编(biān)者按

　　本周，2023年一季报(bào)公募基(jī)金披露(lù)落幕，基(jī)金(jīn)经理的(de)调仓路线被完整曝(pù)光。首季行情变化以春节为轴，节后市场(chǎng)热点(diǎn)从复(fù)苏线(xiàn)逐渐发散到中特估、人(rén)工智能(néng)、机械制(zhì)造等多个领(lǐng)域，尤其是AI的(de)里程碑式突破带火了(le)科技(jì)一众赛道，这(zhè)让一季度公(gōng)募(mù)仓位(wèi)顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基金(jīn)中，科技成长(zhǎng)阵营中的旗(qí)手之一(yī)冯明远(yuǎn)，目前(qián)在管的(de)产品(pǐn)从10只缩(suō)减到(dào)6只，虽(suī)然开年(nián)迄今业绩(jì)较为一般，但是在管规模(mó)仍维持在230亿元的水平(píng)线上。从第一季度的调(diào)仓来(lái)看，在他的成名作信(xìn)澳新能源产业最(zuì)新季报(bào)中(zhōng)，保留了上(shàng)一季(jì)度的(de)七(qī)只重(zhòng)仓(cāng)，同时用中伟(wěi)股份(fèn)、华阳(yáng)集团和祥鑫科技(jì)替换了比亚迪、斯莱克和保隆科(kē)技，可以看出其(qí)坚(jiān)守新(xīn)能源的大框架，在细分赛(sài)道中不断寻找性价比(bǐ)更(gèng)优(yōu)的领域。

　　对(duì)比(bǐ)看“常青树”老将朱(zhū)少醒，一季(jì)报中他(tā)仅(jǐn)仅调换了两处标的，用(yòng)金域医学(xué)和蓝(lán)晓科技替换了药明(míng)康德和(hé)瑞丰新材，特(tè)别是合成树脂(zhī)板块(kuài)的蓝晓(xiǎo)科技(jì)成(chéng)为年内大黑马，股(gǔ)价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道(dào)中龙头的持续青(qīng)睐，茅台持股量与上季持平稳居首位。而(ér)他也一如既往地(dì)表示(shì)，会(huì)在(zài)优(yōu)质的股票(piào)里(lǐ)寻(xún)找价值，去(qù)翻(fān)更多的石头(tóu)。众(zhòng)所周(zhōu)知，三大白酒龙头是多位顶流(liú)的最爱，“酒神(shén)”之一的(de)刘彦春在其成名(míng)作景顺(shùn)长城新兴成长中，前三大(dà)重仓就依(yī)次是(shì)茅台、泸州老(lǎo)窖、五(wǔ)粮液(yè)，足见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能源在公募基金组合配置中的(de)压舱石地位依然稳(wěn)固，同时(shí)中特(tè)估、芯片(piàn)、软(ruǎn)件、机械(xiè)制造(zào)成进攻热点(diǎn)，公募在经(jīng)历去年的整(zhěng)体(tǐ)业绩(jì)低(dī)谷后，今年(nián)竭力(lì)寻(xún)求组(zǔ)合的α。值得关注(zhù)的是，公(gōng)募名将们对因(yīn)ChatGPT引(yǐn)发的TMT快(kuài)速走红也(yě)有冷(lěng)思考。“AI产业的(de)发展不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。目前TMT板块的(de)交易占(zhàn)比已经超过了40％。交易占比(bǐ)创新高代表(biǎo)了主(zhǔ)线行情确(què)立，但我们认为(wèi)太阳(yáng)底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在(zài)某个(gè)阶(jiē)段也总会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张(zhāng)坤(kūn)加(jiā)仓茅台

　　李晓星(xīng)增(zēng)配次高端(duān)白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔(ěr)眼科

　　“公(gōng)募(mù)一(yī)哥”张坤目前在(zài)管两只(zhǐ)A股基金(jīn)、两只(zhǐ)QDII基(jī)金。《红周刊》统计(jì)了其最新(xīn)公布的两只A股基(jī)金(jīn)一季(jì)报，在管理时间(jiān)更长的(de)易方达蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时前五(wǔ)大重仓的占比均超过(guò)了9.5％接近(jìn)顶配，这(zhè)其中除去(qù)腾(téng)讯外(wài)全部为白酒，不过除去加(jiā)仓茅台外，张坤(kūn)减持(chí)了五(wǔ)粮液(yè)、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相似的一幕也出现(xiàn)在他管理的易(yì)方达优质企业三(sān)年上。

