芦哲(zhé) 首席宏观经济学(xué)家

　　占烁 联系人

　　投资(zī)要点

　　·核(hé)心观点:我们将影(yǐng)响青年失业(yè)率的因(yīn)素拆解(jiě)为三(sān)方面(miàn)：①青年失业人口，②青年总(zǒng)人口，③劳动(dòng)参与率，失业率=失业人口/（总人口×劳动参与率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失业人(rén)口的增加不能完全解释青年(nián)失业率的上升，更(gèng)重(zhòng)要却被忽视的(de)因(yīn)素是青年人(rén)口和劳动参(cān)与(yǔ)率下降(jiàng)，带来(lái)16-24岁劳动(dòng)力(lì)减少，从分母端大幅推高青年失(shī)业率。假如今(jīn)年3月分(fēn)母端的(de)青(qīng)年劳动力与(yǔ)2020年(nián)持平，新增约132万(wàn)青年失业人(rén)口只能(néng)将(jiāng)失业(yè)率拉升至16.2％，但实(shí)际青年(nián)失业(yè)率却高(gāo)达19.6％。我们(men)认为(wèi)，失(shī)业人口(kǒu)会随着(zhe)经济复(fù)苏(sū)而(ér)减少，但青(qīng)年劳动力的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的(de)长(zhǎng)期来(lái)源，抬高(gāo)青年失业率中枢。

　　·青年失(shī)业率的(de)三因素框架：（1）失业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与(yǔ)率），据此可将青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)拆解为(wèi)青(qīng)年(nián)失业人口、总人口、劳动(dòng)参与率三个因素。

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　　·分子端的青年失业人口：（1）从总(zǒng)量来看，当前城镇青年就业人数约为2587万(wàn)人(rén)，失业人数632万(wàn)人(rén)，比去年4月(yuè)增加(jiā)约(yuē)70万，较七普(pǔ)增(zēng)加(jiā)约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因(yīn)方面，近(jìn)7成青(qīng)年(nián)失业者是主(zhǔ)动辞职，被(bèi)裁员(yuán)比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按(àn)照受教(jiào)育(yù)程(chéng)度来看，三(sān)分之二的青年失业人员接(jiē)受过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较(jiào)大(dà)，呈(chéng)现出从(cóng)制造到服务、知识密集程度由低(dī)到高(gāo)两(liǎng)个特点。2010年农(nóng)业和工业吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口(kǒu)，2020年大幅降(jiàng)至(zhì)25.4％，流出的(de)青年就业主要转向服务(wù)业(yè)。以受教育年限作为维度(dù)，青年就(jiù)业从知(zhī)识密集(jí)程度较低(dī)的行业流向较高行业，但是知识密集型行业的青年失业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度(dù)青年失业人口仍增加的(de)原(yuán)因(yīn)。经济复(fù)苏(sū)的(de)主力是(shì)知识密集程度较低的餐(cān)饮、零(líng)售等服务业(yè)，而知识密集程度较高(gāo)的生产性服务(wù)业(yè)复苏较慢，服务业就业(yè)复(fù)苏结构(gòu)的分化，带来青年(nián)就业和25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人口：出生人(rén)口与乡村(cūn)迁入均在减少。2010-2020年(nián)青年劳(láo)动力对应(yīng)的(de)出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万(wàn)。另外，我国农(nóng)村(cūn)向城镇的人口(kǒu)转移也在(zài)减速，新(xīn)增城镇人口从十三五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以来仅仅(jǐn)三年，已经(jīng)下降7.1个点。近三年青年(nián)劳动(dòng)参与率的(de)下降主要有三方面原因(yīn)：一是16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万；二是部(bù)分群体因就业形势恶化而退出劳动市场；三是就业观念(niàn)的变(biàn)化导(dǎo)致初次进入劳动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人口的增加(jiā)不(bù)能完(wán)全解释青年失(shī)业率的上升。假(jiǎ)如当前青年劳动力(lì)与2020年相同，在(zài)失业人口增(zēng)加132万(wàn)至(zhì)632万人的情况下，对应(yīng)青年失业(yè)率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口(kǒu)的增加只能解释当(dāng)前青年失业(yè)率的一部分，另(lìng)一(yī)部分则来(lái)自分母端，城镇青年劳动(dòng)力(lì)的减(jiǎn)少。

