中国(guó)金融行业(yè)加速(sù)对外(wài)开放(fàng)，外资(zī)券商们(men)的2022年(nián)过(guò)得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另(lìng)外5家(jiā)均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)同期获批(pī)的野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际金融(róng)巨(jù)头均在国(guó)内拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券商面临(lín)的(de)“一参一控”问题如何解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打(dǎ)法”来看，依(yī)托于各自股(gǔ)东(dōng)资源禀赋、深(shēn)入(rù)财富管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏(kuī)损

　　对于(yú)国内(nèi)各(gè)家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们(men)的市(shì)场(chǎng)竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各(gè)家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单(dān)。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时间、牌照资质等问题(tí)，9家共有5家(jiā)出现亏损，分(fēn)别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实(shí)现营业收入(rù)2.89亿(yì)元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村(cūn)东方国(guó)际证(zhèng)券则延续(xù)自成立(lì)以来的(de)亏损状态：2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上(shàng)年同期的(de)8491万元亏损(sǔn)幅度继续(xù)扩大(dà)。

　　在2022年因获(huò)得外(wài)资股(gǔ)东增持而成为外资控(kòng)股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业(yè)绩较上年出现明显进步，但(dàn)仍然(rán)录(lù)得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星(xīng)展(zhǎn)证券均于2020年获得(dé)证监会(huì)批文，分别(bié)于(yú)2020年底、2021年初完成工商(shāng)登(dēng)记(jì)，正(zhèng)式展业时间(jiān)不长。星展证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年(nián)同期有所收(shōu)窄。大(dà)和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营业(yè)收入(rù)普遍下降，外资控股券商(shāng)也难以幸免。且新公司(sī)建设成本(běn)、业务(wù)费用、员(yuán)工薪酬(chóu)等支(zhī)出过高，在展(zhǎn)业初(chū)期(qī)容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型(xíng)券(quàn)商(shāng)相比(bǐ)，外资控(kòng)股券(quàn)商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营(yíng)业务(wù)影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示(shì)，其当年投行业务手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务及(jí)管理费从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导(dǎo)致业绩出(chū)现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大(dà)赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和(hé)尚”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共(gòng)有4家外资(zī)控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券(quàn)和(hé)瑞银(yín)证券均实现了营收(shōu)、净利润的双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同比(bǐ)增长39.44％；实现净(jìng)利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券业(yè)小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模(mó)来看(kàn)，截(jié)至2022年底(dǐ)，摩(mó)根大通证券共有员(yuán)工210人，数量在(zài)行业(yè)内排名下游(yóu)，但其(qí)业绩已跻身(shēn)行业中游水平(píng)，而这只是摩根(gēn)大通(tōng)证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获(huò)得(dé)证监会批复，成立(lì)合资证券公司。彼(bǐ)时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外(wài)高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东持有另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东(dōng)所持(ch河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话í)股权，成为(wèi)摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财(cái)务报(bào)表(biǎo)显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业(yè)务大爆发(fā)，实现手续费净(jìng)收(shōu)入5.56亿元，同(tóng)比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其(qí)证券(quàn)经纪业(yè)务团队成立已逾三年，2022年业务开(kāi)展(zhǎn)和运作(zuò)取得进一(yī)步(bù)进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利(lì)用(yòng)全球(qiú)化的平台优势，整合(hé)集团资源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取(qǔ)得(dé)QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资者，目标客(kè)群机构投资者队伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话信(xìn)突发合(hé)并(bìng)

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业(yè)绩表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进(jìn)入中国时间最(zuì)早的一批合资券商之一(yī)，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两(liǎng)家内资(zī)股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步明显，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完成(chéng)了创业板(bǎn)注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参与了(le)沪深交易(yì)所(suǒ)互(hù)联(lián)互通全球存(cún)托凭(píng)证业务等。

