今(jīn)年AI波澜壮(zhuàng)阔的大(dà)行(xíng)情(qíng)之下，引发了全行业所有(yǒu)基金经理关注，而公募基金(jīn)2023年一季报揭开了基(jī)金(jīn)经理的观点和(hé)真实持仓。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩松所管理的诺安积(jī)极回报(bào)基(jī)金，一季度(dù)主要投(tóu)资(zī)在人工智能(néng)、算法、应(yīng)用(yòng)、算力端等领域，因(yīn)抓住了市场机遇实现了超(chāo)62％的收益，成为今年以来业绩最领先(xiān)的(de)主动权益基金。同时(shí)，较好的(de)业绩也(yě)让(ràng)这只冠军基金一季度规模暴增(zēng)超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在(zài)一(yī)季度(dù)也吸(xī)引(yǐn)了多位明星基金经理的关注目光(guāng)。

　　兴证全球谢治宇就(jiù)在一季(jì)报表示，一季度在人(rén)工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬件和软件公司进(jìn)行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人(rén)工智能

　　开年以来，计算机行(xíng)业在人(rén)工(gōng)智能(néng)板(bǎn)块的(de)带动下，走出了波澜(lán)壮(zhuàng)阔(kuò)的行情(qíng)。因抓住市(shì)场机遇(yù)，业绩一路领(lǐng)跑，诺安基金蔡嵩(sōng)松的知名(míng)度更上一(yī)层楼。

　　他(tā)在(zài)一季度积极拥抱AI，所管(guǎn)理的诺(nuò)安积极回(huí)报成为2023年(nián)表(biǎo)现(xiàn)最强的主动权益基金，最新观(guān)点备受市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松(sōng)写(xiě)道：随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现(xiàn)了突飞猛(měng)进的发展，将影响几乎我们(men)所有的行业，或将成(chéng)为(wèi)未来最强的产业趋势。

　　他还(hái)提到，海外引领，从算法(fǎ)大模型持续迭代，到各种应用接入(rù)AI，再到(dào)算(suàn)力芯(xīn)片的突飞猛进(jìn)，产业进(jìn)展迅速。国内厂商也纷纷开(kāi)展结合自(zì)身业(yè)务的人工智能领域的(de)研究，在股(gǔ)价飞涨(zhǎng)的(de)背(bèi)后，是相关公司在产业端的积极布局(jú)，人工智能浪潮不(bù)可逆。

　　他也(yě)直言(yán)，诺安积极回(huí)报基金一(yī)季度主要投(tóu)资(zī)在人工智能领域，算法、应用、算(suàn)力(lì)端都有相应布局。

　　从诺安积极回报(bào)的(de)持仓看，前(qián)十大重仓(cāng)股进行了较大幅度的(de)调(diào)整。相较去年底，除了(le)中(zhōng)微公(gōng)司、沪硅(guī)产业仍出(chū)现在其前十大重仓股之列外(wài)，其他重仓股全部换，新进(jìn)了长(zhǎng)川科技(jì)、华海清(qīng)科、盛(shèng)美上海(hǎi)、拓荆科技、韦尔股份(fèn)、浪潮(cháo)信(xìn)息、中芯国际(jì)、江波龙(lóng)。

　　其重仓(cāng)股不少在2023年表(biǎo)现(xiàn)神(shén)勇，如(rú)诺安(ān)积极回报的头号重仓(cāng)股中微公司，截至(zhì)4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年(nián)内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技(jì)、江波龙(lóng)等年内(nèi)涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现较好的重仓股推动(dòng)基(jī)金净值(zhí)大涨。

　　从(cóng)股票仓位来看(kàn)，诺(nuò)安(ān)积(jī)极回报并(bìng)没(méi)有保持(chí)去年底(dǐ)的高仓位，一季度末(mò)仓位仅84.29％，处于(yú)中性水(shuǐ)平。去年三、四季度基本(běn)保持(chí)在(zài)90％以(yǐ)上的仓位水平，去年三季末、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票仓(cāng)位(wèi)一度(dù)低至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的另外一只(zhǐ)基(jī)金(jīn)诺安(ān)成长(zhǎng)并没有太大变化，前十大(dà)重仓股相较去年底(dǐ)变化很小，仍重点(diǎn)布局(jú)卓胜微、中微公(gōng)司、圣邦股份、北方(fāng)华(huá)创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长的一季报中写道，主要(yào)布局芯(xīn)片板块，在当前的市场位置，迎接即将到来的(de)科(kē)技大行(xíng)情。

　　他还谈及芯片板块的两(liǎng)大细分领域(yù)，在一季度(dù)都(dōu)到了(le)临(lín)近拐点的阶段(duàn)。

　　首先(xiān)是芯(xīn)片(piàn)设计板块(kuài)，从2021年四季度(dù)开启的芯片产业(yè)下行(xíng)周期，随(suí)着疫情落下帷幕，在今年一季度(dù)拐点将(jiāng)至。产业端一季度库存水平(píng)接近正常(cháng)，各厂商二季度毛利率水(shuǐ)平见(jiàn)底。伴随(suí)着疫后经济恢复，未来需求(qiú)端(duān)将对设计(jì)板块持续(xù)拉动。

