30年“不败”的可转(zhuǎn)债信仰，突然(rán)之间出(chū)现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面值(zhí)的可转债，*ST搜特的可转债搜特转债今天又(yòu)是暴跌19.85％，价格跌(diē)至31.66元，30年可转债(zhài)历史上从未(wèi)有(yǒu)过如此(cǐ)低价(jià)可转债，与此同(tóng)时，各类低价转债接(jiē)连雪崩。分析(xī)认为，资金开始担心退市(shì)和(hé)违约风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不乐(lè)观，自周二盘中冲高到3400点跳(tiào)水之(zhī)后，市场持续(xù)回(huí)落，上证指数今天又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守(shǒu)3300点。主要(yào)指数(shù)和(hé)多数板(bǎn)块下跌，深证成(chéng)指跌1.23％，创业板指(zhǐ)数和科创50指数也跌超(chāo)1％。个股3790只下跌，1209只上涨(zhǎng)，成交(jiāo)额8481亿元，与(yǔ)前(qián)一(yī)日有所缩量(liàng)。

　　行(xíng)业(yè)板块方(fāng)面，此前最牛的传媒娱乐(lè)领跌(diē)，大跌超4％，互联网、建筑、有色(sè)等也(yě)跌超3％；纺(fǎng)织服(fú)装、电力(lì)、旅(lǚ)游等行业逆势飘红(hóng)上涨。

　　不过北上资金却(què)是逆(nì)势抄底，全天净买入13亿(yì)元。

　　两只转债面临退市

　　带崩(bēng)整个低价转(zhuǎn)债市(shì)场

　　30年(nián)没有(yǒu)过的可转(zhuǎn)债(zhài)退市历(lì)史，在今年5月一下被打破(pò)，先是*ST蓝盾宣告公司(sī)和蓝盾转债(zhài)被(bèi)告知要退市，打破了30年来(lái)的可转(zhuǎn)债没有(yǒu)出现正(zhèng)股和转债退市的历史。接着没几天(tiān)，*ST搜特锁定(dìng)面值退市(shì)，搜(sōu)特转债持续(xù)暴跌，第2只打破历史来得太快。蓝盾转(zhuǎn)债已停(tíng)牌(pái)，而搜特(tè)转债(zhài)还在交易(yì)。

　　退市危(wēi)机之下(xià)，搜(sōu)特(tè)转债今(jīn)日再度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜特转债(zhài)已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴(bào)跌，面值100元的转债如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特(tè)转债的正股(gǔ)*ST搜(sōu)特还在(zài)一字跌(diē)停，最新收盘价(jià)0.56元，触发(fā)面值退(tuì)市已没什么悬念。

　　接连的退市情形，以(yǐ)及可能面临(lín)的违约。彻底带崩了整个(gè)低价转债，过去(qù)的双(shuāng)低(dī)策略(lüè)似乎也不再奏效。思(sī)创转债暴跌11％，而正股思创(chuàng)医惠只跌了2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超(chāo)6％。

　　如今又涌(yǒng)现大(dà)批价(jià)格跌破100元的低价转(zhuǎn)债，而一(yī)年前市场还在关注“消灭”100元以下可转债，一(yī)度没(méi)有转(zhuǎn)债价格低于(yú)100元。如(rú)今是多只接连(lián)闪崩断(duàn)崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近(jìn)期波动剧(jù)烈

　　上(shàng)证指数周二(èr)在券商、银行等(děng)金(jīn)融股带动之下，一度(dù)冲上3400点，而后快速跳水。然后(hòu)持续下行，今日又(yòu)跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场(chǎng)持续走低。

　　有分(fēn)析表示，近期市场波(bō)动加剧，资金分歧较(jiào)大。

　　华泰证(zhèng)券近日策略(lüè)点评表示，4月新增社融(róng)、新(xīn)增信贷、M2同比均(jūn)低(dī)于(yú)Wind一致预期，一(yī)季度(dù)冲量明显+票据(jù)利率下行，数据走弱在方向上不超预期，但幅度(dù)较预期更大。

　　三点指引(yǐn)：1）新增(zēng)中长贷MA6同比走高，冷热不(bù)匀再现(xiàn)，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式修复过后明(míng)显走弱，单(dān)月新增(zēng)创(chuàng)历(lì)史(shǐ)新低，与地产销(xiāo)售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀(dāo)差(chà)微升，基数(shù)效应外，主因C端新增存款转负；3）私人部门中长贷仍在修复(fù)→全A非金融企(qǐ)业盈利全年或(huò)拾级而上，但(dàn)从(cóng)M1-M2剪刀差及财报数据反映的制(zhì)造业(yè)库存及产能周(zhōu)期位置看，弹性或有限。金融数据再次印证复苏成色(sè)需巩(gǒng)固，或提升政策(cè)加码“恢(huī)复和扩(kuò)大需求”的可能。

　　前海开(kāi)源基金(jīn)近日也表示，后续来看市场回(huí)落(luò)空(kōng)间(jiān)有(yǒu)限：

　　第一、4月出(chū)口仍超预期，外需仍有韧(rèn)性。4月(yuè)出口(kǒu)同比增长8.5％，好于市(shì)场预期，除基数效(xiào)应(yīng)外，欧美(mě海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少i)的韧性与东盟相对强(qiáng)劲的需求均支(zhī)撑(chēng)了(le)外需，内需同样在修复下市场(chǎng)分子端(duān)边际向好。

　　第二、国内外流动(dòng)性仍然(rán)偏好。国内看，4月(yuè)政治局会(huì)议仍(réng)然强调稳增长(zhǎng)，应(yīng)对弱复苏下流动性大概率仍然维持(chí)宽(kuān)松，同样仍(réng)可(kě)能有增量政策出台，对市(shì)场均(jūn)是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定(dìng)价美联储本轮加(jiā)息已(yǐ)至顶点，仍然存在(zài)区域银行(xíng)风险隐患同时通(tōng)胀仍在下(xià)行(xíng)下，后续海外流(liú)动性(xìng)难(nán)更(gèng)紧，外资对(duì)国内市场的流出压(yā)力(lì)不(bù)大。

　　总体来看，权(quán)重板块(kuài)内部(bù)的分化，热门(mén)板块交易性的波动是指数调整主因，但在内需修复、外需韧(rèn)性，且国内政策(cè)呵护延续、外(wài)资流(liú)出压力不大(dà)下市场无(wú)大风险，震荡(dàng)修复(fù)延(yán)续。

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