财联社4月28日讯(xùn)（记(jì)者 吴雨其）随着(zhe)公募基金(jīn)2023年一季报披露(lù)完成，多(duō)位知名基金经理大幅(fú)调(diào)仓换股(gǔ)的动向和投资方向也(yě)浮(fú)出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅(fú)加仓(cāng)中(zhōng)国海洋(yáng)石(shí)油(yóu)，刘彦春则加仓海康(kāng)威视、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布(bù)局AI板块，加仓(cāng)海康(kāng)威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜起科(kē)技、中国(guó)移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于风(fēng)口浪(làng)尖的葛兰，也开始布局(jú)人工(gōng)智能，加仓(cāng)同花顺、金山办(bàn)公(gōng)、寒武纪(jì)-U等概念股(gǔ)。

　　在人工(gōng)智能大行(xíng)其道的(de)首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛(gé)兰等(děng)顶流开始追逐AI，另一面，一(yī)些专注长期成(chéng)长价值的基金经理仍坚守(shǒu)新能(néng)源，如曾(céng)经的公(gōng)募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的盛典(diǎn)。面对火出天际(jì)的AI赛道(dào)，究竟是(shì)应该与其(qí)共舞，还(hái)是不(bù)为所动继续坚守“初(chū)心(xīn)”？

　　观察(chá)一季报的调仓换股(gǔ)，可(kě)见越来越多的基金(jīn)经理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是(shì)等(děng)死，追买AI可(kě)能是找死(sǐ)，横(héng)竖都(dōu)是死，不如搏一把再死，也许富(fù)贵险中求呢(ne)”，是行业(yè)心态的生动写(xiě)照。

　　光大(dà)证(zhèng)券(quàn)统计(jì)数据也证明了这一点(diǎn)，公募(mù)基金一季度大幅(fú)加(jiā)仓TMT板块中的计(jì)算机和(hé)通信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股(gǔ)基(jī)金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一(yī)季(jì)度(dù)大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕(gēng)医疗的(de)葛兰在(zài)内，众(zhòng)多知(zhī)名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混(hùn)合一(yī)季度大手笔(bǐ)新进中(zhōng)芯国际(jì)、上海(hǎi)电影，其中前者加(jiā)仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还加仓腾(téng)讯83.67万股(gǔ)。其(qí)所管的(de)另一只中欧研究精(jīng)选混合一季度(dù)新进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混合(hé)一季度新进中芯(xīn)国际(jì)、同花顺，将寒(hán)武纪的(de)仓(cāng)位从(cóng)0.46万股(gǔ)加到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能(néng)看出葛兰的(de)人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办(bàn)公(gōng)等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰(lán)的操作只(zhǐ)是公募基金(jīn)经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从各位知名基(jī)金经理调仓动(dòng)向可以看出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同(tóng)样为中(zhōng)欧“顶梁柱”一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力的周蔚(wèi)文也在一(yī)季报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型(xíng)以及相(xiāng)关(guān)人工智能的产业趋势受到市(shì)场关注，并(bìng)很(hěn)快(kuài)扩(kuò)散到国(guó)内产业(yè)界，市场(chǎng)聚焦于上游算力、传输和下游运用，在经(jīng)济复苏相对温和的(de)情(qíng)景下，计(jì)算机、通讯(xùn)、传媒(méi)、电子(zi)行业受到各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓(cāng)股来(lái)看，万(wàn)达电影(yǐng)新入他所管理的中欧(ōu)新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见一(yī)年持有则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态则(zé)加仓深信服(fú)等。

　　再(zài)如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均(jūn)为新晋(jìn)兴全合润(rùn)重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，此前招商证券研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动(dòng)偏股公募基金大类行(xíng)业配置比(bǐ)例一个很(hěn)重要的临界值(zhí)，往往预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股公(gōng)募基金对(duì)TMT配比明显提(tí)升(shēng)至20.26％，但(dàn)与临界(jiè)值尚存安(ān)全距离。从这点看(kàn)，基金经理(lǐ)对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并未上车。