　　·（2）未(wèi)来青年(nián)失业率的变动可能出现以下(xià)三(sān)种情况：①青年失业人(rén)口增加，同时劳动(dòng)力减少，青(qīng)年失(shī)业率上(shàng)升；②青年失业人(rén)口与(yǔ)劳动力均在(zài)减(jiǎn)少，但失业(yè)人(rén)口(kǒu)降幅不及劳动力降幅，青年失(shī)业(yè)率上升；③青年失业人口与劳动力(lì)均在减少，失业人(rén)口降(jiàng)幅大于(yú)劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫情后经济复(fù)苏而(ér)减少，但青年劳(láo)动力的下(xià)降可能(néng)成为(wèi)就(jiù)业(yè)“疤(bā)痕效应”的长期来(lái)源，抬高(gāo)青年失(shī)业率的(de)长(zhǎng)期中枢(shū)。未来失(shī)业率的分(fēn)母(mǔ)端越来越重要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业分(fēn)化未收窄；青年劳(láo)动参与(yǔ)率出现(xiàn)明(míng)显下降；外需、房(fáng)地产等(děng)不及(jí)预期(qī)，经济和(hé)就业恢复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业(yè)率的(de)三(sān)因素框架

　　2.分子(zi)端：新增青年失(shī)业人员缘于服务业(yè)复苏(sū)分化

　　2.1.青年(nián)失业人口(kǒu)：主动辞职居多；三分之二(èr)接受(shòu)过(guò)大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度(dù)从低(dī)到高

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是一季度青年失业人口仍(réng)增(zēng)加(jiā)的原因(yīn)

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参与(yǔ)率均下(xià)降(jiàng)，带来(lái)劳动力减少

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参与(yǔ)率：超预期下降(jiàng)

　　4. 结论：未来失(shī)业率的分(fēn)母(mǔ)端可(kě)能会越来越重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数据(jù)以来最高值。在(zài)疫(yì)情影响退(tuì)散、经济(jì)逐步(bù)复(fù)苏的情况下，城镇调查(chá)失业(yè)率较去年同期大幅下降0.9个点，但青(qīng)年失业(yè)率却较去(qù)年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将重点研(yán)究疫情后留(liú)下(xià)的“疤痕效应”如何推高青(qīng)年失业率。

　　1.青年失业率的三因素(sù)框架

　　失(shī)业率(lǜ)=失(shī)业人口/劳动力(lì)=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率）

　　据(jù)此可见，影响(xiǎng)青年失业(yè)率的主要是三个因素：①青年(nián)失业人口；②青年(nián)总(zǒng)人口；③劳动参与率，其(qí)中②③决定着青年劳动(dòng)力的变化。这(zhè)三个(gè)因素均为城镇口径(jìng)。

　　三(sān)个因(yīn)素的变化都不(bù)能忽视。当我(wǒ)们讨论失(shī)业率时，经常认为失(shī)业(yè)率上升(shēng)一定是失业增加的结果，这个判断对于全年龄段失业率来说并没有问题，因为我(wǒ)国的劳动力(lì)总量（也称经济活动人口）在2015年之(zhī)前一直(zhí)在上升，2015年后略(lüè)有下降，到2021年末下(xià)降了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但青(qīng)年(nián)失(shī)业率则不能忽(hū)视分母的变动，因为(wèi)青年(nián)劳动力波动幅度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失(shī)业人口只(zhǐ)增加(jiā)4万，青(qīng)年劳动力却(què)减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提高(gāo)3.8个点(diǎn)。两次人口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青年(nián)失业(yè)人口从496万增加到500万，仅增(zēng)加了4万(wàn)左右(yòu)，约为2020年青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)力的0.1％，但(dàn)青年(nián)失业率却从六普的9％提(tí)高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点。主要原因就是失业(yè)率的分母在(zài)下降(jiàng)，16-24岁(suì)青年劳动力人口在此期间从5481万人大幅减至3903万人，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年龄段劳(láo)动力(lì)数量(liàng)基(jī)本稳定在7.8亿，整体失业(yè)率的分母基本(běn)不变。因此，2010-2020年间，决定整(zhěng)体失业(yè)率(lǜ)变动(dòng)的是失(shī)业人口(kǒu)数量（分子(zi)），但(dàn)决(jué)定青年失业率(lǜ)变动的却是青年劳(láo)动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增(zēng)青(qīng)年失业人员缘于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞职居多；三(sān)分之二接(jiē)受过大学教育