　　该基金(jīn)的一季(jì)报显示，仅是前五大的重仓(cāng)次(cì)序有所不同，而实际上腾讯(xùn)和茅台同以占比9.93％并列(liè)第一位。同时(shí)， 除去加(jiā)仓茅台外，张(zhāng)坤也是小幅减(jiǎn)持了另外三大白(bái)酒标的。再看另(lìng)外的半(bàn)壁(bì)重(zhòng)仓股，港交所、美团、伊利(lì)、招(zhāo)行均是持续上榜的老面孔，惟(wéi)一的变化是(shì)他用中国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)替换了上一季(jì)的药(yào)明(míng)生物。

　　张坤在季报(bào)中也对(duì)调仓思路有所阐(chǎn)述：“基(jī)金在一季度股票仓位基本(běn)稳(wěn)定，对结构(gòu)进行了调整，增加了(le)消费等行(xíng)业的配(pèi)置(zhì)，降低了金融等行业(yè)的配(pèi)置。个股方面，我们仍然(rán)持有商业模式(shì)出色(sè)、行业格局清(qīng)晰、竞争力(lì)强的优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银(yín)华基金(jīn)的明(míng)星基金(jīn)经(jīng)理李晓星，在和张萍合管的(de)银华盛(shèng)世最新季报十大重仓中，持(chí)有(yǒu)7只白酒股(gǔ)。对比上一季度仅有三大白(bái)酒龙头和古井贡(gòng)酒来看，这一季(jì)其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高(gāo)端和地产(chǎn)酒来(lái)增加组(zǔ)合的进攻弹性。同(tóng)时(shí)，其重仓的(de)另(lìng)三只(zhǐ)非(fēi)白酒标(biāo)的为爱美客、安井食品(pǐn)、海大(dà)集团，而这三(sān)者(zhě)在上(shàng)一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在(zài)季报中强调：“复苏仍然(rán)是(shì)主线，进(jìn)入(rù)二(èr)季度(dù)，改善弹性会(huì)加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等供(gōng)应链，餐饮的恢复是(shì)确定(dìng)的；其(qí)次，看好线(xiàn)下(xià)场景(jǐng)恢复后(hòu)，需求相对(duì)刚性的(de)医美以及消(xiāo)费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒(xǐng)这一季将(jiāng)“喝酒吃(chī)药”的主打思路体现得(dé)淋漓尽致。白(bái)酒方(fāng)面，贵州(zhōu)茅台依然是他的最爱，不过(guò)他对于另一(yī)重仓五(wǔ)粮(liáng)液(yè)有所(suǒ)减(jiǎn)持；医(yī)药方面(miàn)，他对重仓表现得(dé)是有所取舍：首(shǒu)先，他选择加仓了(le)“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股升(shēng)至十大重仓股的第五(wǔ)位；其次，他选(xuǎn)择小(xiǎo)幅(fú)减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他(tā)用(yòng)金域医学替换(huàn)了(le)CXO龙头的(de)药(yào)明康(kāng)德，而(ér)新(xīn)进重(zhòng)仓(cāng)的前者(zhě)年(nián)内目前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去年(nián)作(zuò)为核酸检测机构，业(yè)绩(jì)相当亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公(gōng)司(sī)主营(yíng)回归(guī)本源后依然亮点(diǎn)众多(duō)，作为第(dì)三方(fāng)医学检(jiǎn)验及病理诊(zhěn)断服(fú)务商，金域医学近日率先推出国(guó)内首(shǒu)个国(guó)家(jiā)药品监督管理局(jú)（NMPA）获(huò)批的膀胱癌(ái)基因甲基(jī)化检测项目，再(zài)次领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细分机会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋(liàn)战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率先交卷主打(dǎ)产业链上游的施成外，本周一众新能源高手中的顶流冯明远所(suǒ)管产品一季报全(quán)部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只产(chǎn)品维持年内小幅(fú)正收益。当前冯明远在管基金中，任职管理最(zuì)长(zhǎng)的就是代表作新能源产业股票。从被(bèi)调出的三只产品看，其中斯(sī)莱(lái)克的主(zhǔ)营与新能源(yuán)产业链关系(xì)不大(dà)。

