财联(lián)社(shè)4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月(yuè)28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌(diē)企稳四个(gè)交易日后价格连续两日(rì)上涨(zhǎng)。暖意也提前(qián)传导(dǎo)到A股，锂矿(kuàng)股本周(zhōu)三表现强势，融捷股份一度(dù)涨停，雅化集团和(hé)永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨(zhǎng)业(yè)盘中(zhōng)均(jūn)涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反(fǎn)弹的原因之一(yī)是上海车(chē)展有(yǒu)望带动购车需(xū)求预期(qī)的提振(zhèn)。乘联会(huì)秘(mì)书长崔东树表(biǎo)示，上海车展(zhǎn)将(jiāng)让消费者感受到汽车消费的(de)火热，提升消费(fèi)信(xìn)心，也(yě)提振士(shì)气。国泰(tài)君安表示，此(cǐ)前车企大幅降价(jià)导致消(xiāo)费者对电动车的(de)观望心(xīn)态(tài)有望逐(zhú)渐改善(shàn)，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池(chí)企(qǐ)业人(rén)士提到(dào)，目前磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池的(de)价格已经逐渐稳定，且在谈价策(cè)略上(shàng)以(yǐ)企稳为主(zhǔ)，不太可能进行降价。但未来，止跌信(xìn)号能否持续稳(wěn)定，受多方因素影响(xiǎng)。有产业人士分(fēn)析(xī)称，乐观来看，国内(nèi)动力电池厂商清库存工作或到(dào)5月完结，届时电池厂(chǎng)商库存水(shuǐ)平有望逐步恢复(fù)至健(jiàn)康水平，并带动上游材(cái)料采购，进而对(duì)碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙头企(qǐ)业5月份的排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业(yè)由于前期(qī)基数较(jiào)低(dī)，环比增(zēng)幅更(gèng)是高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在4月(yuè)26日的业(yè)绩说(shuō)明(míng)会上表(biǎo)示，5月份开(kāi)始会全面(miàn)恢复生产，排产相比(bǐ)一季(jì)度会有明(míng)显的提(tí)升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市(shì)场需求回暖已是(shì)大势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价(jià)格属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需要(yào)观察下游库存状况，另一(yī)方面还需要看(kàn)终(zhōng)端需求是否真正回暖，”华南一家主(zhǔ)流(liú)锂盐厂商内部人(rén)士(shì)此前对财联社记者(zhě)表示。该人士表示，电池厂商实际上从(cóng)去年(nián)四季(jì)度开始便(biàn)启动大规(guī)模去库存举措，这一举措在一季(jì)度实际上已经有所反映。

　　不过(guò)进(jìn)入4月中旬以后，相(xiāng)关(guān)电池厂商提到，目前库存已(yǐ)恢复至健康水(shuǐ)平，此前(qián)暂停的产线也已经(jīng)逐(zhú)渐复产。特(tè)别是针(zhēn)对磷酸铁锂电池(chí)库存，有(yǒu)业内人士直言，相关库存基本(běn)出清，后(hòu)续将根(gēn)据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产业(yè)的风向(xiàng)标，宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金(jīn)额来看，宁德(dé)时代的库存已经退回到2022年第(dì)一(yī)季度的(de)水平。材料价格和(hé)库存水平(píng)，两项关键的指(zhǐ)标也构成(chéng)锂电(社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说diàn)产业走向的关(guān)键，随价格企稳以及库存(cún)水平(píng)恢复健(jiàn)康，将带(dài)动(dòng)锂(lǐ)电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来(lái)锂盐价(jià)格(gé)走向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌(diē)至10万以下(xià)