　　值得关注(zhù)的(de)是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银(yín)收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合(hé)并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督(dū)管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表(biǎo)示，对瑞(ruì)信的收购交(jiāo)易(yì)预计(jì)在6月底前完成(chéng)。不言而喻的是，集团层面的合并(bìng)对(duì)两(liǎng)家外资控股券商在中国展业(yè)情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华永道(dào)对瑞信证券出具了(le)带强调(diào)事项段的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股(gǔ)份(fèn)公司之间(jiān)达成(chéng)协议和合(hé)并计划，截止报告日，上述协议和合并计划的(de)完成(chéng)日(rì)尚不明确。瑞信(xìn)证券(quàn)作为瑞信集团股份有(yǒu)限公(gōng)司下属(shǔ)控股子公(gōng)司，未来的运营和(hé)财(cái)务业绩(jì)受到上述合并可能(néng)产生(shēng)的影响(xiǎng)亦(yì)不明确，该事(shì)项表明存在可能导(dǎo)致(zhì)对(duì)公司持续经营能力产生重大疑虑(lǜ)的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年(nián)的瑞(ruì)信方正证券，系证监会修订《外商参(cān)股证(zhèng)券公司(sī)设立规则》后(hòu)首家获批的(de)合资证券公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告(gào)称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞(ruì)信证(zhèng)券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受(shòu)同一股东控(kòng)制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际控制人参股证(zhèng)券公司的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家(jiā)。在面临“一(yī)参一(yī)控”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财富(fù)管理破(pò)局(jú)

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于各自资(zī)源禀(bǐng)赋深入(rù)财(cái)富管理成为(wèi)其(qí)在(zài)中(zhōng)国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业(yè)务在原有(yǒu)“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理(lǐ)账户）”等业务持续推(tuī)进(jìn)的(de)基础上，新增了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持(chí)服务、集团间跨境业(yè)务(wù)联动等多种业务模式，通过服务手段的增加及优化，为客户提(tí)供多维度、一站式的(de)综(zōng)合(hé)性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野(yě)村东方(fāng)国际证券财富(fù)管理业务将定(dìng)位于“中国高端财富(fù)人群”，从(cóng)产品配置、人员建设、中后台支(zhī)持以(yǐ)及集团跨境合作四个方面入手(shǒu)，打造(zào)以产品为中心的业(yè)务核心竞争力，持续为中(zhōng)国投资(zī)者提供具有野村集团(tuán)特(tè)色的高质量(liàng)财(cái)富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受(shòu)让北京高华(huá)的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核发新增(zēng)证券经纪、证券(quàn)投(tóu)资咨询(xún)、证券(quàn)自营及代销金融产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配(pèi)置(zhì)为(wèi)核心进行(xíng)新产品和服务的研(yán)发工作，进一步赋(fù)能部门为在岸客户提(tí)供财富管理综(zōng)合解决(jué)方(fāng)案，丰(fēng)富客户(hù)产品种类选择，开展境(jìng)内私人财富管理平台(tái)未来战略规划，并进一(yī)步拓(tuò)展境内产品平(píng)台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续推进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续(xù)代销第三方金融产品并推进跨境(jìng)投资新产品的研发，为客(kè)户提供直接对接境外资本市(shì)场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股(gǔ)东(dōng)打造私人(rén)财富管理业(yè)务，这在具备外资银行股东背(bèi)景(jǐng)的券商中较为多见。例(lì)如，汇丰(fēng)前海(hǎi)证券表示(shì)，其(qí)于2022年(nián)4月正式(shì)成立私人财富管理部(bù)，负责(zé)公司高净值个人客户综合(hé)财(cái)富管理业务的运作。私人财富(fù)管理(lǐ)部以(yǐ)汇丰前海证券为平台，依托(tuō)汇丰环球私人银行(xíng)，致(zhì)力为高净(jìng)值和超高(gāo)净值客户(hù)及其家族提(tí)供专业、多元及定制化的资产配置服务，为客(kè)户(hù)实现其投资目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则另辟(pì)蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业(yè)务，与4家国内头(tóu)部信(xìn)托公司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞(ruì)银证券(quàn)在(zài)2022年重启(qǐ)深圳分公(gōng)司财富管理业务(wù)，依托国家对粤港澳大(dà)湾区的新政举措，致力于发展财(cái)富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理部(bù)秉持(chí)着为客(kè)户(hù)进行(xíng)全(quán)方位资(zī)产配置和(hé)满足客户全生命周(zhōu)期财富管(guǎn)理(lǐ)的(de)理念，进一步完善投(tóu)资解决(jué)方案和财富规划方面的业务，一方面积(jī)极扩(k河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话uò)充现(xiàn)有架(jià)上策略，精选上(shàng)架(jià)多支产品为客户在同(tóng)一策(cè)略下提供差异化(huà)选择及多元化的(de)投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本市场(chǎng)对外(wài)开(kāi)放的力(lì)度不断加(jiā)大，各外(wài)资金融(róng)机构加速了在境(jìng)内设立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设立(lì)，公司注册地为(wèi)北(běi)京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业(yè)务范(fàn)围包括证券(quàn)经纪、证(zhèng)券(quàn)自营、证(zhèng)券(quàn)承销(xiāo)、证券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是首家(jiā)新设的外(wài)商独(dú)资证券(quàn)公司(sī)。就(jiù)监管批复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行(xíng)（香(xiāng)港）有限公司全(quán)资设立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前国内的外资控股券商数量已达到(dào)10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高(gāo)华(huá)证券、渣打证券均为(wèi)外商独资券(quàn)商。从数量上来看(kàn)，外(wài)资控股券商已成为市场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券商的设立申请(qǐng)静待(dài)审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券(quàn)、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的设立申请仍处于(yú)证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证券和青岛意(yì)才证券已获第一次意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会满等先后在京会见美国桥(qiáo)水基金(jīn)、法国(guó)东方汇理、日本大和(hé)证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利(lì)金(jīn)融、新(xīn)加坡淡马锡(xī)、德(dé)国安联保(bǎo)险、意大利联(lián)合圣保罗(luó)银行、美国景顺(shùn)和高盛等(děng)国(guó)际金融机(jī)构(gòu)负责人(rén)。