　　而在新进重仓的三只标的中，占(zhàn)比相对最(zuì)高(gāo)的(de)就是非传统新(xīn)能(néng)源(yuán)产业(yè)赛道龙(lóng)头中伟股份，这家主营锂电池正极体研发的公(gōng)司，主要产品(pǐn)是(shì)三(sān)元前驱体和四氧化三(sān)钴，从(cóng)近期发布的年度业绩快报来看，公司的(de)主(zhǔ)营(yíng)与净利润均实现50％以上(shàng)的逆势增(zēng)长。而据《红周(zhōu)刊(kān)》对其季报的全面梳(shū)理，在信(xìn)澳研究优选(xuǎn)中还出现了一(yī)只(zhǐ)新的(de)重仓股银邦股份，这也是一家高科技(jì)公(gōng)司，主营业(yè)务中有分布式光(guāng)伏发电系统。

　　在季报(bào)总(zǒng)结中(zhōng)，他表示：“本基金的投资主要聚(jù)焦在新(xīn)能(néng)源、科技、高(gāo)端制(zhì)造(zào)等新兴产(chǎn)业(yè)领域，细分板块(kuài)的整(zhěng)体走势与市场趋(qū)同，导致本基金的净值也出现小幅(fú)震荡。对(duì)于二季(jì)度，展望TMT板块部(bù)分公司加入AI或数字经济等(děng)热门概念(niàn)的(de)创新(xīn)，以(yǐ)及半导(dǎo)体和(hé)制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面效(xiào)应。我们会继续在(zài)新(xīn)能源、科(kē)技(jì)、高端制造等主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质(zhì)个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成名(míng)多时的(de)冯明远，2020年股基状元陆彬(bīn)则是在(zài)新能源大潮中快速走(zǒu)红的类型。天天基金网显(xiǎn)示，早在去年底时他就已经是“双(shuāng)二百”的基金经理了(le)，而(ér)他在管(guǎn)的(de)7只基金今年同时段几乎全线(xiàn)飘红，特别是动(dòng)态(tài)策略(lüè)混合(hé)年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋(jìn)信低碳(tàn)先锋(fēng)股(gǔ)票(piào)为例，最新的基金(jīn)一季报显示，其重仓的新能源产业链中(zhōng)股票依然为上季的7只，它们(men)分别是宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业(yè)，虽然上述标(biāo)的年初至(zhì)今表现一般。但(dàn)他此前曾(céng)公开表示(shì)，看(kàn)到了新能(néng)源(yuán)类似(shì)2019年(nián)的投资机会(huì)。

　　而在(zài)季(jì)报中，他表示：“从(cóng)中长期维度看，新能源产业还具(jù)备较长的生(shēng)命周期，不少细分(fēn)板块还能维持(chí)较长时间的高速增长，而经过市场的调(diào)整，我们看到行业中的优质(zhì)公司(sī)对应2025年的盈利中枢在当前市值的投资价(jià)值。或许，新能源行业(yè)的(de)终(zhōng)局如大部分制造业一(yī)样是一个竞争(zhēng)充(chōng)分、利(lì)润极(jí)度压(yā)缩的市场，但在发展过程(chéng)中(zhōng)不少公司一定(dìng)有一(yī)段精(jīng)彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘格菘(sōng)今(jīn)年业绩开局不(bù)顺(shùn)，最(zuì)新数据显示目前在管产品年内回撤全(quán)部(bù)超过了10％，以他的(de)代表作之(zhī)一的广(guǎng)发小盘成长来(lái)看(kàn)，基(jī)金(jīn)一季报表(biǎo)明他的重仓(cāng)行业配置(zhì)思路依然首选新能源。

　　对比分析其基(jī)金相(xiāng)关产品的(de)2022年四季(jì)报和一季报，《红周刊》发现他所持有的是(shì)完全一(yī)致(zhì)的10只(zhǐ)股票(piào)，虽然第一大重仓股依(yī)然是半导体公司(sī)圣(shèng)邦股份(fèn)，但(dàn)是整体新能源的地位似乎进一步稳固，比如(rú)晶澳(ào)科技从第(dì)三(sān)升(shēng)至第二(èr)位，隆(lóng)基绿能从(cóng)第(dì)六升至(zhì)第四位。同(tóng)时极(jí)为罕见的(de)情况是，如果按(àn)照(zhào)保留小数两位(wèi)来统计(jì)，竟然所有10只(zhǐ)标的股持仓量与(yǔ)上一季度保(bǎo)持(chí)一(yī)致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季报中(zhōng)表示：“报(bào)告(gào)期内，基金的(de)持仓结构并(bìng)没有进(jìn)行大幅(fú)度的调整，依(yī)然围绕(rào)已(yǐ)经建立全球比(bǐ)较优势的(de)高(gāo)端制造产业(yè)链布局(jú)。我们对重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方(fāng)向保持相对乐观(guān)，投资中相信基本面优秀(xiù)和增(zēng)量价值积累的公(gōng)司。经过调整(zhěng)，行业估值(zhí)水平已(yǐ)在历(lì)史低位，产业链的变化在市场(chǎng)定价中(zhōng)未被充分认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布(bù)局中国(guó)铁建

