)同样在研报(bào)中指出，维(wéi)持TMT为(wèi)全年市场主线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器(qì)以及光模(mó)块(ku许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校ài)等细(xì)分赛(sài)道将陆续迎来基(jī)本面的确认，估值修(xiū)复尚未结束。

　　国联证券4月20日研(yán)报(bào)同样(yàng)表示，伴随AIGC模型(xíng)快(kuài)速迭代，AIGC应(yīng)用面逐渐越(yuè)来越广，对于算力的需求将呈(chéng)现指数级增长，且AI芯片国产替代速度加快。建议重(zhòng)点关注景嘉微(wēi)、海光信息等GPU厂商；海(hǎi)光信息、龙芯中科CPU厂商；寒(hán)武纪、国芯科技等AI芯片(piàn)厂商(shāng)。

　　对于光模块、光芯片等领域，东北(běi)证券4月16日研报表示，AIGC正在催化前(qián)述光通信重要(yào)环节，相关公司将深度受益AI带来的增量需求。建(jiàn)议(yì)关(guān)注(zhù)国产光模块(kuài)龙(lóng)头公司：中际旭创、新(xīn)易盛(shèng)、光迅科(kē)技；高(gāo)速光引擎光(guāng)器件核心供(gōng)应商(shāng)天孚(fú)通信；国(guó)产光芯片领军企业源(yuán)杰科技。

　　同时，国金(jīn)证券(quàn)樊志远(yuǎn)在4月21日研报中同(tóng)样看好AI服务器(qì)PCB，其测算，AI服务(wù)器PCB价(jià)值量是普(pǔ)通(tōng)服务器的价(jià)值量的5~6倍，随(suí)着(zhe)AI大模(mó)型和应用(yòng)的落地，市场对AI服务器的需求日(rì)益增加，市场(chǎng)扩容在即，建议关注沪电(diàn)股(gǔ)份、生益科(kē)技、联瑞新材、生益电(diàn)子、兴森(sēn)科技等企业。

　　另一方面(miàn)，对于相关(guān)电子产品，广发策略表示，电子(zi)厂商亦有望受益于(yú)ChatGPT产业链的发展。在终端应用侧，AIGC将有(yǒu)望(wàng)为(wèi)XR、智能(néng)音箱、安防等终端设备(bèi)打开新成长空间。此外(wài)，东海证券3月(yuè)31日研报同样认为，AI赋能消费电子趋(qū)势明确，估值重塑(sù)逻辑逐步验证，关注消(xiāo)费电子景气拐点。

　　对此，国信(xìn)证券4月17日研报建(jiàn)议，AI创新持(chí)续催化(huà)，关注AIoT设备及(jí)服(fú)务器产业链。其中，具备(bèi)AIGC大语言模型接入潜力的AIoT设备(bèi)产(chǎn)业链，包括海康威视、传音控股(gǔ)、视源股份(fèn)、康冠(guān)科技、歌(gē)尔股份、创维(wéi)数字等；2）受益于全(quán)球算(suàn)力需求爆发式增长(zhǎng)的AI服(fú)务器产业链，包括工业(yè)富(fù)联、沪电股份(fèn)、环旭电子(zi)、东山精(jīng)密(mì)、闻泰科技、鹏鼎控(kòng)股等(děng)；3）创新产品频发催(cuī)化的(de)VR/AR产业链，推荐歌(gē)尔股份(fèn)、三利谱、创维数字等；4）景气度筑底、消费复苏预期(qī)强化的智(zhì)能手机(jī)产业(yè)链，包括光弘科(kē)技、闻泰科技、传音(yīn)控股(gǔ)、顺络(luò)电子、东山精(jīng)密等。

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