5月12日晚间，根据美(měi)国(guó)证(zhèng)券交易委员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿私募景(jǐng)林资产递交了截至(zhì)2023年3月31日的第一季(jì)度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超(chāo)千亿(yì)元人(rén)民(mín)币的对冲基金机构，亦是内地少有的进(jìn)行大(dà)手笔持有美股的买方机构之(zhī)一，景林(lín)的动向受到了(le)市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林(lín)资(zī)产持仓(cāng)曝(pù)光

　　报(bào)告期内，景林资产整体持仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿美元，折合人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规(guī)模，环比(bǐ)增(zēng)幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截(jié)止2023年一(yī)季度(dù)末，景林资产在美股市场持有(yǒu)34家上市公司(sī)的股票。其中，前(qián)十大持仓标(biāo)的在总市值中的(de)占比下降到77.89％，上季度(dù)这一数(shù)据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建(jiàn)仓5只(zhǐ)股(gǔ)票，分别为英伟达(dá)、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓和(hé)减持方面，景林资(zī)产一季(jì)度(dù)前(qián)五大(dà)卖(mài)出(chū)标的(de)包(bāo)括：京东、满(mǎn)帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美股持仓前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)分别为：拼多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号(hào)重(zhòng)仓股依(yī)旧是拼多(duō)多，与上季度对比，景林资产减仓(cāng)了133.85万(wàn)股，较(jiào)上季度持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前(qián)，景林连续(xù)三个季度增(zēng)持(chí)拼多多(duō)。2022年(nián)二季(jì)度增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季(jì)度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一次(cì)猛。拼多多也不(bù)负众望，从股价(jià)表现看，拼多多(duō)去年二、三、四季度分瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼(pīn)多多的上涨势头(tóu)在今年2月初便(biàn)戛然而止了(le)，景林资产在此前(qián)“越跌越买(mǎi)”的(de)策略奏效后(hòu)，或许(xǔ)在股价“掉头”之际(jì)进行了止(zhǐ)盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的(de)英伟达(dá)，空降前十大(dà)重仓(cāng)股第七(qī)位，一口气买入32.53万股，一季(jì)度末(mò)持(chí)仓(cāng)市(shì)值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年(nián)以来(lái)英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与高(gāo)毅(yì)“唱反调”

　　一季(jì)度(dù)，景林资产(chǎn)在美股的(de)操(cāo)作中，最为(wèi)亮眼的当属重点加仓(cāng)教育股。

　　数据(jù)显示，截至今年一季度末，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)持有(yǒu)新东方430万股(gǔ)，环比去年底加仓368.8万股，期末持(chí)股市值超1.6亿美元，一跃成为景林(lín)资产(chǎn)的第(dì)二大(dà)重仓(cāng)股。与此同时(shí)，景林资(zī)产一季(jì)度还建(jiàn)仓了好未来，期末(mò)持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来(lái)，上述(shù)两只教育(yù)个股股(gǔ)价均处(chù)于(yú)震荡态势，并(bìng)无太(tài)多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为(wèi)，从全(quán)行业(yè)来看，不同年龄层(céng)的用户对“教育(yù)”的需求依然旺盛，除了应(yīng)对考试，还包括开(kāi)拓(tuò)眼界、增长知识、潜(qián)力挖掘、提(tí)升综合能力(lì)等。双减政策推行(xíng)之后(hòu)，目前行业(yè)政(zhèng)策环境趋于稳定，但过程中很多公司退出离开，使得行业竞争(zhēng)格局(jú)趋缓，对于存量公司有(yǒu)利。

　　“从(cóng)行业龙头公司本身(shēn)来说，凭借多(duō)年积累(lèi)的口碑和(hé)公信力，品牌的护城(chéng)河依然很深。个别头部(bù)企业在(zài)K9学科之外的教育领域业务基(jī)础扎实，原有的留学等业务恢复增长，同时(shí)素质(zhì)教育、直播电商业务等(děng)新业务(wù)成为新(xīn)的增长驱动力。且(qiě)公(gōng)司的(de)利(lì)润(rùn)和(hé)现金(jīn)流稳中(zhōng)转好，同(tóng)时账上资金充足，当时的估值(zhí)下有(yǒu)足够(gòu)的安全(quán)边际。在过去几个季度的财报中，我们看到了相(xiāng)关的(de)积极信(xìn)号(hào)。”景林资(zī)产表示。

