5月12日(rì)晚间，根(gēn)据(jù)美国证券交易委员会（SEC）披露，国(guó)内(nèi)千(qiān)亿(yì)私募景林资(zī)产(chǎn)递交(jiāo)了截(jié)至2023年3月31日的第一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产(chǎn)是国内管理超千(qiān)亿(yì)元(yuán)人民币的对冲基金机构，亦是内地少有的进(jìn)行大手笔持有美股的买(mǎi)方机构(gòu)之一，景林的动(dòng)向受(shòu)到(dào)了市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿私(sī)募(mù)景林资产持仓(cāng)曝光(guāng)

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美(měi)元，折合人(rén)民币120.2亿元(yuán)，相(xiāng)较于2022年四季度的16.29亿美(měi)元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景(jǐng)林资产在美股市场持有34家上(shàng)市(shì)公司的股票。其中(zhōng)，前(qián)十(shí)大(dà)持(chí)仓标(biāo)的在总市(shì)值(zhí)中的(de)占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只股(gǔ)票，分别(bié)为英(yīng)伟达、谷(gǔ)歌(gē)、爱(ài)奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和减持方面，景(jǐng)林资产一季度前五大(dà)卖出(chū)标的包(bāo)括：京东、满(mǎn)帮、贝壳(ké)、雾(wù)芯(xīn)科技(jì)、拼(pīn)多多。

　　景(jǐng)林资产美股持仓前十大重仓股分别为：拼多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景(jǐng)林(lín)美股头号重仓股(gǔ)依旧是拼多(duō)多(duō)，与(yǔ)上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓(cāng)数(sh郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的ù)量(liàng)下降24％。

　　此前(qián)，景(jǐng)林(lín)连续三个季度(dù)增持拼(pīn)多多。2022年二(èr)季度(dù)增持拼多多24.02万股，三季度(dù)增持123.39万股，四季度则增持(chí)233.75万股，一(yī)次比(bǐ)一次猛。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼(pīn)多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼(郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的pīn)多(duō)多的上(shàng)涨势头(tóu)在今年2月初便戛然而(ér)止了(le)，景林(lín)资产在此前(qián)“越跌越买”的策(cè)略奏效(xiào)后，或(huò)许在(zài)股价“掉头(tóu)”之(zhī)际进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建仓(cāng)的英(yīng)伟达(dá)，空降前(qián)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股第七位，一口(kǒu)气(qì)买入32.53万股，一季度末持(chí)仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英(yīng)伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一(yī)季(jì)度，景(jǐng)林(lín)资(zī)产(chǎn)在美股的操作中，最为(wèi)亮眼(yǎn)的当属(shǔ)重点加仓(cāng)教育股(gǔ)。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)至今年一季度末，景(jǐng)林(lín)资产持(chí)有新东方430万股，环比去年底加仓(cāng)368.8万股，期末持股市值超1.6亿美(měi)元(yuán)，一(yī)跃(yuè)成为景林资产的第二大重仓股。与此同时，景(jǐng)林资产一季度还建(jiàn)仓了好未来，期末持股数(shù)量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教(jiào)育(yù)个(gè)股股价均处于震荡态势，并(bìng)无(wú)太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产(chǎn)认为(wèi)，从全行业来看，不同年龄层(céng)的用户对“教育”的需求(qiú)依(yī)然(rán)旺盛，除了应对考试(shì)，还包括开(kāi)拓眼界、增长知识(shí)、潜力挖掘(jué)、提(tí)升综合能力(lì)等。双减(jiǎn)政策(cè)推行之后，目前行业政策环境趋于稳定(dìng)，但(dàn)过(guò)程中很多公司(sī)退出离开，使得行业竞争(zhēng)格局趋缓，对于存(cún)量公司有利(lì)。

　　“从行业龙(lóng)头公(gōng)司(sī)本身来说，凭借(jiè)多年积累的口碑和公(gōng)信力(lì)，品牌的护城河依然很深。个别(bié)头部企业在(zài)K9学科之外(wài)的教育领域业务基础扎(zhā)实(shí)，原(yuán)有的留(liú)学等业务恢(huī)复增长，同(tóng)时(shí)素质(zhì)教育、直播电商业(yè)务等新业务成为新的(de)增长驱动力。且公司的利润和现金流(liú)稳中转(zhuǎn)好，同(tóng)时(shí)账(zhàng)上资金充(chōng)足，当时的估值下有足够(gòu)的安全(quán)边际。在过去几个季度的财报中(zhōng)，我们看到了相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得(dé)一提的是，高毅资产对于(yú)教育(yù)领域(yù)也颇(pǒ)为看(kàn)好，但是标(biāo)的选择似乎与景林(lín)资产存在分歧。

