金融界5月23日(rì) 万物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日(rì)前(qián)，六年一个周期轮回的白糖(táng)期货(huò)正在迎来(lái)疯狂时刻(kè)。五一假(jiǎ)期(qī)之前的最后一个交易日，在郑州商(shāng)品交易所交(jiāo)易的白(bái)糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是，如此关(guān)键的(de)信息湮没在五一(yī)假期的兴奋与(yǔ)快乐(lè)之中，并未引起市场关注(zhù)。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力合(hé)约收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资(zī)金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合约盘中继(jì)续狂飙，盘中一度打破7200元/吨(dūn三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思)关口，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次的白糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖主力期货合约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)正(zhèng)在上演最后(hòu)的末(mò)日(rì)疯(fēng)狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白(bái)糖主力合约(yuē)盘中就创下7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即白糖期货开始一路狂(ku三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思áng)跌，直至(zhì)2019年(nián)年初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的(de)注意的(de)是，从白糖(táng)主力(lì)合约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六年一次的白糖(táng)周期十分准时，从未(wèi)缺席过。而形成这种周期的原(yuán)因与白糖期货的种植周期有关，一(yī)般甘蔗的每三年一个种植周期，这从(cóng)根本决定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮(cháo)

　　目(mù)前，此(cǐ)轮白(bái)糖周期已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日(rì)，白糖现货市场价格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅(fú)约20%。与(yǔ)历史对(duì)比(bǐ)来看(kàn)，白糖(táng)价(jià)格(gé)已(yǐ)经(jīng)创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产(chǎn)是大概率事件(jiàn)。

　　中(zhōng)国糖(táng)业协会(huì)发布的全(quán)国食糖产(chǎn)销数(shù)据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至(zhì)今年4月底(dǐ)，甜菜(cài)糖厂已全部(bù)停机，甘蔗糖厂除云南(nán)省有3家尚在(zài)生产外，其他省(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白(bái)糖生(shēng)产季逐步进入尾声，除云南地区(qū)外(wài)，广西(xī)等主产区陆续(xù)收(shōu)榨(zhà)。由于(yú)广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于(yú)预期，22/23榨(zhà)季(jì)国内(nèi)糖产量延(yán)续下滑趋势。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量(liàng)约933万(wàn)吨，同比下(xià)降2.4%，其中广西白(bái)糖产量约530万吨(dūn)，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需(xū)求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺口(kǒu)超过(guò)500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对白糖来说(shuō)并不(bù)现实，由于国内糖料作物种植(zhí)面(miàn)积增长有限(xiàn)，国内糖料作物(wù)产量(liàng)也(yě)增长缓(huǎn)慢且(qiě)有(yǒu)限，我国食(shí)糖产量整体保持(chí)平稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前国内食糖消(xiāo)费(fèi)量每年在1500万吨左右，缺口部分通(tōng)过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况(kuàng)也不容乐(lè)观(guān)。

　　据消(xiāo)费日(rì)报报道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布(bù)的(de)报告显示，4月国际食(shí)品价格指数出现1年以来的首次回升，食糖(táng)、肉类及大米(mǐ)的世界报(bào)价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来(lái)的新高。

　　白糖全球主要生产国(guó)和地区包括巴西、印度(dù)、欧盟、泰(tài)国、中国、美国、墨(mò)西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚(yà)等，其(qí)中前十(shí)位(wèi)食糖产量约占全球总产量的76%；前四大出口国(guó)分别是(shì)巴西、泰国、澳(ào)大利亚(yà)和印度，整(zhěng)体贸易量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全(quán)球(qiú)主要产糖国之一，印度正(zhèng)面临甘蔗产量下降危机，加上政府实(shí)施的出口限(xiàn)制，世界各地的(de)糖价(jià)可能会进一步(bù)飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻风而动，5月22日，两大白(bái)糖(táng)龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖(táng)业双双涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继续大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至目前，今年以(yǐ)来(lái)，中粮(liáng)糖业累计(jì)上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖(táng)业年(nián)内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力(lì)合约是否(fǒu)会(huì)重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑(tiāo)战极限，市场将会给(gěi)出答案。

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