30年“不败”的可转债信(xìn)仰，突然之间出现“断(duàn)崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜特转债今(jīn)天(tiān)又是暴跌(diē)19.85％，价格(gé)跌(diē)至(zhì)31.66元，30年可转债历史上从未有过(guò)如此低价可转债，与此同时，各类(lèi)低价转债接连雪崩。分析认为，资金开始担心(xīn)退(tuì)市(shì)和(hé)违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天(tiān)也继续不(bù)乐观，自周(zhōu)二盘(pán)中冲(chōng)高到3400点跳水之后，市场(chǎng)持续回落，上证(zhèng)指数今天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板(bǎn)块下跌，深(shēn)证成指跌1.23％，创业(yè)板指数和科创50指数也(yě)跌超1％。个股3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成(chéng)交额8481亿元，与前(qián)一日有(yǒu)所缩量。

　　行业板块方(fāng)面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大(dà)跌超4％，互联网、建筑、有色(sè)等也(yě)跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却是逆势抄(chāo)底，全天净买入13亿元。

　　两只(zhǐ)转(zhuǎn)债面临退(tuì)市

　　带崩整(zhěng)个低价转(zhuǎn)债市场(chǎng)

　　30年没有(yǒu)过(guò)的可转债退市历(lì)史，在今年(nián)5月(yuè)一(yī)下(xià)被打(dǎ)破(pò)，先是(shì)*ST蓝盾宣告公(gōng)司和蓝盾转(zhuǎn)债被告知要(yào)退市，打破了30年(nián)来(lái)的(de)可转债没有出现(xiàn)正(zhèng)股(gǔ)和转债退市的历(lì)史。接着没几天，*ST搜特锁(suǒ)定(dìng)面值退市，搜(sōu)特转债持续暴(bào)跌，第2只打破历史来得太快。蓝盾(dùn)转债已停牌，而搜特转债还在交易(yì)。

　　退市危机之下，搜特转(zhuǎn)债今日再度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜特转债(zhài)已经(jīng)暴跌19.75％。持续上演(yǎn)断(duàn)崖式暴跌，面值(zhí)100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转(zhuǎn)债的正股*ST搜(sōu)特还在一字跌(diē)停，最新收盘价0.56元，触发面值退市已没什么悬念。

　　接连的退市(shì)情(qíng)形(xíng)，以(yǐ)及可能面临的违(wéi)约。彻底带崩了整个低价转债，过去的(de)双低策略似乎也不再奏效。思创转(zhuǎn)债(zhài)暴跌11％，而正股思创医惠只跌(diē)了2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而(ér)正股塞力医疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转债、永吉转债(zhài)等跌(diē)超6％。

　　如(rú)今又涌(yǒng)现大批(pī)价格跌(diē)破(pò)100元的低价转债，而一年前市(shì)场还在关注“消灭(miè)”100元以下可转债，一度没有(yǒu)转债价格(gé)低于100元(yuán)。如今(jīn)是多只接连闪(shǎn)崩断崖下(xià)跌。

　　沪(hù)指又跌破3300点

　　市场(chǎng)近期波(bō)动剧(jù)烈(liè)

　　上证指(zhǐ)数周二在券商(shāng)、银行等金融股带动之(zhī)下，一度(dù)冲(chōng)上3400点，而后快速(sù)跳水。然后持续下行(xíng)，今日又跌超1％，失守(shǒu武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义)3300点，报3372点。早(zǎo)盘一(yī)度(dù)翻红后，市场持(chí)续走低。

　　有(yǒu)分(fēn)析表示，近(jìn)期(qī)市场波(bō)动加剧，资金分歧较(jiào)大。

　　华泰证券(quàn)近日策略点评(píng)表示(shì)，4月新增社融(róng)、新增(zēng)信(xìn)贷、M2同比均低于Wind一致(zhì)预期(qī)，一季度冲(chōng)量明显(xiǎn)+票据(jù)利率下行，数据走(zǒu)弱(ruò)在方向上不超预期，但幅度(dù)较(jiào)预期更大。

　　三(sān)点(diǎn)指引(yǐn)：1）新增(zēng)中长(zhǎng)贷MA6同比走(zǒu)高，冷热不匀再现，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式(shì)修复过后明显走弱(ruò)，单月(yuè)新(xīn)增创历史(shǐ)新(xīn)低，与地产销售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外，主(zhǔ)因C端新增存(cún)款(kuǎn)转负；3）私人部(bù)门(mén)中长贷仍在(zài)修复→全A非金融企业盈利(lì)全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀(dāo)差(chà)及财报(bào)数据反映的制造业(yè)库存(cún)及产能周期位置看，弹性或有限。金(jīn)融(róng)数据再次印(yìn)证复(fù)苏成(chéng)色需(xū)巩固，或提升政策(cè)加码(mǎ)“恢复和扩大需求(qiú)”的可能。

　　前海开源基金近日也表示，后续来看市场回落空(kōng)间有限：

　　第一、4月出(chū)口仍(réng)超预期(qī)，外(wài)需仍(réng)有(yǒu)韧性。4月出口同比增长8.5％，好于(yú)市场(chǎng)预期，除基数效应(yīng)外，欧美的(de)韧性(xìng)与东盟相对强劲的需(xū)求均支撑了外需，内需同样在修复(fù)下市场分子端边际(jì)向好(hǎo)。

　　第二、国内外流动性仍然偏好(hǎo)。国内看，4月(yuè)政治局(jú)会议仍然强调稳增长，应对弱复苏下流动性大(dà)概率(lǜ)仍然维持(chí)宽松，同样仍可能有增量政策出台，对(duì)市场均(jūn)是呵护而(ér)非压力；海外(wài)看(kàn)，5月FOMC会议后市场(chǎng)基本已定价美(měi)联(lián)储本(běn)轮(lún)加(jiā)息已至顶点，仍然存在区(qū)域银行风险(xiǎn)隐患同时通胀仍(réng)在下(xià)行下，后(hòu)续(xù)海(hǎi)外流动性难更紧，外资对国内市场的流出压力不(bù)大。

　　总体来看(kàn)，权重板(bǎn)块内部的分化(huà)，热门板块交易性(xìng)的波动是指数调整主因，但在内(nèi)需修复、外需韧性，且国内政策呵护延续(xù)、外资流出压力不大下市场无大风险(xiǎn)，震荡修复延续(xù)。

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