金融界(jiè)4月26日(rì)消(xiāo)息 国内期货市场(chǎng)早盘收盘(pán)，商品期货(huò)跌多(duō)涨少(shǎo)，沪锡(xī)、玻璃(lí)、焦(jiāo)煤跌(diē)超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌近(jìn)2％，焦(jiāo)炭、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃料(liào)油、纸(zhǐ)浆、沪铜(tóng)跌(diē)超1％。涨(zhǎng)幅(fú)方面(miàn)，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

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　　南华期货：纯碱向下看胆量 向上无驱动(dòng) 玻(bō)璃行情波动(dòng)较大

　　短(duǎn)期SA属于估值(zhí)合(hé)适(shì)做多但是驱动有限的阶段。前期(qī)我们做空纯碱的原因在于4月(yuè)偏宽(kuān)松的预(yù)期下，存在(zài)累(lèi)库和订单下滑导(dǎo)致的(de)现货价(jià)格(gé)下(xià)降(jiàng)，近几周现货(huò)也基本兑现，期货重心下移。从09可(kě)能的向上驱动来(lái)看，检(jiǎn)修、可流通现(xiàn)货、投产延(yán)迟这三点(diǎn)可(kě)能会构成反弹的驱动。而目前来看，投产(chǎn)的变数预计不大；中游库存偏低，但是现货反馈并不存在缺货迹象，基差(chà)表(biǎo)现同样偏(piān)弱；因此09反弹(dàn)的驱动依旧是(shì)等待检修的(de)兑(duì)现造成现货的趋紧反馈，短(duǎn)期确难见得(dé)。策略上，SA现货存在企稳的迹象，但是驱(qū)动依(yī)旧是等待检修(xiū)兑现，可选择9-1正(zhèng)套的方式(shì)入场，等(děng)待驱(qū)动。

　　从3-4月的需(xū)求来看，玻(bō)璃的(de)表现环比和同比上(shàng)都(dōu)是相当出类拔萃，日均(jūn)水平(píng)持平去年8月份和2021年旺季的水(shuǐ)平，而这一(yī)点和下游反(fǎn)馈和(hé)实际地产的表(biǎo)现并不匹配(pèi)。同时，我们观察到下(xià)游(yóu)原片(piàn)库存基本补至2022年年初水平；进入五月，我们还是(shì)得考虑梅(méi)雨季(jì)的因素，往年下游存在压(yā)缩原片库存的可能性(xìng)。但是从近期(qī)的现(xiàn)货反(fǎn)馈来看，各家玻璃厂继续上(shàng)调现货(huò)价格，产销维持在较(jiào)高水平，因此(cǐ)近月确实难以出现(xiàn)回撤，总体(tǐ)还是正套思路。

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