今(jīn)年A股(gǔ)市(shì)场最(zuì)为火热的“中特估”板块(kuài)又将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF，发(fā)行日期(qī)已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日至19日(rì)正(zhèng)式发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现(xiàn)金、网(wǎng)下(xià)股票认(rèn)购(gòu)期为(wèi)5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上(shàng)现金(jīn)认购(gòu)期(qī)为5月17日19日，产品(pǐn)的首(shǒu)发募集上(shàng)限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预期，多位业内人士(shì)用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首(shǒu)先，中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF契合目前(qián)资本市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，预计发(fā)行情况较为理想；其次，上(shàng)述(shù)ETF设置了发行上限，加上部(bù)分券商近(jìn)期(qī)对于基金的发行(xíng)导(dǎo)向转为保有量考核，也不会过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还(hái)有业内(nèi)人士表示，中证国新央企(qǐ)主题系(xì)列指数(shù)有助于资本市(shì)场从科技领(lǐng)域、能源产(chǎn)业等多维度服务央(yāng)企，强化股东回报，帮(bāng)助投资者走进央(yāng)企、认识(shí)央(yāng)企，支持央企利(lì)用(yòng)资(zī)本市场做强做优做大，提升市场(chǎng)影响力、号召力，切实(shí)促(cù)进央企上市(shì)公(gōng)司(sī)实现高(gāo)质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇(huì)添富3家(jiā)基金公司旗下(xià)的(de)中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF同时对外发布(bù)基金(jīn)发售公(gōng)告。

　　公告显(xiǎn)示(shì)，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式(shì)发售，其(qí)中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认(rèn)购(gòu)期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规(guī)模(mó)上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿元的(de)首发募集上限。3只基金费(fèi)率也稍有差异，招(zhāo)商及汇添富旗下(xià)的中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费(fèi)合计(jì)0.6％，广发中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF管理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看(kàn)，认购份额小(xiǎo)于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在(zài)50万(wàn)份至100万份之间的，广发(fā)中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇(huì)添富旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于(yú)100万份的，认购(gòu)费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF由工商银行(xíng)托(tuō)管(guǎn)，汇添富中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由建(jiàn)设银行(xíng)托管，招商(shāng)中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF的(de)托管(guǎn)方则是中信建(jiàn)投证(zhèng)券。

　　此外，据(jù)基金(jīn)君了解，上交所拟定于(yú)5月11日举办“发现央企投资价值促进央企估值回(huí)归”业务(wù)交流会暨国新央企(qǐ)股东回报ETF宣介(jiè)会。会议主旨为进一步(bù)探(tàn)索建立中国特(tè)色(sè)估值体系，引导(dǎo)央(yāng)企投资价值发现，推动央企估值回归合理(lǐ)水(shuǐ)平。上(shàng)交(jiāo)所、中国国新(xīn)、指数公司(sī)、券商(shāng)、基金公(gōng)司等(děng)相关领导将出席会议。

　　在多(duō)位业内人士(shì)看(kàn)来，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF未来都将在上交所上市(shì)，上交所此(cǐ)次会议或为产品发行预热(rè)。

　　不少行业人士也看好央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF的发行(xíng)情况。“‘中(zhōng)特估(gū)’是近期资本市场的(de)行情主线，包括交易所、券商、基金工商各方对(duì)此也比较(jiào)重视，基金公司肯定会(huì)重点发(fā)行，但目(mù)前(qián)市场上也存在不少央企主题基金，因此(cǐ)预计此次央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF发行(xíng)也会相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位(wèi)券商人士(shì)也(yě)表示，所(suǒ)在券商会参与其中(zhōng)一只央企股东回报ETF的发行工作，但并(bìng)不(bù)会(huì)过度冲(chōng)刺首发规(guī)模(mó)。

　　“首先，央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF契合目前(qián)资本市场的行(xíng)情主(zhǔ)线，产(chǎn)品本(běn)身就比较好(hǎo)卖；其次，我(wǒ)们近期(qī)已(yǐ)将考核侧重点放在产(chǎn)品保(bǎo)有量上，同时降(jiàng)低(dī)基金首(shǒu)发的考(kǎo)核权重。”上述(shù)券商(shāng)人士称。

　　一位(wèi)基金公司人士也预计，类似(shì)去年中(zhōng)证1000ETF的(de)发行大战(zhàn)不会在(zài)此次央企股东回报(bào)ETF上上演。“近期多(duō)家基(jī)金(jīn)公司上报的中证(zhèng)国新央企ETF已经分为(wèi)三批陆续(xù)推向市(shì)场，而不是九只(zhǐ)同时获批发售，就是为了避免发行(xíng)大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过(guò)度拼基(jī)金首(shǒu)发，不过(guò)，目(mù)前市场上非常关注‘中特估’板块(kuài)，预计(jì)发行(xíng)情况也会比较乐观。”

