随着一季报披露完毕，有着“专(zhuān)业买手”之称的(de)公募FOF最新(xīn)持仓随之出炉。

　　Wind数据(jù)统计显示，华商新趋势优选、易(yì)方达科瑞、易方达供给改革三只基金是全市场公募FOF一季度持有只数最多(duō)的权(quán)益(yì)基金，相比去年(nián)四(sì)季度，易方达(dá)供(gōng)给改革取代(dài)融(róng)通健康产业，新进FOF“最爱”权益基金前三名。

　　从调仓变(biàn)动(dòng)上看，部分公募(mù)FOF继续超(chāo)配权益资(zī)产，并偏向成长风格基金，有的对阶段性涨(zhǎng)幅过快的行业做了减仓，增加(jiā)了部分业绩和估值匹配合理的行业(yè)。

　　谈及(jí)后市，多(duō)位FOF基(jī)金经理(lǐ)认为(wèi)，中期维持对权(quán)益资产的乐观，国内宏观经济(jì)处于底部向上修(xiū)复的(de)状态，且市(shì)场(chǎng)估(gū)值压(yā)力仍较(jiào)小，战略(lüè)上将(jiāng)推动 A 股的上涨。结构(gòu)上(shàng)主(zhǔ)要关(guān)注以下条潜在盈利主线：TMT、复苏（消费、投(tóu)资）以及美债利率定价(jià)资产(chǎn)估值修复等(děng)。

　　华商(shāng)新趋势(shì)优(yōu)选、易方达科瑞、易(yì)方达供给(gěi)改(gǎi)革

　　最受公募FOF青睐

　　随(suí)着公募基金旗下一季报披露，FOF基金经理新一季的基金配置清单也重磅出炉(lú)。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，华商新趋势优(yōu)选在一季度末获26只公(gōng)募(mù)FOF重仓买入(rù)，从数量(liàng)上看，是目前公募FOF买入数量最多的权益基金(jīn)，这也(yě)是(shì)华商(shāng)新趋势(shì)优选第二(èr)个季度坐上公募基金(jīn)“团购(gòu)”榜首，去年末是(shì)与融通健康产业(yè)并列首(shǒu)位。在此(cǐ)之前，则由海富(fù)通(tōng)改革驱动连(lián)续(xù)第五个季度霸榜。

　　具体来看，平安盈禧均衡配置1年持(chí)有(yǒu)、平(píng)安(ān)养(yǎng)老2035、富(fù)国智优(yōu)精选(xuǎn)3个月持有等基金在一(yī)季(jì)度均(jūn)重点配置(zhì)华商新(xīn)趋(qū)势(shì)优选基金，其中更(gèng)有包(bāo)括平安盈禧(xǐ)均衡配置1年持(chí)有(yǒu)、平安(ān)养老2035、富(fù)国智优(yōu)精选3个月(yuè)持有、嘉实养老2050五年、嘉实养老2040五年等基金将华商新趋势优选作(zuò)为前三大重仓基金。

　　不过，从(cóng)持仓数量上看(kàn)，一季度末公募(mù)FOF合(hé)计持有(yǒu)华商新趋势优选(xuǎn)基(jī)金份额4995.19万(wàn)份，相比去(qù)年末增(zēng)持(chí)了17.62万(wàn)份，持有华商新趋势优选的FOF基金(jīn)数量则(zé)相比去(qù)年末增加了5只。<抚州市是哪个省的 抚州市是几线城市/p>

　　据(jù)相关资(zī)料介绍，华商新趋(qū)势优(yōu)选基金成(chéng)立于(yú)2015年(nián)5月14日(rì)，基金经理周海(hǎi)栋过往长期以成长风格著称，截(jié)止今年(nián)一季度末，成(chéng)立(lì)以来(lái)收益率达到355.53％，过去五(wǔ)年收益308.35％，业绩排(pái)名同类基金第一。

