财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴(wú)雨其）随着公(gōng)募基金2023年一季报披露完(wán)成(chéng)，多位知名(míng)基金经理大幅调仓换股(gǔ)的(de)动向和(hé)投(tóu)资方向也浮(fú)出水面。

　　其(qí)中，张坤大(dà)幅加仓(cāng)中国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油，刘彦春则(zé)加仓海康威(wēi)视、美的集团、腾(téng)讯控股(gǔ)，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨(chén)股份、中(zhōng)际旭创、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)国移动(dòng)、腾(téng)讯控股(gǔ)、赛腾股份、星(xīng)环科(kē)技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智能大(dà)行其道的(de)首季，包(bāo)括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注长期成长价值的(de)基金(jīn)经理(lǐ)仍坚守(shǒu)新能(néng)源，如曾(céng)经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还是不为所动继续坚守(shǒu)“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股，可(kě)见越来越(yuè)多的基金经理选(xuǎn)择了(le)前者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都是死(sǐ)，不(bù)如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写(xiě)照。

　　光大证券(quàn)统计数据也证明(míng)了这(zhè)一点(diǎn)，公募基金一季度大幅(fú)加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和(hé)通信行(xíng)业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股(gǔ)基(jī)金重(zhòng)仓股在(zài)TMT板(bǎn)块配(pèi)置市(shì)值4707亿元，一季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包(bāo)括一直深(shēn)耕医疗的葛兰(lán)在内，众多知名(míng)基(jī)金经理布局(jú)AI。具体(tǐ)来(lái)看，中欧阿尔法混(hùn)合一季(jì)度大手笔新进中芯国际、上海电影，其(qí)中前者(zhě)加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中(zhōng)欧研究精选(xuǎn)混合一季度新进金山办公14.37万股(gǔ)。此(cǐ)外，中欧(ōu)明(míng)睿新起点混合一季(jì)度新进中(zhōng)芯国(guó)际、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股加(jiā)到28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也(yě)能看(kàn)出(chū)葛兰的(de)人工智能投资方向——从(cóng)AI上游的芯片、到算力以(yǐ)及终端的应用、办(bàn)公(gōng)等(děng)。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公募(mù)基金经理(lǐ)加仓AI的一(yī)个(gè)缩影。从(cóng)各(gè)位知名基金经(jīng)理调仓动向(xiàng)可以看(kàn)出(chū)，大家都纷(fēn)纷“搬家”到(dào)了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中(zhōng)也提到(dào)，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型以及(jí)相关(guān)人(rén)工智能(néng)的产业趋势受到市场关注，并(bìng)很快扩散到(dào)国内产(chǎn)业界，市场聚(jù)焦于上(shàng)游(yóu)算力(lì)、传输和下游运(yùn)用(yòng)，在(zài)经济(jì)复苏相对温和(hé)的(de)情景下，计算(suàn)机、通(tōng)讯(xùn)、传媒、电(diàn)子行业受(shòu)到各方资(zī)金的追(zhuī)捧(pěng)，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓(cāng)股来看，万达电影新入(rù)他(tā)所管理的中欧新(xīn)趋(qū)势(shì)十大重仓股，中欧洞见一年持有则加(jiā)仓了立讯(xùn)精密、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿新常态(tài)则加仓(cāng)深(shēn)信服等。

　　再(zài)如谢(xiè)治(zhì)宇，海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份等AI热(rè)股(gǔ)均(jūn)为新晋(jìn)兴全(quán)合润(rùn)重(zhòng)仓股。

　　他也表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得了(le)突(tū)破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器、光模(mó)块等子板块(kuài)带动(dòng)的(de)人工(gōng)智能、中(zhōng)字头的(de)“中特(tè)估(gū)”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等(děng)板块(kuài)也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此(cǐ)前招(zhāo)商证券研报称，从历史上来看，30％是主动(dòng)偏股公(gōng)募基金大(dà)类(lèi)行业(yè)配置比例一个很重要(yào)的临(lín)界值，往往预示着某个板块进入过热(rè)阶段。截至2023年一季度(dù)末(mò)，主动偏(piān)股公募基金对TMT配(pèi)比明显提升至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临(lín)界(jiè)值(zhí)尚存安全距离(lí)。从(cóng)这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有(yǒu)一部分仍坚守(shǒu)新(xīn)能源，也有一部分试(shì)图低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格菘(sōng)。据了(le)解(jiě)，广发基金成(chéng)长团队对新能源的钟(zhōng)爱业内(nèi)闻名(míng)，最新(xīn)披露的(de)一(yī)季报中也证实了(le)他们的(de)“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双(shuāng)擎升级，从其十大重仓股来看，前(qián)五大重仓股的(de)占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属于新能(néng)源概念股(gǔ)。除此(cǐ)之外，他还仍加仓(cāng)了(le)天合光能、荣(róng)盛石化(huà)等个(gè)股(gǔ)，且新晋晶科能(néng)源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报(bào)表达了(le)仍(réng)对新能源保持(chí)信心，“我(wǒ)们对本产品(pǐn)重(zhòng)点持仓的光伏、储能(néng)、新(xīn)能源车方向保持相(xiāng)对乐观(guān)，投(tóu)资中相信(xìn)基本面优秀(xiù)和增(zēng)量价(jià)值积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产业链的变化在市场(chǎng)定价(jià)中未被充(chōng)分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管(guǎn)理的睿远成(chéng)长价值(zhí)混合前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股分(fēn)别为中国移(yí)动(dòng)、宁德时代、三安光电、通(tōng)威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去年年底该(gāi)基(jī)金增持了宁德(dé)时(shí)代、通威(wēi)股份、万华化(huà)学(xué)、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅(fú)度最多的是光伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓(cāng)了新能源，如(rú)晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东方电(diàn)缆等。他表(biǎo)示，“我们(men)曾经提到了新(xīn)能源板块的一(yī)些风险(xiǎn)点，这些风险点在(zài)经过(guò)大半年的消化后，在(zài)这个(gè)估值(zhí)分(fēn)位以及股价位置下，我们(men)认为(wèi)新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的风险(xiǎn)因素已经充分释放，目前(qián)这个时间段，新能(néng)源(yuán)非(fēi)常(cháng)具有吸引力。在(zài)一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一(yī)些标的(de)，都增加了(le)一些(xiē)仓位。”

