昨(zuó)天深夜(yè)，美国债务上限谈判突然中止(zhǐ)！

　　当地时间周五(wǔ)上(shàng)午，美(měi)国共和(hé)党(dǎng)债(zhài)务上限谈判代表格雷(léi)夫斯与白宫(gōng)代表举行闭门会议，但会议开始后不(bù)久(jiǔ)就突然(rán)离(lí)开。格雷夫斯说：白宫谈(tán)判(pàn)代表实(shí)在不可(kě)理喻(yù)，目前谈判处于“暂停”状态。格雷夫(fū)斯(sī)强调，他不(bù)知道双方(fāng)是(shì)否会在周(zhōu)五或周末再次会面。

　　谈(tán)判遇阻的消息传(chuán)出后，三大美股指集体转跌。

　　不(bù)过，美联(lián)储主席鲍威尔传出了有望暂停加息的鸽派信号(hào)。鲍(bào)威尔称，银行业(yè)的(de)压(yā)力可能影响联储(chǔ)的利率路径，若源于银行业危(wēi)机的信贷环境收紧导(dǎo)致经济(jì)放缓(huǎn)，美联储可能不必(bì)让利率(lǜ)升到原应有(yǒu)的高位。

　　交易员(yuán)目前(qián)预计，美联储6月(yuè)份加息25个(gè)基点的可能性为22.4％，低于一天前(qián)的35.6％，与此同时，交易员预计美联(lián)储下月将(jiāng)利率(lǜ)维持在(zài)5％至5.25％区间的可(kě)能性为77.6％。与美联(lián)储主席鲍威尔的(de)讲话相(xiāng)比，交(jiāo)易(yì)员似乎更受债(zhài)务上限事态发(fā)展的影响。

　　鲍威尔讲话(huà)期间，美股(gǔ)跌幅收窄；美债价(jià)格(gé)跳涨、收益率跳(tiào)水，对利率前景敏(mǐn)感的两年期美债收益(yì)率迅速远离他讲话前所创的两(liǎng)个月来高(gāo)位，一度较(jiào)高(gāo)位回落超过10个(gè)基点；美元指(zhǐ)数刷新日低(dī)，加(jiā)速跌离周四所创的3月末以(yǐ)来高位。鲍威尔讲(jiǎng)话(huà)结(jié)束后(hòu)，美债收益率逐步回升，全天攀升收官(guān)，美股和美(měi)元(yuán)的跌势(shì)未改。

　　最终，美股周五(wǔ)高(gāo)开(kāi)低(dī)走，受债务上限谈判暂停(tíng)拖累三大股指盘中(zhōng)转跌，道指(zhǐ)收(shōu)跌(diē)约110点，纳指收跌(diē)0.24％，标普500指数(shù)收跌0.15％。KBW银行指(zhǐ)数收(shōu)跌近1％，热(rè)门中(zhōng)概股走(zǒu)势分化，蔚来涨超3％，理想、新(xīn)东方涨超1％，爱奇艺跌(diē)超5％，瑞幸咖啡、京东(dōng)跌超2％。

　　商品方面，有色金属大多上(shàng)涨，伦锌涨约2％，伦(lún)铜(tóng)、伦镍也反弹(dàn)，伦铅(qiān)涨近(jìn)1.9％，伦(lún)锡(xī)连涨三(sān)日(rì)。本周基本金属涨跌各异。伦镍跌超4％，在上(shàng)周跌超9％后继续领跌，和(hé)跌(diē)近(jìn)3％的伦锌连跌两周。而(ér)伦锡和伦(lún)铝都涨超2％，扭转三周连跌势头。伦铅涨约0.9％。伦(lún)铜周五收盘大致持(chí)平一(yī)周前水(shuǐ)平，都(dōu)止(zhǐ)住四周连跌之(zhī)势。

　　纽约黄金(jīn)期货反弹，COMEX 6月黄(huáng)金期货收涨(zhǎng)1.11％，报1981.60美(měi)元/盎司，本周累计(jì)下跌(diē)1.89％，创2月3日一(yī)周以来最大周跌幅，在连涨两周后连(lián)跌两周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报(bào)71.55美元/桶；布伦特7月原油(yóu)期货收跌0.37％，报75.58美(měi)元/桶。本周美油(yóu)累涨约2.2％，布(bù)油累(lèi)涨约2.5％，均终结四周连跌。

