5月10日，有消息称(chēng)部(bù)分(fēn)银行相关部门(mén)收(shōu)到《关于(yú)调(diào)整协定存款及(jí)通(tōng)知(zhī)存(cún)款自(zì)律(lǜ)上(shàng)限的(de)通知》，四大国(guó)有银行协定存款和(hé)通知存款(kuǎn)自律上限的下调(diào)幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起执行。本次(cì)拟下(xià)调中协定存款更(gèng)多(duō)是对公业务，而通知(zhī)存款则集中(zhōng)于短期存款。

　　就本次(cì)协定存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上限拟下调的背景、影响，后续货币政(zhèng)策走(zǒu)向等，记(jì)者采访了招(zhāo)商(shāng)基(jī)金研究部首(shǒu)席经济学(xué)家李湛、长(zhǎng)城基金总经(jīng)理助理兼现金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)部(bù)总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)邹德立、鹏扬基金固定(dìng)收益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平(píng)安基金、光大保德(dé)信(xìn)基金(jīn)、德(dé)邦(bāng)基金等公募基金公(gōng)司及投研人士(shì)。

　　在(zài)业内看来，本轮调降更(gèng)多是出于推进(jìn)利率市场化改革深化大背景(jǐng)的考虑。对(duì)银行而言(yán)，存款利率下调(diào)有助于(yú)减少存款定价的无序竞争(zhēng)，降低银行负(fù)债(zhài)成本；同时本次降息有助于(yú)促进投资、消费(fèi)，也被看作是促(cù)进宏观经(jīng)济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率下(xià)行仍(réng)是大势所趋。2023年(nián)经济(jì)有所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的(de)紧迫性不高，但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷(dài)款价格战激(jī)烈，贷款利率很难上(shàng)行(xíng)。预(yù)计下半(bàn)年货币政(zhèng)策(cè)不会(huì)出现(xiàn)急转弯(wān)，延续(xù)稳健货币政策基调。

　　延续银行存(cún)款利率调降(jiàng)的趋势(shì)

　　中国基金报记者(zhě)：四大国有银行(xíng)为何下调协(xié)定(dìng)存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们(men)认为，当(dāng)前调(diào)降更多(duō)是出(chū)于推进利率市场化改(gǎi)革深(shēn)化大背(bèi)景的(de)考虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利(lì)率(lǜ)自(zì)律机制建立了存款利率市(shì)场化调整机(jī)制，自律机制成(chéng)员银行(xíng)参考以10年期国(guó)债(zhài)收益率为(wèi)代表(biǎo)的债(zhài)券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代(dài)表的(de)贷款市场利率，合理调整存(cún)款利率(lǜ)水平。

　　随(suí)后，国有(yǒu)大(dà)行去年9月下调存款(kuǎn)利(lì)率，中小银行陆续跟(gēn)进下调存款利率。今年4月市(shì)场(chǎng)利率定(dìng)价自律(lǜ)机制发布《合(hé)格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指(zhǐ)标中引入了(le)存(cún)款定价惩罚措施。而此前4月部(bù)分中小(xiǎo)银行、农商行(xíng)存款利率下(xià)调，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒丰三(sān)家(jiā)股份(fèn)行挂牌(pái)利率下调，均是(shì)在(zài)利率市场化改革推进背景下，银行出(chū)于自(zì)身经营(yíng)考虑的自发行为(wèi)。

　　邹德立(lì)：银行(xíng)近年(nián)息差不断(duàn)下行。在(zài)资产端定价压(yā)力较大且存款持续高增的情况下(xià)，压(yā)降存款成本成为改善息差的重要(yào)手段。此外，2023年以来银(yín)行贷款向企业固定资产投资传导较弱，下调协定存(cún)款及(jí)通知(zhī)存(cún)款自律(lǜ)上限有利于对公客户留(liú)存的活期(qī)资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利(lì)率整(zhěng)体(tǐ)下行，实体经(jīng)济(jì)综(zōng)合融资成本不断下(xià)降，银行资(zī)产端收(shōu)益(yì)下(xià)降较(jiào)为(wèi)明显(xiǎn)；第二，银行整体(tǐ)净息差持续走低，银(yín)行(xíng)利润空间压缩明显；第(dì)三(sān)，企业和居民风险偏好大(dà)幅下降(jiàng)导(dǎo)致存款增长(zhǎng)比较(jiào)明显，存款市(shì)场供需(xū)关系发生了变化，降低了银行高(gāo)吸揽(lǎn)储的必要性；第四，协定存款和通知存款介(jiè)于活期与定期存款(kuǎn)之间，自(zì)2022年存(cún)款自(zì)律机制对于活期存款与定期存款利率进(jìn)行了几(jǐ)轮调整，本次将协定存款与通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)下调(diào)也是要将存(cún)款产品(pǐn)线(xiàn)的调整进行统一，全面缓(huǎn)解银行负债压力(lì)。