　　来访的(de)国(guó)际金融机构负责人普遍表示(shì)，此次来华亲(qīn)身(shēn)感受到中国经济的强大韧性、潜力和活(huó)力(lì)，坚定看好(hǎo)中国经(jīng)济和(hé)中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年来中国资本市场对(duì)外开放稳步推进，为国际(jì)金(jīn)融机构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融(róng)机构高度重视中国市场，将继续与中国深(shēn)化合作，积极拓展在华业务(wù)和投资(zī)，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的市(shì)场竞(jìng)争，国(guó)内券商也纷(fēn)纷感受到了挑战和机遇。例如，华西(xī)证券即在(zài)2022年(nián)年报中表示(shì)，外资机(jī)构来华(huá)展业便利度(dù)不断提(tí)升(shēng)，经(jīng)营范围和监(jiān)管要(yào)求实现国(guó)民待遇，外资券商(shāng)、资产管理机构(gòu)等加(jiā)速布局，全力(lì)抢(qiǎng)滩中国证(zhèng)券市场，对本土证券公司既带来了国(guó)际金融机构全面参与中国(guó)资本(běn)市(shì)场竞争所(suǒ)形成(chéng)的冲击，也带来了通过(guò)与国际金融机构直接(jiē)合作(zuò)促进(jìn)业务发展、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也(yě)表示，当前(qián)证券行业集中度稳中有升，头(tóu)部券(quàn)商竞(jìng)争优势更趋明显，业务多元化发(fā)展趋势初步形成，金(jīn)融科(kē)技对行业发展理念的变革和重塑(sù)不(bù)断深化，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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