4月(yuè)以(yǐ)来，棉纺织市场延续(xù)消费旺季强劲势头，下游纺企开工负荷高位(wèi)，加之市场对(duì)新(xīn)年度减产担(dān)忧加重，国内(nèi)棉价(jià)持续上涨。而国外金融市场风(fēng)险隐忧仍存，消(xiāo)费延续(xù)偏弱(ruò)局面下，外(wài)棉(mián)价格承压运(yùn)行，导致国(guó)内外棉花价(jià)差不断收缩，最终至4月底(dǐ)5月初结束了内外棉(mián)倒(dào)挂局面。

　　“内外棉价(jià)自(zì)2022年3月以来一直(zhí)维持倒挂的格局(jú)，近期(qī)随着(zhe)国内(nèi)棉(mián)价(jià)连续攀升，价差逐渐收(shōu)窄、由(yóu)负转正。内盘表现相对较强的原因在于国内供需(xū)矛盾更为突出，春节后国内(nèi)需求持(chí)续修复，外贸订(dìng)单(dān)表(biǎo)现(xiàn)也好于预期，叠加新疆(jiāng)天气(qì)不(bù)利棉花播种和出(chū)苗，减产预期(qī)推动国内棉价不(bù)断走强(qiáng)。外盘由于(yú)2022/2023年度全(quán)球(qiú)棉市供(gōng)需(xū)趋于宽(kuān)松(sōng)，上涨(zhǎng)空间受限。”申(shēn)银万(wàn)国期(qī)货棉花分析师李馨说。

　　卓(zhuó)创资讯棉花分析(xī)师(shī)高飞堂告诉记者(zhě)， 4月以来，棉纺织(zhī)市场(chǎng)受消费(fèi)旺季拉(lā)动效果明显(xiǎn)，大(dà)多纺企纱线(xiàn)产品库(kù)存低位，开工负荷(hé)保持高位运行。据监测，山东主销区4月纺(fǎng)企开机(jī)负荷达到75％，较(jiào)上月提高8个百分点；纺企(qǐ)所接订单排单(dān)时(shí)间达到(dào)10天，较上月增加2天，开工负荷及订单(dān)排单时间(jiān)达到近(jìn)两年来最高水平。同时(shí)由于大部(bù)分纺企纱线(xiàn)产品库存(cún)低位，产销压(yā)力较小，促使部分(fēn)企业增加原棉储备库存，为棉花市场消费提供(gōng)了(le)坚强支撑。

　　“尽管棉(mián)花(huā)现(xiàn)货价格持续上涨阴肖有哪几个生肖(zhǎng)，但(dàn)下游纺企(qǐ)对(duì)高(gāo)价棉花的接受程度(dù)并不高，仍(réng)以(yǐ)刚需采购为(wèi)主。5月进入(rù)淡(dàn)季(jì)后，下游订(dìng)单明显减少，购(gòu)销也较为冷清，棉价的(de)上涨(zhǎng)也并未有效传导到下(xià)游，棉纱、坯布价(jià)格近期均有(yǒu)所走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近期郑(zhèng)棉在供应(yīng)端利多的推动(dòng)下强势上涨。中棉协(xié)调查报(bào)告显示，2023年全(quán)国植(zhí)棉意向面积为4155.75万亩，同比(bǐ)下降7.4％，降幅较上期扩大(dà)3.7个(gè)百分点。4月份以来(lái)，新疆(jiāng)地(dì)区(qū)陆续出现低温降雨(yǔ)降雪天气，给棉花播(bō)种以及出苗带来(lái)了(le)不利影响，进(jìn)一步加剧了(le)市场对于新年度产量大降的担忧，也为(wèi)减产炒作提供了助推剂(jì)。5月新疆气(qì)温快速回升，郑棉一度回落(luò)，但近日新疆地(dì)区迎来强降雨，部(bù)分地(dì)区(qū)伴随大风和沙(shā)尘暴，可能会对棉苗生长产生不利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)，再(zài)度引(yǐn)发了市场对于(yú)天气的(de)关注(zhù)，期价再创(chuàng)阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新(xīn)疆地(dì)区棉花(huā)播种面积普遍下(xià)降，根据我们的调研结果推(tuī)算，2023年新疆棉花种(zhǒng)植(zhí)面积总计或下降8.16％。同时(shí)，今年(nián)春播开启(qǐ)以(yǐ)来，南北疆气温普遍偏低，尤其是北疆因积(jī)温不足，播种时间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月(yuè)初部分地区出(chū)现(xiàn)大(dà)风沙、降雪、冰雹(báo)等(děng)极端(duān)天气，导(dǎo)致(zhì)部分棉田(tián)重播，预(yù)计(jì)新年度棉(mián)苗生(shēng)长(zhǎng)进度较去年同期或(huò)推迟10—15日，将影(yǐng)响棉铃阴肖有哪几个生肖克重，或导致(zhì)减产幅度扩大。”高飞堂(táng)说，再者(zhě)就是行业人(rén)士对新年(nián)度供应收(shōu)紧预期增强，普(pǔ)遍提高(gāo)现货售卖价格。4月(yuè)份国内(nèi)价格明显(xiǎn)上涨，月(yuè)底3128B级(jí)皮棉价格15554元/吨(dūn)，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内(nèi)供应端方面，在意向种植面(miàn)积下降(jiàng)和播种(zhǒng)期低温天气的双重作用下(xià)，新年度棉花减产概率大(dà)大增加(jiā)。需求端(duān)，目前下(xià)游纺织企业的开机率维(wéi)持高位，而成品库存仍(réng)位于历史(shǐ)偏低(dī)水平，整(zhěng)体(tǐ)表(biǎo)现尚可(kě)，需求端带来的负(fù)反馈并(bìng)不明显。“不过(guò)接下来5—7月是纺织行业淡季，下游(yóu)需求存在(zài)走弱的预(yù)期，短期对国内(nèi)棉价(jià)形成一(yī)定的压力。但中长(zhǎng)期内需(xū)持续复(fù)苏(sū)的(de)逻辑(jí)并未改(gǎi)变，中国已经成为支撑全球棉花消费(fèi)复苏的主力军。”李馨(xīn)说。

