周一(yī)的股市震(zhèn)荡(dàng)翻红，上周股市(shì)下跌期间净买入(rù)的(de)“抄底资金”笑了。

　　上(shàng)周五(wǔ)，资(zī)金(jīn)借道(dào)股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境ETF）单日净买(mǎi)入39.5亿(yì)元；而上周5个交易日市场总(zǒng)体下跌(diē)期间，资金更(gèng)是净(jìng)买入220亿元(yuán)，股票(piào)ETF“越(yuè)跌(diē)越买”的理性操作模式(shì)，在股市(shì)大(dà)幅下(xià)挫的时刻再度显现。

　　从(cóng)资金流向结构(gòu)看，上证50、沪深300ETF等受到资金(jīn)净流入，“中特估”长期投资价值(zhí)被资金看(kàn)好，而(ér)高位回(huí)调(diào)的科创50ETF、游戏ETF也再度(dù)吸引资金追(zhuī)逐；净流出(chū)方面，创(chuàng)业板、中证(zhèng)1000ETF等宽基ETF，以及(jí)基建、非银、电力ETF等短期净流出(chū)，资金出(chū)现短(duǎn)期避险，但鉴于(yú)多(duō)数标(biāo)的估值仍在低位，多家机构(gòu)仍看好(hǎo)长(zhǎng)期配置(zhì)价值(zhí)。

　　净流入资(zī)金近(jìn)40亿(yì)元

　　科创50、上证(zhèng)50净(jìng)流入资金居前

　　上周五股市大跌，当日股票ETF总份(fèn)额增长(zhǎng)32.58亿份，以区间成交(jiāo)均价(jià)测算(suàn)，当日净(jìng)流入资(zī)金39.5亿元；拉长时(shí)间(jiān)到(dào)上周5个交易日，5天股市调整期间，资金更是净买入(rù)220亿(yì)元(yuán)，展(zhǎn)现了(le)资金逆(nì)市布(bù)局的特(tè)点。

　　从(cóng)资金净买(mǎi)入(rù)排行(xíng)看，截至(zhì)上周五(wǔ)，科(kē)创50ETF、上(shàng)证(zhèng)50ETF净流入资(zī)金居(jū)前(qián)，都超过11亿元。宽基(jī)指数中(zhōng)，华泰柏瑞、易方达和嘉(jiā)实(shí)基金旗下(xià)沪深300ETF，富国上证(zhèng)指数ETF等产(chǎn)品，净(jìng)流入资金(jīn)也(yě)位居前列。

　　而从(cóng)5月15日收盘股(gǔ)市表现看，科创50、上(shàng)证(zhèng)50、沪深300全部收红(hóng)，上证(zhèng)50指数(shù)涨幅还(hái)超过1.7％，上周(zhōu)大跌期(qī)间的(de)“抄底(dǐ)资金(jīn)”，皆(jiē)斩获了不错的回报。

　　行业(yè)或主题ETF中(zhōng)，近期震荡(dàng)下(xià)行的(de)半数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意导体ETF成为资(zī)金净买入的榜首，单日净买入(rù)金额接近(jìn)5亿(yì)元，目前仍处于估值(zhí)低位的医疗ETF、中概互联ETF等产品也位居净流(liú)入(rù)资金前列，而在近(jìn)日遭遇高位(wèi)回调的游戏(xì)ETF，也受到资金的逆(nì)市买入，不过目前游(yóu)戏ETF今年还有近80％涨幅(fú)，“AI+游戏”的投资(zī)逻(luó)辑，在游戏板块行情冲(chōng)顶、收益翻倍后，仍然有资金(jīn)逆(nì)市净买入(rù)。

　　谈及资金的上(shàng)述流向(xiàng)情况，一位公募股票权益基金经理表(biǎo)示，预计复(fù)苏仍(réng)是中国经济(jì)中长期的(de)趋(qū)势，但耐用品复苏的(de)空间受限、出口(kǒu)下行及地(dì)产销售恢复疲软将(jiāng)驱(qū)动市(shì)场展现出更(gèng)多结构性机会。不过，在短期市(shì)场炒作热度回落，波动率偏高的情(qíng)况(kuàng)下，资金可能(néng)更青(qīng)睐用大盘(pán)宽基(jī)指数，比如科创50、上证(zhèng)50、沪深300指数等来跟踪市场，以(yǐ)获取整个市场的(de)平均回报。

　　而在行业(yè)方面，沪上(shàng)一家公募机构分析(xī)，由于近(jìn)日以游戏为代表的TMT板块(kuài)有所调整(zhěng)，主因是前期炒(chǎo)作有逐步退潮趋势(shì)，中期在(zài)市场炒作热度有所回(huí)落。但从长期看，资金还(hái)会长期关注数字化对生产力的提升(shēng)，因(yīn)此，包(bāo)括计算机(jī)、互联网和传媒等调整(zhěng)下来的行业，可能(néng)会继续受到了资金的关注。

　　也有行业机构(gòu)认为(wèi)，近期(qī)上证50、沪深300等权(quán)重指数ETF受(shòu)到资金青睐，可能与看好“中特估”长(zhǎng)期投资(zī)价值有(yǒu)关。