　　从总量来看(kàn)，当前城镇青(qīng)年就业人数(shù)约为2587万人，失业(yè)人数632万(wàn)人，比去年4月增加约(yuē)70万，较七(qī)普增加约132万。国(guó)家统(tǒng)计(jì)局在3月就(jiù)业数据(jù)解读时，披露(lù)了当前青(qīng)年(nián)就业和失业人(rén)数(shù)的基本情况：“初步测算3月(yuè)份城镇青年9637万人，没有参与劳(láo)动力(lì)市场(chǎng)的青年6418万人，主(zhǔ)体(tǐ)为在校学生(shēng)；参与劳动力市场的青年3219万人，其(qí)中就业人(rén)数2587万人(rén)、失(shī)业人(rén)数632万人。”[1]假(jiǎ)设青年劳(láo)动力(lì)人(rén)数与(yǔ)去年(nián)基(jī)本持平(píng)，今年4月青年失业率比去(qù)年同期高(gāo)2.2个点(diǎn)，青年失业人员比(bǐ)去年同期多(duō)70万(wàn)人左右，比2020年(nián)七普多132万人。

　　从增量看，今年前四个月青年失业形(xíng)势好于去年同期。假设2022年以来青年劳动力总(zǒng)量维持在3219万，青年失业率每提高1个点，带来32万左(zuǒ)右(yòu)的新增失业人口。尽管(guǎn)今年(nián)4月青年失业率(lǜ)比(bǐ)去(qù)年同期高2.2个点，但从新增青年(nián)失(shī)业人(rén)口来看，今年(nián)1-4月(yuè)约(yuē)为119万，去(qù)年同期为125.5万。从增量来看(kàn)，今(jīn)年前四个月(yuè)青年失业(yè)形(xíng)势要好(hǎo)于去年，这与当前经济逐渐(jiàn)恢复也(yě)有关系。

　　从(cóng)节奏来看，受夏季毕业(yè)影(yǐng)响(xiǎng)，我国青年失业(yè)率一般在上半年(nián)逐渐提(tí)高，7月(yuè)达到峰值，8月(yuè)开始逐步(bù)回落，预计5-7月(yuè)青年失业率或将继续小幅攀升(shēng)。

　　失业原因方面，近7成青年失业者(zhě)是主动辞(cí)职，被裁员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体(tǐ)。一(yī)种观点认为，青年群体由于工(gōng)作经验和(hé)技能相对(duì)不熟练(liàn)，往往在企业裁员(yuán)时首当其冲。但根据月度劳动力调查数据(jù)，青年失(shī)业主(zhǔ)要原因是主动辞职，被(bèi)裁员的比(bǐ)例明显(xiǎn)低(dī)于35岁以(yǐ)上(shàng)群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工(gōng)作意愿但从未(wèi)工作过的(de)失业(yè)群体在16-24岁失业人(rén)口中占比(bǐ)59％，其他年龄群体(tǐ)中这一比例最高(gāo)是(shì)14.4％。我们剔除(chú)这部分失业人群后(hòu)，剩下的青年失业人(rén)口(kǒu)中(zhōng)，第一大失业(yè)原因是(shì)主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高(gāo)到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度来看(kàn)，三分(fēn)之二(èr)的(de)青年失业人(rén)员接(jiē)受(shòu)过大学教(jiào)育。各(gè)年龄段(duàn)失业人群中，年龄越低，平均受教育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受(shòu)过大学教育的，这一(yī)比例在其他三个年龄阶段(duàn)逐步递(dì)减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业人口的受教育程度也大致类(lèi)似(shì)，青年人由于(yú)年龄(líng)限制，接受大(dà)学教育比例略低于25-34岁，整体(tǐ)来(lái)看35岁(suì)以(yǐ)下(xià)就业人(rén)员的受(shòu)教育(yù)程度大幅(fú)高于35岁以上。按(àn)照接(jiē)受(shòu)过(guò)大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知(zhī)识密度(dù)从(cóng)低到(dào)高

