曾号称“广州第一民企(qǐ)”，也是最(zuì)低调的“世界(jiè)500强”之(zhī)一的雪松控股，早(zǎo)已变得大厦将倾(qīng)。

　　曾(céng)经最引以为(wèi)傲，也是为(wèi)雪松系(xì)创始人张劲戴(dài)上(shàng)“世(shì)界500强”“福布斯富(fù)豪榜”“中国好老板”等多个光(guāng)环的“供应链金(jīn)融”业务，如(rú)今正式被(bèi)定性(xìng)为“非法吸收(shōu)公(gōng)众存款”立(lì)案(àn)查(chá)处(chù)，其本人(rén)也被正(zhèng)式采(cǎi)取刑事强制措施。

　　5月(yuè)9日，*ST雪(xuě)发（即雪松(sōng)发展）公告称，近(jìn)日，公司(sī)无法与(yǔ)实际控(kòng)制(zhì)人张劲取得联系，无法确定其失联的具体(tǐ)原因。

　　而就在5月7日(rì)，广州市公安局(jú)黄浦分局发(fā)布(bù)公告称，因(yīn)涉嫌非法吸收公众存(cún)款，广东圆方投锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻资有(yǒu)限公司（以下(xià)简称“圆方投资”）等(děng)已(yǐ)被立(lì)案查处。公安机关已(yǐ)对主要(yào)犯罪(zuì)嫌疑人张某等(děng)人(rén)采取刑事强制措施。

　　公安机关已依(yī)法提取相关涉案数据(jù)，并已委(wěi)托专业机(jī)构进行独立(lì)鉴定和司法审计，已(yǐ)对(duì)涉案相关资产(chǎn)予(yǔ)以查封、扣(kòu)押、冻(dòng)结。目前(qián)案件正在进一步侦(zhēn)办中。

　　企查查显示，圆方投资的背(bèi)后正是雪松控股。种种迹(jì)象(xiàng)表明，“张某”也就(jiù)是(shì)雪松(sōng)控股的实际控制人(rén)张劲。

　　噩耗传(chuán)来，原本还对张劲一年多(duō)之(zhī)前承诺的理财(cái)兑(duì)付方(fāng)案抱有(yǒu)一线希望的投资人，瞬间破防(fáng)。

　　本(běn)就股价不振且(qiě)“披星戴帽(mào)”的*ST雪发雪上加霜(shuāng)，股价接连(lián)跌停三(sān)天，截至(zhì)5月(yuè)10日(rì)报收3.62元/股，总市值已(yǐ)不足20亿元。

　　二十年登顶世界(jiè)500强

　　公开资料(liào)显示，雪松控股(gǔ)的(de)前身为1997年成立的君(jūn)华集团(tuán)，是一家主营房地产的(de)企业，总(zǒng)部(bù)位于广州(zhōu)。

　　2007年(nián)，君华集(jí)团营收超过30亿(yì)元，被广东省委省政府评为广东省(shěng)百强企(qǐ)业。张劲的野心也随之展(zhǎn)露，逐(zhú)步开(kāi)始涉猎包括大宗商品、供应链、化工产业、文(wén)旅等众多领(lǐng)域，收购了包括齐翔腾(téng)达、希努尔（即(jí)雪松发(fā)展）等上(shàng)市公司大笔(bǐ)股权。

　　2015年8月，张(zhāng)劲重组了公司的(de)产业(yè)版图，雪松控股应运而生，资产规模迅速飙(biāo)升。在(zài)张劲的(de)构想中，雪(xuě)松控股实现“三个万亿”目(mù)标也只是(shì)手到(dào)擒来，即“万亿销(xiāo)售额、万亿资产、万亿市值”。

　　要知道，2015年整个雪松系的营收(shōu)规模也才(cái)593亿元。

　　据公司官网介绍，雪松控股致力于成(chéng)为全球领(lǐng)先(xiān)的大宗商品(pǐn)综(zōng)合性产业集团，在全球范围(wéi)内积极拓展大宗(zōng)商品产业链，聚(jù)焦大宗商品资源、供应链服务等核心领域，加快推动新材(cái)料、新技术创新突(tū)破，同(tóng)时围绕主业布局开展产(chǎn)业投资及城(chéng)市(shì)综合(hé)配套服务。

　　2018年(nián)，雪松控股凭借独(dú)一无二的供(gōng)应链业(yè)务迅速(sù)提升资产规(guī)模，营收(shōu)已(yǐ)经翻了好几倍，超过2800亿元，成功跻(jī)身“世界500强”，并在此后(hòu)连续四年登榜。2019年(nián)，张劲被评为(wèi)中(zhōng)国最具影响(xiǎng)力的(de)50位商界领袖。