　　综合各(gè)项(xiàng)因素(sù)，银行从(cóng)自身经营(yíng)情况考虑，顺应市场趋势，通过自律机制(zhì)协调调(diào)降负(fù)债(zhài)成本，有利于提升银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚(xū)，更好的落实央(yāng)行宽信用的政策贯彻落实(shí)。

　　平安(ān)基金：中国的存款利率管控(kòng)为上(shàng)限管控，贷款利率则为下限管控，近年来贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率下限管控彻底取消(xiāo)。存款利(lì)率(lǜ)定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立(lì)以来，4月和9月经历了(le)两轮大规模存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)降(jiàng)，主(zhǔ)要是大行(xíng)和股份行参与，今年以来的(de)调(diào)整(zhěng)更多(duō)是延续(xù)去年9月这(zhè)一轮存款利(lì)率下调(diào)，中小银行(xíng)补(bǔ)充下调。

　　另(lìng)外，考评制度由原来(lái)的激励(lì)为主引入惩罚措施，加速(sù)了中小银行存款利(lì)率补降的进度。就今年(nián)的经济背景而言，疫后(hòu)脉冲式复苏后经(jīng)济边际走弱(ruò)，经济(jì)修(xiū)复(fù)存在波折。目前(qián)居(jū)民超额储蓄高(gāo)增，实体(tǐ)融资(zī)需求有限(xiàn)，银(yín)行存款增(zēng)加(jiā)，降低存款利率可以引导减少信贷(dài)套利，助(zhù)力(lì)经济增长。从(cóng)银行的角度(dù)，净(jìng)息差不(bù)断压(yā)缩(suō)，银行(xíng)经营(yíng)压(yā)力增大，调整存款成(chéng)本成为改善息差(chà)的(de)重要手段。

　　光大保德信基金：下调协定(dìng)存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限，主(zhǔ)要影响对公(gōng)客户(hù)在商业银行的(de)活期类(lèi)存款(kuǎn)收益，延(yán)续(xù)近(jìn)期银行存款利(lì)率调降的趋(qū)势。

　　一(yī)方面，有助于(yú)缓解商业银行净(jìng)息(xī)差收窄趋势(shì)，特(tè)别是中小(xiǎo)行高息揽储的成本压力；另一方面(miàn)，有(yǒu)利于(yú)引导超额储蓄(xù)向(xiàng)消(xiāo)费投资转(zhuǎn)化，符(fú)合“不搞大水漫灌”、“盘活(huó)存(cún)量(liàng)资金”的定位(wèi)。

　　德邦基金：存款利率机(jī)制创(chuàng)设(shè)以来，两轮利率调降都集中在活期和定期存款，实际(jì)上忽略了这(zhè)些介于活期和定期(qī)存款(kuǎn)之间的(de)存(cún)款(kuǎn)的利率调整，当下有必要(yào)一次性(xìng)调整通知存(cún)款(kuǎn)和(hé)协(xié)定存款利(lì)率上限，保证存款利率下(xià)调(diào)的有(yǒu)效(xiào)性。银行一季度净息差水平均(jūn)创(chuàng)历(lì)史新低，上(shàng)市银行整体(tǐ)净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率下(xià)调可以有效降低银(yín)行负债成本，增(zēng)厚(hòu)息差，缓(huǎn)解银行经营压力。

