券(quàn)商今(jīn)年一季(jì)度业绩“妥了”，基于股市良好表现以及(jí)去年较(jiào)低的基数，行业业(yè)绩全面爆(bào)发。券商板块也在周(zhōu)五呈现集体大(dà)涨行情。

　　4月28日(rì)，又有17家券商或上(shàng)市主体披露一季报，至此(cǐ)51家(jiā)上市券(quàn)商(shāng)或上(shàng)市(shì)主体一季报悉(xī)数(shù)披(pī)露，券商整体一季度表(biǎo)现较(jiào)好，增速中位数(shù)达214.54%。

　　一季度归母(mǔ)净利增速较为显著的有20家(jiā)，净(jìng)利(lì)增1倍(bèi)乃至数倍之(zhī)多，分别是(shì)长江证券（1522.01%）、太平(píng)洋（1503.35%）、国投(tóu)资本（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东(dōng)兴证券(quàn)（628.25%）、国(guó)元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴(xīng)业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴(wú)证券(quàn)（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山(shān)西证券（285.14%）、中(zhōng)原证券(quàn)（282.45%）、华安证券(quàn)（242.38%）、财(cái)通证券（214.54%）、财达(dá)证(zhèng)券（162.74%）、国信证(zhèng)券（130.42%风雨兼程下一句是什么持之以恒意思，风雨兼程下一句是什么这一生）、首(shǒu)创证券（110.73%）

　　依(yī)照今年(nián)一季(jì)度归母净利(lì)排名，新的十大分别是中(zhōng)信证券（54.17亿元）、华泰(tài)证(zhèng)券（32.45亿(yì)元）、国(guó)泰(tài)君安（30.41亿元）、海通证券(quàn)（24.34亿元）、中信(xìn)建投（24.33亿(yì)元）、招商证券（22.60亿元）、中金公司（22.57亿元）、中国银河(hé)（22.49亿(yì)元）、广发证券（21.57亿元）、东方(fāng)财(cái)富(fù)（20.29亿元）。简单算(suàn)数平均计算，中(zhōng)信证(zhèng)券一(yī)季度“月赚(zhuàn)”超18亿(yì)元。

　　股市对券商一季报的优秀表现给(gěi)予了(le)正面(miàn)回应(yīng)，4月28日，证(zhèng)券板块指(zhǐ)数(shù)收涨2.8%，49只(zhǐ)券商股收(shōu)红，其中35只涨幅超2%；华西证券、中国银河盘(pán)一度涨(zhǎng)停(tíng)，二者(zhě)收盘分(fēn)别上涨9.81%、9%。证(zhèng)券板(bǎn)块(kuài)连续(xù)3个(gè)交易日(rì)收(shōu)阳(yáng)线(xiàn)，累计涨(zhǎng)幅达3.66%。

　　2家券商净利增15倍

　　52家上市(shì)券(quàn)商或上市主体中(zhōng)，50家归母净利同比增速为正，其中20家增速达1倍至(zhì)数倍(bèi)。

　　一季度归母净利(lì)增(zēng)速超过10倍的有2家券商及1家上市主(zhǔ)体，分别是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及安(ān)信证券母公司国(guó)投资(zī)本（1260.24%）；增速超过6倍(bèi)的有2家(jiā)，分别是长城证券（675.92%）、东兴证(zhèng)券（628.25%）；增速(sù)超(chāo)过5倍的(de)有2家(jiā)，分别是(shì)国元证券(quàn)（533.05%）、东(dōng)方(fāng)证券（525.67%）。

　　增速超过4倍的有3家，分(fēn)别(bié)是兴业证券（430.09%）、中泰证(zhèng)券（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增速超过(guò)3倍(bèi)的有(yǒu)3家(jiā)，分别是华创阳安（396.97%）、国(guó)金证券(quàn)（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速超(chāo)过(guò)2倍的有4家(jiā)，分别是山(shān)西证券（285.14%）、中原证(zhèng)券(quàn)（282.45%）、华安证券(quàn)（242.38%）、财通(tōng)证券(quàn)（214.54%）；增速达到1倍(bèi)的有3家，分别是财(cái)达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外，一(yī)季(jì)度归母(mǔ)净利扭亏为(wèi)盈的(de)券商多达9家，分(fēn)别是天风(fēng)证券(quàn)、华西证券、东北证(zhèng)券、西部证券、西南证券、红塔证券、江(jiāng)海证券(quàn)、湘财股份、国盛金控。

　　此外，仅2家券(quàn)商股(gǔ)净利润同比增速为负(fù)值(zhí)，分别是东方(fāng)财富(fù)（-6.54%）、华林证(zhèng)券（-57.59%）。

　　华(huá)林证券净利与(yǔ)营收(shōu)均(jūn)出现(xiàn)下(xià)滑，公司一季报显(xiǎn)示(shì)，报告期内公司实现(xiàn)营业总收入为2.43亿元，同比下滑25.95%；归母净利润为0.63亿元，同比(bǐ)下滑57.59%。

　　尽管头(tóu)部券(quàn)商的增速不如中(zhōng)小券(quàn)商“夸张”，但头部券(quàn)商的(de)业(yè)绩表现(xiàn)同样具有(yǒu)可圈(quān)可点之(zhī)处。

　　同比增速超过五成的头部(bù)券商包括海通证券（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发证券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他(tā)几家头(tóu)部券(quàn)商(shāng)及增速为(wèi)华泰证券（46.49%）、国(guó)泰(tài)君安（20.73%）、中金公(gōng)司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中信证券则以54亿的绝对(duì)优(yōu)势，保持着业绩的稳(wěn)定性(xìng)。