　　余(yú)广(guǎng)新进重(zhòng)仓海(hǎi)油、移(yí)动(dòng)

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣(róng)外，中泰资管的姜诚(chéng)是(shì)近(jìn)几年出镜相(xiāng)对(duì)较(jiào)多的(de)基金经理，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗(kàng)打。2023年(nián)年(nián)初以来，在他(tā)所管理(lǐ)的8只(zhǐ)基(jī)金(jīn)中，除去刚满两个月的中(zhōng)泰元和价值精(jīng)选(xuǎn)不纳入统计外，其余7只基金均(jūn)实现了正收益(yì)，特别是兴诚价值一(yī)年持有的收(shōu)益率接近了14％，同时还(hái)有两(liǎng)只基金净值增(zēng)长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一年为例，对比(bǐ)基金四季报和今年一季(jì)度可(kě)以(yǐ)看出(chū)，姜诚实际上只是微调(diào)了一个席位，而(ér)新调进来的(de)中国铁(tiě)建恰好就是中字头中的(de)典型(xíng)代表(biǎo)公司，该(gāi)股(gǔ)从年初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由(yóu)此，该基金所重仓(cāng)的中字头(tóu)公司达到了四家。而(ér)从(cóng)相关标的的年内涨(zhǎng)跌幅来看，表(biǎo)现最好的(de)是游戏股吉比(bǐ)特(tè)，最新该(gāi)股年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季(jì)报中，他(tā)不仅谈(tán)到了(le)坚守的价值投资，同时(shí)也谈到了今年大热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我们(men)需要重点(diǎn)关(guān)注长期因素，淡化短期(qī)因素(sù)。人工智(zhì)能(néng)的(de)发展是一个长期因素(sù)，我们(men)还没(méi)有(yǒu)足(zú)够(gòu)的把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带来的投资机(jī)会(huì)，但可以尽量回避它带(dài)来(lái)的伤害。以尽可(kě)能低的价(jià)格买尽可(kě)能好的(de)资产是我们(men)的投资目(mù)标。好(hǎo)资产的标(biāo)准是活得久、站得(dé)牢、竞(jìng)争优势维持得(dé)长(zhǎng)、平均(jūn)净(jìng)资产收益率高，以及在好的公司(sī)治理加持(chí)下能够(gòu)把长(zhǎng)期利(lì)润转化为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周(zhōu)刊》专(zhuān)访的(de)鲍无可，其投资风格(gé)同为公募中少数的深度价(jià)值。天(tiān)天基金网显示，2023年年初(chū)以来(lái)，他(tā)所管理的基金全线飘(piāo)红，6只产品年内(nèi)净值增(zēng)长率全部超过了10％。以(yǐ)他任职回(huí)报最高(gāo)的景顺长(zhǎng)城能源基(jī)建为例，能够(gòu)清晰地看到其偏爱高估息(xī)和低估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无(wú)可当季加(jiā)仓中国移动大(dà)约15万(wàn)股，从而使该(gāi)股从上一季(jì)的第(dì)三重仓升至(zhì)第(dì)二重仓，不过中国电信却退出了前一季的前十。同时他加仓了川投能源、紫(zǐ)金(jīn)矿业、华能水电，新近重仓(cāng)了铜(tóng)陵有色和神火股份，表明了其对这一类资(zī)源股(gǔ)格外(wài)垂青(qīng)。此外，他对于小众(zhòng)的中南传媒和凤(fèng)凰传媒依(yī)然持续青睐。

