今(jīn)年A股市场最为火热的“中(zhōng)特(tè)估(gū)”板块又(yòu)将迎来重磅级(jí)指(zhǐ)数(shù)ETF产(chǎn)品(pǐn)！

　　中国基(jī)金报记(jì)者获悉，4月末刚刚获批(pī)的3只中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时公告(gào)，基(jī)金将(jiāng)于5月15日至19日正式(shì)发售，其(qí)中，网下(xià)现金、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首发募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来(lái)形容。在他们(men)看来，首先(xiān)，中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主线，预计(jì)发行情况较为理想；其次(cì)，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商近(jìn)期对于基(jī)金(jīn)的发行导向转(zhuǎn)为(wèi)保有量考(kǎo)核(hé)，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内(nèi)人(rén)士(shì)表(biǎo)示，中证国新(xīn)央企(qǐ)主题系列指数有助于资本(běn)市场(chǎng)从(cóng)科技领域、能(néng)源产业等多维度服务央企，强化股东回报，帮助(zhù)投资者走进央企、认识央企，支持央企利用资本(běn)市场做强(qiáng)做优做大，提(tí)升市(shì)场影响力、号(hào)召力，切(qiè)实(shí)促进央企上市公(gōng)司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日(rì)正(zhèng)式(shì)发行

　　4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF，正式对(duì)外“官(guān)宣”发行日(rì)期。

　　5月(yuè)9日，包括广(guǎng)发、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家基金(jīn)公司旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时(shí)对外发布基(jī)金发(fā)售公(gōng)告(gào)。

　　公告显示，3只中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF定于(yú)5月15日至19日(rì)期间正式(shì)发(fā)售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模上看(kàn)，3只基金(jīn)均设(shè)置20亿元的(de)首发募集上限。3只(zhǐ)基金费率也(yě)稍(shāo)有(yǒu)差异，招商及汇添富旗(qí)下(xià)的(de)中证国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费(fèi)合计0.6％，广(guǎng)发中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管(guǎn)费合(hé)计为(wèi)0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万份之间(jiān)的，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.5％；若(ruò)是认购份额大于(yú)100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF由工商银行(xíng)托管，汇添富中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF由(yóu)建设银行托管，招商(shāng)中证国新央(yāng)企股东回报ETF的托管方则是(shì)中(zhōng)信建投证(zhèng)券(quàn)。

　　此外，据(jù)基金(jīn)君了解，上交所(suǒ)拟定于(yú)5月11日举办(bàn)“发(fā)现央企投资价值促进央企(qǐ)估值回归”业务交流会(huì)暨国新央企股东回报ETF宣介(jiè)会(huì)。会议主旨为进一步探索(suǒ)建立中国(guó)特(tè)色估值体系(xì)，引导央企(qǐ)投资(zī)价值发现，推动(dòng)央企估值回归合理(lǐ)水平。上交(jiāo)所(suǒ)、中国国新、指数公司、券商、基金(jīn)公司等(děng)相(xiāng)关领导将(jiāng)出席会议。

　　在多位业内人(rén)士看来，3只中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF未来都将在上交所上市，上(shàng)交所此次会议或为产品发行预热(rè)。

　　不(bù)少(shǎo)行业人士也看好央企(qǐ)股东回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市(shì)场的行情主线，包括交易(yì)所、券商、基金工商各方对此也比(bǐ)较重视，基金公司肯定(dìng)会(huì)重(zhòng)点(diǎn)发(fā)行，但目(mù)前市场上也存在不少央企主题基金(jīn)，因此(cǐ)预(yù)计此次央企股东回报ETF发行也会(huì)相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所(suǒ)在券商会参与其中(zhōng)一只央企股东回(huí)报(bào)ETF的(de)发(fā)行工作(zuò)，但并不会过度冲(chōng)刺(cì)首发规模(mó)。

　　“首先(xiān)，央(yāng)企股东回报ETF契合目前资(zī)本市场的行情(qíng)主线，产品本身(shēn)就比较好卖；其次，我们(men)近(jìn)期已将考核侧重点放在产(chǎn)品保有量(liàng)上，同时降低基金首发(fā)的考核权重。”上(shàng)述(shù)券商人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的(de)发行大战不(bù)会在此次(cì)央企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家(jiā)基金公司上(shàng)报的中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF已经(jīng)分为(wèi)三批陆续(xù)推向(xiàng)市场(chǎng)，而不(bù)是九只同时获批发售，就是为了避免发行大(dà)战(zhàn)的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不(bù)会过(guò)度拼基金首发，不(bù)过，目前市场上(shàng)非(fēi)常(cháng)关注‘中特估’板块，预(yù)计发(fā)行情(qíng)况(kuàng)也会(huì)比较乐(lè)观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者带来分享改革红利(lì)工(gōng)具