　　Wind数据显示，共有25只公(gōng)募(mù)FOF三季度(dù)重(zhòng)仓持有(yǒu)易(yì)方达(dá)科瑞(ruì)，合(hé)计持有份额(é)1.74亿份(fèn)，相比去年末持有(yǒu)的FOF基金只数增(zēng)加了6只，环(huán)比(bǐ)减持(chí)8437.61万份。据悉(xī)，易方达科瑞基金经理杨(yáng)嘉文擅长逆势投(tóu)资，关注估值被错(cuò)杀的个股，对于基本面(miàn)坚固或出现好(hǎo)转信号(hào)的公司敢于(yú)重仓买入。

　　易(yì)方达(dá)供给改革(gé)在(zài)一季度新进公(gōng)募FOF买(mǎi)入(rù)只数榜前三。Wind数(shù)据(jù)显示，共有20只公募(mù)FOF三(sān)季度重仓持(chí)有(yǒu)易方(fāng)达(dá)供给改革，合计持有份额1.90亿份(fèn)，相(xiāng)比去(qù)年底持有的FOF基金只数增加了13只，环比增持了1.29亿份。据悉，易方(fāng)达供(gōng)给改革基(jī)金经理杨宗(zōng)昌是化学博士，有过多年化工研(yán)究经验，他坚持在熟悉的(de)行业内(nèi)把握投资机会(huì)，并通(tōng)过努力不(bù)断扩大(dà)能力圈，目(mù)前(qián)行(xíng)业配置更趋均(jūn)衡。

　　从增持(chí)榜单来看(kàn)，据Wind数(shù)据统计，被(bèi)动指数基金增(zēng)持前三“花落华泰柏瑞中证光伏产业ETF、广发中证全指信息技(jì)术(shù)ETF、华夏恒(héng)生科技ETF；灵活配置混(hùn)合基金中(zhōng)，汇添富科(kē)技创新(xīn)、易方达(dá)供给(gěi)改革、易(yì)方达新兴(xīng)成长(zhǎng)位列增(zēng)持份额前三；偏股混合基金增持前三(sān)则被易方达信息产业、财通资管健康产(chǎn)业、中(zhōng)欧碳中和占据；股票基金增持前三分(fēn)别(bié)为中欧信息产业(yè)、汇添富外延(yán)增长主题、华夏智(zhì)胜先锋；平衡基金增持前三则是交银定(dìng)期支付(fù)双息平衡、摩根双(shuāng)核平衡、易(yì)方达平稳增(zēng)长；偏债(zhài)混(hùn)合基金增持(chí)前三依次为(wèi)易(yì)方达(dá)安盈(yíng)回报、安信民稳增长(zhǎng)、创金(jīn)合信鑫(xīn)祺。

　　权益仓位(wèi)偏向成长风格(gé)

　　减持涨幅(fú)过(guò)高行业配置比例

　　一季(jì)度A股市场(chǎng)整体表现相对较好(hǎo)，但行业分化(huà)较大。受益于数字经济政(zhèng)策的提振与人(rén)工(gōng)智(zhì)能主(zhǔ)题(tí)的不断发酵，科技(jì)板块涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大；而(ér)地产(chǎn)和新能源等板块表现较弱。从一季(jì)度披露的情况上看，部(bù)分FOF基金(jīn)经理继续超配(pèi)权益仓位，并向成长风(fēng)格偏移，也有部分FOF基金(jīn)经理在一季度(dù)末对涨(zhǎng)幅过高行业基金进行(xíng)了减仓， 增加(jiā)了(le)部分(fēn)业绩(jì)和估值(zhí)匹配合理的行业。

　　长期业绩领先的兴全安泰平(píng)衡(héng)养老(lǎo)FOF基金经(jīng)理林(lín)国怀在(zài)一(yī)季(jì)报(bào)中表示，本(běn)季度基金主要进行以下操作：1、持续(xù)维(wéi)持权益资产(chǎn)的仓(cāng)位略高于权益(yì)配置中(zhōng)枢(shū)；2、逐步提升组合(hé)中成长型基金的(de)配(pèi)置比例，同时适度(dù)降低价值型基金的配置比例；3、逢高减持部分(fēn)转债(zhài)品种(zhǒng)，增(zēng)加(jiā)其(qí)他确定性(xìng)较高的绝对收益或相对收(shōu)益基金品种；4、继(jì)续根据(jù)既(jì)定(dìng)的策略参与股(gǔ)票定(dìng)增、大宗交易等投资(zī)机(jī)会，减持解(jiě)禁(jìn)的股票。