　　存款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍(réng)是(shì)大势(shì)所趋

　　中国基(jī)金(jīn)报：今年“降息(xī)潮”迭起，这是未(wèi)来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社(shè)融数(shù)据(jù)，居民贷款偏弱之外，企业贷(dài)款也(yě)在边际转弱，但企业中长期贷款(kuǎn)同比(bǐ)多增幅度较大。在这种背景下，MLF利率(lǜ)是否下调，还要进一(yī)步(bù)观察5-6月信(xìn)贷情(qíng)况。对于存款利率，2023年银行息差压力增大，控(kòng)制存款(kuǎn)成本成为当务之急。中(zhōng)小银行(xíng)或有动力持续主动(dòng)下调存款利率(lǜ)。长期来看(kàn)，存款利率(lǜ)下行(xíng)仍是(shì)大势所趋。因此银行(xíng)降息潮可能(néng)仍聚焦于存款利率下调。

　　此(cǐ)外(wài)，广(guǎng)义上的降息(xī)潮不仅仅集中在银行领域。以(yǐ)地方(fāng)债为(wèi)例，2022年后广东(dōng)、上(shàng)海、深圳、江(jiāng)苏、浙江等发达地(dì)区地(dì)方(fāng)债发(fā)行(xíng)利差降至10Bp，未来(lái)仍可(kě)能(néng)下降至5Bp。同理，对于(yú)资质(zhì)较好(hǎo)的发债主体，其信用债收益率仍有下行趋势和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率的方向仍是由实体(tǐ)经济资金供需(xū)决定(dìng)的，而央行的(de)政策利率、基准利率在一方(fāng)面要合适(shì)顺应(yīng)市场环境，一(yī)方面也代表着政策意愿强调(diào)信号意义的作用。今年(nián)是真正疫后(hòu)复苏的第(dì)一(yī)年，我们(men)仍面临内(nèi)生动力(lì)不强需求不足的(de)情况，央行已经通过(guò)降准(zhǔn)以(yǐ)及结构性货币政策等多项举措给予(yǔ)了实体经济所需的一定的资金投放支持(chí)，有效(xiào)降低了实体综合融资成(chéng)本，后续需要财政政策(cè)产业(yè)政(zhèng)策(cè)等配(pèi)套政(zhèng)策继续激活内生动力(lì)扭转(zhuǎn)预期(qī)。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行情况，短期调整政策利率的概率(lǜ)不大(dà)，但仍会维(wéi)持(chí)资金(jīn)合(hé)理充裕的环境，故从银(yín)行(xíng)资产端的角度(dù)来讲，贷款利率或仍(réng)维持低(dī)位，后续是(shì)否进一(yī)步下调要看实体经(jīng)济复(fù)苏的情况。银行负债(zhài)端，存款基准利率下调的概率(lǜ)不大，而存款(kuǎn)利率(lǜ)上限(xiàn)的(de)调整空(kōng)间仍(réng)存在，而是否进一步下调要看银行自(zì)身经(jīng)营需要。

　　光大(dà)保德信基(jī)金：2022年4月，人(rén)民银行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自(zì)律机制成员(yuán)银行参考(kǎo)以10年(nián)期国(guó)债收益率为(wèi)代表的债券市场利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷(dài)款市场利率(lǜ)，合(hé)理(lǐ)调整存款利率水(shuǐ)平。在存(cún)款利率市(shì)场(chǎng)化调(叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜diào)整(zhěng)机制作用下(xià)，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别下调(diào)存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》新增存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化定价情况作为(wèi)合(hé)格审慎(shèn)评估的(de)扣分项，引发中小银(yín)行跟随(suí)调降(jiàng)存款利(lì)率。我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)，通过存款利率下行，稳(wěn)定商业银行净息差进(jìn)而保持贷款(kuǎn)利率(lǜ)维(wéi)持低(dī)位或继续下行(xíng)，最终有利(lì)于社会(huì)融资成本(běn)下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际(jì)弱(ruò)修复(fù)趋势或仍在。近期国债利率持(chí)续下行，银(yín)行(xíng)间利率下行，叠(dié)加银行(xíng)存款定价下(xià)调，4月社(shè)融信贷低于预(yù)期，国内降息预期被进一步强化。海(hǎi)外来看(kàn)，全球经济(jì)进入(rù)衰退周期，加息(xī)周期基(jī)本(běn)结(jié)束，后续有(yǒu)望逐步迎来降息高峰。

