北京时(shí)间5月7日(rì)，备受关(guān)注的(de)巴菲特股东大会在奥马哈(hā)如(rú)期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特(tè)和他的(de)老搭档芒格在5个半(bàn)小时的提问环节中(zhōng)，回(huí)答了(le)投资人的47个(gè)问题。

　　现场云集了来自全球各地(dì)的投资者。“来自(zì)中国的投资(zī)者是最多的，据说达(dá)到1万人。”5月6日(rì)，前(qián)海开(kāi)源基金首(shǒu)席基金学家(jiā)杨(yáng)德龙如此分(fēn)享(xiǎng)自(zì)己在股东大(dà)会的现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特(tè)都(dōu)会谈(tán)到(dào)中国(guó)经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两(liǎng)国都(dōu)具有竞(jìng)争力，都能达成繁荣发展(zhǎn)的前景。中国将会成为(wèi)更(gèng)好的国家，美国(guó)也可以如此。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾多次公开表(biǎo)示十(shí)分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特(tè)也曾围绕中国公司进行过投(tóu)资部(bù)署，不过投资对象均为中国(guó)公司的H股。根据公开资料，巴菲(fēi)特曾(céng)曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩(jì)”不(bù)俗，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日(rì)期刊）年(nián)度股东(dōng)大会上，作为董事长的芒(máng)格也曾表示，“投资(zī)人去投资中国是没有问题的。相较于投资美国(guó自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗; line-height: 24px;'>自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗)而言，投资中国可以让你用便宜的价(jià)格(gé)买到一些更好的公司(sī)，而这即便有(yǒu)一些不(bù)确定因素(sù)的影(yǐng)响，也(yě)是值得(dé)的(de)。”

　　那(nà)么，按照(zhào)巴菲特的投资标准，A股哪些股票(piào)可能会得到他的青睐(lài)？

　　时代财(cái)经(jīng)根据巴菲特提出(chū)的“净资产收益率不低于(yú)20％而且能稳定(dìng)增长(zhǎng)”的最低标准，加上其投资特点，对(duì)A股5167家上(shàng)市(shì)公(gōng)司进行了(le)梳理，选出了相(xiāng)对(duì)符合巴菲特投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中，消费(fèi)仍占据三分之一，其(qí)中酒企表现(xiàn)尤为出色；而(ér)从(cóng)近3年的净(jìng)资产收益(yì)率来看(kàn)，医疗行业无疑(yí)是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成(chéng)“最大赢家(jiā)”

　　此次(cì)选股，时代财(cái)经首先考虑净资产收(shōu)益率指标，且出于(yú)对公(gōng)司的价值(zhí)判断(duàn)而不是价(jià)格(gé)判断(duàn)，选择的(de)是加权平(píng)均（年化）净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴(bā)菲(fēi)特(tè)“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收益率来(lái)看(kàn)，排名第一的分别为(wèi)博(bó)拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医(yī)药生物行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经参(cān)考了(le)上市公司最新（截(jié)至5月5日(rì)）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算(suàn)术平(píng)均值进行对比，又从100家(jiā)公司中挑选出了估值相对(duì)行业平均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时(shí)代财经通过(guò)巴菲(fēi)特的持(chí)仓(cāng)变动发现，巴菲特一如既往偏(piān)爱(ài)快(kuài)消领域，同(tóng)时也在重金押注(zhù)能(néng)源领域，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴(bā)菲(fēi)特多次减仓银行股，包括(kuò)2006年入手的(de)合众银行和(hé)2010年(nián)入手的纽约梅(méi)隆银行，分(fēn)别(bié)减持约(yuē)90％和(hé)60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富(fù)国银行。但巴菲特(tè)对金(jīn)融(róng)领域的持(chí)仓仍有(yǒu)一定(dìng)比重。

　　因而，时(shí)代(dài)财经又进行了行业(yè)筛选，还对海天味业等这(zhè)类之前商(shāng)品信誉受(shòu)过不良影(yǐng)响的公(gōng)司进行(xíng)了(le)剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲特标(biāo)准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财经(jīng)制图

　　如上表所示，这18家公司涉及(jí)吃、喝(hē)、穿、用(yòng)多(duō)个领域，其中饮料(liào)行业约(yuē)有5家，占比近三(sān)分之(zhī)一。而在近五年(nián)内(nèi)，酒企表现出色，净利润复合年增长率均在(zài)22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮(liàng)眼(yǎn)，5年净利润复合年增长(zhǎng)率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮(yǐn)料界，明星(xīng)家电潜力大(dà)

　　实(shí)际上(shàng)，在A股(gǔ)市场上，有(yǒu)不(bù)少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为(wèi)正，达(dá)到巴菲(fēi)特关注的最低标准，如贵州(zhōu)茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业(yè)的TTM高于其所属行业滚动市盈率(lǜ)，所以或还(hái)需(xū)要等待入(rù)场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的(de)18家公(gōng)司中，家用(yòng)电器行业公司上榜(bǎng)不少。其中，有专做厨卫电器的(de)浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老(lǎo)名牌的苏(sū)泊(pō)尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王(wáng)”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相(xiāng)比起(qǐ)酒企，上述三家企业的5年净利润复合年增长率表现略显逊色(sè)，分别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差(chà)来(lái)看，差距最大的是主营(yíng)集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻(gōng)数(shù)字(zì)营销的(de)三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏(xìng)仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日(rì)，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、华利(lì)集(jí)团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌(diē)幅(fú)在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别(bié)是重(zhòng)庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛(shāi)选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以来(lái)，股价涨幅分别(bié)为22.81％和(hé)37.9％，跑(pǎo)赢上证指数(shù)的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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