　　对(duì)于(yú)人工智(zhì)能(néng)，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在(zài)某个(gè)阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财(cái)联(lián)社记(jì)者(zhě)采访时提到(dào)，他(tā)曾(céng)重(zhòng)点关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢(huān)去追逐风口，他选择会(huì)在全市场做行(xíng)业轮动，在(zài)操(cāo)作上绝对不是去(qù)捕捉每个时期(qī)的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去，不确定性来的时候(hòu)，无论是(shì)基(jī)金(jīn)经理个人还(hái)是(shì)投资者(zhě)，其实(shí)都(dōu)是无法承受的(de)。所以，任何一(yī)个行业，即使(shǐ)你(nǐ)再看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一(yī)季报表示暂(zàn)时无法预测其兑现节(jié)奏和时间，短(duǎn)期内也很难(nán)在A股找(zhǎo)到明显的受益(yì)标的，就没有参与。不过他也认(rèn)为(wèi)这些股票的估值体系还在(zài)合理接受(shòu)范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知(zhī)，今年一季度仍(réng)有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块的未来走(zǒu)势将(jiāng)如(rú)何？

　　一(yī)部(bù)分(fēn)市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维(wéi)持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务(wù)器以及光模块(kuài)等细分(fēn)赛道将陆续迎来基本(běn)面的确认，中微(wēi)观(guān)层面上尚有空间，估值修复(fù)尚未结束，个股上是(shì)找机会的格局。

　　中金公司研(yán)报指(zhǐ)出，年初至(zhì)今市场对(duì)AI关注度(dù)持(chí)续高(gāo)企(qǐ)，上一轮行情催化主要集中于大模型的突破进展；而(ér)4月以(yǐ)来，我们观察到各个(gè)领域的应用(yòng)厂商正(zhèng)加(jiā)速AI融合应(yīng)用产品的(de)研发和发布，其(qí)中办公场景(jǐng)进展相对较快，我们预计5月(yuè)之(zhī)后将(jiāng)进入AI应(yīng)用(yòng)的加速(sù)繁荣阶段。我们持(chí)续看(kàn)多AI，并(bìng)在应(yīng)用、算(suàn)力、模型三(sān)层中建(jiàn)议(yì)投资(zī)者优先(xiān)关注应用(yòng)层投(tóu)资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块，他认为(wèi)，201木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢1年之(zhī)前是周(zhōu)期(qī)的时代，2011年之后是消(xiāo)费的(de)时(shí)代，但未来10年，最(zuì)牛的资产是(shì)科技。他坦言，自己目(mù)前重仓半导体板(bǎn)块(kuài)。

　　不过另一部分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券策略首(shǒu)席分(fēn)析师陈(chén)果，在A股二季(jì)度投资策略会上(shàng)提到“今年(nián)大概率还是一个偏成长风格占优，尤其是很多(duō)科技股在过去几年其实没(méi)有太多(duō)的表(biǎo)现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁(níng)组合，其实(shí)TMT板(bǎn)块(kuài)有很长(zhǎng)时间没有太多表现。今年要推动数字经济，今年半导体(tǐ)周期要见(jiàn)底，本身今年科技(jì)股的机会是可以期(qī)待的”。

　　不过，他(tā)也提醒(xǐng)道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二(èr)季度可(kě)能会有一些(xiē)波动。AI现在(zài)还(hái)是主题投(tó木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢u)资(zī)阶段不太(tài)适合大多(duō)数的投资者，不适合(hé)在这个位置上去追。”

　　广发(fā)证(zhèng)券研(yán)报中判断，本轮AI板块已进入(rù)第(dì)一(yī)轮(lún)调整期，但对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行(xíng)情节奏，预计本轮后续调整时长与幅度有(yǒu)限。对于(yú)下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有望率先实现业绩兑(duì)现的(de)环节，即满足“自身(shēn)产业周期向(xiàng)上(shàng)+AI加持(chí)下(xià)的业绩(jì)增厚机(jī)遇(yù)”的(de)领域(yù)，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通信。

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