　　青(qīng)年失(shī)业人口的行业与青年就业分布基本一致。青年失业人口(kǒu)呈现出行业聚集的(de)特点，主要集中在5个大类行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行(xíng)业占全部青年失业(yè)人口的65％左右。同时，这5个行(xíng)业也是青年就(jiù)业集中(zhōng)的行业(yè)，吸(xī)纳(nà)了60.7％的青年就业(yè)。从行业来看，青年失(shī)业人(rén)口的行业分布是(shì)由就(jiù)业分布决定的(de)，吸纳就业占比较大(dà)的(de)行业，往往也贡献了较大规模的失业。因此，在挖掘青年(nián)失业人口来自何处之(zhī)前，需要研究青年就业的行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青年就业的结(jié)构变化较大，呈现(xiàn)出从(cóng)制(zhì)造(zào)到服务、知识密集(jí)程度由低到高两个(gè)特点。

　　青年就业(yè)从工农(nóng)业大量流入(rù)服务业。农(nóng)林牧渔、采(cǎi)矿业(yè)、制造业和电热燃水的(de)生产供(gōng)应(yīng)业，这四(sì)个行业是国(guó)民经济分类的农业和工(gōng)业。2010年这四个行业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口，到2020年该比例(lì)大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个(gè)点(diǎn)。有4个行业吸纳青年就业比例增(zēng)加超2个点，其(qí)中(zhōng)，教育业为5.3％，租(zū)赁和商务服务(wù)为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业(yè)和房地产等其他6个(gè)服务(wù)行业吸纳青(qīng)年就业的比(bǐ)例均增超1个百分点。

　　以(yǐ)受教育年限作为(wèi)维度，青年就业从知识密集程度较(jiào)低(dī)的行(xíng)业流向(xiàng)较高行业。我们以《2021年(nián)劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中各行业就业人员(yuán)的受教育年限，来计算各行业(yè)的知识密(mì)集程度。有(yǒu)5个(gè)行(xíng)业的(de)平(píng)均(jūn)受教(jiào)育年限在(zài)14年以(yǐ)上，依次是：科学研(yán)究与技术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软件(jiàn)和信(xìn)息(xī)技(jì)术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其他四个行业是(shì)过去十年青年就业流(liú)入的主要行业，吸纳青年(nián)就业比(bǐ)例的增幅均(jūn)居前列。如图10，各(gè)行(xíng)业所吸纳的青年就业比例变动与行(xíng)业平(píng)均受教(jiào)育年限基本一致，即青年就业从知识(shí)密集(jí)程度较(jiào)低的行业流向较高行业。

　　但(dàn)是知识密集型(xíng)行业(yè)的青年失业情(qíng)况比整体失(shī)业(yè)更(gèng)严(yán)峻。我们(men)用(yòng)《2021年中国劳(láo)动(dòng)统计年鉴》中各行业(yè)的青年失业比例（该(gāi)行(xíng)业的青年失业人数(shù)/青年失(shī)业总人数），除以各行业(yè)的青(qīng)年就业(yè)比例（该行业的青年就业人数/青年就业总(zǒng)人数），来作为各行业失(shī)业率(lǜ)的近似替(tì)代指标。以这(zhè)个指标来看(kàn)，知识密集(jí)型行业的(de)青年(nián)失业率大多(duō)高于全年龄段失(shī)业率(lǜ)，如信息技术、教(jiào)育、科研服务(wù)、公共(gòng)管理(lǐ)等行业，体现在图(tú)11中，都位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或是一季(jì)度(dù)青年失业(yè)人口(kǒu)仍增加的(de)原因

　　一季度(dù)服务业(yè)复(fù)苏(sū)出现分化。今年一季度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫(yì)情前三年(nián)Q1均(jūn)值有2.2个(gè)点(diǎn)的(de)增速缺口。分(fēn)行业(yè)来看，批(pī)发零售业缺口为1.5个点，而建(jiàn)筑业(yè)、住(zhù)宿餐(cān)饮(yǐn)业增速均高(gāo)于疫情前三年均值，这(zhè)三个行业一季度复(fù)苏情(qíng)况较好；知识密(mì)集程度更高的(de)房地产(chǎn)业、租(zū)赁和商务服务(wù)业、信息技(jì)术(shù)服务业(yè)的缺口分(fēn)别(bié)为(wèi)4.1、4.7、11个点，一(yī)季度(dù)复(fù)苏相对较(jiào)慢。