　　北京时间今晨六点，有最新消(xiāo)息称，美国白宫谈判(pàn)代(dài)表(biǎo)已抵达(dá)会场(chǎng)，准(zhǔn)备继续进行债务上限谈判(pàn)。

　　美国国会(huì)众议(yì)院议长麦(mài)卡锡(xī)表示(shì)，共和党人将于北京时间今(jīn)天上(shàng)午重返谈判桌，恢复债务谈判。麦卡(kǎ)锡称，动用宪法第14修正案来绕开债务上限(xiàn)解决不了任何问题，将阻(zǔ)止拜登推动的增加政府开支行动。

　　值得注(zhù)意的是，美国财(cái)政(zhèng)部现金余(yú)额截至5月18日(rì)进一步降至(zhì)573亿美元。截至5月17日(rì)，美国财(cái)政部(bù)财(cái)政紧急措施余额还剩下920亿美元。

　　鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)：美国通(tōng)胀远远高于(yú)2％目标，鉴于信(xìn)贷压力可能无需继续加(jiā)息

　　当地时间周(zhōu)五（北京时(shí)间今天凌晨），美联(lián)储主席(xí)鲍威尔出席名为“货(huò)币政策观(guān)点”的小组讨(tǎo)论。市(shì)场关注他提供的利率路径线索。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)强调，“美(měi)国通胀远远高于(yú)我们(men)2％的目(mù)标”，若抗通胀失(shī)败，将造成漫长的(de)痛苦。他称，FOMC“强有力地(dì)致(zhì)力于(yú)”让(ràng)通胀重返目(mù)标2％的(de)承(chéng)诺，物价稳(wěn)定是经(jīng)济保(bǎo)持(chí)强(qiáng)劲的根基。

　　但鲍威尔同(tóng)时发(fā)表鸽派信号称，自(zì)己倾向(xiàng)于支持6月会(huì)议暂不加(jiā)息(xī)，而(ér)且银行业(yè)危机导致的信贷(dài)条件收(shōu)紧，可能意(yì)味着美联储峰值利(lì)率将低于预期(qī)：“鉴于信(xìn)贷(dài)压(yā)力可(kě)能对(duì)经(jīng)济(jì)增长、就业和通(tōng)胀造成(chéng)的负面影响，可(kě)能无需(xū)（继(jì)续(xù)）加息(xī)至(zhì)那么高的水平就能成功打压通胀(zhàng)。美联(lián)储在收紧(jǐn)货币政策方面已取得长(zhǎng)足进步，政策立场现(xiàn)在是(shì)对经济增长具(jù)有限制性的。做(zuò)太多(duō)与做太(tài)少的风(fēng)险正变得(dé)更加(jiā)平(píng)衡(héng)。我们面临(lín)着(zhe)迄(qì)今为止收紧政策(cè)的效应滞后，以(yǐ)及近期银行业压力导致的信贷收紧程度等多(duō)重不确定(dìng)性(xìng)。有鉴高中学费一年大概多少钱，高中学费一个学期多少钱于(yú)此，美联储有(yǒu)能力观察(chá)更多数据和未(wèi)来前景的演变，然(rán)后(hòu)再决定可能需要(yào)提高多少利率。”

　　同时，鲍(bào)威尔也强调季度经(jīng)济预测的(de)准确度通常存在挑战，他上述提到的观点及其能实现的程(chéng)度也都存在(zài)不确定(dìng)性，理由是(shì)“未来(lái)前(qián)景面临(lín)着历史性高企的(de)不确定性(xìng)”，因此：“FOMC尚未就货币政(zhèng)策(cè)应进一步收(shōu)紧多(duō)少而作出(chū)决定。”

　　有分析称，这说明银行业危(wēi)机后，鲍威(wēi)尔开始释(shì)放“保(bǎo)持(chí)耐心(xīn)”的利率路径(jìng)信号。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍威尔点明银行业压力将影(yǐng)响货币决策。

　　产业供(gōng)需结构(gòu)预期转弱，纯碱、玻璃连续下行

　　近(jìn)期纯碱(jiǎn)和玻璃期货持续走弱，昨(zuó)日纯碱(jiǎn)和玻璃期货继续(xù)深跌(diē)，盘中纯碱2306合约(yuē)触及跌停(tíng)。昨日盘后，郑商所发(fā)布公告，自2023年5月23日当晚夜盘(pán)交易(yì)时起(qǐ)，纯(chún)碱(jiǎn)期货2309合约(yuē)的日内平(píng)今(jīn)仓交(jiāo)易(yì)手续费标准调整为(wèi)3.5元/手。

