芦哲 首席(xí)宏观经济学家(jiā)

　　占烁 联系人

　　投(tóu)资要点

　　·核心(xīn)观点:我们将影响青(qīng)年失业率(lǜ)的因素(sù)拆解为(wèi)三(sān)方面：①青年失业人口，②青年(nián)总(zǒng)人口(kǒu)，③劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)，失业(yè)率=失业人口/（总人(rén)口×劳动参与率）。通过三因(yīn)素框架，我(wǒ)们发(fā)现16-24岁失业(yè)人口(kǒu)的(de)增加不(bù)能完全(quán)解释青年失业率的上升，更重要却被忽视的(de)因素是青年人(rén)口和(hé)劳动参与率下降(jiàng)，带来16-24岁劳动(dòng)力减少(shǎo)，从分母端大幅推(tuī)高青(qīng)年失业率(lǜ)。假(jiǎ)如今年3月分母(mǔ)端(duān)的青年劳(láo)动力与2020年持平，新增约(yuē)132万青年失(shī)业人口只能将(jiāng)失业率拉升至(zhì)16.2％，但(dàn)实(shí)际青年失(shī)业率却高达19.6％。我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)，失业人口会随着经济复苏(sū)而(ér)减(jiǎn)少，但青(qīng)年劳动力的下(xià)降可(kě)能成为就(jiù)业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率中枢(shū)。

　　·青(qīng)年失业率(lǜ)的三因(yīn)素框架：（1）失业率=失(shī)业人口/劳(láo)动力(lì)=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率），据此(cǐ)可将青年失业率拆(chāi)解(jiě)为青年(nián)失业人口、总人(rén)口、劳动(dòng)参与率(lǜ)三个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升未必(bì)来自失(shī)业增(zēng)加，不要(yào)忽略分母，劳(láo)动(dòng)力(lì)的下降，也是抬(tái)高失业(yè)率的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力却(què)减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率大幅提高(gāo)3.8个(gè)点(diǎn)。

　　·分子端(duān)的青年失业(yè)人口(kǒu)：（1）从总量来看(kàn)，当(dāng)前城镇青年就(jiù)业人数约为2587万(wàn)人，失(shī)业人(rén)数632万人(rén)，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方面，近7成(chéng)青年失业者是主动(dòng)辞职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于(yú)35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按照(zhào)受(shòu)教育程(chéng)度(dù)来(lái)看，三分(fēn)之二的青年失业(yè)人(rén)员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结(jié)构变化较大(dà)，呈现出从制造到服务、知识(shí)密(mì)集程度(dù)由低到高两个特点。2010年(nián)农业和工业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流(liú)出的(de)青年就业主要转向(xiàng)服务业。以受教育年限作为维度，青年就业(yè)从(cóng)知识密(mì)集程度较低的(de)行业流向较高行业，但是知识密集(jí)型行业(yè)的青(qīng)年失业情况比整体失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分化或(huò)是一季度青(qīng)年失业人口仍增加的原因。经济(jì)复苏的(de)主力是知识密(mì)集程度较低(dī)的餐(cān)饮、零售等服务业，而知识密集(jí)程度(dù)较高的生产性服(fú)务业复苏(sū)较慢，服(fú)务业就业复苏结构的分化，带来青年(nián)就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母(mǔ)端的青年劳动力：（1）青年人口：出生人口与(yǔ)乡村(cūn)迁入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出生人(rén)口减少4381万(wàn)，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另外，我国农村向城(chéng)镇(zhèn)的人(rén)口转移(yí)也(yě)在减(jiǎn)速，新(xīn)增城镇人口从(cóng)十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出现超预期下降(jiàng)。2010-2020年(nián)青年(nián)劳动参与率下降6.7个(gè)点(diǎn)，但疫情以来仅(jǐn)仅三年，已经下降7.1个点。近(jìn)三(sān)年青年劳动(dòng)参与率的(de)下(xià)降主要(yào)有三方面原因：一是(shì)16-24岁在校生(shēng)大(dà)幅增加493万；二(èr)是部分群体因就业形势恶化而退出(chū)劳动市场；三是就业观念的变化导致初次进入(rù)劳动市场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动(dòng)参与(yǔ)率。

　　·结(jié)论：（1）失业(yè)人(rén)口的(de)增加不(bù)能完全(quán)解(jiě)释青年失业率的上升。假如当前青年(nián)劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万(wàn)人的情(qíng)况(kuàng)下，对(duì)应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口(kǒu)的增加只(zhǐ)能(néng)解释当前青年(nián)失业率(lǜ)的(de)一部分(fēn)，另一部(bù)分则来自分母端，城镇青年劳(láo)动(dòng)力的减少(shǎo)。

