中国金融行业加(jiā)速(sù)对外开放，外资(zī)券(quàn)商们(men)的2022年过得(dé)如何？

　　近(jìn)日(rì)，外资控股(gǔ)券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家(jiā)外资(zī)控股券(quàn)商中，仅有(yǒu)4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根大通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩(mó)根大通证券(quàn)同期获批(pī)的野(yě)村东方国际(jì)证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合(hé)并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿(yì)元。后续两家外(wài)资控股券商面临的“一参一控”问题如何(hé)解决，仍(réng)是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的(de)“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东资(zī)源禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其在中(zhōng)国(guó)展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券商半(bàn)数亏(kuī)损

　　对于国(guó)内各家证券公司(sī)来说，除了面临行业“二八(bā)分(fēn)化”的(de)激烈态(tài)势，来自“洋券商”们(men)的市(shì)场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协(xié)公(gōng)布(bù)各家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商(shāng)小(xiǎo)年”，受制于市场(chǎng)行情、成立(lì)时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方(fāng)国(guó)际证券（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年(nián)实(shí)现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由(yóu)盈(yíng)转亏。野村东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券则延续自成立(lì)以来(lái)的亏损状(zhuàng)态：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年(nián)同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成(chéng)为(wèi)外资控股券商的汇丰(fēng)前海(hǎi)证券，业绩(jì)较(jiào)上年(nián)出(chū)现明显(xiǎn)进(jìn)步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现营(yíng)业(yè)收入5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期(qī)为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大和证券和(hé)星展(zhǎn)证券均(jūn)于(yú)2020年获得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正式展业时间不(bù)长。星展(zhǎn)证券2022年实(shí)现营业(yè)收入(rù)8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原因(yīn)而言(yán)，2022年(nián)受市场(chǎng)影响，证券行业(yè)营(yíng)业收入普遍(biàn)下降(jiàng)，外资控股券(quàn)商也难以幸免。且新公(gōng)司建设(shè)成(chéng)本、业务费用(yòng)、员工薪酬等(děng)支出过高，在展业(yè)初期容易导致亏损的(de)产生。

　　与国内(nèi)大(dà)型券商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小(xiǎo)利薄”的情况(kuàng)，自(zì)营业务影响有限，因此影响2021年业(yè)绩(jì)的主要还是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则(zé)有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业(yè)绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好(hǎo)了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看(kàn)，20观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单22年共(gòng)有4家外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元）和摩(mó)根士(shì)丹利(lì)证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大(dà)通(tōng)证券和瑞(ruì)银证券均实现(xiàn)了营收、净利润(rùn)的(de)双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入(rù)8.84亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元(yuán)，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在(zài)2022年的“券业小年(nián)”可(kě)算是(shì)相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模(mó)来看，截至(zhì)2022年底，摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)共有(yǒu)员工210人，数量在行(xíng)业内(nèi)排名下游，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游水平(píng)，而这只是摩根大通证券展(zhǎn)业的(de)第三个(gè)完整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获得证监会(huì)批复，成立合资证券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈(mài)兰德等(děng)5家内资(zī)股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持股权，成为摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示(shì)，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券2022年(nián)经纪(jì)业务大爆发，实现手(shǒu)续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表(biǎo)示，其(qí)证(zhèng)券经(jīng)纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一(yī)步进(jìn)展(zhǎn)，新客户开发(fā)稳(wěn)步推进。摩(mó)根大(dà)通证券充分利用全球化的平(píng)台优势，整合(hé)集团资源，持续(xù)关注(zhù)并开拓(tuò)传(chuán)统QFII投资者(zhě)以及新取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的合格(gé)境外(wài)机(jī)构投资者，目标客群机(jī)构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突(tū)发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除(chú)摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年(nián)也取(qǔ)得了较好的(de)业(yè)绩表现(xiàn)：当期(qī)实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入11.79亿元，同比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间最早(zǎo)的一(yī)批合资券商(shāng)之一，早在2007年就(jiù)已在(zài)国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内(nèi)资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券(quàn)共(gòng)有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投(tóu)行业(yè)务(wù)进步明显，当(dāng)期实现(xiàn)手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)在2022年完成了(le)创业(yè)板(bǎn)注册制改革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深(shēn)交易(yì)所互(hù)联(lián)互通全(quán)球(qiú)存托(tuō)凭证业(yè)务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年(nián)3月，百(bǎi)年大(dà)行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银(yín)集(jí)团股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并(bìng)协(xié)议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市(shì)场监督(dū)管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银发布(bù)一季报(bào)时表示，对瑞信的(de)收购交易(yì)预计在6月底(dǐ)前(qián)完成。不言而喻的是，集团层面的(de)合并对(duì)两家外(wài)资控股券商在中(zhōng)国展业情况，也将造(zào)成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普华(huá)永(yǒng)道对瑞信证(zhèng)券出具了(le)带强调事项段的无保留意见审计(jì)报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集(jí)团(tuán)与瑞银(yín)集(jí)团股份(fèn)公司之(zhī)间达成协议和合并计划，截止报告(gào)日，上述协(xié)议和(hé)合并计(jì)划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限(xiàn)公司下属控股(gǔ)子公司，未来(lái)的运营和财(cái)务业绩受(shòu)到上述合并(bìng)可能(néng)产生的(de)影响亦不(bù)明确(què)，该事(shì)项表明存(cún)在(zài)可能导致对公司(sī)持续经营能力产生重(zhòng)大疑(yí)虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前(qián)身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证(zhèng)监(jiān)会(huì)修订《外商参(cān)股(gǔ)证券公司(sī)设立规则(zé)》后首家(jiā)获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股(gǔ)权(quán)。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将全资持(chí)有瑞信证券。但突如其来(lái)的(de)瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合并，使得(dé)瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券(quàn)公司股权管理规定》，证券公司股东(dōng)以及股东的控股股(gǔ)东、实际控制人参股证券公司(sī)的数量不得超过(guò)2家(jiā)，其(qí)中控制证(zhèng)券公司的数量(liàng)不得超过1家(jiā)。在面临“一参(cān)一(yī)控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的牌照或(huò)将(jiāng)面(miàn)临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财(cái)富管(guǎn)理破局