　　究其(qí)原因，宝城期货(huò)研究所负责人(rén)闾振兴表示，主要有三(sān)方面：一是产业供需结构预期转弱；二(èr)是宏观环境不乐观；三(sān)是交易者在对(duì)冲操作中(zhōng)将(jiāng)纯碱(jiǎn)玻璃作为空头配置。

　　玻(bō)璃、纯碱走势虽都偏弱，但南(nán)华研究(jiū)院能化分析师李嘉豪认为，各自的原(yuán)因并不相同。纯碱周五跌幅较大的主要原因在于远兴投产的消息面刺激，使得盘面出(chū)现较大跌(diē)幅。除此之外，本周检修量增(zēng)加，库存(cún)依旧累(lèi)库，可见下(xià)游的持货意(yì)愿(yuàn)依(yī)旧(jiù)较差。纯碱上周到港(gǎng)5万吨，对(duì)供(gōng)需关(guān)系也存在一(yī)定的影(yǐng)响。在现(xiàn)货松动、投产预期、库存累库(kù)的影(yǐng)响下(xià)，纯碱价格持续下(xià)滑。

　　“而对(duì)于玻璃，主要原因(yīn)在于前期(qī)（3月和4月）需求较旺，下游(yóu)补库至环比高位。”他说，短期价格松动，中下(xià)游的备货情绪出(chū)现(xiàn)一定的谨慎(shèn)或(huò)者恐高的情形，因此产销(xiāo)出现了较(jiào)为明显的下滑。在(zài)现货松动、产(chǎn)销较弱(ruò)的局面(miàn)下，玻璃(lí)的价格跌幅较(jiào)为明(míng)显。

　　从(cóng)产(chǎn)业供(gōng)需结构看(kàn)，浙(zhè)商期货分析师江(jiāng)文敏具体介绍(shào)，纯碱方面，近(jìn)期主要市场交(jiāo)易点是远(yuǎn)兴能(néng)源新增投产(chǎn)。昨日，远兴(xīng)能(néng)源1号线正(zhèng)式点火，新(xīn)增天然碱产能150万吨，后续(xù)2号线(xiàn)原计划于6月点火投(tóu)产，产能为150万吨天然碱，3A号线原计划于9月份出产品，产能为100万吨天然(rán)碱，3B号(hào)线原计划于9月份出产品，产能为100万吨(dūn)天然碱高中学费一年大概多少钱，高中学费一个学期多少钱(jiǎn)和40万吨小苏打。远(yuǎn)兴能源(yuán)的天然碱预计生产成本在1000元/吨以内。纯碱盘面在大量(liàng)新增(zēng)产能和低成(chéng)本纯碱的叠加作用下持(chí)续走(zǒu)低，周五又逢远兴(xīng)能(néng)源(yuán)点火的(de)信息(xī)落(luò)地，市场(chǎng)看空(kōng)情(qíng)绪高(gāo)涨，推动盘面下跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱的(de)供需结构在9月会发生变化，这是市场早已预期的，市场也已充分计价，这一点从9月合约(yuē)的(de)深贴水(shuǐ)可(kě)以得(dé)到(dào)验(yàn)证。在这个供需转宽松的预期下，产业(yè)链开始(shǐ)形成负(fù)反馈，纯碱(jiǎn)现(xiàn)货价(jià)格也出(chū)现(xiàn)崩塌，这一点从近(jìn)月合约的跌幅和现(xiàn)货向期货回归(guī)的方式收敛(liǎn)基差上可(kě)以得(dé)到(dào)验证。

　　而玻璃方面，江文敏表(biǎo)示，近期市(shì)场主要交易(yì)点(diǎn)是(shì)需求转弱，供应上(shàng)升。因为玻璃(lí)深加工厂缺乏强有力的订单支撑，5月中(zhōng)旬订单天数为16.4天，与4月底相比减少0.1天。深加(jiā)工厂(chǎng)原片库(kù)存天数5月中旬(xún)为21.5天，与4月底相(xiāng)比减少(shǎo)1.73天。从历史数据(jù)来看，原片库(kù)存偏高，补库意愿相比4月降低。从玻璃产销数据来(lái)看，5月(yuè)沙河地区产销(xiāo)数据平均为65％，湖北地区产销数据平均(jūn)为73％，华东地区产(chǎn)销数据(jù)平均(jūn)为82％，相(xiāng)比于3月及(jí)4月的数据，5月(yuè)份(fèn)产销数(shù)据大幅下(xià)滑。5月还(hái)要新增日熔量3050吨，6月(yuè)将新(xīn)增日熔(róng)量3150吨，8月减少日熔量400吨，9月新增(zēng)日熔量1200吨，10月(yuè)减少日熔量1000吨。预计(jì)2023年(nián)9月份玻璃日熔量(liàng)达到巅峰，峰(fēng)值约170080吨。