　　值得一提的是，高毅(yì)资产对于教育领域也(yě)颇为看好，但是标(biāo)的选择(zé)似乎(hū)与景林资产存在分(fēn)歧。

　　美国(guó)证券交易委员会公开资料显示，截至今年(nián)一(yī)季度末，高毅资产(chǎn)持有新东方24.4万(wàn)股，相比于去年(nián)底减仓超10万股，减仓比(bǐ)例接近三(sān)成。而一季度高毅资(zī)产大举买入近(jìn)156万股好未来，相比于去年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜(yè)难眠，炮轰市场投(tóu)机(jī)之风

　　自五一节(jié)过(guò)后，传媒、游戏板块成(chéng)为资(zī)金炒(chǎo)作AI的重点方向，中特估支(zhī)线也由暗转明，晋升(shēng)市场第二大主线。

　　可好(hǎo)景不长(zhǎng)，本(běn)周中特估(gū)仅(jǐn)热(rè)闹了一两天，随(suí)后便开(kāi)始持续(xù)下(xià)跌(diē)，传媒(méi)、游戏板块更(gèng)是大幅(fú)杀跌，高位股接(jiē)连跳(tiào)水。

　　（本(běn)文内容为客观数据信息罗列(liè)，不构(gòu)成任何投资建议）

　　此(cǐ)前(qián)连续(xù)24个交易(yì)日(rì)成交额超万亿元阶(jiē)段(duàn)纪录，在本周遭遇终结。周(zhōu)三时，市(shì)场成交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌(diē)破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两(liǎng)日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市陷入缩(suō)量(liàng)震(zhèn)荡阶段。

　　面对(duì)市场的急(jí)剧降温，市场(chǎng)观点认为，主要(y瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织ào)原因是5月(yuè)11日晚间发布的金融数据大(dà)幅低于预期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元(yuán)，但是考虑到去年4月基数的异常(cháng)，因而与往(wǎng)年相比(bǐ)，今年4月信贷(dài)则(zé)是明显跌落，而今年(nián)4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿元(yuán)。居(jū)民贷款回(huí)落再(zài)度成为信贷(dài)回落的主(zhǔ)要原因。而企业(yè)中长期贷款继(jì)续保持同比多增，4月同比多(duō)增(zēng)4017亿元(yuán)至6669亿元(yuán)。信贷下滑带动社融增速回(huí)落，4月新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年(nián)4月相比(bǐ)，今(jīn)年4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名(míng)光大(dà)证券(quàn)的(de)点评称，4月(yuè)下旬票据利(lì)率先下后上，并不(bù)意味着贷款好转了，主要因为今年(nián)国股(gǔ)行NIM和营收压力很大，一直在压降票据等低(dī)效资(zī)产，对分行收(shōu)票额度控制很严。4月前两旬(xún)已(yǐ)经收了很多票(piào)，后面改用其(qí)他(tā)贷款来冲。5月上旬票据已(yǐ)经快要(yào)接近(jìn)零利率了(le)，信贷再度出现深度负增长，这是4月信贷斜率(lǜ)过(guò)于(yú)陡峭化(huà)产生的(de)后果，5月份的贷款(kuǎn)可能仍(réng)然不太(tài)乐观。

　　在这(zhè)种(zhǒng)背景(jǐng)之下，市场要想好(hǎo)起来，必(bì)然(rán)要让大家看到宽信用的信号出(chū)现，而这可能还需要一定(dìng)的时间。

　　当前市(shì)场存量资(zī)金博(bó)弈的背景不(bù)改，而两大主线(xiàn)人工智(zhì)能和(hé)中特(tè)估(gū)，今年已然累计(jì)不小的涨幅。中特估(gū)这边，本月还有多(duō)只央企ETF等待进(jìn)场(chǎng)，而人工智(zhì)能这(zhè)边，在未(wèi)有增(zēng)量(liàng)资金进(jìn)场(chǎng)的情况之下，再想(xiǎng)继续向上，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌之后(hòu)，但斌更是罕见的在深(shēn)夜抒发感(gǎn)想。大谈公募基金经理的难处，在业绩(jì)和投资(zī)信(xìn)仰之间无(wú)法两全(quán)。紧接(jiē)着，炮轰当下市场投机之风大盛，认(rèn)为当下(xià)市场交易(yì)机制应要有所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今(jīn)年(nián)以来，市场看着(zhe)红红火火，但很多投资者都是“买在3000点，套(tào)在(zài)3400点”。公募基金经(jīng)理更是有苦难言，市场上(shàng)大热的人工智能(néng)，游资炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本(běn)不符合他们的机构审美。直白(bái)点说(shuō)，市场(chǎng)根本就(jiù)是绕着(zhe)公募持仓在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦(kǔ)难言.......

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