　　熟悉的(de)“理财兑付危机”

　　2020年1月起，供(gōng)应链业务规模遇到“瓶颈”之(zhī)后的雪松控股(gǔ)，开始打着(zhe)“供应链金融”的旗子，以(yǐ)所谓的“应收账款”为底层资产，假借各类金(jīn)交所、产交所(suǒ)、伪金交所(suǒ)通道，超过350只违(wéi)规“理财产品”面向(xiàng)自然人(rén)发售。

　　根据雪松高管(guǎn)和(hé)投资者沟通时公布数(shù)据，雪(xuě)松方(fāng)面(miàn)对外发行(xíng)的理财产品存(cún)量规模(mó)大约在200亿元左右(yòu)，涉及投资人约8000人。

　　然而好景(jǐng)不(bù)长(zhǎng)，短短一年时间，雪松信托(tuō)自2021年4月(yuè)开始出现(xiàn)理(lǐ)财(cái)产品发生大面(miàn)积逾期。违约之后，雪松控股方面曾陆续发(fā)布多次(cì)口头或书面(miàn)兑付方案，均(jūn)未(wèi)能实现。

　　东窗事发前(qián)夕，雪松控股在2021年12月出(chū)具的兑(duì)付计划显示，此前逾期(qī)产品的兑付自(zì)2022年1月起陆续执行，最晚至2023年6月完成。

　　例如2022年1月兑付2021年(nián)8月前到期的产品本金10％；2022年3月(yuè)兑(duì)付2021年(nián)9月(yuè)-12月到期的产品(pǐn)本金10％；2021年12月前到期的产品其余(yú)未兑(duì)付本金自2022年6月起分(fēn)四次(cì)兑付(fù)（6月/9月/12月(yuè)/2023年3月(yuè)），兑付比例(lì)为10％/10％/20％/50％。

　　此外，雪松还将出台实物(wù)资产兑付补充方(fāng)案，供投资者选择。

　　不过，连春节前夕(xī)的(de)首次兑付(fù)都无法(fǎ)如约完成，终于点燃(rán)了投资(zī)人的怒火。

　　2022年除(chú)夕前夜，雪松控股(gǔ)发了一封落款为董事(shì)长、实(shí)控人张(zhāng)劲(jìn)的致歉信，称受各种(zhǒng)因素影响，资(zī)产(chǎn)处置及回款计(jì)划未能按照(zhào)预期方案落实，公司外(wài)部协(xié)调资金的努(nǔ)力(lì)，也未(wèi)能取得实质性效果，致使原本定应于当(dāng)月底完成的(de)兑付(fù)无法完(wán)成。

　　不(bù)一样的“配(pèi)方(fāng)”

　　由于(yú)理财(cái)产品无法兑付而暴雷，这与近(jìn)年来恒大等房地(dì)产企(qǐ)业暴雷路径如出一(yī)辙。

　　但不同的(de)是，两者的底层逻辑大相(xiāng)径庭，更加(jiā)令人无(wú)法接受。

　　投资人调(diào)查发现，这总(zǒng)规模(mó)200亿元、350余只理财产品背后，构(gòu)筑的(de)是一(yī)个庞大的融资网络，涉及企业数量高达63家，除了(le)或(huò)明或暗的(de)雪松系公司，还有(yǒu)大量(liàng)的(de)假(jiǎ)央企、伪国企。而作为底(dǐ)层(céng)资产(chǎn)的应(yīng)收账(zhàng)款，系(xì)建立在涉嫌虚(xū)假的“空转”贸易行为(wèi)之上(shàng)。

　　同时，深交所也向雪松系两家上市公司雪松发展和齐翔腾达下(xià)发(fā)关注函(hán)，要求其(qí)核实媒体曝(pù)出的数十家空壳公司是否为公司的供(gōng)应(yīng)商或(huò)客户，并说明公司是否参(cān)与(yǔ)雪松信托产品底(dǐ)层(céng)资产的(de)应收账款相关(guān)的供应链业(yè)务。

　　所谓“空(kōng)转”贸易，即(jí)做假账。换句话说(shuō)，支(zhī)撑这场供应(yīng)链(liàn)金融的底层资(zī)产原本(běn)就是雪松系自导自演的一场戏。

　　雪松(sōng)的供(gōng)应链业务(wù)相当大一部分原本就是(shì)一场“融资性贸(mào)易”，即通过在(zài)体系(xì)内(nèi)的“闭(bì)环(huán)”不(bù)断空转交易量(liàng)做大规模，继而获取更多融资(zī)，这与数(shù)年前(qián)大范围(wéi)爆(bào)发的P2P骗局如出一辙。

