中(zhōng)国金融行业加速对外开放，外资券(quàn)商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续(xù)公布：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家(jiā)在(zài)2022年(nián)取得盈利，另外(wài)5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩根大通证券(quàn)2022年业绩(jì)突(tū)飞猛(měng)进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各(gè)家“洋(yáng)券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券(quàn)同期获批的野村(cūn)东方国际证券2022年亏损(sǔn)达(dá)到2.25亿元，业绩(jì)分化加(jiā)剧(jù)。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨头均在国内(nèi)拥有外(wài)资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达(dá)2.55亿元(yuán)，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控股券(quàn)商面临的“一参一控”问题如何解决(jué)，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的(de)“打法”来看(kàn)，依托于各自股东资源禀赋、深入(rù)财(cái)富管理成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的首要(yào)方(fāng)向(xiàng)。

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　　9家外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商(shāng)半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家(jiā)证券公司来说，除(chú)了面临行(xíng)业“二八分化”的(de)激烈态势，来自“洋券(quàn)商(shāng)”们的市场竞(jìng)争(zhēng)也同样带(dài)来(lái)压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场行(xíng)情、成(chéng)立时间、牌照(zhào)资质等问题，9家(jiā)共有(yǒu)5家出(chū)现亏损，分别为瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村东(dōng)方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和汇丰(fēng)前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信(xìn)证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入(rù)2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈转亏(kuī)。野村东(dōng)方国际证券则延续自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年实(shí)现营(yíng)业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年同期(qī)的(de)8491万元亏(kuī)损幅度继续扩(kuò)大(dà)。

　　在(zài)2022年因获(huò)得外资股(gǔ)东增持而成为外资控股券商的(de)汇(huì)丰前(qián)海证(zhèng)券，业绩较上年(nián)出现明显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上(shàng)年同(tóng)期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券均(jūn)于(yú)2020年获得证监会批文，分别于(yú)2020年(nián)底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年同(tóng)期有所收(shōu)窄(zhǎi)。大和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业(yè)营业(yè)收入普(pǔ)遍(biàn)下(xià)降(jiàng)，外资(zī)控股券商也(yě)难以幸免。且(qiě)新公司建设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展业初期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自营业务影(yǐng)响有限，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报(bào)中表示(shì)，其当年投行业务手续费及(jí)佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减(jiǎn)，业务及管理费(fèi)从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致(zhì)业绩出现(xiàn)大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通(tōng)证券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中(zhōng)国市场这本(běn)经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)实(shí)现盈利，分(fēn)别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券和瑞(ruì)银(yín)证券均(jūn)实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水(shuǐ)平在2022年的“券(quàn)业(yè)小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大(dà)通证(zhèng)券共(gòng)有(yǒu)员工(gōng)210人，数(shù)量在行业内排(pái)名(míng)下游，但(dàn)其业绩已跻身(shēn)行(xíng)业(yè)中游水平(píng)，而这只是摩根大(dà)通(tōng)证券展业的(de)第三(sān)个完整会计年(nián)度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得(dé)证监会批复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股(gǔ)东所(suǒ)持股权，成为摩根大通(tōng)证(zhèng)券唯一(yī)股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现(xiàn)手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券(quàn)经(jīng)纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进(jìn)一步进展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大(dà)通证券充分利(lì)用全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投资(zī)者，目(mù)标客群机构(gòu)投资者(zhě)队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一(yī)控”下(xià)或将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取得了(le)较好的业绩表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入(rù)中国(guó)时间最早的一(yī)批合资券商之一，早在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银(yín)行受让两家(jiā)内资(zī)股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股比例(lì)提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证(zhèng)券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报表bjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗(biǎo)显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步(bù)明显，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册制改革(gé)后(hòu)的IPO保荐项目，积极(jí)筹备(bèi)并参与了(le)沪深(shēn)交易(yì)所互联互(hù)通全球存(cún)托凭(píng)证业务等。