　　此外(wài)，上(shàng)市公司(sī)指南(nán)针在一(yī)季(jì)报(bào)中透露，2023年(nián)一季度麦高证券经纪业务(wù)开展(zhǎn)取得(dé)一(yī)定成绩，但营(yíng)业(yè)利润仍未实现盈利，一定程度上拖(tuō)累了公司整体。

　　十余家券商营收增一倍(bèi)以上(shàng)

　　一季度营(yíng)收规模(mó)增速(sù)方面，51家券(quàn)商中44家同比(bǐ)增速为(wèi)正、7家增速为负(fù)，同比增(zēng)速中位(wèi)数为40.93%。

　　西南证券(quàn)增(zēng)速(sù)领衔，其今年(nián)一季(jì)度同比增速为1795.85%，这与其去年同期营收(shōu)不(bù)足(zú)亿元的低基数(shù)有关，其今年一季度营收规(guī)模为7.38亿元，去年同(tóng)期营收为0.39亿元。

　　今年一季度营收增速超过2倍的(de)有2家(jiā)券商，分别是天风证券（283.04%）、锦龙股份(fèn)（204.47%）；增速在1到2倍的有10家，分别是(shì)财通证券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国(guó)元证券（165.65%）、华西证券（156.55%）、长江证(zhèng)券（155.05%）、兴业证券(quàn)（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通证券(quàn)风雨兼程下一句是什么持之以恒意思，风雨兼程下一句是什么这一生（106.25%）；另有(yǒu)2家券(quàn)商营收增幅接近1倍，分别(bié)是华(huá)安证券（97.73%）、中泰证券（9风雨兼程下一句是什么持之以恒意思，风雨兼程下一句是什么这一生2.77%）。

　　3家券商一季度营收同比下滑幅(fú)度较大(dà)，分别是(shì)国盛金(jīn)控（-21.71%）、华林证(zhèng)券（-25.95%）、湘(xiāng)财股份（-56.61%）；另外4家营收(shōu)下(xià)滑的(de)券商(shāng)或(huò)上(shàng)市主体分别是中银证券（-2.18%）、国(guó)投资本（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一(yī)季(jì)度营收(shōu)排(pái)名前(qián)十券商分(fēn)别是中信证券（153.48亿元）、国泰(tài)君安（92.88亿元）、华泰(tài)证券（89.93亿元）、中国银(yín)河（86.97亿元）、海通证券（85.20亿元）、中信(xìn)建投（67.00亿元）、广发证券（64.77亿(yì)元）、中金公司（62.09亿元）、申万宏源（57.65亿(yì)元）、浙商(shāng)证(zhèng)券（49.31亿元）。

　　头(tóu)部券(quàn)商中，海通证券(quàn)营收同比增幅最(zuì)大，为(wèi)106.25%；浙(zhè)商证券(quàn)以较高的增速杀(shā)入营(yíng)收排名前十，其一季度(dù)营(yíng)收同比增57.37%，招商证券反而被挤出前十，招商证券一(yī)季度营收增速为28.74%；中信(xìn)证(zhèng)券与中(zhōng)信建投营收增(zēng)幅(fú)显著较小，同比(bǐ)增幅分(fēn)别为0.87%、5.81%。

　　自营驱(qū)动一季报高(gāo)增

　　自(zì)营业务驱动(dòng)行业(yè)业(yè)绩高(gāo)增(zēng)，这一观点被卖方研究普遍认(rèn)可。

　　开源证券在解读东方证券(quàn)一(yī)季报(bào)时(shí)称，东(dōng)方证券自营投资收(shōu)益11.5亿(yì)元(yuán)，去年同期亏(kuī)损6.4亿元，改(gǎi)善明(míng)显(xiǎn)，期末金融(róng)资产规模为902亿，同比(bǐ)增8%，环(huán)比增2%。自营驱(qū)动一季报(bào)高(gāo)增，全年(nián)盈利增速有望(wàng)领跑。

　　兴业证券认为，中信证(zhèng)券加大杠杆经营(yíng)投资(zī)致使(shǐ)利息支(zhī)出有所增长，市场回暖下投资业务(wù)表现亮眼，收(shōu)入同比增(zēng)长96.5%至67.28亿(yì)元(yuán)。凭借卓越的创新业务能力，看(kàn)好公司(sī)在(zài)政策放(fàng)松预(yù)期下实现估值提升(shēng)。

　　西部证券在关(guān)于国金(jīn)证券的研报中称(chēng)，自营投资成(chéng)为(wèi)影响国(guó)金证(zhèng)券业绩(jì)核心因素，一季度自营业(yè)务收入提升至7.16亿元，自公司(sī)完成(chéng)再融资后，公司金融投资规模稳步提升420亿元较去年底(dǐ)增加11%。

　　西部证券认为(wèi)，自营投资成为影(yǐng)响券(quàn)商业(yè)绩的核心(xīn)，预(yù)期将在一季度迎来反转。投资业(yè)务方面，下半年(nián)重点(diǎn)关(guān)注差异(yì)化监管的措(cuò)施落地，或将打开头部券商的ROE上限。

　　西部证券表(biǎo)示，2023年预期将是券商业绩大幅修复(fù)的(de)一年，尤其是受到自营(yíng)业务冲击(jī)大的公司(sī)预期将在年内实现较大幅度(dù)的改(gǎi)善。

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