　　组(zǔ)合风格上(shàng)，目前权益部(bù)分依然保持略(lüè)超配(pèi)价值风格(gé)，但偏离幅度(dù)已(yǐ)显(xiǎn)著下降，保持一贯的“略偏(piān)左侧(cè)”和(hé)“适度均衡(héng)”的配置策略，通过积极挖掘市场上相(xiāng)对(duì)收益(yì)和(hé)绝对收(shōu)益的投(tóu)资机会不断增(zēng)厚(hòu)组合收益(yì)，通(tōng)过“多(duō)资产(chǎn)、多策略”的方式来平滑组合(hé)波动，努力将该基金呈现为(wèi)“相对(duì)稳定的‘贝塔’和相对确定的‘阿尔法’特征”。

　　从一季(jì)度(dù)持(chí)仓上看，富国(guó)城镇发(fā)展、博时标普(pǔ)500ETF新进兴全(quán)安泰前十大重仓基金，富国信(xìn)用债、万家安弘淡出前十大(dà)之列。

　　“在(zài)年初的时候，基金经理对全年市场的(de)主线判断不是很清晰，因此组合整体上(shàng)除了(le)向小(xiǎo)市值成长风(fēng)格有一定偏离(lí)外(wài)，其他(tā)方面没有明(míng)显的偏离，整(zhěng)体上比较(jiào)均衡。随着近(jìn)期政(zhèng)策(cè)方(fāng)向的明(míng)朗，基金经(jīng)理(lǐ抚州市是哪个省的 抚州市是几线城市)对今年全年(nián)股票(piào)市(shì)场(chǎng)的主(zhǔ)要方向逐渐有了较明确的判断，在操作(zuò)上，本基金在 1 季度，逐渐增加了(le)低估(gū)值价值风格基金和股(gǔ)票，以及与数字(zì)经济相关的(de)基(jī)金和股(gǔ)票(piào)，未(wèi)来计划视相关板块的估值水(shuǐ)平变化做动态调整。”华夏养老2045三年(nián)基金经(jīng)理许利明(míng)表示。

　　中欧预(yù)见养老2035三(sān)年(nián)今年(nián)一季度的主要持仓仍(réng)然坚持长(zhǎng)期资产配置策略，但继续对部分主动权(quán)益基金进行了(le)分(fēn)散和优化，在一季度股票市(shì)场整体小幅上涨(zhǎng)但行业之间分(fēn)化巨大的市(shì)场中，基(jī)于(yú)对长期基本(běn)面、行业景气度、估值、性(xìng)价比等的(de)判(pàn)断，对(duì)行业风格的持仓结构(gòu)进行了小幅调整，减持(chí)部分涨幅较高的行业基金(jīn)，增持(chí)部分(fēn)短期表现较差的行业(yè)基(jī)金(jīn)。

　　年(nián)内表现领先的平安(ān)养老2045一季报中表示，报告期(qī)内(nèi)，基金整(zhěng)体(tǐ)保持中(zhōng)枢附(fù)近(jìn)的权(quán)益(yì)仓位，但内部结构有所(suǒ)调整。债券(quàn)方面，适当(dāng)增加固收仓位的弹性(xìng)，其他以现金管理为主；权益方面，基于不同板块的基(jī)本面和估(gū)值性价比，略加(jiā)仓港股基金，减仓美(měi)股基金，A 股(gǔ)减仓 TMT 持仓(cāng)兑现部(bù)分收(shōu)益。整(zhěng)体而言(yán)，通过动态再平衡，保持组合处(chù)于(yú)稳健均衡状态，重点关注(zhù)一季报超预期的方向。

