4月以来，棉纺织(zhī)市场(chǎng)延续(xù)消费旺季强劲(jìn)势(shì)头，下游纺企开工负荷高位，加之市(shì)场对新(xīn)年度(dù)减产担忧加(jiā)重(zhòng)，国内棉价持续上涨。而国(guó)外金融市场风(fēng)险隐忧(yōu)仍存(cún)，消费延续偏弱局面下，外(wài)棉价(jià)格承(chéng)压运(yùn)行，导致国内外棉花价差不断收缩，最终至4月(yuè)底5月(yuè)初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外(wài)棉(mián)价自2022年3月以来一直维(wéi)持倒挂(guà)的格局(jú)，近期随着国内棉价连续攀升，价差逐渐收(shōu)窄、由负转正。内盘表现相(xiāng)对(duì)较强(qiáng)的(de)原因在于国(guó)内供需矛(máo)盾更为突出(chū)，春节后国内需求持续(xù)修(xiū)复，外贸订单表现也好于预期(qī)，叠(dié)加新疆天气不(bù)利棉花播种和(hé)出苗，减产预(yù)期推动国内(nèi)棉价不断走强。外盘(pán)由于(yú)2022/2023年(nián)度(dù)全球棉市供需(xū)趋于宽松，上涨(zhǎng)空间受限(xiàn)。”申银万(wàn)国期货棉(mián)花分析师李馨说(shuō)。

　　卓(zhuó)创资(zī)讯棉花分(fēn)析(xī)师高飞堂告诉记者， 4月以(yǐ)来，棉纺织市场(chǎng)受消费旺季拉动效果(guǒ)明显，大多纺企纱线产品库存低位，开(kāi)工负荷保(bǎo)持(chí)高(gāo)位运行。据监(jiān)测，山东主销区4月纺(fǎng)企开机负(fù)荷达到75％，较上月提高8个百分点；纺企所接订单排(pái)单时间达到10天(tiān)，较上月增(zēng)加2天(tiān)，开工负荷(hé)及订单排单(dān)时间达(dá)到(dào)近(jìn)两年来最高水(shuǐ)平。同时由(yóu)于大部分纺(fǎng)企纱(shā)线产品库存(cún)低位，产销压力(lì)较小，促使部(bù)分(fēn)企业增(zēng)加原棉储备库存(cún)，为(wèi)棉花市场消(xiāo)费提供(gōng)了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价(jià)格持续上涨，但下游(yóu)纺企对高价(jià)棉(mián)花的(de)接受程度并不高，仍以刚需(xū)采购为主。5月(yuè)进(jìn)入淡(dàn)季(jì)后，下游(yóu)订单明显减少，购(gòu)销也较为冷清，棉(mián)价的上涨也并未(wèi)有效传导到(dào)下游，棉纱、坯布(bù)价格近期均(jūn)有所走弱。”李馨说。

　　近(jìn)期(qī)郑棉在(zài)供应端利多(duō)的推动下(xià)强势上涨。中棉(mián)协调查报告(gào)显示，2023年全国植棉意向(xiàng)面积为4155.75万(wàn)亩，同(tóng)比(bǐ)下降7.4％，降幅较(jiào)上期扩大3.7个百分点。4月份(fèn)以来，新疆地区(qū)陆续出现低(dī)温降雨降(jiàng)雪天气，给棉花播(bō)种以及出苗带来(lái)了不利影响(xiǎng)，进(jìn)一步加剧了(le)市场对(duì)于新年(nián)度产量大降的担(dān)忧，也为(wèi)减产炒作提供了助推剂。5月新疆气温快(kuài)速回(huí)升，郑棉一度(dù)回落，但近日新疆(jiāng)地区迎来强降(jiàng)雨，部分地区伴随大(dà)风和沙尘暴，可能会(huì)对(duì)棉苗生长产生(shēng)不利影响，再度引发了市场对(duì)于天气的关注(zhù)，期(qī)价再创(chuàng)阶段性新高。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉(mián)花播种(zhǒng)面积(jī)普遍下(xià)降，根据我们的调(diào)研结果(guǒ)推(tuī)算，2023年(nián)新(xīn)疆棉花(huā)种(zhǒng)植(zhí)面(miàn)积总(zǒng)计或下降(jiàng)8.16％。同时(shí)，今年春播开启(qǐ)以来(lái)，南北疆气温普(pǔ)遍偏低，尤其是北疆因积温(wēn)不足，播种时间推迟5—7日，加之(zhī)4月中(zhōng)下旬及5月初部(bù)分地区出(chū)现大风沙、降雪、冰雹等极(jí)端天(tiān)气，导致部分(fēn)棉(mián)田重播，预计新年度棉苗生长进度较去年同期或推迟10—15日，将影(yǐng)响(xiǎng)棉铃克重(zhòng)，或导致减产幅(fú)度扩(kuò)大。”高飞堂说(shuō)，再者就是行业人士对新年度供应收紧(jǐn)预期增强，普遍提高现货售卖价格(gé)。4月(yuè)份(fèn)国(guó)内(nèi)价格明显上(shàng)涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨(dūn)，较月初上涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应(yīng)端方面，在意(yì)向种植面积下降和播种期低温天(tiān)气的双重作用下，新(xīn)年度棉(mián)花(huā)减产概率大大(dà)增加。需求(qiú)端(duān)，目(mù)前下游纺织(zhī)企业的开机率(lǜ)维持高位，而(ér)成品库存仍位于历(lì)史偏低水平，整体表现尚(shàng)可12岁小女孩拔萝卜怎么拔，拔萝卜又叫又疼的过程，需求端带(dài)来的负(fù)反馈并不(bù)明显。“不过接下(xià)来5—7月是(shì)纺织行业淡季，下游需求存在走弱的预期，短期对国内棉价形(xíng)成一(yī)定(dìng)的压力。但(dàn)中(zhōng)长期内需(xū)持续复苏的(de)逻辑并未改变，中国已经(jīng)成(chéng)为支(zhī)撑全球(qiú)棉(mián)花消(xiāo)费复苏(sū)的主力军(jūn)。”李馨说。