　　要知(zhī)道，就在(zài)几年(nián)前的2015年，全国(guó)范围(wéi)内(nèi)出现大范围股灾(zāi)时，张(zhāng)劲曾在朋友圈(quān)里高调喊话。

　　“靠政府不如靠自己，公(gōng)司员工如果有炒股做杠(gāng)杆爆(bào)仓危机(jī)的，尽快向公司(sī)反映，公(gōng)司提供(gōng)现金支持。炒股严重影响到个人(rén)生活的(de)，也可以和公司(sī)提(tí)出(chū)支援。”

　　也正是(shì)这段话，瞬间让(ràng)打工人泪目，把这家名(míng)声不显的企业名闻全国，张劲也(yě)被冠以“中国(guó)好(hǎo)老板”的名头(tóu)。

　　谁能想到(dào)，几(jǐ)年前大(dà)家(jiā)心目中的“好老板(bǎn)”突然成了(le)“老戏(xì)骨(gǔ)”，不仅自身难保，甚至还是利用(yòng)虚构的(de)资(zī)产来套取员工钱财(cái)。

　　以至于2021年(nián)兑付危机(jī)爆发之时，雪松(sōng)及张劲本人所做出的承(chéng)诺三(sān)番五次食(shí)言(yán)，依然(rán)有人表示愿意(yì)与其共度(dù)难关，直(zhí)到日前公安机关立案(àn)公(gōng)告传来。

　　多人落网，资不抵债

　　需要(yào)指(zhǐ)出的是，警方通(tōng)告中所披露的圆方投(tóu)资只是雪(xuě)松系(xì)金融业务的经办公(gōng)司(sī)之一(yī)。

　　有(yǒu)知(zhī)情(qíng)人(rén)士向观察者(zhě)网透露，由(yóu)于(yú)涉案关联公司过多，不(bù)便逐一列出，所以用“圆(yuán)方投资(zī)等公司”指代。

　　其(qí)表示，自(zì)2022年初至今一年(nián)多，经侦部门(mén)对(duì)雪(xuě)松(sōng)涉嫌(xián)非法(fǎ)集资的调查早(zǎo)已在(zài)持(chí)续进行，对(duì)于(yú)张劲及其他多为雪松系高管的(de)控制也早已(yǐ)开始。

　　从公安程序上来讲，通常公告披露(lù)此次(cì)对张劲采取刑事强制措施，意味着基本案(àn)情(qíng)已调查清(qīng)楚(chǔ)，对于整个雪松(sōng)系公司涉嫌非法吸(xī)收公众(zhòng)存款案(àn)进入(rù)“收网”状态(tài)。

　　从(cóng)此(cǐ)前公开消息来看，雪松控股“失联”高(gāo)管也远(yuǎn)不(bù)止(zhǐ)张劲一人。

　　4月12日，齐翔腾达(dá)公告称，公(gōng)司工作人员多次通过电话、微信(xìn)等方式与(yǔ)公司董事陈晖联(lián)系，均无法(fǎ)与(yǔ)其本人取得联系，也(yě)无法确定其失联的具体原(yuán)因。

　　而(ér)陈晖(huī)正是“雪松系”派驻董事之一(yī)，其兼任雪松控股集(jí)团、雪松实业集团的董事，还在广州雪松文化旅游投资有限公司、广(guǎng)州市雪松(sōng)互(hù)联网(wǎng)小(xiǎo)额贷(dài)款有限公司等(děng)数(shù)十家(jiā)公(gōng)司担任董事、监事等职(zhí)务。

　　亦(yì)有媒(méi)体(tǐ)报道称(chēng)，原雪松控股副总裁(cái)、雪松控股二号人物林伟龙(lóng)，以及曾在集团内(nèi)主管(guǎn)资金的头号(hào)人物(w锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻ù)谢少(shǎo)彬(bīn)等人(rén)，也(yě)在半年前就已经(jīng)被控制。

　　同时，整个雪松系的(de)崩塌(tā)速度也(yě)与日俱增。

　　目前，雪松发展由于连年亏损已经再次发布退(tuì)市(shì)风险提示。

　　另一(yī)家A股主要上(shàng)市公司齐翔腾达，也在(zài)5月(yuè)4日公告称(chēng)，山东能源集团新材料(liào)公司要(yào)约(yuē)收(shōu)购实(shí)施完(wán)毕，本次要约收购系(xì)山能(néng)新材(cái)料作为重整投资(zī)人通过重整程序取得齐翔(xiáng)集团 80％ 股权，进(jìn)而间接控制齐翔集团所持有的上(shàng)市(shì)公司 45.91％股份而触发，意味着齐(qí)翔腾达将易主山东国(guó)资。

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