今(jīn)年A股市(shì)场最(zuì)为火热的“中特估”板块又(yòu)将迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国(guó)基(jī)金报记(jì)者获悉，4月(yuè)末刚刚(gāng)获(huò)批的3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定档(dàng)。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的(de)中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下(xià)现金、网(wǎng)下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现(xiàn)金认购(gòu)期为5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及(jí)产品发行预期(qī)，多(duō)位业(yè)内人士用“乐观、理(lǐ)性”来形(xíng)容。在(zài)他(tā)们(men)看来，首先，中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF契合(hé)目前资本市(shì)场的行情主(zhǔ)线，预计发行情况(kuàng)较为理想；其次，上述ETF设置了发行上(shàng)限，加上(shàng)部分(fēn)券(quàn)商近(jìn)期对于基金的发行导向转为保(bǎo)有(yǒu)量考核，也不会过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还(hái)有业内人士表示，中证国新央企(qǐ)主(zhǔ)题系列指数有助于资本(běn)市场从科(kē)技领域(yù)、能源产业(yè)等多维度服(fú)务央企，强(qiáng)化股东回(huí)报，帮助投(tóu)资者(zhě)走(zǒu)进央企、认(rèn)识(shí)央企，支持(chí)央企利(lì)用资本市场做强做(zuò)优做大，提升市场影响力(lì)、号召力，切实促(cù)进央(yāng)企(qǐ)上市公司(sī)实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF，正式(shì)对外(wài)“官(guān)宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公(gōng)司旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF同时对外发布基(jī)金(jīn)发(fā)售公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式(shì)发(fā)售，其中，网下现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日(rì)。

　　从发(fā)行(xíng)规模上看，3只基金均设置20亿元的首(shǒu)发募集上(shàng)限。3只基金费率也稍有差(chà)异，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认购费(fèi)上看，认(rèn)购份额小于(yú)50 万份的(de)，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万份之间的，广发(fā)中证国新央企股东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的(de)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份(fèn)的，认购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发(fā)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由工商银行(xíng)托管，汇(huì)添富中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF由建(jiàn)设银行托管(guǎn)，招商中证国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的托管方则是(shì)中信建投证券。

　　此外，据基(jī)金君了解，上(shàng)交所拟(nǐ)定于5月11日举办“发现(xiàn)央(yāng)企投资价值促进央(yāng)企估值(zhí)回归”业务交(jiāo)流会暨(jì)国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF宣(xuān)介会。会议主旨(zhǐ)为进一步(bù)探索建(jiàn)立中国特色估值体系，引(yǐn)导央企(qǐ)投资价值发现，推动(dòng)央(yāng)企估值回归合(hé)理水平(píng)。上交所、中国国新、指数公(gōng)司(sī)、券商、基金公司(sī)等相关领导将出席会议。

　　在(zài)多位业(yè)内人士看来，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF未来都将在上交(jiāo)所上市，上交所此次会议或为产品发行预热(rè)。

　　不少行业人士也看好央企(qǐ)股东回报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近期资本市场的行情主线，包括交易所、券商、基(jī)金(jīn)工商(shāng)各方对此也比较重视，基(jī)金公司肯定(dìng)会重(zhòng)点发(fā)行(xíng)，但目(mù)前市场上也(yě)存在不少(shǎo)央企主(zhǔ)题基金，因此(cǐ)预计此(cǐ)次央企股东回报ETF发行也会相(xiāng)对理性。”一位基(jī)金公司(sī)人士表现。

　　一(yī)位(wèi)券商人(rén)士也表示，所在券商会参与其中一只央企股东回(huí)报ETF的发行(xíng)工作，但并不会过度(dù)冲刺首发(fā)规模(mó)。

　　“首先，央企股东(dōng)回(huí)报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主(zhǔ)线，产品本身就比较好卖；其次，我们近(jìn)期已将考核侧重点放在(zài)产品保有量上，同时降低基金首发的考(kǎo)核权重(zhòng)。”上述券商人士(shì)称。

　　一位基(jī)金公司人士也预(yù)计，类似(shì)去年中证1000ETF的发(fā)行大战不会在此次央企股东回(huí)报ETF上上演。“近期多家基金(jīn)公司上报的中证国新央(yāng)企ETF已(yǐ)经分为三批陆续推向市场，而(ér)不是九只同时获(huò)批发售，就是为了避免(miǎn)发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发，不过，目前市场上非常关注(zhù)‘中特估’板块，预计发(fā)行(xíng)情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者(zhě)带来(lái)分享(xiǎng)改革红(hóng)利工具