　　美国证券(quàn)交易委员(yuá郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的n)会公开资(zī)料(liào)显(xiǎn)示，截至(zhì)今年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去(qù)年(nián)底(dǐ)减仓超10万股，减(jiǎn)仓(cāng)比(bǐ)例接(jiē)近三(sān)成。而(ér)一季度(dù)高毅资(zī)产大举(jǔ)买入近156万(wàn)股好未来，相比于(yú)去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难(nán)眠，炮(pào)轰市(shì)场投机之(zhī)风(fēng)

　　自五一节(jié)过后，传媒、游戏(xì)板块成为资金炒(chǎo)作AI的重点方向，中特估(gū)支线也由暗转明，晋升(shēng)市场第二大主线(xiàn)。

　　可好景不长，本周中特估仅(jǐn)热闹了一(yī)两(liǎng)天(tiān)，随后便开始(shǐ)持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀(shā)跌，高位股(gǔ)接连跳(tiào)水。

　　（本文内(nèi)容为客观数(shù)据信息罗列，不构成任何(hé)投资建议）

　　此前连续24个交易日(rì)成交(jiāo)额超万亿元阶段纪(jì)录，在本周遭(zāo)遇(yù)终(zhōng)结(jié)。周三时(shí)，市场(chǎng)成(chéng)交量尚且保持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然(rán)跌破万亿(yì)，5月11日和5月12日成交(jiāo)额连(lián)续两日萎缩，分(fēn)别(bié)为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入缩量震荡阶段。

　　面对(duì)市场的急(jí)剧降温，市场观点认(rèn)为，主(zhǔ)要原因是5月11日晚间发(fā)布的金融数据大(dà)幅低于预(yù)期。

　　据国(guó)盛证券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽(suī)然同比多增734亿(yì)元(yuán)，但是考虑到去年(nián)4月基数的异常，因而与往(wǎng)年(nián)相比，今年(nián)4月信贷则(zé)是明显跌(diē)落，而今年4月信贷低于(yú)2021年同期7512亿元。居(jū)民贷款回落再度成为信贷回(huí)落的主要(yào)原(yuán)因。而(ér)企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)继续保持同比多增，4月同比多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落(luò)，4月(yuè)新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相(xiāng)比，今年4月同比(bǐ)少(shǎo)增(zēng)6370亿(yì)元。

　　署(shǔ)名光大证券的点评称(chēng)，4月下旬(xún)票据利率先(xiān)下后上(shàng)，并(bìng)不意味着贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和营收(shōu)压(yā)力很大，一直在压(yā)降票据等(děng)低效(xiào)资(zī)产(chǎn)，对(duì)分行收票额度(dù)控制(zhì)很严。4月前(qián)两(liǎng)旬已经收了(le)很多票(piào)，后面(miàn)改用其(qí)他(tā)贷款(kuǎn)来(lái)冲。5月上旬(xún)票据已(yǐ)经快要接近零利率了，信贷再度出现深度负增长(zhǎng)，这是4月(yuè)信贷(dài)斜率过于陡峭化(huà)产(chǎn)生的后果(guǒ)，5月份的贷款可能(néng)仍然(rán)不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必然要(yào)让大家(jiā)看(kàn)到宽(kuān)信(xìn)用的信号出(chū)现(xiàn)，而(ér)这可(kě)能还需(xū)要一定的时间。

　　当前市场存量资金博弈的背景(jǐng)不改，而两大(dà)主线人工(gōng)智能和(hé)中特(tè)估，今年已然(rán)累计不小的(de)涨(zhǎng)幅(fú)。中特估这边，本(běn)月(yuè)还有(yǒu)多只(zhǐ)央(yāng)企ETF等待进场，而(ér)人工智(zhì)能(néng)这边(biān)，在(zài)未有增量(liàng)资金进(jìn)场的情况之下，再(zài)想继(jì)续向(xiàng)上，压(yā)力(lì)不小(xiǎo)。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更是罕(hǎn)见的在(zài)深夜抒发感想。大(dà)谈公募基金经理的难处，在业(yè)绩和投资信仰(yǎng)之间无(wú)法两全。紧接着，炮轰(hōng)当下市场投机之(zhī)风大盛，认为(wèi)当下(xià)市场交(jiāo)易机制应要有(yǒu)所改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只(zhǐ)是但总一个(gè)人的心声。

　　今年(nián)以(yǐ)来，市场看着(zhe)红红火火，但很多(duō)投资(zī)者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)更是有苦难言(yán)，市场上大热(rè)的人工智能，游资(zī)炒作的(de)“星辰大海”，根本不符合他们(men)的机构审美。直(zhí)白点说，市场(chǎng)根本(běn)就(jiù)是绕着公(gōng)募持仓(cāng)在(zài)涨。

　　大家都是有苦难(nán)言.......

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