　　易方达汇诚(chéng)养老1季度适度降(jiàng)低了深度价值和价值质量等偏(piān)价(jià)值策略(lüè)的(de)基金的超配(pèi)比例，继续超配(pèi)偏小盘风格的(de)基金，适度(dù)增加了偏(piān)成长(zhǎng)策(cè)略的(de)基金的配置比例(lì)。在行业方面，TMT等科技行业(yè)经历过去(qù)几年的大幅调整，处于(yú)“三(sān)低”类(lèi)资(zī)产（景气周期低位、低(dī)估值、低拥挤度）的范畴，1季度(dù)逐(zhú)步(bù)加仓了偏科技成长策略基(jī)金的配置比例。不(bù)过仍(réng)然选择那些能够(gòu)长期拿得住(zhù)的基金，很少(shǎo)去追逐那(nà)些短期大幅度上(shàng)涨的(de)、最亮眼的(de)科技(jì)基金。在(zài)不同地域的投资方面，在市场大幅反弹(dàn)后(hòu)，小幅(fú)降低了港股(gǔ)基金(jīn)的(de)配置比例。

　　2023年，嘉(jiā)实2040五年权益类资(zī)产年度目标配置比(bǐ)例为(wèi)70％。截至一季度(dù)末，基金的(de)权益类资产实际配(pèi)置比例为71％，相对年(nián)度目标配置比例(lì)战(zhàn)术(shù)型标配，对阶段性(xìng)涨幅(fú)过快的行(xíng)业做(zuò)了(le)减仓，增加了部分业(yè)绩和(hé)估(gū)值匹配合(hé)理的(de)行业。

　　富国(guó)智(zhì)优精选3个(gè)月持(chí)有一(yī)季度操作上围(wéi)绕经济(jì)增(zēng)长和政(zhèng)策支持(chí)方向作为调整(zhěng)配(pèi)置主要方向，组合(hé)主要提高了中小盘暴露(lù)、加大(dà)对于业绩(jì)预(yù)期增速(sù)较高板块的配置，并通(tōng)过(guò)优选选股alpha较高、稳定性较好(hǎo)的标的实(shí)现配置。

　　基于对PMI、中长期信(xìn)贷和消(xiāo)费(fèi)者信心等方面的观察，鹏(péng)华养老2045将组合权益资产维持超配状(zhuàng)态，结构上均(jūn)衡配(pèi)置于：受(shòu)益于顺(shùn)周期(qī)低估值的(de)金(jīn)融周(zhōu)期(qī)板块、受益(yì)于社会(huì)经济活动趋于正(zhèng)常的消费(fèi)医药板(bǎn)块，以(yǐ)及受益(yì)于产业(yè)周期(qī)见底及国产替代(dài)的科(kē)技制(zhì)造板块上。

　　权(quán)益(yì)市(shì)场仍将有所(suǒ)作(zuò)为

　　关注确(què)定(dìng)性和未来发展方向(xiàng)的机会

　　目前A股市(shì)场行(xíng)至3300点附近，未来市场存在哪些风(fēng)险和机会？如(rú)何寻找(zhǎo)投资(zī)主线(xiàn)？FOF基金经理们也在一(yī)季报中提到了对当下的思考。

　　南方基金鲁炳良认为，展望后市，随着(zhe)经济数(shù)据(jù)真空期的(de)度(dù)过，国内大类资(zī)产(chǎn)复苏(sū)预期进(jìn)入(rù)验证阶段。中期(qī)维(wéi)持对权益资产(chǎn)的乐观，国内宏观(guān)经(jīng)济处于底部向上修复(fù)的状态，且(qiě)市场估值压力仍(réng)较小，战(zhàn)略上将推动 A 股的上(shàng)涨。结构上主要关注以下条(tiáo)潜在盈利主(zhǔ)线(xiàn)：TMT、复苏（消(xiāo)费、投(tóu)资）以及美(měi)债利率定(dìng)价资产估值(zhí)修复。从确定性和未来发展方向(xiàng)角度出(chū)发，关注 TMT 中信息安全、数字经济(jì)和新(xīn)技(jì)术(shù)领域(yù)。大复苏中(zhōng)在大消费板块内重点关注航空出(chū)行供需格局和(hé)票价(jià)弹性带来的潜在超预期机会。投资端(duān)关注(zhù)地产链以(yǐ)及(jí)一带一路带动下(xià)的部(bù)分细分领(lǐng)域配置机(jī)会。