　　民生加银基金表(biǎo)示，伴随大金融、大基(jī)建(jiàn)等权(quán)重股高位调整，上周沪指下跌。前期部分板(bǎn)块短期上冲较快，导致博弈资金出现分歧，随着建(jiàn)筑、银行(xíng)、石化等PB逐步修复，权重板块内部出现分化，获利兑现需(xū)求叠(dié)加经济数据不及预期，权重(zhòng)板(bǎn)块(kuài)回调带动大盘指数回落。

　　不(bù)过，民生加银(yín)基金(jīn)认为，从(cóng)长(zhǎng)远(yuǎn)看，“中(zhōng)特估”或有望(wàng)引领低估值央(yāng)企的价值重估，有基本面支撑的低估(gū)值(zhí)央企(qǐ)或有望受益(yì)。

　　博时基金权益投资一部基金经理(lǐ)吴鹏也认为，“中特(tè)估”投资(zī)的部(bù)分(fēn)底层逻辑仍旧是(shì)过(guò)去的A股市场对(duì)部(bù)分传统行(xíng)业国央企的严重低配和低估。而在这种大幅低估(gū)和低配背景下，部分企业因为自(zì)身(shēn)经营改善、高股息水(shuǐ)平等特(tè)征，使得其估值修复(fù)成为了可能(néng)。虽(suī)然(rán)经过前期反(fǎn)弹，大金融整体估值仍旧处于低位，由于情绪和(hé)资金仍(réng)旧(jiù)是主导，短期(qī)表现存在剧烈(liè)波(bō)动可(kě)能；从中期看，整体(tǐ)大(dà)金融当前估值仍(réng)旧处于中低水平，部(bù)分个股尤其是基本面明显(xiǎn)改善的个(gè)股，仍旧有估值修复的(de)空间。

　　基(jī)建、非银、电力ETF净流出(chū)

　　估值水平仍(réng)具吸(xī)引(yǐn)力(lì)

　　在(zài)上周下跌的A股(gǔ)市场(chǎng)中，股票ETF整体呈现“越跌越买”趋势，净(jìng)流入(rù)资金(jīn)超(chāo)出净流(liú)出资金。但也有部分短期(qī)涨幅偏高(gāo)、短期行情板块，以及部分海外指(zhǐ)数遭遇资(zī)金的净卖出。

　　从资金(jīn)净流(liú)出榜单看，今年涨幅超(chāo)20％的基建50ETF单(dān)日(rì)净流出4.76亿元，为(wèi)单日之(zhī)最(zuì)。另外，证(zhèng)券保险ETF、电力ETF指数(shù)数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意基金、恒生科技ETF等(děng)多只产品，单日(rì)净流出资金也超过2个亿。

　　宽基指数(shù)中，今年来“越跌越买”的创业(yè)板ETF、创业板(bǎn)50ETF，单日(rì)出现短暂净流(liú)出(chū)现(xiàn)象，华夏、南方、富国旗下中证(zhèng)1000ETF产品(pǐn)，也在单(dān)日(rì)出现(xiàn)净(jìng)流(liú)出，而今(jīn)年涨幅接(jiē)近20％的(de)纳指ETF，也在(zài)股(gǔ)市(shì)调整中迎来“获(huò)利了结”资金(jīn)，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一(yī)家公募(mù)机构评价，基建板(bǎn)块受益于“一带一路(lù)”板块前期涨幅较大，有调整要求，可能会受到获利盘(pán)的短期卖出(chū)。不(bù)过，从长期(qī)看，经济(jì)复苏趋势确立后，“顺周(zhōu)期”板块的整体机会值得关(guān)注。

　　民生加银基金评价净(jìng)流出(chū)的证券保险板块称(chēng)，一季报陆续(xù)披露，非银金(jīn)融业绩超预期，证(zhèng)券板块市(shì)场交投活跃度较一季度显著改(gǎi)善(shàn)，差异化最低(dī)结算备付金缴纳比例机制引(yǐn)入，证(zhèng)券公数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意(gōng)司(sī)保证金比例下调(diào)，经济温和复苏(sū)下(xià)行(xíng)业(yè)景气度有望(wàng)持(chí)续修复。保险板块一季报净利润超预期，部分(fēn)险企(qǐ)凭借储蓄(xù)险的产品力实现了一定的增(zēng)长，负债端V型反转趋势较明显(xiǎn)，资产端或(huò)有(yǒu)望维持较高增速。

　　而针对电力板块，民生(shēng)加(jiā)银基金(jīn)认为，2023年宏观经济运行总体(tǐ)回(huí)升有(yǒu)望将促进电力(lì)消费需求增长。受上年同(tóng)期低基数等(děng)因素影响，预(yù)计今(jīn)年二季度电(diàn)力消费(fèi)增速将(jiāng)有望回升。在电(diàn)力市场化改革(gé)的持(chí)续推进下，电价趋(qū)势有望稳中小幅上涨，电(diàn)力(lì)现货市场(chǎng)和辅(fǔ)助服务市场机(jī)制有望(wàng)持续推(tuī)广，容量补偿电价等机制或有望出台(tái)。

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