　　因此从失(shī)业率(lǜ)的分子(zi)端(duān)来(lái)看(kàn)，当前(qián)青(qīng)年(nián)失业人员增长的症结在于(yú)服务业就业复(fù)苏的结(jié)构不(bù)均衡。一(yī)方面，随(suí)着受(shòu)教育水(shuǐ)平的整体提高，青(qīng)年就业大量流向(xiàng)知识(shí)密(mì)集型(xíng)服务(wù)业(yè)，如教育、信息技术等行业(yè)。另一(yī)方(fāng)面，年初(chū)疫情影响(xiǎng)减弱后，经(jīng)济复苏的主力是知识密(mì)集程(chéng)度较(jiào)低的生活(huó)性服务(wù)业，而知(zhī)识密集程度较高的生(shēng)产性服(fú)务业复苏较慢。所(suǒ)以服务业就(jiù)业(yè)复苏结(jié)构分化(huà)，带来的青年失业人口和(hé)25-59岁(suì)失(shī)业人口的分化。房地产(chǎn)、互联网、教育[1]等行业的一季度(dù)就业尚(shàng)未出现明显(xiǎn)改善，应届生就业压力大；而住(zhù)宿餐饮等(děng)行业就业已经出现回暖，但对于三分之二接(jiē)受过大学教育的青(qīng)年(nián)失(shī)业人口而言，这些行业的就业吸纳相对有限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的分母端是城镇青年劳动力，主要由(yóu)青(qīng)年(nián)人口(kǒu)和劳动参与率决定。2022年我国开始步入人口负增(zēng)长时代，城(chéng)镇青年劳动(dòng)力(lì)可(kě)能将(jiāng)步入长期下降通道，这(zhè)将从分母端推升青年(nián)失业率，或(huò)成(chéng)为(wèi)疫情后就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源。

　　3.1.青年(nián)人(rén)口：出(chū)生人口与乡村(cūn)迁入均在减少

　　城镇青年劳动力首先取决于(yú)城镇青年人(rén)口数量，而后者来(lái)自(zì)于两部分，一是16-24年(nián)前的出生人口，二(èr)是乡村到城镇的迁移人口，这两部分(fēn)增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的(de)出生人(rén)口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前(qián)者(zhě)正好是建国以来的(de)一轮“小婴儿潮”时期(qī)，年(nián)均出生人口超2000万(wàn)，其中1987年出(chū)生人(rén)口(kǒu)最高超过(guò)2500万(wàn)，到(dào)90年(nián)代开始明(míng)显步(bù)入下降(jiàng)通道(dào)。1986-1994年合(hé)计出生(shēng)人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年(nián)降至(zhì)1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出(chū)生人口(kǒu)减少(shǎo)约(yuē)1762万。

　　另一方面(miàn)，我国(guó)农村向城镇的人口转(zhuǎn)移也在减速。新增城镇人口(kǒu)从2016年开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均(jūn)值(zhí)约(yuē)为2184万人，但2022年只有650万(wàn)人(rén)。预计今年随着疫情影响减弱，人员流(liú)动恢(huī)复(fù)，新增(zēng)城镇人口数量会较去年有明(míng)显增长，但(dàn)可能仍(réng)然(rán)较难回到十三五期间超2000万的(de)规(guī)模。当前我国城镇化率已经达到(dào)65％以上，继(jì)续高速增长空间有(yǒu)限，从乡村到(dào)城镇的迁移人口数量整体(tǐ)将呈现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率：超预期下降