　　“玻璃价(jià)格(gé)一直都(dōu)比较(jiào)弱，主要是高库存和低需求(qiú)逻辑。”闾振兴说，4月中(zhōng)下旬(xún)玻璃价格在(zài)去库(kù)逻(luó)辑下出现过反弹，但反弹后(hòu)利润改善很(hěn)多(duō)，加之终端(duān)表现并不乐(lè)观，因(yīn)此又(yòu)出现大幅回落。

　　从宏观因素看，闾振兴介绍，在欧美(měi)经济(jì)衰(shuāi)退预期、国内经济复苏不及预期的背(bèi)景下，整个工业(yè)品价格承压，纯碱此前强(qiáng)势的中观逻(luó)辑终敌不过疲弱的(de)宏观(guān)逻辑。从持(chí)仓上看，部分市(shì)场资金(jīn)在做(zuò)强弱对冲(chōng)，而纯碱(jiǎn)和玻璃正是空头配(pèi)置(zhì)，强(qiáng)化了二者(zhě)的弱势。

　　高中学费一年大概多少钱，高中学费一个学期多少钱g>纯碱、玻璃弱势或将持续

　　对(duì)于后(hòu)市，李(lǐ)嘉豪(háo)表示，纯碱主要关注检(jiǎn)修是否能带来现货价格短期的(de)企稳，但中(zhōng)长(zhǎng)期价格(gé)下(xià)跌至成(chéng)本线为(wèi)大(dà)概率事(shì)件。“从商品格局(jú)看(kàn)，纯(chún)碱投产后(hòu)必然走向过剩，而(ér)短(duǎn)期检修的兑现有限(xiàn)，因此(cǐ)检修仅(jǐn)为长期趋势下的扰(rǎo)动，商品从偏紧到过剩的周期中，价(jià)格趋势预计继续向下。”他说，对(duì)于玻璃(lí)，需要等待(dài)的则是中下(xià)游的备货(huò)意(yì)愿何时能(néng)够起来：一是(shì)等待(dài)下游(yóu)的原料库存消耗，二是对未(wèi)来的需求是(shì)否存在旺(wàng)季(jì)的预期。短期来看，下游以(yǐ)消耗前期库存为主，需求缺乏(fá)弹性，价格预期偏弱(ruò)。后市关注(zhù)在需(xū)求存(cún)在缺口的情形下，7月(yuè)订单是否依旧具有连续性。

　　中期来看(kàn)，闾振兴认(rèn)为，除非价格开始冲击成本(běn)，或(huò)是供需上有重大改变，否则纯碱和玻(bō)璃依(yī)然维持弱势。“短(duǎn)期则(zé)还是要关(guān)注持仓的变化，短线资金离场或使得低位波(bō)动加(jiā)大。”他说，止跌(diē)可以关注两个指标：一是(shì)基差(chà)不(bù)再是以现货下(xià)跌方式来(lái)修复；二是月供需预期(qī)博弈相(xiāng)对明朗，基差(chà)企(qǐ)稳。

　　分品种看，江文敏(mǐn)表(biǎo)示，纯碱(jiǎn)后(hòu)市仍将维持弱势，可重点(diǎn)关注远兴能源的后续(xù)投(tóu)产(chǎn)进(jìn)展、碱价降价幅度。若远(yuǎn)兴能源后续投产推迟(chí)，则盘面或将(jiāng)维稳振荡；若(ruò)联碱厂、氨碱厂(chǎng)大(dà)力(lì)挺价，则(zé)盘面也或将维稳。

　　玻璃方面，他认(rèn)为，后市弱势也将继续保持，中长期则视终端(duān)需求变动(dòng)来判断是否维持弱势，可重点(diǎn)关注(zhù)下游深(shēn)加工订单情(qíng)况、地产施工端情况(kuàng)。若后期(qī)地(dì)产(chǎn)施工(gōng)端主体(tǐ)封顶数量较多，那(nà)么玻璃的需求量将(jiāng)抬升，下游深(shēn)加(jiā)工(gōng)订(dìng)单数量也将(jiāng)因此抬(tái)升，盘面或维稳。

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