　　平(píng)安基金(jīn)：目前(qián)，我国国有大型(xíng)商业(yè)银(yín)行和(hé)股(gǔ)份(fèn)制商业银行的(de)定期(qī)存款利率(lǜ)已告别“3时代”。压降存(cún)款成本仍是大势所趋。一(yī)方面，银行仍有净息差压力(lì)，22Q4 新(xīn)发放贷款(kuǎn)加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层(céng)面有动(dòng)力去持续推动存款利率(lǜ)下降(jiàng)，来保障银行合理利(lì)差范围(wéi)，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方面，居(jū)民避险需(xū)求仍在(zài)，存(cún)款持(chí)续高增，在揽储(chǔ)压力不大的基础上(shàng)，银行自身也有(yǒu)动力去下调存款定价来保(bǎo)障利(lì)差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基(jī)金(jīn)报(bào)：协定存款、通知存款(kuǎn)利率(lǜ)自(zì)律上限调整，将(jiāng)有哪些政策传(chuán)导效果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面银行(xíng)息差压力大是(shì)普遍现象，此次政策调整有望带动中小(xiǎo)银行主动跟随下调存款利率。另一方面，由于(yú)此前(qián)经济下行影响，投资者悲(bēi)观预(yù)期被(bèi)放大，大量(liàng)资金集中在银(yín)行(xíng)存款端(duān)，此(cǐ)次(cì)存款利率(lǜ)下调也(yě)有(yǒu)望(wàng)带动存款资(zī)金的释放，盘活市场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次(cì)调降通知(zhī)释(shì)放了以(yǐ)下信号：①减轻(qīng)银行息(xī)差压力。本次下调将引导银行的对(duì)公活期成本下降(jiàng)，存款(kuǎn)降价叠(dié)加资产端让利压(yā)力趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于增强银(yín)行内生资本补(bǔ)充能力；②减少企业及居民的短期存(cún)款意愿、促进企(qǐ)业投资、居(jū)民(mín)消(xiāo)费。

　　后续来看，本次下调对市场的(de)影响集中在以下两点：①规范银行的协定(dìng)存款定(dìng)价(jià)秩序，减(jiǎn)少存款定价的无序竞(jìng)争。此前，部分中小银(yín)行的协定(dìng)存款和通(tōng)知存款定价过高，会对遵守(shǒu)自律机制、定价较低的银行产生揽储(chǔ)冲击。本次(cì)上限(xiàn)下调(diào)后会普遍降低(dī)中小行协定存(cún)款及(jí)通(tōng)知存款利率(lǜ)，减(jiǎn)少(shǎo)中小银(yín)行间揽(lǎn)储恶意竞争，而对股份(fèn)行及国有大行(xíng)影响较(jiào)小(xiǎo)。②长端利率下行仍有(yǒu)空间。市场降(jiàng)息预(yù)期升(shēng)温，但大(dà)概(gài)率落空。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：下调(diào)协定存款及通(tōng)知存款自律(lǜ)上限，主(zhǔ)要影响对(duì)公客户(hù)在商业(yè)银(yín)行的活期类存款收益，使(shǐ)得对(duì)公客户活期(qī)存(cún)款收益向对私客户(hù)看齐，一方面有助于缓解(jiě)商业银行净息差收窄趋势(shì)，另一方(fāng)面有(yǒu)利于引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立(lì)：对于(yú)银行，存款利率自律(lǜ)上限调整降低了银行(xíng)负债成(chéng)本(běn)，目前(qián)上市银行协定存款(kuǎn)占总存款的比重在(zài)13％左右(yòu)，重(zhòng)新规定(dìng)协定利率上限后(hòu)，预计行业资(zī)金成(chéng)本可(kě)以缓释3-4bp左(zuǒ)右(yòu)。另一方(fāng)面可以限(xiàn)制高息揽(lǎn)储，规范(fàn)行业竞争(zhēng)，特别是降低银行对公活(huó)期存(cún)款成本压(yā)力，减(jiǎn)轻银行负债及(jí)经营压力。此外，银(yín)行负(fù)债(zhài)端成本的下降(jiàng)使得银行盈利(lì)能力(lì)增强，进一(yī)步打(dǎ)开了资产端收益(yì)率下行的空间，或带动债券收(shōu)益率(lǜ)不断下行(xíng)。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金报(bào)：未(wèi)来存款利率是否还有(yǒu)进一步下降的空间？对股(gǔ)债市场有何影(yǐng)响？