　　“中特估”成(chéng)为(wèi)今年以(yǐ)来资本市(shì)场的(de)热门，基(jī)金(jīn)公司也(yě)积极布局相(xiāng)关产(chǎn)品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家基金公(gōng)司陆续申(shēn)报了21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南(nán)方、博时(shí)、招商等各(gè)大公(gōng)募巨头都有参与，其中嘉(jiā)实、华安、银华基金等多(duō)家(jiā)机(jī)构，还各(gè)申(shēn)报了主、被动两只产品，积极填补这(zhè)一产品条(tiáo)线。

　　除了中证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报ETF之外，此前，易方达、南方、银(yín)华还同时上报了跟踪“中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企科技引(yǐn)领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则(zé)上报了中证国新央企现(xiàn)代能源ETF，据了解(jiě)，上述中(zhōng)证国新央(yāng)企ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆(lù)续(xù)进入发行。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品的发行，意味着，个(gè)人和机构(gòu)投资(zī)者拥有配(pèi)置央企特色指数(shù)、分享改(gǎi)革红利(lì)的(de)便捷(jié)工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会主(zhǔ)席易(yì)会(huì)满提出“探索建(jiàn)立具有中(zhōng)国特(tè)色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发(fā)挥”。这一(yī)讲话(huà)为(wèi)A杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物股市场未来发展和(hé)改革指明了方向，成熟完善(shàn)的估值体(tǐ)系(xì)对于(yú)资本市场的价值(zhí)发(fā)现以及资源配置(zhì)功能(néng)的发挥有(yǒu)重要作用，也是资本市场支(zhī)持(chí)实体经济发(fā)展(zhǎn)的重要基(jī)础。因此，看准“中(zhōng)国特(tè)色估值体系(xì)”背景(jǐng)之下，央国企(qǐ)估值重(zhòng)塑的机遇，行业对这一领域的产品(pǐn)积(jī)极布局。

　　“我们目前储(chǔ)备(bèi)了不少(shǎo)央国企主题基金，就是看准这类企业的投(tóu)资价值(zhí)。”据一(yī)位基金公司人(rén)士表示，建立具有中国特色的估值体系(xì)，有助于提升(shēng)市场(chǎng)对国有上市企业的关(guān)注度，对企业估(gū)值层(céng)面的各(gè)类因素做进(jìn)一步(bù)的(de)研究和探讨，强化相关领域在新环(huán)境下的资产价(jià)格预期。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆(qìng)表示，从长期来(lái)看，央国企板块(kuài)的(de)投资逻辑是(shì)比较(jiào)完(wán)备的(de)：一是央(yāng)企是实现国家战(zhàn)略发展(zhǎn)的“排头(tóu)兵(bīng)”，不断受到政策的支持与引(yǐn)导；二(èr)是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要(yào)作用；三是央企引领科技创新(xīn)，研(yán)发(fā)占(zhàn)比逐年提升(shēng)；四是(shì)央企仍是A股估(gū)值洼地。未来(lái)在不断完善中国(guó)特色现(xiàn)代(dài)资本市场(chǎng)下，预计(jì)国(guó)资央企有望迎来(lái)估值(zhí)修复(fù)。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳(yáng)也表示，当(dāng)前稳健的经(jīng)营业绩为央国(guó)企的(de)估值重塑提供了市场认(rèn)可的基(jī)础。从盈利能力方面来看，近(jìn)年来央(yāng)国(guó)企ROE出现明显企稳回(huí)升(shēng)，目前已(yǐ)超过其他类(lèi)型企业(yè)，高(gāo)于A股平均水(shuǐ)平，体现(xiàn)出央国(guó)企较强的“价值(zhí)创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委(wěi)旗下上(shàng)市央(yāng)企营业(yè)总(zǒng)收入同比增(zēng)长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比增(zēng)长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为(wèi)8.01％，体(tǐ)现(xiàn)出央国企的发展韧劲。展望未(wèi)来，央国(guó)企上(shàng)市公司质(zhì)量的提(tí)升(shēng)或(huò)将成(chéng)为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基(jī)金量化投资部基金经理刘重杰也表示，从公司经营的角度看，上市央(yāng)、国企的盈利能力相比(bǐ)A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息(xī)率(lǜ)过往长期(qī)领先，具备较高的长期投资价值，或更符(fú)合(hé)机(jī)构投资者、个人养老金等配置性的需(xū)求。在中国(guó)特色估(gū)值体系(xì)的推进(jìn)过程中，央企股东回报指数具备较(jiào)好的长期配(pèi)置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数(shù)是什么？