　　青年劳动参与率(lǜ)有两个特(tè)点，一是(shì)低于其他年龄段群(qún)体，大(dà)部分青年在校，并未进入劳动市(shì)场。二是(shì)近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现(xiàn)超预(yù)期下降。根(gēn)据今年3月统(tǒng)计局披露的(de)青年就业和失业(yè)人数，当(dāng)前16-24岁青年的(de)劳动参(cān)与率约(yuē)为(wèi)33.4％，即(jí)9637万(wàn)城镇青年人口中，有3219万进入(rù)或有意愿进入(rù)劳动市场(chǎng)。而2010和(hé)2020年两(liǎng)次人口普查时，青年劳动参与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年(nián)劳动参与率下降6.7个(gè)点，但疫情(qíng)以来仅仅三年，该(gāi)指标已经下降7.1个点。

　　近三年(nián)青年劳动(dòng)参与率的下降主要有三方面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁在(zài)校(xiào)生增(zēng)加了706万，年均增加70.6万；但(dàn)2019年末到2021年末，仅(jǐn)仅两年(nián)的时间(jiān)里，该年(nián)龄段的在校生增加了493万，年(nián)均增长246.5万(wàn)，远(yuǎn)远快(kuài)于此(cǐ)前(qián)十年增速。

　　二是(shì)部分群(qún)体(tǐ)因就业形势恶化而退出劳(láo)动(dòng)市(shì)场，在未来(lái)经济和就业好(hǎo)转(zhuǎn)后会回到劳动市场。2020年3月，国家统计局曾在(zài)发布会指(zhǐ)出当月(yuè)“就业人(rén)员规(guī)模(mó)比1月份(fèn)下降6％以上”，说明就业(yè)形势恶化时，也(yě)会影(yǐng)响劳动参与(yǔ)率。

　　三是就业(yè)观念的变化导(dǎo)致(zhì)初次进(jìn)入(rù)劳(láo)动市场时间(jiān)推(tuī)迟(chí)，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。从社(shè)会风气来看，对学历的推崇导致本(běn)科毕(bì)业(yè)即进入(rù)就业市场(chǎng)的年轻(qīng)人减少，加(jiā)上考研、考公竞争激(jī)烈，发展至“二战”“三战”，客观(guān)上会(huì)将部分青年人初次就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参(cān)与率出现下(xià)降。

　　4.结论：未来失业(yè)率的(de)分母(mǔ)端可能会越来(lái)越重(zhòng)要

　　失业人(rén)口的增加不能完全(quán)解释青(qīng)年失业率的(de)上升。假如当前青年劳动(dòng)力与2020年相同，在失(shī)业人口(kǒu)增加(jiā)132万至632万人(rén)的情(qíng)况下，对应青(qīng)年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加(jiā)只能解释(shì)当前青年(nián)失业率的一部(bù)分，另一部分则来自(zì)分母(mǔ)端，城镇青(qīng)年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人口(kǒu)已经开始负增长，未来青年失业率(lǜ)的变(biàn)动可能出现以下(xià)三种(zhǒng)情况(kuàng)：

　　①青年失(shī)业(yè)人口增加(jiā)，同时劳动力减(jiǎn)少，青年失业(yè)率上升；

　　②青(qīng)年失业人口与(yǔ)劳动力均在(zài)减少，但(dàn)失业人(rén)口降(jiàng)幅不及劳动力降幅(fú)，青(qīng)年失业率上升；

　　③青年失业人口与劳动力(lì)均在(zài)减少(shǎo)，失业人口降幅大于(yú)劳(láo)动(dòng)力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　我们认为，未来失业人口会随着(zhe)经济(jì)复苏而(ér)减少(shǎo)，但经(jīng)济复苏难(nán)以(yǐ)改(gǎi)变失业率(lǜ)的(de)分母下(xià)降趋势。青年(nián)劳动(dòng)力的下降可能成为(wèi)就(jiù)业(yè)“疤痕效应”的长期(qī)来(lái)源，抬高青(qīng)年失业率(lǜ)的长期中枢(shū)。未来失业率的(de)分母端可能会越(yuè)来越重要，这也是人口长(zhǎng)周期(qī)变(biàn)化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青(qīng)年失业(yè)率的(de)两个前置概念。讨论16-24岁人(rén)口(kǒu)调查(chá)失业(yè)率时，有(yǒu)必要明晰这一概(gài)念的两个要点：一是调查(chá)失业(yè)率是城镇(zhèn)就业范围，并非(fēi)针(zhēn)对全部(bù)就业人口，不(bù)包(bāo)括(kuò)乡村就(jiù)业，2022年底我国(guó)城乡就业大约分(fēn)别(bié)占63％、37％，近四(sì)成的就业人口并未包含在内。因此，许(xǔ)多(duō)针(zhēn)对青(qīng)年失(shī)业率的(de)讨(tǎo)论以全国(guó)青年人口数量(liàng)为出(chū)发点，未区分人口(kǒu)总量与城乡结(jié)构的问题，有失偏(piān)颇。本篇(piān)报告如无特别(bié)说明，各概(gài)念均是指城镇就业口径(jìng)。