　　“中特估”成为(wèi)今年(nián)以来资本市(shì)场的热(rè)门，基(jī)金公(gōng)司也(yě)积极布局相(xiāng)关产品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数(shù)据发现，今年以来全(quán)市场已有18家(jiā)基金公司陆续申报了21只央(yāng)国企主题基金，易方达(dá)、汇添富、南方、博时、招商(shāng)等各(gè)大公募巨(jù)头都(dōu)有参与，其中嘉实(shí)、华安、银华基金(jīn)等多家机构(gòu)，还各申报了主(zhǔ)、被动两只产品，积极填补这一(yī)产(chǎn)品(pǐn)条线。

　　除了(le)中证国(guó)新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还(hái)同时上报了跟(gēn)踪(zōng)“中证(zhèng)国新央企科技引(yǐn)领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报了中证国新(xīn)央(yāng)企现代能源ETF，据(jù)了解，上述中证国新央企ETF也有(yǒu)望(wàng)尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随(suí)着这些主题(tí)产品的发行，意味着，个(gè)人(rén)和机构(gòu)投(tóu)资者拥有配置央企特(tè)色(sè)指(zhǐ)数、分(fēn)享改革红利(lì)的(de)便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会主席易会满(mǎn)提出“探索建立具(jù)有中国(guó)特色的估值体系，促(cù)进市场资源配置功能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话为(wèi)A股市场未(wèi)来发展和改(gǎi)革指明了方向，成熟完善(shàn)的估(gū)值(zhí)体系对于资(zī)本市(shì)场的(de)价值发现以及资源配置(zhì)功能(néng)的发(fā)挥有重(zhòng)要作用，也是资本(běn)市场支持实体经济发展的(de)重(zhòng)要基础(chǔ)。因此，看准“中国(guó)特色估值(zhí)体(tǐ)系”背景之下，央国企(qǐ)估(gū)值(zhí)重(zhòng)塑的机遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少央国企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)基金，就是看准这类企(qǐ)业的投资(zī)价值。”据一(yī)位基(jī)金公司(sī)人(rén)士表示(shì)，建立具有(yǒu)中国特色的(de)估(gū)值体系，有助于提升(shēng)市场(chǎng)对国(guó)有上市企业(yè)的关注度，对(duì)企业估值层面(miàn)的各类因素做进一步的(de)研(yán)究和探讨(tǎo)，强(qiáng)化相关领域在新环境下的(de)资(zī)产价(jià)格预期。

　　此外，广发基(jī)金(jīn)罗国庆表示，从(cóng)长期来(lái)看，央国(guó)企板(bǎn)块(kuài)的投(tóu)资逻辑是比较(jiào)完备(bèi)的：一是央企(qǐ)是实(shí)现国家战略(lüè)发(fā)展的“排(pái)头兵”，不(bù)断受到政策的支持与引导；二是央企作为资本市(shì)场(chǎng)“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领科(kē)技创新，研(yán)发(fā)占(zhàn)比逐年(nián)提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中(zhōng)国特色现(xiàn)代(dài)资(zī)本市(shì)场下，预计国(guó)资央企有(yǒu)望迎来估(gū)值修复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳(yáng)也表(biǎo)示(shì)，当前稳(wěn)健的经营业绩为央国企(qǐ)的估值重塑提供了市场认可的基础。从盈利能力方面(miàn)来(lái)看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前(qián)已超过(guò)其(qí)他类型企业，高于(yú)A股平均(jūn)水平，体现出(chū)央(yāng)国企(qǐ)较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资(zī)委旗下上市央企营业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全(quán)部A股为(wèi)2.52％；归母(mǔ)净利润(rùn)同比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来(lái)，央(yāng)国企上市公司(sī)质量的(de)提(tí)升或将(jiāng)成为央(yāng)国企估值重塑的核心动力(lì)。

　　招商基金量(liàng)化(huà)投资部基金经理刘重杰也(yě)表示，从公司经营(yíng)的角度看，上市(shì)央、国企的盈利(lì)能力相比A股市场整体而(ér)言更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息(xī)率过往长期领先，具备(bèi)较高(gāo)的长期投资价值，或更符(fú)合(hé)机(jī)构投资者、个人养(yǎng)老金等配(pèi)置(zhì)性(xìng)的(de)需求。在中国(guó)特色估值(zhí)体系的(de)推进过程中，央企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数(shù)具备(bèi)较好的长期配置价值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股东回报指数是什么？