　　基(jī)金积极布局央企主题(tí)产品

　　为投资者带来分享改革红(hóng)利工具

　　“中特估”成(chéng)为今年以来资本市场的(de)热门，基金公司也积极布局(jú)相关产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发(fā)现，今年(nián)以来全(quán)市场已有18家(jiā)基金公司陆(lù)续申报了21只央国企主(zhǔ)题基(jī)金，易方达(dá)、汇添富、南方、博时、招商等各大(dà)公募(mù)巨(jù)头(tóu)都有参与，其(qí)中(zhōng)嘉实、华安、银(yín)华基金等多家(jiā)机构，还(hái)各(gè)申(shēn)报了(le)主、被(bèi)动(dòng)两只产(chǎn)品，积极填补这(zhè)一产(chǎn)品条线(xiàn)。

　　除了(le)中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF之外(wài)，此前，易方达、南方、银华(huá)还(hái)同时上报了跟(gēn)踪“中证国(guó)新央企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报了中证(zhèng)国新央企现代能源ETF，据了解，上述(shù)中证国新央企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆(lù)续进(jìn)入发行。

　　伴(bà一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗n)随着这些主题产品(pǐn)的(de)发行，意味着，个人和(hé)机构投资(zī)者拥(yōng)有配置央企特(tè)色指数、分享改(gǎi)革红利(lì)的便捷工具。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在去(qù)年(nián)11月(yuè)，证(zhèng)监会主席易会满提出“探索建立具有中(zhōng)国特色的估值体(tǐ)系，促进市场资源配置功(gōng)能更好发挥”。这一讲话(huà)为A股(gǔ)市场未来发展(zhǎn)和改革指明了方(fāng)向，成熟完善的估值体系对于资本市场(chǎng)的价值发现以及资源配置功能的发挥(huī)有(yǒu)重要作(zuò)用，也是(shì)资本市场(chǎng)支持(chí)实体经济发(fā)展的重要基础。因此，看(kàn)准“中国(guó)特色估值体系”背景之下，央国企估(gū)值(zhí)重塑的机遇，行业对这一领域(yù)的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了不少央国(guó)企主题基金(jīn)，就(jiù)是看准这类企(qǐ)业的投(tóu)资价值。”据一(yī)位基金公司人士表示，建立具有中国特(tè)色的估(gū)值体(tǐ)系，有助于提升(shēng)市场对国有上市企业的关注度，对(duì)企业估(gū)值层面的各类因素(sù)做进一步的(de)研究和探讨，强化相关(guān)领域在(zài)新环境下的资产(chǎn)价格预(yù)期。

　　此(cǐ)外(wài)，广发(fā)基金(jīn)罗国庆表示，从长期来看，央国企板块的投资(zī)逻辑(jí)是(shì)比较(jiào)完备(bèi)的：一是央企是实(shí)现国家战略发(fā)展(zhǎn)的“排头兵(bīng)”，不断受(shòu)到(dào)政(zhèng)策(cè)的支持(chí)与引导；二(èr)是央企作为资(zī)本(běn)市场“压(yā)舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领科技创新，研(yán)发占比逐年提升(shēng)；四(sì)是(shì)央企仍(réng)是(shì)A股估值洼地。未来在不断完善中国特色现代(dài)资本(běn)市场(chǎng)下，预计国资央(yāng)企有(yǒu)望迎来估值修复(fù)。

　　汇添富(fù)基金经理晏阳也(yě)表示，当前稳健(jiàn)的经(jīng)营业绩(jì)为央国企的估值重塑提供了市场认可的基础。从盈利能力(lì)方面来看，近年(nián)来央国(guó)企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类型企业，高于(yú)A股平均水平(píng)，体现出央(yāng)国企较(jiào)强的“价值(zhí)创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资(zī)委旗下上(shàng)市央(yāng)企营业(yè)总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅(jǐn)为8.01％，体现(xiàn)出央国企的(de)发展(zhǎn)韧(rèn)劲。展望未(wèi)来(lái)，央国企上市公司质(zhì)量的(de)提升或将(jiāng)成为(wèi)央国(guó)企估值重塑的核心动力(lì)。