　　值得(dé)关(guān)注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成(chéng)合并协(xié)议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞(ruì)士国家(jiā)银(yín)行（SNB）和(hé)瑞士金融市场(chǎng)监督管理(lǐ)局(jú)（FINbjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗MA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购交易预计在6月(yuè)底前(qián)完成。不言而喻(yù)的(de)是，集团(tuán)层面的合(hé)并(bìng)对两家外资控股券商在中国(guó)展(zhǎn)业情况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强调事项段的无保(bǎo)留(liú)意见审(shěn)计报告(gào)：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司之(zhī)间达成协议和(hé)合并计划，截止(zhǐ)报告日，上(shàng)述协议和合并计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股份有限公司下属控股子公(gōng)司，未(wèi)来的(de)运(yùn)营和财务业绩受到上述合并可(kě)能产生(shēng)的影响亦(yì)不明确，该事(shì)项表明存(cún)在可(kě)能导致对公司持续经营能力(lì)产生(shēng)重大疑虑(lǜ)的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券(quàn)前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监会修订《外商参(cān)股证券公司设立(lì)规则》后首家(jiā)获批的(de)合(hé)资证券(quàn)公司(sī)。2020年4月(yuè)，证监会核(hé)准瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信方(fāng)正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名(míng)为瑞信证券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受(shòu)同(tóng)一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公司股(gǔ)权管理规定》，证券公(gōng)司股东以及股东(dōng)的控股股东、实际(jì)控制人参股证券(quàn)公司的(de)数量不得超过2家，其中控制证券公司的数(shù)量不得(dé)超过(guò)1家。在面临“一参一控(kòng)”的限制下(xià)，瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证券的(de)牌照或将面(miàn)临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富(fù)管(guǎn)理转型(xíng)”成为行业热(rè)词。而透视各家外(wài)资(zī)券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”不(bù)难发现，依托于(yú)各自资源禀(bǐng)赋深(shēn)入财富(fù)管理成(chéng)为其在中国(guó)展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际证券表(biǎo)示，2022年(nián)其财富管理业务在原有“大(dà)宗交易(yì)”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务持续推进的基础上(shàng)，新增了特色投资咨询(xún)服务（如(rú)ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗(zōng)减(jiǎn)持服务、集团间(jiān)跨境业务(wù)联动等(děng)多种业务模式，通过服务(wù)手段的增加及优(yōu)化(huà)，为客户提供多维度、一(yī)站(zhàn)式(shì)的综(zōng)合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券(quàn)财富(fù)管理业务将(jiāng)定位于“中国(guó)高(gāo)端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持(chí)以及集(jí)团跨境合作四个方(fāng)面(miàn)入手，打(dǎ)造以产品(pǐn)为中心的业务核(hé)心(xīn)竞争力(lì)，持续为中国(guó)投资者(zhě)提供具有野(yě)村集团(tuán)特(tè)色的(de)高质量财富管理服(fú)务(wù)。

　　在完成高(gāo)盛集(jí)团(tuán)全(quán)资(zī)持(chí)股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高华(huá)签订(dìng)《业务(wù)转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获(huò)证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自(zì)营(yíng)及代销金融产品(pǐn)业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华(huá)完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以资产配置为(wèi)核(hé)心进(jìn)行新(xīn)产品和服务的研发工作，进(jìn)一步赋能部门为在(zài)岸客(kè)户(hù)提供财富管理综合(hé)解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财富管理平台未来战略规(guī)划，并进一(yī)步拓展境(jìng)内产(chǎn)品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将持(chí)续(xù)推(tuī)进私募股权基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立工(gōng)作，持续代销第(dì)三(sān)方金(jīn)融产品并推进跨(kuà)境(jìng)投资新产品(pǐn)的研发，为客户提(tí)供直接对接境外(wài)资(zī)本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资(zī)股东(dōng)打(dǎ)造私人财富管理业务，这在具(jù)备外资(zī)银行股东背景的券商中(zhōng)较(jiào)为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私(sī)人(rén)财富管理(lǐ)部(bù)，负责公司高净(jìng)值个人客户综合财富(fù)管理业务的运作。私人财(cái)富管理部以(yǐ)汇丰前海证(zhèng)券为(wèi)平台(tái)，依托(tuō)汇(huì)丰环球私人银行，致力为(wèi)高净(jìng)值和超高净值客户(hù)及其家族提供(gōng)专业(yè)、多元及定制化的资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)服务，为(wèi)客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推(tuī)出(chū)家族信托资讯业(yè)务(wù)，与4家国内头部(bù)信托(tuō)公(gōng)司达成(chéng)战(zhàn)略(lüè)合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深(shēn)圳分公司(sī)财富管(guǎn)理业(yè)务，依托国家对粤港澳大湾区的(de)新政举措，致力于发展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管理(lǐ)部秉持着为客户(hù)进(jìn)行全方位资产配置和(hé)满足客户(hù)全生命周期财(cái)富(fù)管理的理念，进一步(bù)完(wán)善(shàn)投(tóu)资(zī)解决方案和财富规划方面的业务(wù)，一方面积极扩充现(xiàn)有(yǒu)架上策(cè)略，精选上(shàng)架多支产(chǎn)品(pǐn)为客户在同(tóng)一策略下提供差异化选择及多元化的投(tóu)资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场对外开(kāi)放的力度不断(duàn)加(jiā)大(dà)，各外资金(jīn)融机(jī)构加速了在(zài)境内(nèi)设立控(kòng)股券商的进(jìn)程。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打(dǎ)证券获批(pī)准设立，公司(sī)注册地(dì)为北京市，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围(wéi)包括证券(quàn)经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限于从事(shì)资产证券(quàn)化业(yè)务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是(shì)首家新设的外商独资证(zhèng)券公司。就监管(guǎn)批复信息(xī)来(lái)看，渣打证券由渣打银(yín)行（香港）有(yǒu)限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内(nèi)，目前国内的外资控股券商数(shù)量已达(dá)到10家(jiā)。其中，摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均(jūn)为(wèi)外商独资券商。从数量上来看，外资控股券商(shāng)已(yǐ)成(chéng)为市场(chǎng)上不(bù)容忽视的“新势(shì)力(lì)”。