　　摩根锦程积极(jí)成长(zhǎng)养老(lǎo)目标五年(nián)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)杜习杰、吴春杰表示，对(duì)于国(guó)内权益来讲，当前历史(shǐ)估值分位(wèi)、相对债券资产的估值(zhí)处(chù)均在(zài)具(jù)备(bèi)吸(xī)引力的水(shuǐ)平(píng)，为长期(qī)投资(zī)提(tí)供一定(dìng)安全边际。年(nián)内(nèi)经(jīng)济修复是确定性(xìng)的，节奏与幅度上虽有分(fēn)歧，但(dàn)政策(cè)仍有相机抉择加(jiā)码托(tuō)底(dǐ)的空间。结构上，维持此前判(pàn)断，关注受益于(yú)稳内(nèi)需政(zhèng)策加码的(de)领(lǐng)域，包括地产链、政府支(zhī)出或补(bǔ)贴可能增(zēng)加(jiā)的基建、信(xìn)创、自主(zhǔ)可控(kòng)等领(lǐng)域，TMT相关板块涨幅超预期，有(yǒu)ChatGPT主题(tí)催化的成份，对交易(yì)情绪的过(guò)热持(chí)谨慎的态度，后(hòu)续会持续关注新技术对经济各个领域的影响；对(duì)消费服务业来讲，去(qù)年(nián)博弈(yì)情绪已(yǐ)较浓(nóng)，二季度市场对其关注度有望随着节日出行(xíng)、消费数(shù)据改善而增加。

　　景顺长城养(yǎng)老目(mù)标2035三(sān)年持有基金经(jīng)理薛显志、江虹表(biǎo)示(shì)，权益市场来看，当前中(zhōng)国经济处于复苏早(zǎo)期，2月以来市场的下跌属于“放(fàng)开交易”、春(chūn)季躁动(dòng)后的(de)正常回(huí)调(diào)。复盘历史上的复苏周期，权(quán)益方(fāng)面均能有所作为，基本面的总体改(gǎi)善能激活市场的生态，市场(chǎng)会不断寻找(zhǎo)基本面改善的(de)诸多细分方向。结构方面，市(shì)场一季(jì)度(dù)已找出“中(zhōng)特+”、数字经济两条(tiáo)主(zhǔ)线。4月份(fèn)开始，估计市场会围绕各行业受(shòu)益(yì)改善幅度，不断挖(wā)掘一季报(bào)超预期(qī)、全年指引较好的细分方(fāng)向(xiàng)。同(tóng)时，因(yīn)处(chù)于(yú)复苏阶段，顺周(zhōu)期方向(xiàng)也会存在机(jī)会。

　　鹏华基金孙(sūn)博斐表(biǎo)示，未来持续关注以下三个方(fāng)向：一是(shì)顺周期低估(gū)值板块具备(bèi)长期投(tóu)资价值(zhí)，此外，关注央国企改革能(néng)否带来相关行业、企(qǐ)业基本面的改善，并打开估值提升的空(kōng)间。

　　二是消(xiāo)费(fèi)医药板(bǎn)块的场景复苏逻辑较为确定(dìng)，比(bǐ)较而言(yán)，医药(yào)板块的估值性价比更高。三是科技制造板块(kuài)，特别是国(guó)产替代的(de)关键环节，是长期关注的方向。短(duǎn)周期来看，半(bàn)导体行业可能(néng)在(zài)下(xià)半(bàn)年周期见(jiàn)底，计(jì)算机(jī)行业的景气度(dù)相较于去年也是大幅改善。而人工智能等技(jì)术的突破，有可(kě)能打开科技板(bǎn)块的成长空间。

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