　　值(zhí)得注意的是，4月份欧(ōu)美高通胀问题持续(xù)，使业者(zhě)担忧持续(xù)加息的紧缩政策，或降(jiàng)低(dī)居民对纺织(zhī)品服装的消费(fèi)动力，4月初USDA公布(bù)数据(jù)显(xiǎn)示，中国棉花消费为(wèi)794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外(wài)地区棉(mián)花消费(fèi)量为1604.1万(wàn)吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度(dù)净签约量环比(bǐ)下(xià)降57％，较4周均值下降72％，进一步使市场(chǎng)担忧国外棉花(huā)市场阶段性需求下滑(huá)，外棉价(jià)格也随之(zhī)出(chū)现下探。

　　5月USDA报告首次(cì)公布了(le)对于2023/2024年度(dù)棉市的供需预测，将全球棉(mián)花(huā)产量小幅下调(diào)15万(wàn)吨至2519万(wàn)吨(dūn)，同时将全(quán)球(qiú)棉花消费量大幅调增(zēng)144万(wàn)吨至2531万吨，最终使得(dé)期末库(kù)存较上年度去(qù)库8万吨。“USDA报(bào)告整体偏(piān)多，2023/2024年度全(quán)球棉(mián)花消费将(jiāng)显著复(fù)苏，全球棉市供需有望转强，支(zhī)撑国际棉价重心上移(yí)。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向阴肖有哪几个生肖好预期下，棉(mián)纺织(zhī)市场消费增长明显(xiǎn)，叠加极端(duān)天(tiān)气(qì)对棉花正(zhèng)常出苗生长(zhǎng)带来袭扰(rǎo)，供应预期收缩，促使(shǐ)棉企挺价(jià)出货意愿增(zēng)强，国(guó)内棉花价格随之(zhī)水涨船(chuán)高；而(ér)国(guó)外弱预期背景下(xià)，消费下滑，与国内形(xíng)成明(míng)显反差。

　　据监测，4月(yuè)初国内外棉花价差（国内棉价-国(guó)外(wài)棉价）为-1565元/吨，4月28日(rì)价差(chà)为18元/吨，实现自(zì)去年(nián)4月以来首(shǒu)次转正。截至5月16日(rì)，国内外(wài)棉花价差(chà)延续(xù)正值。国内棉花价格回归至外棉价格(gé)上(shàng)方(fāng)，或使(shǐ)纺(fǎng)企(qǐ)用棉成本增加，后(hòu)续与外(wài)棉市场的竞(jìng)争(zhēng)压力或增加。

　　对于(yú)后市(shì)，李馨认为(wèi)，下游步(bù)入淡季后(hòu)需求支(zhī)撑减弱，当前基本面缺(quē)乏实质(zhì)性(xìng)利好，天气对产量的影响仍有(yǒu)待观察，郑棉短期预计宽(kuān)幅振(zhèn)荡为主。中长期看，国内(nèi)棉花(huā)产量下(xià)滑是大概率(lǜ)事件，今年已有许多(duō)轧花厂在升(shēng)级改造(zào)加工设备(bèi)，对(duì)于(yú)产能持续(xù)扩张的轧花厂(chǎng)来说，如果(guǒ)棉(mián)花产量面临减少，新棉抢收大概率会在今年(nián)重演，中长期(qī)棉价重心有望(wàng)继续抬(tái)升。

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