　　碳酸锂(lǐ)价格在不(bù)到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也(yě)引起(qǐ)了市场热议。就在26日召(zhào)开的中国(guó)汽车动力电池(chí)产业(yè)创新联盟2023年度大会上(shàng)，中国汽(qì)车工业协会常务(wù)副会长付炳锋(fēng)指出(chū)，国内动力电池(chí)行业仍然存在一些(xiē)问题，包括电池(chí)产业链分工，价值(zhí)链分配问题。“原材料短期大(dà)幅下降也不(bù)是正(zhèng)常的现象，”他直(zhí)言。在他看来，原材料适(shì)当涨价是(shì)正常现象，行业(yè)要以之前大幅涨(zhǎng)价为教(jiào)训，保证价(jià)值链(liàn)的合(hé)理分配，避免大起大落。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这些业(yè)内(nèi)人(rén)士和分析(xī)师近期对锂盐价格(gé)未来走(zǒu)势进行(xíng)预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹(dàn)为信号(hào)，一系列的数据验(yàn)证锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)拐点或已经(jīng)到来(lái)。分析人(rén)士指出，此前锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)进(jìn)入(rù)调整阵痛期，主要在(zài)于下游车(chē)市(shì)短期需(xū)求下滑，叠加(jiā)中游扩产(chǎn)迅速从而在需求表现上(shàng)提前透(tòu)支碳酸(suān)锂的未来增长空间。进而(ér)导致，碳(tàn)酸锂价格持续下跌(diē)，中游电池(chí)厂(chǎng)商集体进入(rù)清库存阶(jiē)段。从上游材料价格变(biàn)化来看，近(jìn)期碳(tàn)酸锂价格率先实现反弹。更(gèng)值得注意的是，在锂电产业链(liàn)，包括六氟磷(lín)酸锂、人造石(shí)墨、极片(piàn)粉(fěn)等(děng)系列材料价格也出(chū)现企稳甚至(zhì)反弹的(de)局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的(de)另(lìng)一关键指标，中游(yóu)电池厂商(shāng)的库存(cún)也已经逐(zhú)步恢(huī)复至健康水平。据(jù)高(gāo)工锂电了(le)解，目前中游电池厂商库(kù)存水位(wèi)回(huí)退，此前(qián)部分电池厂商暂停的生产线已(yǐ)经重启生(shēng)产(chǎn)。在采购方面，电(diàn)池厂商和(hé)下游车企已陆续(xù)重启订单(dān)，带动产(chǎn)业需(xū)求回暖。从终端新能源汽车市场表(biǎo)现(xiàn)上(shàng)看，年初的市场(chǎng)恐慌情(qíng)绪主要来自车市(shì)的需求腰(yāo)斩。但从整体一季度新能源汽车销量数据(jù)来(lái)看，其月销(xiāo)量逐步(bù)攀升并且(qiě)回暖(nuǎn)速(sù)度超过(guò)往年。随着二(èr)三季度到来，车市(shì)逐渐转入销售(shòu)旺季，也将进一(yī)步带动(dòng)锂电产业中(zhōng)上(shàng)游的(de)订单(dān)需求。加上5月(yuè)份临近，企业重新开启月度采购谈判，行(xíng)业有望迎来需求订(dìng)单的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格可能(néng)会有(yǒu)回(huí)涨的空间(jiān)，但幅度不(bù)可能太大(dà)，最多(duō)在(zài)10％左右。业内人士表示，因为经历本轮(lún)碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂真实(shí)的供给情况更(gèng)加清晰(xī)，市场预期回调(diào)下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎(shèn)。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将削(xuē)弱(ruò)上游锂(lǐ)矿厂商的议价(jià)权。电池回收端，邦普(pǔ)、格林美、天(tiān)奇(qí)股份、华友(yǒu)钴业社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说等(děng)企业持续推进(jìn)电池(chí)回收(shōu)布(bù)局，来自终端材料回收的产能(néng)也(yě)在(zài)稳步爬坡。相关数据显示(shì)，2025年国(guó)内回收的废(fèi)旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都(dōu)已完(wán)善在(zài)锂矿端的布局(jú)，包括宁德时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提(tí)锂项(xiàng)目均进(jìn)展顺利(lì)，将进一步(bù)释放碳(tàn)酸锂(lǐ)供(gōng)给。经历过复杂的产业调整过程之后，整个锂(lǐ)电(diàn)产业的运作模式正(zhèng)从“大开(kāi)大合”的波浪(làng)式(shì)变得更为(wèi)平滑(huá)。从原材料到电池(chí)，再到下游车企，产业(yè)链各(gè)个环节的价格(gé)以及供(gōng)需变化也将变得更加平衡且(qiě)具有可预(yù)测性。