　　招商基金量(liàng)化投资部(bù)基金经(jīng)理刘重杰(jié)也表示，从公司经营的角度看，上市央、国企的盈利能力(lì)相比(bǐ)A股市场整(zhěng)体而言(yán)更加稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往长期领先，具备(bèi)较高的(de)长期投资价(jià)值，或更符(fú)合(hé)机构(gòu)投资者、个人养老金等配置性的需求。在(zài)中国特色估值(zhí)体系的推(tuī)进过程中，央企股东回报指数(shù)具备较好的长期配置价值(zhí)。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股(gǔ)东回报指数(shù)是(shì)什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指数(shù)由(yóu)国新投资有限(xiàn)公司(sī)定制，主要选取国务院国资委下属现 金分红(hóng)或回购(gòu)总(zǒng)额占总市值比(bǐ)率较高的50只上市公司证券(quàn)作(zuò)为(wèi)指数(shù)样本， 以反映央企股东回报主题上市(shì)公(gōng)司证券(quàn)的整体表(biǎo)现。

　　指(zhǐ)数(shù)行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用(yòng)事(shì)业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地(dì)产、机械设备等(děng)，前十大(dà)成份(fèn)股(gǔ)权重合计约33％，均为央企板块蓝筹(chóu)股(gǔ)。

　　央企股东回报(bào)指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东回报指(zhǐ)数有哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦(jiāo)高(gāo)分红与高回(huí)购央企，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指(zhǐ)数(shù)的分红水平。

　　低估值(zhí)：央企(qǐ)股东回报指数当前市(shì)盈率约为9倍，相对(duì)于主(zhǔ)流指(zhǐ)数表现出更低的估值水平(píng)，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳定(dìng)保持在8％以上，体现(xiàn)出较好(hǎo)的盈利水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目(mù)前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF发(fā)行(xíng)时(shí)间是？

　　答(dá)：产(chǎn)品募集日基(jī)本(běn)是5月15日至5月19日。投资者可(kě)选(xuǎn)择网上现金认购、网下现金认购和网下股(gǔ)票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前3只产品募(mù)集规模上限(xiàn)为(wèi)20亿元，如(rú)果(guǒ)募集规模超过20亿元(yuán)，将(jiāng)采取比例(lì)配售的措施(shī)。

　　5、问：目(mù)前这(zhè)3只央企回报ETF的费用如(rú)何(hé)？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理费、托管费(fèi)等(děng)。

　　目前(qián)3只产品(pǐn)认购费(fèi)用来(lái)看，在认(rèn)购金额低于50万，认购费均(jūn)为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发旗下(xià)产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费(fèi)上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续做市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所(suǒ)上市。多家(jiā)公司后续将安排做市商，保障充分(fēn)的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基(jī)金公司都由“实力派”来担纲基(jī)金经理。其中(zhōng)广发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆(qìng)为广发基金(jīn)指数(shù)投资部副总经理，而汇(huì)添富央(yāng)企回报ETF采取了(le)双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数(shù)历(lì)史表(biǎo)现怎(zěn)么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据(jù)显示，截至3月31日，央(yāng)企股东(dōng)回报指数过(guò)去三年(nián)累计涨幅41.42％，过去(qù)三(sān)年(nián)历(lì)史(shǐ)年化回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗证红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企指数的(de)投(tóu)资价值？

　　第一、央企特(tè)色突出：1、市值优势明显，具备较高的长(zhǎng)期投资价值；2、央企经营较(jiào)稳(wěn)健，整体平均盈利高(gāo)于(yú)A股(gǔ)；3、肩负(fù)社会责任，是国(guó)家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二(èr)、“中(zhōng)特(tè)估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国特色估值体系背景下估值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加(jiā)：1、红利属性更明显，追求分(fēn)享高质量发展成果(guǒ)2、具备一(yī)定抗通胀能力和抗风险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目(mù)前央企(qǐ)概念已经涨过一轮了(le)，板块持(chí)续性如(rú)何？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍处(chù)于较低分(fēn)位水平(píng)。截至2023年(nián)4月底，中证央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论横向对比还是纵向比较，央企(qǐ)整体估值水平与其经济(jì)地位并不匹配(pèi)，亟待改善，在(zài)政策支持下有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估或是贯(guàn)穿全年的主线。从券商机构(gòu)的对外观点来(lái)看(kàn)，多(duō)家券商明(míng)确表(biǎo)示今年的投(tóu)资(zī)主线之一(yī)就是(shì)央国企价(jià)值重估。部(bù)分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国(guó)企价值重估这一投资主线；

　　银(yín)河证(zhèng)券：不受黑天(tiān)鹅(é)干(gàn)扰，坚持数字(zì)经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经(jīng)济+国企改革的投(tóu)资主线更为清(qīng)晰；

　　光大证券：在新一轮国企(qǐ)改革和中国特色估值体系推(tuī)动下，当(dāng)前国(guó)企价(jià)值重(zhòng)估行情有(yǒu)望持(chí)续并形成(chéng)主线行情。

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