　　同时我(wǒ)们应该觉察到(dào)，随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能(néng)出现了突飞猛进的发展，将影响几乎(hū)我们所有的行(xíng)业，或(huò)将成为未来最强的(de)产业趋(qū)势。海(hǎi)外引(yǐn)领，从(cóng)算法大模型(xíng)持续(xù)迭代，到(dào)各种应用接入AI，再到(dào)算(suàn)力芯片的(de)突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速(sù)。而算力几何级的(de)增长(zhǎng)和边缘侧硬件的(de)拉(lā)动(dòng)，都(dōu)是未(wèi)来芯片(piàn)需求(qiú)的(de)重(zhòng)要增长。新需求将(jiāng)让芯片(piàn)周期拐点(diǎn)提前到来(lái)。

　　另外一个重(zhòng)要板块(kuài)是芯片设备材料EDA，美国对(duì)中(zhōng)国半(bàn)导体(tǐ)的制裁已(yǐ)经(jīng)到了(le)穷(qióng)途末路的地步，暨2022年10月7日美(měi)国半导(dǎo)体出口新法案(àn)对我国晶圆厂(chǎng)极(jí)限施压(yā)之后，进一步的制裁已经乏(fá)善(shàn)可陈。国内晶圆代工厂一方(fāng)面加速扩(kuò)产成熟制程(chéng)，另一方面(miàn)在国内设(shè)备厂商的(de)配合下，继续研发攻(gōng)克先进(jìn)制(zhì)程。虽然美国的制裁对我国先进(jìn)制程的扩(kuò)产造成了一(yī)定的影响(xiǎng)，但是另(lìng)外一(yī)个角度看，芯片设备(bèi)的国产化率却取得了(le)突飞猛进的(de)增长。在全球晶圆扩产处于下(xià)行(xíng)周期的大背景(jǐng)下，国产替代进(jìn)程加速对设备材料EDA板块的拉动(dòng)，很可能会超预(yù)期。

　　冠军基金(jīn)规模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领(lǐng)跑(pǎo)，冠军基金(jīn)的(de)规模也(yě)出现迅猛增(zēng)长。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来(lái)业绩最(zuì)强的主动权益基金(jīn)。这(zhè)一业绩还是受到4月21日(rì)AI、半导体等(děng)领域大跌影响，若截至4月20日，该(gāi)基金业绩超(chāo)过(guò)72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也(yě)让(ràng)这只冠军基金一季度规模暴增超900％。数据(jù)显示，诺安积极回报去(qù)年底(dǐ)的(de)规模仅0.7亿元，而一季(jì)度(dù)末(mò)规模(mó)已达到7.11亿(yì)元，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年一(yī)季度的净值涨幅，这(zhè)一(yī)规(guī)模暴涨更多来自于(yú)投资者申(shēn)购。相关蔡嵩松以及诺安(ān)积极回报基(jī)金的话题也屡见报(bào)端，成为基民热议的话题。

　　同样，受益(yì)于净(jìng)值大涨(zhǎng)以及投资者(zhě)申(shēn)购(gòu)，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的(de)5只(zhǐ)基(jī)金(jīn)在一季度规模均出现上涨，除(chú)了诺安(ān)积极(jí)回报(bào)之(zhī)外(wài)，2023年业绩超(chāo)40％的(de)诺安优化配置同样规模暴(bào)增，从去年底(dǐ)的0.77亿(yì)元增加到1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理基(jī)金的总规模(mó)也(yě)从去年底的293.25亿元增(zēng)长到一季度末的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一(yī)季度末“300亿(yì)基金经理(lǐ)俱乐部”中的(de)一员。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)：对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘

　　作为兴(xīng)证全(quán)球基金分管投研的副总(zǒng)，市场(chǎng)上(shàng)管理规模(mó)超过700亿的基(jī)金经(jīng)理，谢治宇一季度调仓换(huàn)股方向也(yě)受到(dào)市场关注。

　　从最(zuì)新一季(jì)报披(pī)露情(qíng)况看(kàn)，谢治宇(yǔ)主要加(jiā)仓半导体及光模块相(xiāng)关板(bǎn)块，他也坦言(yán)在(zài)一季度主要对对人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产业(yè)链进行了挖(wā)掘。

　　他管理的兴全合润(rùn)基金一季度新进了(le)海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份(fèn)四只个(gè)股，几乎全部是与AI、半导体、光模块方(fāng)向相关。