　　有人守(shǒu)候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有一部(bù)分仍坚守新能源，也有一部分试(shì)图低位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公(gōng)募(mù)状(zhuàng)元刘格菘(sōng)。据了解，广发基金成长(zhǎng)团队对新能源的钟爱业(yè)内闻名，最(zuì)新(xīn)披露的一(yī)季(jì)报中也证实了他们(men)的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其(qí)十大(dà)重仓(cāng)股来(lái)看，前五大(dà)重(zhòng)仓股的占比(bǐ)均超过(guò)了8.5％，分别(bié)是晶(jīng)澳科技、阳光电(diàn)源(yuán)、亿纬锂能、隆基(jī)绿能(néng)，圣邦(bāng)股(gǔ)份(fèn)，均属于新能(néng)源(yuán)概念股。除(chú)此之(zhī)外(wài)，他还仍加(jiā)仓了天合(hé)光能、荣(róng)盛石化等(děng)个股，且新晋晶科能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了仍(réng)对新能源保持信心，“我们(men)对本产(chǎn)品重点持仓的光伏、储(chǔ)能(néng)、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投资中相信基本面优秀(xiù)和增(zēng)量价(jià)值积累(lèi)的公司。经过(guò)调整(zhěng)，行业估值水平已在历史(shǐ)低位，产业(yè)链的变化在(zài)市场定价(jià)中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿远成长(zhǎng)价值混合前(qián)十大重仓(cāng)股分别为中国(guó)移动、宁(níng)德时(shí)代、三安光(guāng)电、通威股份、万(wàn)华化(huà)学、广汇能(néng)源、东方雨虹、立(lì)讯(xùn)精密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比(bǐ)去年(nián)年(nián)底该基金增持(chí)了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨(yǔ)虹。值(zhí)得关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通(tōng)威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华(huá)心怡混(hùn)合也加(jiā)仓了新能(néng)源，如晶科能(néng)源、锦浪(làng)科技(jì)、东方电(diàn)缆等(děng)。他表示，“我们曾(céng)经提到了新能源板块的一些风险点，这些风险点在经过(guò)大(dà)半年的消化后，在(zài)这个(gè)估(gū)值(zhí)分位以(yǐ)及股(gǔ)价位置下，我们(men)认为新(xīn)能源板块的风险因素已经充分(fēn)释放(fàng)，目前这个时间(jiān)段，新(xīn)能源非常具有吸引力。在一季度我们对(duì)于电动(dòng)车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些标的(de)，都(dōu)增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于(yú)人工智能(néng)，他(tā)认(rèn)为，“太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度(dù)的热(rè)情在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理在(zài)AI的“大风”之下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒(héng)在接(jiē)受财联社记者采访时提到，他曾重点关注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他(tā)选择会在全市(shì)场做行(xíng)业轮(lún)动，在操(cāo)作上绝对不是去捕(bǔ)捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔”。“对于自(zì)己(jǐ)看好的行业(yè)，你重仓(cāng)押进去，不确定(dìng)性来的(de)时候(hòu)，无论(lùn)是基金(jīn)经理个人还是(shì)投资者，其实都(dōu)是无法承受(shòu)的。所(suǒ)以，任(rèn)何一个行业(yè)，即使你(nǐ)再(zài)看(kàn)好，也(yě)要控制持(chí)有比例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金的王(wáng)崇一(yī)季报表示暂时无(wú)法预(yù)测(cè)其(qí)兑(duì)现(xiàn)节奏和(hé)时(shí)间(jiān)，短期内也很难在A股找到明(míng)显的(de)受益标的，就没(méi)有(yǒu)参与。不过他也认为(wèi)这些股票的估值体(tǐ)系还在合理接受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述(shù)分析可(kě)知，今年一季度仍有(yǒu)不少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板(bǎn)块的未来(lái)走势将如何？

　　一部(bù)分市场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维(wéi)持(chí)TMT为(wèi)全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及光模块等细分赛道(dào)将(jiāng)陆(lù)续迎(yíng)来(lái)基本面的确认，中微观(guān)层面上(shàng)尚(shàng)有(yǒu)空间，估值修复尚未结(jié)束，个(gè)股上是找机(jī)会的格局。

　　中金公司(sī)研报指出，年初(chū)至今市场(chǎng)对AI关注(zhù)度(dù)持续(xù)高(gāo)企(qǐ)，上一(yī)轮行情催化主要集(jí)中于大模型(xíng)的(de)突破进(jìn)展；而4月(yuè)以来，我(wǒ)们观察到各个领(lǐng)域的应用厂商正加速(sù)AI融合应用产品的研发和发布，其中办公场景进展相(xiāng)对较(jià一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力o)快，我(wǒ)们(men)预计5月(yuè)之后(hòu)将进(jìn)入AI应用的(de)加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层中建议投资(zī)者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募大(dà)佬董承非也看好相关(guān)板块(kuài)，他认为，2011年(nián)之前是周期(qī)的时代，2011年(nián)之后是消费的时代，但(dàn)未来10年(nián)，最牛的资产是(shì)科技。他(tā)坦言，自(zì)己目前重(zhòng)仓半导体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)。

　　不过另一部分市场人士(shì)也(yě)指出，AI后续(xù)或有波(bō)动或(huò)调整。

　　中信建投证券(quàn)策略首(shǒu)席分析(xī)师陈果，在(zài)A股二季度(dù)投资策略会上提到“今年大概率还是一(yī)个偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是很多科技股在(zài)过去几年其实没有太多(duō)的表现。以前(qián)我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间没有太多表现。今年(nián)要推动数字(zì)经济(jì)，今年(nián)半导(dǎo)体(tǐ)周(zhōu)期(qī)要见底(dǐ)，本身今(jīn)年(nián)科技股(gǔ)的机会(huì)是可以期待的(de)”。

　　不过，他(tā)也(yě)提(tí)醒(xǐng)道(dào)，“TMT应(yīng)该没有走(zǒu)完，但二季度可能会(huì)有一些(xiē)波动。AI现在还是主题(tí)投资阶(jiē)段不(bù)太适合大(dà)多(duō)数的投资者，不适合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发(fā)证券(quàn)研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移(yí)动互(hù)联网+”行情节奏，预(yù)计本轮后续(xù)调整时长与幅度(dù)有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情(qíng)，建议逢(féng)低(dī)布局有望率(lǜ)先实(shí)现业绩(jì)兑(duì)现的环(huán)节，即(jí)满(mǎn)足“自身产业周(zhōu)期(qī)向(xiàng)上+AI加(jiā)持下的业绩增厚(hòu)机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计(jì)算(suàn)机(jī)、传媒(méi)、通信。

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