　　在基金季报(bào)中，他表(biǎo)示基金仓位基本稳(wěn)定，主要(yào)增加了(le)有色行业配(pèi)置。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中国企(qǐ)业处(chù)于落后位置，无论(lùn)是AI核(hé)心模型的研发、新型(xíng)商业模式的迭代以及(jí)底层芯片制造，我们(men)都希望国内企(qǐ)业(yè)能在不远的将来(lái)迎头赶上。近期而言尽管我(wǒ)们认(rèn)为AI非常重要，但当前A股市场基本上是基于美股(gǔ)映射在(zài)炒(chǎo)作相关题材，对于(yú)这(zhè)样的(de)行情，需要(yào)对其(qí)可持续性保持审慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长(zhǎng)城的基金(jīn)经理(lǐ)余广是2012年的公募(mù)状元，目前其担任基金经理(lǐ)也接近(jìn)了(le)13年。当前，其在管的产品为(wèi)4只，它们分(fēn)别(bié)是核(hé)心竞争力(lì)、核心招景混(hùn)合、核心中(zhōng)景一年(nián)、核心优选一年，从今年的表现来看，虽然所管产(chǎn)品涨幅不大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任(rèn)职(zhí)回报翻(fān)四(sì)倍的(de)核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)为例，第一(yī)季度(dù)他在前十中调仓了四个席位(wèi)，其(qí)中(zhōng)新进的(de)公司半(bàn)数为中字(zì)头，它(tā)们就是中(zhōng)国海油和(hé)中国移(yí)动，与(yǔ)它们携手进入(rù)的还(hái)有安(ān)徽合力和紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除去两(liǎng)只中(zhōng)字头外，后两者年内(nèi)的涨(zhǎng)幅也(yě)是超过(guò)了30％。此外(wài)，当季被其提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄(qì)今的涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季(jì)报(bào)中的总结与“中特估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自下(xià)而上，看重公(gōng)司(sī)基本面，注重公司的(de)核心竞争力、高品质、长期发展，以合(hé)理或偏(piān)低的估(gū)值水平买(mǎi)入持有。在经(jīng)济复苏和企(qǐ)业盈利修复(fù)的预期下，我(wǒ)们较为看(kàn)好今年的权益(yì)市场，特别是(shì)前期调(diào)整(zhěng)较为(wèi)充分(fēn)，估值(zhí)较为低(dī)估(gū)的多(duō)行业的龙(lóng)头公(gōng)司。”

　　郑(zhèng)巍(wēi)山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄(huáng)兴(xīng)亮(liàng)布局中(zhōng)微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业(yè)绩优异，特别是其去(qù)年3月接手的(de)银河(hé)智联主题(tí)净值快速(sù)拉升，截至本周四的年(nián)内涨幅已经(jīng)超过45％，这一水(shuǐ)平甚至超过了他的成名作(zuò)银河(hé)创新成长。从郑巍(wēi)在(zài)管基(jī)金(jīn)的当季(jì)重(zhòng)仓行业风格来(lái)看，除去(qù)银河和美生(shēng)活还有(yǒu)较强的新能源属性(xìng)外，其余产品几乎一边倒地(dì)偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例分析，最新的(de)十大重仓(cāng)股除去用友(yǒu)网络和海康威视外，年(nián)内最新的涨幅(fú)全部(bù)超过了30％，特别是(shì)海光信息、中科(kē)曙光、卓易信息、大(dà)华(huá)股份均已(yǐ)实现了涨(zhǎng)幅(fú)翻番，而这四只标的均(jūn)是(shì)第一季度新(xīn)近重仓的公司。同(tóng)时，郑巍山所保(bǎo)留(liú)的(de)上一季重仓股仅有金山办(bàn)公和国网通信(xìn)。对比(bǐ)来看被调出的标的，中国长城、中望软件、中国软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报总结中仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基(jī)金严格执行基金(jīn)合同(tóng)的配置范围，切合主(zhǔ)题，主要围(wéi)绕智(zhì)慧智联、信息技(jì)术(shù)等的概念范畴(chóu)展开。一(yī)季度智联主题(tí)继续增加了软(ruǎn)件服务、信息技术的配置比例。围绕数(shù)字经(jīng)济和新的信息技术(shù)应用展开投资(zī)。二季度(dù)，将(jiāng)会继续围绕信(xìn)息技术、数字经(jīng)济的范畴展(zhǎn)开(kāi)投资。”