　　其中，安防(fáng)龙头——海康威视在2022年已(yǐ)将AI技术应用于设备(bèi)检测、产品盘(pán)点、安检等多(duō)类(lèi)产品。在4月15日发(fā)布的《投资者(zhě)关系活动(dòng)记录表》中(zhōng)，海(hǎi)康威(wēi)视表示，AI技术对海康(kāng)威视(shì)的营收增长(zhǎng)起了(le)很大的作用。

　　澜起(qǐ)科技主营业务是(shì)为云计算(suàn)和人(rén)工智能(néng)领域提提(tí)供以芯片为基础的解决方(fāng)案，目前主要产品(pǐn)包括(kuò)内存接口等(děng)。晶晨股份也是(shì)全球布局(jú)、国(guó)内(nèi)领先(xiān)的无(wú)晶圆(yuán)半(bàn)导体(tǐ)系统设计厂商(shāng)。

　　作为(wèi)数据中心光(guāng)模块(kuài)供应商。截止4月21日，中(zhōng)际旭创今(jīn)年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也(yě)在积极a的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数加(jiā)仓，仅一(yī)个(gè)季度(dù)的(de)时(shí)间(jiān)就狂买8个多亿(yì)，直接买进第(dì)七大重(zhòng)仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业在内的四只个股在一季(jì)度退出兴全合(hé)润前十大重(zhòng)仓股。

　　除了兴全合润(rùn)，谢(xiè)治宇管理的另外一只(zhǐ)可投港(gǎng)股(gǔ)的(de)兴(xīng)全合宜基(jī)金在一季度除了加(jiā)仓半导体等板块(kuài)之外(wài)，互联(lián)网板块中的腾讯(xùn)控股也是其(qí)主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在(zài)一(yī)季(jì)报中表示(shì)，随着各种风险因素减弱，一季度(dù)A股市场上证指(zhǐ)数上涨(zhǎng)5.94％，创(chuàng)业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生(shēng)指数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源板块(kuài)指(zhǐ)数上涨较多，A股板块分化更明显(xiǎn)。

　　随(suí)着chatGPT取得(dé)了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等(děng)板块也实现(xiàn)较(jiào)大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报告期内维持了(le)较高(gāo)仓位，对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争(zhēng)力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司(sī)进行精选和布局。未来仍将坚持(chí)挖掘(jué)公司(sī)长期成(chéng)长价值，不断寻找具(jù)有良(liáng)好投资性价比的(de)优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增(zēng)持(chí)了计(jì)算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力(lì)在当年弱市环(huán)境下斩获(huò)超(chāo)47％的收益(yì)，让招商基金朱红裕成(chéng)为市场备受(shòu)关注的基金经理(lǐ)。

　　招商(shāng)核心竞(jìng)争力(lì)一季报(bào)的披露(lù)揭开了(le)朱红裕的投资思路和路径。从股票持仓来看，一季(jì)度末该基金(jīn)股票市值占基(jī)金(jīn)总资产(chǎn)比例为93.84％，处于该基(jī)金成立(lì)以(yǐ)来(lái)的最高值(zhí)，显示出一种积极的态度(dù)。从该基金2022年中报、三(sān)季(jì)报、年报(bào)来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置A股比例有所降低(dī)，配置港股比(bǐ)例有所提升(shēng)。数据显示，招商核心(xīn)竞争力配置中国大陆、中(zhōng)国香(xiāng)港股票市值(zhí)占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两(liǎng)个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商(shāng)核心(xīn)竞争力配置(zhì)来看，重点布局了(le)信息技术、可(kě)选消费等。前(qián)十大重仓(cāng)股来(lái)看，a的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数重仓卫(wèi)宁(níng)健康(kāng)、振华科技、美的集团、金(jīn)蝶国际等(děng)。其中卫宁健(jiàn)康持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整(zhěng)体做了(le)一些持仓(cāng)调整，绿(lǜ)城服务、中国民航(háng)信(xìn)息网络、安琪酵母新进前十(shí)大重仓股(gǔ)之列，通威股份、希望教育(yù)、中航光(guāng)电(diàn)则(zé)退出(chū)前(qián)十大。

　　朱红(hóng)裕也在(zài)季报中写道，一季(jì)度初(chū)期，我们(men)基于对(duì)经济复苏预期大概率偏(piān)弱(ruò)的判断，主要减(jiǎn)持了经济复苏(sū)敏感度(dù)相对较高的(de)部(bù)分(fēn)制造(zào)业，增持了(le)计算机、大(dà)众消(xiāo)费(fèi)品(pǐn)等行业，同时，我们(men)亦在一季度末期逐步(bù)逢低增(zēng)持了(le)港股中(zhōng)可能(néng)面临业绩拐点的(de)物业及(jí)计算机等(děng)公司。

　　他也坦言，虽(suī)然创造了一(yī)定的超额收益，但(dàn)市(shì)场的(de)博弈程度超出(chū)了我们的预期，导致对部分行业的定价(jià)出(chū)现了较为显著的偏离。我们将基(jī)于中长期的(de)行业(yè)研究视野，逆(nì)势而(ér)行(xíng)。

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