　　然(rán)而，亦有空(kōng)方则(zé)认为，当前上游库存水平依旧处(chù)于高位，虽然需(xū)求端稍有好(hǎo)转，但是(shì)并不足(zú)以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不是一个下游获利、上游(yóu)承压(yā)的(de)简单故事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂和电池材(cái)料的(de)价(jià)格下跌过快(kuài)，但(dàn)这并不为(wèi)业内人士所乐(lè)见(jiàn)。碳(tàn)酸(suān)锂从(cóng)2022年(nián)11月60万元/吨跌(diē)至(zhì)当前20万元不到，价格(gé)跌去(qù)近7成，最直接受到冲击的当属锂(lǐ)矿企业。根据(jù)藏(cáng)格矿业一季度(dù)数据，碳酸(suān)锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减(jiǎn)至今年一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游(yóu)锂矿(kuàng)企业不断压低碳(tàn)酸(suān)锂出(chū)货(huò)价格(gé)，部分锂矿企业已(yǐ)经(jīng)出现主动减产的情况。

　　江特(tè)电机(jī)4月24日公告，一(yī)季度营(yíng)业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日(rì)股价跌(diē)停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大(dà)公(gōng)司如天齐锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)有(yǒu)机会在(zài)价格(gé)下降周(zhōu)期(qī)中获(huò)得更多市场份额(é)，行业将变得更(gèng)集中。这是2016年(nián)到(dào)2018年上(shàng)一轮锂价(jià)下降中发生过(guò)的(de)事。而同(tóng)环节的(de)大(dà)量中小(xiǎo)企业，尤其是(shì)最近两年追(zhuī)高入局(jú)的新公(gōng)司，则(zé)面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表(biǎo)示，这一轮价格下降长(zhǎng)期利好中国最大的两(liǎng)个锂盐供应商天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们去年的(de)净利润都超(chāo)过200亿(yì)元(yuán)，比中(zhōng)国最大的(de)新能源车企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐锂业净(jìng)利润增长超过10倍。足(zú)够厚(hòu)的血，使他们(men)更(gèng)能承受价(jià)格下跌和可能的未来(lái)亏(kuī)损。这两家公司也有行业里最优的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐(qí)锂(lǐ)业等公司入股的(de)海外(wài)锂矿资(zī)源开采成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家公(gōng)司能以低于5万元/吨的价(jià)格(gé)采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿(kuàng)产的分销权或开(kāi)采权，交易价格也需要通过长协(xié)确(què)定，按市价(jià)定期调整。但能获得上游更低成本(běn)的资源，让(ràng)这两家大企业更能容(róng)忍低价，并能在上游(yóu)因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着万亿新能源(yuán)车(chē)市场。不过锂价下降带来(lái)的连锁反应(yīng)，并不是一个下(xià)游获(huò)利，上(shàng)游承压的(de)简单故事(shì)。作为碳(tàn)酸锂的(de)下游，宁德时代理论上(shàng)会(huì)受益，但锂价的(de)超预(yù)期(qī)下跌，使宁德时代今年2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一些车(chē)企的三年长单。另一(yī)层影响(xiǎng)是，宁德时代今(jīn)年5月(yuè)计划投产(chǎn)的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)很有(yǒu)可能(néng)一开采就亏损。

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