　　当年与这两位一(yī)度(dù)遭遇非议人物同期(qī)成名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基金经理中最年轻者，他可谓是少年得志，但后来(lái)所(suǒ)管产品(pǐn)几经浮(fú)沉，好在今年卷土(tǔ)重来。天天基(jī)金(jīn)网(wǎng)数(shù)据显(xiǎn)示，年内他(tā)所管理的7只(zhǐ)基金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其(qí)中表现最好的还是他(tā)的(de)成名作华安媒(méi)体互联(lián)网混合。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们发现他所保留的(de)上一个季度重仓股(gǔ)只有王府井和华大九天，而将剩余的八个席(xí)位(wèi)全部(bù)更换(huàn)。从最新的标的来(lái)看，这其中就有近期大火的芯片新(xīn)贵寒武纪。从新进重仓(cāng)标的(de)年内表(biǎo)现来(lái)看(kàn)，其(qí)中中文(wén)在线(xiàn)的年内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值(zhí)得买、浙(zhè)数文化、美亚柏科等标的年内涨幅(fú)也是超过了(le)50％。对比来看，他(tā)所剔(tī)除(chú)的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店(diàn)、中国平安(ān)等公司，目前年内(nèi)至今仍(réng)然体现为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他表示(shì)：“当下我国(guó)仍处经济结构转型时期，我们相(xiāng)信(xìn)未来科技创新(xīn)和消费升级仍将成为经济总(zǒng)量(liàng)增长核心(xīn)驱动力，围绕(rào)产业(yè)创(chuàng)新、尖端技术(shù)突破(pò)、新(xīn)材料(liào)、新(xīn)能源(yuán)、新消费等领域仍将诞生大量投资(zī)机会，在策略上，我们已(yǐ)将(jiāng)挖(wā)掘、发(fā)现和(hé)配(pèi)置基(jī)金(jīn)合同主题范围内的科技创(chuàng)新和(hé)受(shòu)益于国(guó)民经济持续增长(zhǎng)的消费及原材料放在前所(suǒ)未(wèi)有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年(nián)一季度同样强势回归。天天(tiān)基金网(wǎng)数据显示，他目前(qián)在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部(bù)超(chāo)过了10％。特(tè)别(bié)是万家科技创新(xīn)迄今的(de)年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来(lái)分析他的成名(míng)作万家(jiā)行业优选。

　　基金(jīn)一(yī)季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了一处调(diào)整，也就是用中微(wēi)公司替代了(le)四季度末的兆易直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸英寸创新。但就是(shì)这只(zhǐ)新进标的，目前年内(nèi)的涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重(zhòng)仓中(zhōng)年内涨幅(fú)超过70％的(de)金山办(bàn)公(gōng)交相(xiāng)辉映。对于当(dāng)季度的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基(jī)金增(zēng)持了机器视觉和医(yī)疗器械(xiè)行业的部分(fēn)个股(gǔ)，相(xiāng)应地略微(wēi)降低了半导(dǎo)体(tǐ)行(xíng)业的持仓(cāng)。截至季度末(mò)，基金(jīn)持仓仍(réng)以计算机软件和(hé)半导体行业为主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液(yè)压

　　陈(chén)良栋布局消(xiāo)费(fèi)电子“半壁(bì)江山”

　　从基金一季报来看，这些相对(duì)低调的领(lǐng)域也开(kāi)始越发受到明星(xīng)基金(jīn)经理们的追捧(pěng)，比如融通基金的明星基金经理邹曦，这位任(rèn)职已经逼近15年(nián)半(bàn)的老将善战周期，目前(qián)在公司仍然管(guǎn)理6只基金产品，其代表(biǎo)作是(shì)2012年开(kāi)始管理、迄今任职(zhí)回报超过(guò)180％的(de)融通行业景气。

　　从(cóng)新出(chū)炉的季报来看，在(zài)上一季度没有单一标的(de)持仓(cāng)比例超限后，这一季度(dù)头三大重仓股(gǔ)竟然全部超(chāo)过10％的比例(lì)上限，它们分(fēn)别是(shì)恒(héng)立(lì)液压（10.50％）、华(huá)发股份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠(dié)加(jiā)考虑后面重仓(cāng)中的汇(huì)川技术和安徽合(hé)力(lì)，虽然(rán)去年下半年以来重仓中就没有了三一重工，但实际上(shàng)在当季(jì)的重仓行业中，机(jī)械制造是(shì)仅次于房地(dì)产(chǎn)的第二(èr)行业(yè)。