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理转型”成(chéng)为行业热(rè)词(cí)。而(ér)透视各(gè)家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”不难发现(xiàn)，依托(tuō)于各自资源(yuán)禀赋深入财(cái)富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业的(de)首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年(nián)其(qí)财富管理(lǐ)业务在(zài)原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业(yè)务持续推进的基(jī)础上(shàng)，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服务(wù)、集团间(jiān)跨(kuà)境业务联动(dòng)等多种业(yè)务(wù)模式，通过服务(wù)手段的增加及优化(huà)，为客(kè)户提供多维(wéi)度、一站式的综合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国(guó)际证券财富管理业务(wù)将定位于“中国高(gāo)端财富人群”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中后台(tái)支持以及集团跨境合(hé)作四个方面入手，打造(zào)以产品为中心的业务核心竞争(zhēng)力，持续为中(zhōng)国投资(zī)者提供(gōng)具(jù)有野(yě)村集团特色的高质(zhì)量财(cái)富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后(hòu)，高盛高华(huá)在2021年底与北京高华(huá)签(qiān)订《业(yè)务转让协议》，受(shòu)让(ràng)北京高华的所(suǒ)有(yǒu)业务(wù)。2022年(nián)5月，高盛高(gāo)华获证监会核(hé)发(fā)新增证(zhèng)券经(jīng)纪、证券(quàn)投(tóu)资咨询、证券(quàn)自营(yíng)及(jí)代销金融(róng)产品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表示，其将持续(xù)以(yǐ)资产配置为核心进行新产(chǎn)品(pǐn)和服(fú)务的研发(fā)工作，进一步赋(fù)能部门(mén)为在岸客户(hù)提供财富管(guǎn)理综(zōng)合解决方(fāng)案，丰(fēng)富客户(hù)产品种类(lèi)选(xuǎn)择(zé)，开展境内(nèi)私人财富管理平台未来战略(lüè)规划，并进一步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高(gāo)华将持续推进私募股权基金管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工作，持续代销第(dì)三(sān)方金融产品并推进跨境投(tóu)资新(xīn)产(chǎn)品的研发，为客户(hù)提(tí)供(gōng)直(zhí)接对接境外资本(běn)市场的(de)机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打(dǎ)造私人(rén)财富(fù)管理(lǐ)业务，这在具备(bèi)外资银行股(gǔ)东(dōng)背景的券商(shāng)中较为多见。例(lì)如，汇丰前(qián)海(hǎi)证券(quàn)表示，其(qí)于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管(guǎn)理部，负责(zé)公司高净值个(gè)人(rén)客户综合(hé)财富(fù)管理业务(wù)的运(yùn)作(zuò)。私(sī)人财富管(guǎn)理(lǐ)部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环(huán)球(qiú)私人银行，致力为高(gāo)净值和超高净值(zhí)客(kè)户及其家族提供专业、多元及定制化的资(zī)产配置(zhì)服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内(nèi)头部信托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深(shēn)圳分公司财(cái)富管理业务，依(yī)托国(guó)家(jiā)对粤港(gǎng)澳大湾区的新(xīn)政举措，致力于发(fā)展财(cái)富(fù)管理(lǐ)大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管理部(bù)秉持(chí)着为客(kè)户进行全方位资产配置和满足客户全生命周期财富管理(lǐ)的理念，进一步完善投资解决方案和财富规划方面的业务，一方(fāng)面积极扩(kuò)充(chōng)现(xiàn)有架上策略，精选上架多支(zhī)产品为客(kè)户在(zài)同一策(cè)略下提供(gōng)差异化选择(zé)及多元化的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中(zhōng)国资本市场对外开放的力(lì)度不(bù)断(duàn)加大，各(gè)外资金融(róng)机(jī)构加(jiā)速了在境内设立(lì)控股券商(shāng)的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设(shè)立，公司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包(bāo)括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资(zī)产管理(lǐ)（限于从事资(zī)产(chǎn)证券化业务）。