　　值得注意的是(shì)，4月份(fèn)欧美高通胀问题(tí)持续，使(shǐ)业者(zhě)担(dān)忧持续加息(xī)的紧缩政(zhèng)策，或降低居(jū)民对纺织品服装的消费动力，4月(yuè)初USDA公布数据显示，中国棉(mián)花消费为794.7万吨(dūn)，环(huán)比3月增加1.39％；而国外地(dì)区棉花(huā)消费(fèi)量为(wèi)1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布(bù)的美(měi)棉周度净(jìng)签约量环比(bǐ)下降57％，较4周均(jūn)值下(xià)降(jiàng)72％，进(jìn)一步使市场(chǎng)担忧国外棉花市场阶段性需求下滑，外棉价格也随之(zhī)出现下探。

　　5月USDA报告首次(cì)公布了(le)对于2023/2024年(nián)度棉市的供需(xū)预测，将(jiāng)全球棉(mián)花产量小(xiǎo)幅(fú)下调15万吨至(zhì)2519万吨，同时将全球(qiú)棉花(huā)消费量大(dà)幅调增144万(wàn)吨至2531万(wàn)吨(dūn)，最终使(shǐ)得期末库存较上年(nián)度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著(zhù)复苏(sū)，全球棉市供需有望转强，支撑国际棉价(jià)重心上(shàng)移。”李(lǐ)馨说。

　　事(shì)实上，在国(guó)内经济向好预期下，棉纺织(zhī)市(shì)场消(xiāo)费增长(zhǎng)明显，叠加极(jí)端天气对棉花正常出(chū)苗生(shēng)长带来(lái)袭扰，供应(yīng)预期收缩，促使棉企(qǐ)挺价出货意(yì)愿增强，国内棉(mián)花价格(gé)随之水涨船高；而国外弱(ruò)预(yù)期背(bèi)景下，消费12岁小女孩拔萝卜怎么拔，拔萝卜又叫又疼的过程下滑，与国(guó)内形(xíng)成明(míng)显(xiǎn)反差(chà)。

　　据监测，4月(yuè)初(chū)国内外棉花价差（国(guó)内棉价-国外(wài)棉(mián)价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价(jià)差为18元/吨，实现自去年4月以来首次转(zhuǎn)正。截至5月16日，国(guó)内外棉(mián)花价差(chà)延(yán)续(xù)正值。国内棉花(huā)价格回归至外棉(mián)价格上方，或使(shǐ)纺企用棉成本增加，后续与(yǔ)外(wài)棉市场的竞争压力或增加。

　　对于后市，李(lǐ)馨认(rèn)为，下游步(bù)入淡季(jì)后(hòu)需求支撑减弱，当前基本(běn)面缺乏实质性利好，天气对产量(liàng)的影(yǐng)响仍有待观(guān)察，郑棉短期预(yù)计宽幅(fú)振荡为(wèi)主。中(zhōng)长期看(kàn)，国内棉花产量下滑是大(dà)概(gài)率事件，今(jīn)年已(yǐ)有(yǒu)许多轧花(huā)厂在升级改造(zào)加(jiā)工(gōng)设备，对(duì)于产(chǎn)能持(chí)续扩张的轧花厂来说，如果棉花产(chǎn)量面临减少，新棉(mián)抢(qiǎng)收(shōu)大(dà)概(gài)率会在今(jīn)年重演，中(zhōng)长期棉价重心有(yǒu)望继续抬升。

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