金融界5月22日消息 日本股(gǔ)市走出了泡沫经济崩溃以(yǐ)来的阴(yīn)霾，再创新高。

　　22日收盘(pán)，日本(běn)股市主要(yào)股(gǔ)指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来(lái)近33年的新高，同(tóng)时也是自(zì)日本(běn)泡沫经济崩(bēng)溃以(yǐ)来的最高收(shōu)盘价。今年(nián)以(yǐ)来，日(rì)经225指数涨(zhǎng)超19%。

　　对此，高盛(shèng)表示日本可能正接近十年一遇的(de)牛市。

　　海外资金是不可或缺力量

　　对(duì)于日本股市爆发，海外资(zī)金是不可或缺的力(lì)量(liàng)。数据显示，海外投资者对日本股(gǔ)票需求(qiú)稳健。根据日本交(jiāo)易所集团(tuán)，4月海外投资者净买入(rù)价值2.15 万(w中国为什么叫兔子国àn)亿日元（约(yuē)合157亿美元）的日本(běn)股(gǔ)票，为2017年10月以(yǐ)来(lái)最(zuì)大(dà)规模的外国人净购买量。

　　不过(guò)，日本(běn)企业部门(mén)仍然是日本(běn)股票的最大净买(mǎi)家，年初至(zhì)今(jīn)的买入量(liàng)为1.1万亿(yì)日元。

　　股神巴菲特成(chéng)为日本股市爆发导火索

　　2020年8月，巴菲(fēi)特掌管的伯克希尔·哈撒韦(wéi)公(gōng)司（下(xià)称“伯克希尔(ěr)”）首次(cì)披露，其(qí)收购(gòu)了(le)日(rì)本前五大贸易公司每(měi)家略高于5%的股份。这五大贸易公司分别是伊藤(téng)忠(zhōng)商事、三(sān)菱商事、三井物产、住友商事(shì)和丸红(hóng)。自首次披露之后，巴菲特已3次购买并(bìng)扩大了对日本(běn)五大商社的股份持有量。

　　从近期数据(jù)披露可以(yǐ)看出，伯克希尔哈(hā)撒韦目前在日本持(chí)有的(de)股票比(bǐ)在美国以(yǐ)外任(rèn)何其他(tā)国家都多。今年(nián)早些时候，巴菲特增持了日本五大商社(shè)，并暗示(shì)将进一步投资日本股票。现年92岁的(de)他还(hái)在上个月罕见地访问日本。

　　在(zài)5月初(chū)巴菲特股东大会上，巴(bā)菲特就这样说(shuō)到：

　　投资日(rì)本商社的决定其实非常(cháng)简单，也非常容易理解，我们(men)可能和这五(wǔ)家公司都有(yǒu)过(guò)业务来(lái)往。从(cóng)整体来(lái)看(kàn)，这(zhè)些公司能(néng)够支付不(bù)错的分(fēn)红，在某(mǒu)些情况下也会回购股票(piào)，我们(men)也能很好地(dì)理解他们所拥有的一大堆业务，同时(shí)我们还能通过融资解决汇率风险问题。所以我们(men)就开始购买了(le)，甚至(zhì)这件事(shì)情一开(kāi)始(shǐ)我都没有告(gào)诉阿贝尔(ěr)。

　　此外，巴菲(fēi)特(tè)日本(běn)之行的部分原因是为了向这些公司介绍阿贝(bèi)尔(ěr)（伯克希尔非保险业(yè)务副(fù)董事长(zhǎng)格雷格·阿贝(bèi)尔，被视为巴菲(fēi)特的接(jiē)班(bān)人(rén)），因为接下来(lái)双(shuāng)方可(kě)能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布局(jú)的巴(bā)菲特已经(jīng)赚(zhuàn)麻了，巴(bā)菲(fēi)特再次(cì)用(yòng)行动告诉大家姜(jiāng)还是老的辣。