　　对于调仓(cāng)的(de)思路，他在季报(bào)中就表(biǎo)示：“本季度增加了工程(chéng)机械、家(jiā)居、顺(shùn)周期装备、医药(yào)等(děng)行业的配置。目前(qián)组合配(pèi)置(zhì)偏向(xiàng)周期价值(zhí)，同时保(bǎo)持了科技、消费板(bǎn)块的适度配置。组合结构主要围(wéi)绕(rào)国内(nèi)经济稳增长的主线展开，相关配置集(jí)中(zhōng)在优质房地产(chǎn)股、地产产业链(liàn)，以及顺周期装备等板(bǎn)块(kuài)。”此外，虽然未进重仓股(gǔ)前(qián)十，但朱(zhū)少(shǎo)醒对机械制造的(de)兴趣(qù)也越来越浓，例(lì)如兰(lán)石重(zhòng)装年报的(de)十大流通股股东中(zhōng)，富国(guó)天惠新(xīn)进上(shàng)榜(bǎng)排名第六位(wèi)。

　　而长(zhǎng)城基金(jīn)的明星(xīng)基金(jīn)经理(lǐ)陈良栋，其在圈内以(yǐ)善战高端制造板(bǎn)块闻名(míng)，目前他在公司所管理的(de)产品数达(dá)到了6只(zhǐ)，尤(yóu)其是(shì)他参与管(guǎn)理的长(zhǎng)城科创板两年定开(kāi)业绩亮眼，最(zuì)新年(nián)内(nèi)涨幅超过18％。

　　他(tā)解(jiě)释(shì)了看好的原因：“预(yù)期今(jīn)年(nián)下半年或明(míng)年(nián)，消费电(diàn)子会有一个触(chù)底回升的(de)过程。如果叠(dié)加在(zài)汽车(chē)产业链上的(de)布(bù)局(jú)，我判断可能对收入(rù)利(lì)润拉动更大。消费电子的复苏可能只(zhǐ)是一(yī)个周期的因素。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该板块去库存可能也进入到尾(wěi)声阶段，接下来苹果新品推出或(huò)是行业复苏(sū)契机。

　　而在高端制造(zào)这一领域中，还有不可忽(hū)视的(de)一环就(jiù)是(shì)军工装备(bèi)。同时作为成长股三大主阵营“新(xīn)半军”中的(de)重要一级(jí)，军工(gōng)虽然很难有(yǒu)持续性的(de)表现，但也隔三(sān)差五会有亮眼的输出，而华夏的少(shǎo)壮派基金经理万方(fāng)方，是圈内少(shǎo)数(shù)同时(shí)管理两(liǎng)只军工主(zhǔ)题的基金经(jīng)理。

　　以(yǐ)万(wàn)方方管理时间最长的军工(gōng)安(ān)全混合为例(lì)，实际上一(yī)季度他仅在(zài)十大重(zhòng)仓股中做(zuò)出了一(yī)处(chù)调整，也(yě)就(jiù)是用昊华科技替代了上一季(jì)的新雷能。从整体10只标的所属(shǔ)细分来看，明(míng)显中航系乃至航(háng)空航(háng)天赛道占据优(yōu)势。而这一思路(lù)在他管理的高端装备(bèi)龙(lóng)头乃至全市场基(jī)金中都体现得颇(pǒ)为明显。进一步对照两只军工(gōng)主(zhǔ)题产品，《红周刊(kān)》发(fā)现重叠的公司有八家，惟二的区别是(shì)高端装备龙头中用复旦微电和西部(bù)超导替代了前(qián)者(zhě)中的钢研(yán)高纳(nà)和昊(hào)华科技。

　　他(tā)在季报中的阐述思(sī)路清晰：“着重(zhòng)探(tàn)究未来两年确(què)定性的产业趋势和高增长的细分(fēn)赛(sài)道，组(zǔ)合构(gòu)建从2023年全年(nián)维度在高确定性的航(háng)空(kōng)发动机赛道、景气度弹性(xìng)潜力较高(gāo)的航天导(dǎo)弹产业(yè)链、航空装备平台型(xíng)企业以(yǐ)及技术(shù)禀赋和壁垒高筑的(de)新材料(liào)领域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红周刊(kān)》，文中提及个股仅(jǐn)为举(jǔ)例(lì)分析，不做买卖推荐。）

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