在(zài)锂价初现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如何看待(dài)？行业去库存进展又如何？

　　披(pī)露年报和一(yī)季报(bào)后，市(shì)值(zhí)近500亿元的锂(lǐ)电巨(jù)头国轩高(gāo)科4月28日举办媒体开放日上(shàng)作出一系列判断。在交流(liú)中，公司管理层对中国基(jī)金报记(jì)者表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价(jià)格，或(huò)将在15-20万元/吨(dūn)之(zhī)间形成震荡。

　　同(tóng)时，该(gāi)公司一季(jì)报显示，库存“水位(wèi)”已经显(xiǎn)著(zhù)降低(dī)，压力已并不明(míng)显。这也(yě)在一定程度(dù)上反映(yìng)了电(diàn)池厂商们近期(qī)去库存动作的“一致性”。

　　而(ér)且需(xū)要注意的是，在国轩(xuān)高科方面(miàn)看(kàn)来，储(chǔ)能行业今年上升空间预计(jì)将(jiāng)高于(yú)动力电池。换(huàn)言之(zhī)，从(cóng)增速(sù)方面看(kàn)，储能有望接棒(bàng)动(dòng)力电池，带动电池(chí)厂商出货持续增(zēng)长。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万之间(jiān)

　　作为锂电(diàn)池核(hé)心(xīn)原材(cái)料，碳酸锂价格(gé)大起(qǐ)大落在市场上引起巨大(dà)争议。“就(jiù)为了买100吨(dūn)碳(tàn)酸(suān)锂，我(wǒ)们曾(céng)经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科高级(jí)副(fù)总(zǒng)裁、中(zhōng)国业务板块(kuài)总(zǒng)裁王启岁笑称。这也在一定程度上(shàng)反(fǎn)映(yìng)了(le)锂价迅速上涨(zhǎng)给(gěi)下游带来(lái)的阵痛(tòng)。

　　不(bù)过，今年以(yǐ)来锂(lǐ)价又迅(xùn)速击穿20万元关口，在(zài)近期才有明(míng)显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级(jí)碳酸锂价(jià)格已经连跌(diē)52天(tiān)。而且在此(cǐ)前30天内，价格共计(jì)跌(diē)去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上(shàng)海钢联数据最新显示(shì)，在4月27日-28日两天内，电池(chí)级碳(tàn)酸锂价(jià)格已经(jīng)连续两日上(shàng)涨，两日内分别上涨(zhǎng)4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势明显。

　　锂价在(zài)什么区间较为合理，国轩高科方面也(yě)给出(chū)自己研判。王启岁(suì)在会上表示，碳酸锂在(zài)15-20万(wàn)/吨的区(qū)间可能形成振荡期。“我们通过一季度观察来看，新能源行业(yè)处于稳定(dìng)增长阶段，储能行业(yè)在一季度是处于投标、招(zhāo)标的(de)阶段，第三季度将迎来大规模交付(fù女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思)，而储能大(dà)规模(mó)交付会带来产(chǎn)能复苏，碳酸(suān)锂价格预计会维持(chí)在这个区(qū)间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于(yú)电池(chí)厂商的毛利率(lǜ)提(tí)升已经有了(le)立(lì)竿见影效果。

　　从(cóng)毛利率方面来(lái)看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超(chāo)出(chū)1.15个百分(fēn)点。实际上(shàng)，同样的情况也发(fā)生在宁德时代与亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)身上，其中宁(níng)德时代(dài)一季度(dù)毛利率为21.27％，较去年全(quán)年(nián)水平提升(shēng)1.02个(gè)百分(fēn)点。而亿纬锂能则不如前两(liǎng)者明(míng)显，但(dàn)也(yě)提升了(le)0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回(huí)归(guī)理性价格(gé)之后，新能(néng)源(yuán)汽车(chē)市场会趋(qū)于较为合理(lǐ)增长。“去年(nián)是600万(wàn)辆，经过(guò)一(yī)季度之后(hòu)，我们依然判断今(jīn)年新(xīn)能源汽车应该(gāi)在900-950万(wàn)辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩高(gāo)科(kē)也正(zhèng)在加速产能扩张。其南京基地(dì)智能制造(zào)20GWh动力电池项目、宜春基(jī)地(dì)10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨高端正极材(cái)料(liào)项目、桐城基地年产40GWh动力(lì)电池项(xiàng)目(mù)一(yī)期、柳(liǔ)州(zhōu)基地年产10GWh电(diàn)池项目等多(duō)个项(xiàng)目(mù)相继(jì)投(tóu)产。据规划，国轩(xuān)高科2025年(nián)产(chǎn)能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显