　　值得(dé)关注的(de)是，渣(zhā)打(dǎ)证券是首家新设的外商独资证券(quàn)公司。就监管批复信(xìn)息(xī)来看，渣打证(zhèng)券由(yóu)渣打银行(xíng)（香港）有限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前国(guó)内的外资控股(gǔ)券商(shāng)数量(liàng)已达(dá)到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券(quàn)均为外商(shāng)独资券商(shāng)。从数(shù)量(liàng)上来看，外资(zī)控股券商已成为市(shì)场上(shàng)不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券(quàn)商的设立(lì)申(shēn)请静待(dài)审(shěn)批。截(jié)至5月5日，花旗证(zhè观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单ng)券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等(děng)多家外资券商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴(bā)证(zhèng)券和青岛(dǎo)意才证券(quàn)已获(huò)第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月(yuè)底，证监(jiān)会主席易会满等先后在(zài)京会见美国桥水基金(jīn)、法国(guó)东方汇理(lǐ)、日本大和(hé)证(zhèng)券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意大(dà)利联合圣保罗(luó)银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国(guó)际金融(róng)机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融机(jī)构(gòu)负责(zé)人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到中国经济的(de)强大韧(rèn)性、潜力和活(huó)力，坚定看好中(zhōng)国经济和中国资本市场发展前(qián)景(jǐng)。近年(nián)来中国资本(běn)市(shì)场对外开放稳步推进，为(wèi)国际(jì)金融机构和全球投资(zī)者(zhě)带来了(le)实实在在的(de)机遇。各金融(róng)机构高度(dù)重视中国市(shì)场，将继续与中国深化合作，积极拓(tuò)展在华(huá)业务(wù)和投资，期(qī)待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来(lái)自外资券商的市场竞争，国内券商(shāng)也(yě)纷纷感受到了(le)挑战和机遇。例(lì)如，华西证券(quàn)即在2022年(nián)年报中表示，外资(zī)机构来华展业便(biàn)利度(dù)不断提升，经营(yíng)范(fàn)围和监管(guǎn)要求实(shí)现国民待(dài)遇，外资(zī)券(quàn)商(shāng)、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市(shì)场(chǎng)，对本(běn)土证券公司既带来了国际金融机构(gòu)全面参与中国资本(běn)市场竞(jìng)争所形(xíng)成的冲击，也带来了通过与国际金融机构直接合作(zuò)促进业(yè)务发展、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券行业集中度稳中有升，头部券商竞(jìng)争(zhēng)优势更趋明(míng)显，业务多(duō)元化发展趋势初步形成，金(jīn)融科技(jì)对(duì)行(xíng)业发展理念的(de)变革(gé)和重(zhòng)塑不断深(shēn)化，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新格局正加速演变。

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