　　除了巴(bā)菲特，还有其他大(dà)佬也(yě)在紧锣密鼓的(de)行动中。4月初造访(fǎng)日本东京的(de)还有(yǒu)美国(guó)对冲基金Point72创(chuàng)始人(rén)史蒂夫·科恩；对冲基(jī)金Citadel在今年早些(xiē)时候决定重新(xīn)在东京开(kāi)设办事处，据《金(jīn)融时报》报道，Citadel正在申(shēn)请(qǐng)在日本市(shì)场的运营(yíng)牌照。

　　巴菲特看好日本股市的什么？

　　1、基本面的(de)变化(huà)

　　据日(rì)经中文网，日本(běn)综(zōng)合商社的2022财年(nián)（截(jié)至2023年3月）合并财报（国际会(huì)计准则）于5月9日全(quán)部出炉。日本5大(dà)商社的合计净利润超(chāo)过约4.2万(wàn)亿(yì)日元(yuán)，增至(zhì)美国(guó)著(zhù)名投(tóu)资(zī)家沃(wò)伦·巴菲特(tè)开始大量持股的2020财年（截至2021年3月）的4倍(bèi)以上。

　　日本5大商(shāng)社的合(hé)计净利润在(zài)短短2年时间(jiān)里增加到(dào)了(le)4.3倍。股价也上(shàng)涨到(dào)了巴菲(fēi)特宣布持(chí)有股票的2020年(nián)8月的(de)1.8倍(bèi)-3.3倍。远(yuǎn)远超过巴菲特重仓的美国苹果和美(měi)国(guó)可口可乐股票的(de)上涨率。

　　2、地缘政(zhèng)治格(gé)局的变(biàn)化

　　国泰君安国际宏观在(zài)研(yán)报中指(zhǐ)出在过去的(de)三十年中(zhōng)，日本经历了漫长(zhǎng)而痛苦的通(tōng)缩，也被(bèi)认为将会撤离(lí)世界舞(wǔ)台的中心。但其并没有完(wán)全失去竞(jìng)争优势，与此同时，在国际格局大变化的背景下，日本经济的边(biān)际(jì)变化(huà)值得研究并重(zhòng)视(shì)。

　　国泰君安表示在(zài)新的地缘政治(zhì)格局(jú)下，日本在亚太(tài)格(gé)局中(zhōng)扮演了(le)更加重要的角色，同时日本在芯(xīn)片等产(chǎn)业发展中野心勃勃，这(zhè)都成为了(le)边际(jì)上(shàng)的重要变量。仔细观察日本的经(jīng)济脉络，我们也会(huì)发现日本的设备投资开始进入加速期，这背后(hòu)有(yǒu)产业自身发展的原因，也暗合地缘变迁的(de)逻辑。

　　值(zhí)得(dé)一提的是(shì)，日本(běn)相(xiāng)对稳定(dìng)甚至略(lüè)显僵(jiāng)化的政治(zhì)格局，在全球(qiú)动荡(dàng)的大(dà)背景下反(fǎn)而成为(wèi)了“避风港”。与此同时，劳动力(lì)的下(xià)滑趋势固然(rán)不可避免，但良好的医疗体系以(yǐ)及人工智(zhì)能(néng)的发展，也(yě)意味着(zhe)劳动力(lì)萎缩(suō)的风险在一定程度上出现了下降(jiàng)。

　　3、日(rì)本监(jiān)管(guǎn)层(céng)的(de)推动

　　近年来，日(rì)本监管层持(chí)续推(tuī)动企业经营能力(lì)的改善和(hé)价值的修复，其中敦促企业对投(tóu)资者提高(gāo)回报、鼓励企业公开回购成为(wèi)改革重要抓手。尤(yóu)其是在今年3月底，东京证券交易(yì)所(suǒ)为了改(gǎi)变大(dà)量个股(gǔ)股价跌破净值的(de)情况(kuàng)，发布《关(guān)于实(shí)现关注资(zī)金成(chéng)本(běn)和(hé)股(gǔ)价经营(yíng)要求》要求上市公司提高企业价值和资本效率从而提升(shēng)股价后，日本股(gǔ)市开始掀起(qǐ)一波(bō)回购(gòu)热潮。

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