　　国轩高(gāo)科的一季报显(xiǎn)示，其(qí)截至报告(gào)期末其存货(huò)余额为65.98亿(yì)元，较去年(nián)底的75.84亿元下降13％。而其(qí)一季(jì)度(dù)末，存(cún)货占总(zǒng)资产比(bǐ)例为8.38％。在去年(nián)底，这一(yī)比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行(xíng)业整体状况看，国轩高科存货水(shuǐ)平(píng)保(bǎo)持了较低位置(zhì)。国轩高科高级副总(zǒng)裁蔡(cài)毅也表示(shì)，由于公司在江西宜(yí)春碳酸(suān)锂原材料有自产能(néng)力，因此其外(wài)购仅补充自产不足，“外购只是缺多少，补多(duō)少(shǎo)，”他(tā)表示。

　　国(guó)轩(xuān)高科存(cún)货水位下降，也反映了行业整体状况，不少电池厂(chǎng)商(shāng)存货余额(é)均在下降。其中宁德时代一季度报(bào)告显示，其库存(cún)金额已从年初(chū)的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能(néng)一季报也显示，其存(cún)货金额从去年(nián)底的(de)85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记(jì)者了解，已经有库存(cún)较低的(de)电池厂(chǎng)商提(tí)到，库存已恢复至健康水平，后续将根据(jù)规(guī)划，逐步进行(xíng)补货。

　　东(dōng)吴证券近(jìn)期(qī)在一份研报中指出，在电池环节(jié)，厂(chǎng)商从22Q4开始(shǐ)去库存(cún)，生产材料均维持极低库存(cún)，电(diàn)池本身(shēn)库存不足1个(gè)月；另外在中(zhōng)游材料方面，正极和电解液库(kù)存(cún)周期大幅下降至(zhì)7天(tiān)左右，负(fù)极(jí)因(yīn)石墨化需要一(yī)个月时间，库(kù)存周(zhōu)期较长，而(ér)隔膜约为一(yī)个月正常库存。

　　该机构认(rèn)为，目前库存(cún)多集中(zhōng)于上(shàng)游(yóu)锂盐厂，中游材料库存女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思(cún)极低，基本保持(chí)7天的(de)最低(dī)安(ān)全库存。若(ruò)下游需(xū)求恢复，将(jiāng)带来强烈补库需求。

　　值(zhí)得注意的(de)是，在去(qù)库存(cún)的(de)过(guò)程中，国轩高(gāo)科也在(zài)积极(jí)尝试“出(chū)海”。该公司在2022年加速(sù)全(quán)球化步(bù)伐，收(shōu)购博世集团的德国哥廷根工(gōng)厂，于2022年6月开始改造并已顺利投产，开始欧洲本(běn)地化运营。其年报显示，2022年该公司海外销(xiāo)售收(shōu)入达到29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应(yīng)求

　　此(cǐ)前市场普遍预计，储(chǔ)能(néng)有望(wàng)接棒动(dòng)力电池，带(dài)动电池(chí)厂商出货增长(zhǎng)。近日，宁德时代(dài)也(yě)作出判断认为，储能方面今年预计增速将会比动力(lì)电池更高(gāo)。

　　王启(qǐ)岁在(zài)交流中也认同(tóng)这一观点。他预计，储(chǔ)能行业今年(nián)上升空(kōng)间预计会高于动力电池，其(qí)中(zhōng)国外家储市(shì)场需求(qiú)预计会(huì)在下半年放量，而国内大储市场方面(miàn)，今(jīn)年一季度(dù)处于招标阶段，自二(èr)季度开始将进入(rù)交付(fù)阶段，目前(qián)相关产品(pǐn)供不应求。

　　从国轩高科披露的(de)年报数据显示(shì)，其储能业务在2022年实现了35.08亿(yì)元(yuán)的(de)营(yíng)收，同比增(zēng)长幅度达到186.49％，已(yǐ)经高(gāo)于其动力电池(chí)业务116.4％的增速。按照这一数据(jù)计算，储(chǔ)能业务已(yǐ)经占到其总营收的15.22％，而(ér)在2021年，这(zhè)一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能行业的空间(jiān)比(bǐ)动力(lì)电池上升(shēng)空间更(gèng)大(dà)，“这是一个需(xū)求量大于供应量的(de)领域，不存在(zài)需求疲软或者(zhě)是产能过剩(shèng)。”

　　他(tā)指出，首先在(zài)家女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思储环节，因为涉及到(dào)用电需求，每(měi)年到了第(dì)二季度开始后才爆发。而在大储(chǔ)环(huán)节，国内下游招标、立项(xiàng)都在一季度，真正出货是(shì)在二季度(dù)以后，目前订(dìng)单状况看来是供(gōng)不应求。此外，海(hǎi)外(wài)的客户也正逐渐(jiàn)接受中国的标准化(huà)集装箱产(chǎn)品(pǐn)。

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