　　此外，目前还(hái)有数家(jiā)外资券商的设立(lì)申(shēn)请静待审(shěn)批(pī)。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意(yì)才证(zhèng)券等多(duō)家(jiā)外资券商的设立申(shēn)请仍处(chù)于证监会(huì)审批阶段。其中，法(fǎ)巴证(zhèng)券和青岛(dǎo)意才证(zhèng)券已(yǐ)获(huò)第一次意(yì)见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会满等先后在京会见(jiàn)美(měi)国桥水基金、法国东(dōng)方汇(huì)理(lǐ)、日本大和证券、英(yīng)国汇丰、加(jiā)拿大宏(hóng)利金(jīn)融(róng)、新加坡(pō)淡(dàn)马(mǎ)锡、德国(guó)安联(lián)保险、意大利联(lián)合圣保罗银行、美(měi)国景(jǐng)顺和高盛等国际金融(róng)机构负责人(rén)。

　　来访(fǎng)的国(guó)际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受到中(zhōng)国经济的强大(dà)韧性、潜力和(hé)活力，坚定看(kàn)好中国(guó)经济(jì)和中国(guó)资本(běn)市场发(fā)展前景(jǐng)。近(jìn)年(nián)来中国(guó)资本市场对外开(kāi)放稳步推进，为(wèi)国(guó)际金融机构和全(quán)球(qiú)投资者带(dài)来了实实在在的(de)机遇。各金(jīn)融机(jī)构高度重视中(zhōng)国市场(chǎng)，将继续与(yǔ)中国深化合作，积(jī)极(jí)拓展(zhǎn)在华业务和(hé)投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资(zī)券商(shāng)的市场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇(yù)。例(lì)如，华西(xī)证(zhèng)券(quàn)即在2022年年(nián)报中表示，外(wài)资(zī)机(jī)构来华展业便利度不(bù)断提升，经营范围(wéi)和监管要求实现(xiàn)国(guó)民待遇，外(wài)资券商、资产管理(lǐ)机(jī)构等(děng)加速布局，全力(lì)抢滩中国(guó)证券市场(chǎng)，对(duì)本土证券(quàn)公司(sī)既带来(lái)了国际(jì)金融机构全面参与中国资(zī)本市场竞争所形成的冲击(jī)，也带来(lái)了通过与(yǔ)国际(jì)金融机构直(zhí)接合(hé)作促进业务发展(zhǎn)、提升管理水(shuǐ)平的(de)机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券行业集(jí)中度稳中有升(shēng)，头部(bù)券商竞争(zhēng)优势更(gèng)趋明(míng)显，业务多(duō)元化发展趋势初步形成(chéng)，金融(róng)科技对行业发展理念的(de)变革和重塑(sù)不断深(shēn)化(huà)，外资(zī)券商市场冲击(jī)将(jiāng)逐渐显现，证券行(xíng)业竞(jìng)争新(xīn)格局正加速演变(biàn)。

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