　　答(dá)：中证国新央企股东(dōng)回报指数，指数由国新(xīn)投(tóu)资有限公司定制，主(zhǔ)要选取国(guó)务院国资委下属(shǔ)现 金分红或回购总额占总市值比(bǐ)率较(jiào)高的50只上(shàng)市公司证(zhèng)券(quàn)作(zuò)为指数样本， 以反映央企股东(dōng)回报主题上市公司证券(quàn)的(de)整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事业(yè)、石油石化、煤(méi)炭、建筑材料、房地产、机械设(shè)备等，前十(shí)大成份股权重合计约33％，均(jūn)为(wèi)央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东回报(bào)指数前十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 顶的速度越来越快越叫的原因截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东(dōng)回报(bào)指数有哪(nǎ)些特(tè)色(sè)？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分红与(yǔ)高回购央企，指数(shù)近12个(gè)月股息(xī)率为4.86％，远高于主流指数的分(fēn)红水平。

　　低估值：央企股东回报指(zhǐ)数当前(qián)市盈率(lǜ)约为9倍，相对于主流指数表现出(chū)更低的估值(zhí)水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数近(jìn)五年(nián)ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以上，体(tǐ)现出较好的盈利水平和盈利(lì)稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上(shàng)现金认购、网下现金(jīn)认购和网下股(gǔ)票认(rèn)购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报(bào)ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如(rú)果募集规模超过20亿元(yuán)，将采取比例配售(shòu)的措(cuò)施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费(fèi)、管理(lǐ)费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品认(rèn)购费用来看，在认购金额低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万和(hé)100万之(zhī)间(jiān)，广发(fā)旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安(ān)排，以及后续做市商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所(suǒ)上市(shì)。多家公司后续将(jiāng)安排做市(shì)商，保障充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基(jī)金(jīn)的基金经理人(rén)选(xuǎn)？

　　答(dá)：从目前看，这三家基金公司(sī)都由“实力(lì)派”来担纲基金经(jīng)理(lǐ)。其中广(guǎng)发央(yāng)企回报ETF拟(nǐ)任基金(jīn)经理罗(luó)国庆为广发基金指数投资部副总(zǒng)经理，而汇添(tiān)富央企回报ETF采(cǎi)取了双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数历(lì)史(shǐ)表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资(zī)讯数(shù)据显示，截(jié)至3月(yuè)31日(rì)，央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报指数(shù)过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和(hé)上证红利指(zhǐ)数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央企指数(shù)的投(tóu)资价值？

　　第一(yī)、央企特色突出(chū)：1、市值优势明显，具(jù)备较高的长期(qī)投资价(jià)值；2、央企经营较稳健，整体平均(jūn)盈利高于(yú)A股；3、肩负社(shè)会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估(gū)值较(jiào)低，重塑中国(guó)特色估值(zhí)体系背景(jǐng)下估值提(t顶的速度越来越快越叫的原因í)升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红(hóng)利(lì)属(shǔ)性(xìng)更明显，追求分(fēn)享高质量发展成果2、具(jù)备(bèi)一定抗通胀能力(lì)和抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概(gài)念已(yǐ)经涨过一轮了(le)，板块(kuài)持(chí)续性(xìng)如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估值仍处于较(jiào)低分位水平(píng)。截至2023年4月底，中(zhōng)证央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自(zì)2014年底至(zhì)今，中证央(yāng)企指(zhǐ)数(shù)估值水平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论横向对(duì)比(bǐ)还(hái)是(shì)纵向(xiàng)比较，央企整体估值水(shuǐ)平与其经济地(dì)位(wèi)并不匹配，亟待改善，在政策支持下(xià)有(yǒu)望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯穿全年的主线。从(cóng)券(quàn)商机构的对外观点来看(kàn)，多家券(quàn)商明确表示今(jīn)年的投(tóu)资(zī)主线之一就是央国(guó)企价值(zhí)重估(gū)。部分券(quàn)商的观点如下：

　　国信证券(quàn)：继续(xù)把握(wò)国企价值重顶的速度越来越快越叫的原因估这一投资(zī)主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持(chí)数字经济+国企改革(gé)主(zhǔ)线；

　　平(píng)安证券：数(shù)字经济+国企(qǐ)改革的投资主线更为(wèi)清晰(xī)；

　　光(guāng)大证券：在新(xīn)一轮国企改(gǎi)革和中国特色(sè)估值(zhí)体系推动下，当前国企价值重估(gū)行情有望持续并(bìng)形成主线行情。

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