　　光大保(bǎo)德(dé)信(xìn)基金：近年来(lái)，贷款和存款利率的非对(duì)称下行使得商业银行净(jìng)息(xī)差已(yǐ)逼近1.8％的监(jiān)管下限，经(jīng)营压力倒逼存款利率有进一(yī)步调(diào)降的预期。一(yī)方(fāng)面，为支持实体经(jīng)济，政(zhèng)策导向下(xià)贷款(kuǎn)加权平均利率创有统(tǒng)计(jì)以来新(xīn)低(dī)，2022年12月金融机构人民(mín)币(bì)贷款加权(quán)平均利率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞争类似“非(fēi)零和博弈”，“存(cún)款立行”和存(cún)款市场(chǎng)份额考核压力使得各(gè)行下调存(cún)款利率(lǜ)动力不足，同(tóng)样2020年以来上市(shì)银行(xíng)存量存款(kuǎn)平均(jūn)成(chéng)本率基本持平(píng)。贷(dài)款和存款利率的非对(duì)称下行作用下，2022年12月商业银(yín)行净(jìng)息差缩(suō)小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降(jiàng)预期，有利于降(jiàng)低全社会无风险(xiǎn)收益率，利多(duō)永续经营(yíng)性质的票息资产，比如利率债(zhài)、稳定股息率的(de)央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利率仍(réng)然有(yǒu)下降的趋势和空间。从银行角度，2018年以来由于存款定期化，活期存款占比明显下降，存款(kuǎn)付息率有(yǒu)所抬升，与此同时，贷(dài)款收益率(lǜ)大幅下行，大(dà)幅加剧了银(yín)行(xíng)息差压力(lì)，这使得控(kòng)制存款成本尤为重(zhòng)要(yào)。

　　此外，从政策角度(dù)，居(jū)民超额储蓄高增、企(qǐ)业存款提升(shēng)、消费复苏较慢，监管层面有(yǒu)动力去持(chí)续(xù)推动存款利率下降，促进存款流向消费和实际投资。短(duǎn)期看，存款利率下调带动流动性继续进入债市，中短期利率，特别是中短期信用债(zhài)利率仍有下(xià)行(xíng)空(kōng)间。如果经济复苏较强，流(liú)动性也有(yǒu)可能(néng)进入(rù)股(gǔ)市，利好权(quán)益资产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有所复(fù)苏(sū)，进一步(bù)降低贷(dài)款利率的紧迫性不高。但银行普遍以量(liàng)补价，使得(dé)贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很难(nán)上行。考虑到存量贷(dài)款重定价(jià)等(děng)影(yǐng)响，2023年银行息差压力增大，中小银行或有动(dòng)力主动跟进下(xià)调存款利率(lǜ)。长期来看，有望带动存(cún)款利率整(zhěng)体下(xià)行。现实中，存款利率降低有助于压低全社会利率(lǜ)水(shuǐ)平，利好债券，同时(shí)股(gǔ)票(piào)市场(chǎng)中，对(duì)流动(dòng)性敏感的(de)股票也将因此受益。叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜

　　李湛(zhàn)：从本次降息释放的信号来(lái)看，是否意味着货币(bì)政策进一步宽松？货币政策充(chōng)裕延续，但解读为边际再宽松为(wèi)时尚早。2022年四季度货币政(zhèng)策执(zhí)行报告(gào)以及2023年一季度货政(zhèng)例会(huì)均表(biǎo)明(míng)当(dāng)前(qián)货币政(zhèng)策基(jī)调未变，“精准有(yǒu)力”仍是第一(yī)要求，而在此(cǐ)基(jī)础上强调(diào)“着力(lì)支持扩大内需(xū)，为实(shí)体经济提供(gōng)更有(yǒu)力支持”。