　　二是失业率的分母不含没有(yǒu)劳动意愿的(de)劳动年龄人(rén)口。按照(zhào)统(tǒng)计局(jú)的定义(yì)，“劳动力指年满(mǎn)16周岁，有劳动能力，参加或(huò)要求参加社会经(jīng)济活动的人员(yuán)。包括就业人员和失业人员”，因(yīn)此没(méi)有就(jiù)业意(yì)愿的劳动年龄人口不(bù)计入劳(láo)动力。根据《2022年中(zhōng)国劳动(dòng)统计(jì)年(nián)鉴》，2021年底我国16岁以(yǐ)上的人(rén)口约为11.5亿，其(qí)中只有(yǒu)68％属于劳动(dòng)力，约为7.8亿，而(ér)就业人口为约7.46亿，据此推算城乡失业人口可(kě)能为3372万人左(zuǒ)右。

　　从数(shù)据来看(kàn)，失业率来自全国(guó)月度劳动力调(diào)查(chá)。该项调查制(zhì)度于(yú)2005年正式(shì)实施，每年(nián)进行两次全国劳动力抽样(yàng)调(diào)查(chá)，调查(chá)范(fàn)围为中国大(dà)陆的城镇(zhèn)和乡村，调查对(duì)象为16岁及以(yǐ)上人(rén)口。2009年3月，为更及时(shí)准确反映劳动力(lì)市场变化情况，建立了31个大城市月度劳动力调查制度。2013年4月，又将(jiāng)月度劳动力调查范围扩大至65个(gè)城市。2016年(nián)1月(yuè)，全国月(yuè)度劳动(dòng)力调查正式在全国范围内开展，调查范围覆盖全国所有地级市。

　　月度(dù)劳动(dòng)力调查(chá)样本比例约为0.2‰，是年度调查的(de)五(wǔ)分之一左右。全国每月调查(chá)约12万户(hù)，2020年(nián)全(quán)国家庭户约为49415.7万户，样(yàng)本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比(bǐ)，我国年(nián)度(dù)人口调查样(yàng)本比例为1‰，五年一次的人口抽样调(diào)查样本比例为(wèi)1％。而每10年一次的人口普查则(zé)在长(zhǎng)表部分纳入就业调查，长(zhǎng)表抽样比例是(shì)10％左右，因而(ér)人口普查的就(jiù)业数据质量更高。

　　就业(yè)人员总数会(huì)根据普查数据进行修正，但结构数据(jù)仍会存(cún)在差(chà)异。比如2020年的(de)《劳动统计(jì)年鉴》显示，2019年末全国就(jiù)业人员约为7.75亿(yì)人；而七普后次年(nián)的年鉴将这一数据修正为7.54亿人(rén)左右，误差约2100万人。但(dàn)结构数据的(de)差(chà)异仍然存在。比如《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中，2020年城镇制造业就(jiù)业人员占比为(wèi)18.0％，而(ér)七(qī)普数据长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务业分(fēn)化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年(nián)劳动参与(yǔ)率出现(xiàn)明(míng)显下降；

　　（3） 外需、房地产等(děng)不及预(yù)期，经济和就业恢复(fù)偏慢(màn)。

　　报告信(xìn)息(xī)

　　证券研究(jiū)报(bào)告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就业：从三因素(sù)框架(jià)看“疤(bā)痕效应”来自何处

　　研报撰写(xiě)人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发布时间(jiān)：2023年(nián)5月(yuè)26日

　　报告发布机构(gòu)：德邦证(zhèng)券股份(fèn)有(yǒu)限(xiàn)公司

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