　　答：中证国新央企股东回报(bào)指数，指数由国新投资有(yǒu)限公司(sī)定制，主要(yào)选取国务院(yuàn)国资委下(xià)属现 金分红或回(huí)购(gòu)总额占总市值比(bǐ)率较高的50只上(shàng)市公司(sī)证券(quàn)作为(wèi)指数样本， 以反映央企(qǐ)股东回报主题上市公(gōng)司证(zhèng)券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石油石化(huà)、煤炭、建筑材料、房地产、机械(xiè)设(shè)备等(děng)，前十大成份股权(quán)重合计约(yuē)33％，均为(wèi)央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指数前(qián)十(shí)大(dà)成份(fèn)股：

　　数据来(lái)源(yuán)： Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数(shù)有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回报(bào)指数聚焦(jiāo)高分红与(yǔ)高回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的(de)分红水平。

　　低估值：央(yāng)企股东回报指数(shù)当前市盈(yíng)率约(yuē)为9倍，相对于(yú)主流指数表(biǎo)现出(chū)更低的估值水平，央企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数近五年ROE水平均稳定(dìng)保持在(zài)8％以上，体现出较好的盈利水(shuǐ)平(píng)和(hé)盈利稳(wěn)定性。

　　3、问(wèn)：目前(qián)这(zhè)3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月(yuè)15日至(zhì)5月(yuè)19日。投(tóu)资者(zhě)可选(xuǎn)择网上现金认购、网(wǎng)下现(xiàn)金(jīn)认购(gòu)和网(wǎng)下股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募(mù)集规模(mó)上(shàng)限为20亿(yì)元，如果(guǒ)募集规(guī)模(mó)超过20亿元，将采取(qǔ)比例配售的(de)措施。

　　5、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF的(de)费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产(chǎn)品(pǐn)涉及认购(gòu)费、管理费、托管费等(děng)。

　　目前3只产品认购费(fèi)用(yòng)来看，在认购金额低于50万(wàn)，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为(wèi)1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产(chǎn)品均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下(xià)产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及(jí)后续做市商如何安(ān)排(pái)？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公司后续将安排(pái)做(zuò)市商，保障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经(jīng)理人选？

　　答(dá)：从目前看，这三家基金公(gōng)司(sī)都由“实(shí)力派”来(lái)担纲基金经理。其中广(guǎng)发央企回报(bào)ETF拟任基金(jīn)经理罗国庆(qìng)为广发基金指数投资部副总经理，而汇添富央企回报(bào)ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数历史表现怎么(me)样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示，截至(zhì)3月31日(rì)，央企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数过去(qù)三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史(shǐ)年化回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央企指(zhǐ)数(shù)的投(tóu)资(zī)价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值(zhí)优势明显，具备较高的长(zhǎng)期投资价(jià)值；2、央(yāng)企经(jīng)营较稳健，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负社(shè)会(huì)责任杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物，是国家战(zhàn)略发(fā)展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色估值体(tǐ)系背景(jǐng)下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红利属性更明显，追求(qiú)分享高质量发(fā)展成果2、具备一定抗通胀能力和抗(kàng)风险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经涨过一(yī)轮了，板(bǎn)块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍处于较(jiào)低分位水平(píng)。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企(qǐ)指(zhǐ)数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低(dī)于(yú)全市场中证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企指数(shù)估值水平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无(wú)论(lùn)横向对比还是纵向比(bǐ)较，央企整体估值水平与其经济地位并不匹(pǐ)配(pèi)，亟(jí)待(dài)改善，在(zài)政策(cè)支持下有望迎(yíng)来重塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主(zhǔ)线。从券(quàn)商机构的对外观点来看，多家券商明确表示今年的(de)投(tóu)资主线(xiàn)之一(yī)就是央国企价值(zhí)重估。部分券(quàn)商的(de)观点如(rú)下：

　　国信证券：继续把握国企价值(zhí)重(zhòng)估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证(zhèng)券：不(bù)受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国(guó)企(qǐ)改革的投资(zī)主线更(gèng)为(wèi)清晰；

　　光(guāng)大证券：在(zài)新(xīn)一(yī)轮国企改革和(hé)中国特色估值(zhí)体系推动下(xià)，当前国企(qǐ)价值重估行(xíng)情有望持(chí)续并形成(chéng)主线行(xíng)情。

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