　　本次调(diào)降意(yì)味着当(dāng)前长端利率仍有(yǒu)下行空间，但这一调降是针对银行协定(dìng)存款及通(tōng)知存款(kuǎn)利率自(zì)律(lǜ)上(shàng)限，而非(fēi)直接调降挂(guà)牌存(cún)款利率，存(cún)款利率下调并不等于政策利(lì)率就必须进行对等(děng)下调，市场不应视为降息的确定(dìng)性信号。

　　兼顾(gù)考量收益性、流(liú)动性以及安(ān)全性

　　中国(guó)基金(jīn)报：当前利率环境下(xià)，普通投资者(zhě)应该如何守住自己(jǐ)的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通(tōng)投资者的投资工具应该兼顾考量收益性、流动(dòng)性以(yǐ)及安全性(xìng)。在存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)降的背景下，短债(zhài)基金以及其他固收类基金(jīn)在具一定流(liú)动性的(de)同(tóng)时，相较活(huó)期存(cún)款和(hé)相当部分的(de)银行(xíng)理财产(chǎn)品，具有一定的超额(é)收益(yì)，是(shì)风险偏好较低和风险(xiǎn)偏好(hǎo)适(shì)中投资者(zhě)的(de)合适投资工(gōng)具(jù)。

　　陈钟闻(wén)：今年初(chū)以来，债券市(shì)场利率整体(tǐ)下行，4月以来下行加速，当前无论从绝(jué)对利率水平还是从信用(yòng)利差(chà)，都回到了(le)较低(dī)历史分(fēn)位(wèi)数水平，虽然债市多头环境(jìng)仍未改变，但一致预期导致行情(qíng)走的比较迅速，市场进(jìn)一步(bù)盈利空间被压缩，若看(kàn)不到央行(xíng)货币政策增(zēng)量政策(cè)，后续或进入震荡环境，而存量博弈交易下也可能会放大市场波动(dòng)。

　　对(duì)于普通投资者来(lái)说(shuō)，在这样(yàng)的(de)环境下尽量选择防守类(lèi)型的产品，规避市场(chǎng)波动，例如货币基金(jīn)，而短债基金中要选择久(jiǔ)期(qī)短流动性(xìng)好、历史回撤控制好的产品。

　　德(dé)邦(bāng)基金：随着经(jīng)济高频数据的弱化(huà)趋势显现，且4月(yuè)底政治(zhì)局会议从疫情后稳(wěn)增长转向中长期调(diào)结构(gòu)，政策发(fā)力预期下降，市(shì)场对经济的“弱(ruò)复苏”预期进一步强化，因此股票市场也进(jìn)入到“休整期(qī)”。在市场震荡休整期，高股息策略往往跑(pǎo)赢市场。因(yīn)此在当前环境下，建议关注(zhù)行业估值水平较低，高股息(xī)的个(gè)股。

　　平安基金：目(mù)前面临低利率环(huán)境，需要我们识别金融(róng)陷阱，抵挡住(zhù)金融陷阱的诱惑(huò)，比如面对收(shōu)益率高达20％且能(néng)保本(běn)的所谓(wèi)理财产(chǎn)品。对普通投资者而(ér)言，如(rú)果不(bù)具(jù)备相关专(zhuān)业知识(shí)，可(kě)以选择(zé)把投(tóu)资理财交给(gěi)少数专业(yè)的人来做，让优秀的基金经理管理自(zì)己的钱袋子。具备(bèi)一定投资(zī)能(néng)力(lì)和风控能力(lì)的人士可(kě)通(tōng)过理财和投(tóu)资(zī)试图跑赢通胀，但前提条件是做好风控，选择适(shì)合自己风险偏好的(de)方向(xiàng)和标的(de)。

　　光(guāng)大保德信基金：随着存款利率下行，普通投资者(zhě)储蓄收益下降，为保持(chí)资金保值增值，投(tóu)资者在评估自身风(fēng)险(xiǎn)承受能力后可适当考虑公募货(huò)币(bì)基金(jīn)、公募中短债基(jī)金、商(shāng)业银行现金管理类产品等风险等级较低、支取(qǔ)相对灵活的产(chǎn)品。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