　　·（2）未(wèi)来青年失(shī)业率的变动(dòng)可能出现(xiàn)以下(xià)三(sān)种(zhǒng)情况(kuàng)：①青年(nián)失(shī)业(yè)人口增加，同时劳动力减少(shǎo)，青年失业率(lǜ)上升；②青年失业人口与劳动力均在(zài)减少，但失业人口降幅不(bù)及劳动力降幅，青年失业率上升；③青(顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪qīng)年失(shī)业人口与劳动力(lì)均在减少，失业人口(kǒu)降幅大于(yú)劳动力降幅，青年(nián)失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫情后经(jīng)济复苏而(ér)减少，但青年劳动力(lì)的(de)下降可能成为(wèi)就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未(wèi)来失(shī)业率的分母端越来越重要。

　　·风险提示：服务业分化(huà)未收窄；青年劳动参与率出现明显下降；外需、房地产等不及预(yù)期，经(jīng)济(jì)和(hé)就业恢复(fù)偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框(kuāng)架

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人员缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多(duō)；三分之(zhī)二接受过(guò)大(dà)学教育(yù)

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识(shí)密度从低到(dào)高

　　2.3.服(fú)务业复苏分(fēn)化或是一季度青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)仍增加(jiā)的原因

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与率(lǜ)均下(xià)降，带来劳(láo)动力(lì)减少

　　3.1.青年人(rén)口：出(chū)生人口与乡村(cūn)迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青年劳动参与(yǔ)率：超预期(qī)下降

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能会越来(lái)越重要

　　5. 附录：概念(niàn)和(hé)数据说(shuō)明

　　6. 风险(xiǎn)提(tí)示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以(yǐ)来(lái)最(zuì)高值。在(zài)疫情(qíng)影响退散(sàn)、经济逐(zhú)步复苏的情(qíng)况(kuàng)下，城镇调查失业率较去年同期大(dà)幅下降0.9个(gè)点，但青年失(shī)业率却较去(qù)年4月逆势(shì)攀升(shēng)2.2个点。本篇报告将重点研究疫情后留下的“疤(bā)痕效应”如何推高青(qīng)年失业(yè)率。

　　1.青年失业率的(de)三因素框架

　　失业率=失业(yè)人口/劳动力(lì)=失业人口/（总(zǒng)人口×劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)）

　　据此(cǐ)可见，影响青(qīng)年失(shī)业(yè)率的(de)主要是三个因(yīn)素：①青年失(shī)业人(rén)口；②青年(nián)总人口(kǒu)；③劳动(dòng)参与率，其(qí)中②③决定着青(qīng)年劳动力的(de)变化。这三个(gè)因素(sù)均为城镇口径。

　　三个因(yīn)素的(de)变(biàn)化都(dōu)不能忽视。当我们讨(tǎo)论失业率时(shí)，经常认为失(shī)业(yè)率上升(shēng)一定是失业增加(jiā)的结果(guǒ)，这个判断对于全(quán)年(nián)龄(líng)段失业率来(lái)说并没有问(wèn)题，因为我国的劳动力总量(liàng)（也称经(jīng)济(jì)活动人口）在(zài)2015年之前一直在上升，2015年后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但青年顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪失业率则不能忽(hū)视分母的变动，因为青(qīng)年劳动力(lì)波动幅度更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年(nián)劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁(suì)人口失(shī)业(yè)率大幅提高3.8个点。两次人(rén)口普查期(qī)间(jiān)（2010-2020年），青年(nián)失业人口从496万增加到(dào)500万(wàn)，仅增加了(le)4万左(zuǒ)右(yòu)，约为2020年青年(nián)劳动力的0.1％，但青年失(shī)业(yè)率(lǜ)却(què)从六(liù)普的9％提高到七(qī)普(pǔ)（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高3.8个点(diǎn)。主(zhǔ)要原因就是失业(yè)率的分母(mǔ)在下降，16-24岁青年(nián)劳(láo)动力人口在此期间(jiān)从(cóng)5481万人大幅减至3903万(wàn)人，减(jiǎn)少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动力数(shù)量基本(běn)稳(wěn)定在(zài)7.8亿，整体失(shī)业(yè)率的分母基本不变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决(jué)定整体失业率(lǜ)变动的是(shì)失业(yè)人口数量(liàng)（分子），但决(jué)定青年失业率变动的却是青(qīng)年劳动力总量（分(fēn)母）。

顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪　　2.分子(zi)端：新增(zēng)青(qīng)年失(shī)业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞职(zhí)居多；三分之二接受(shòu)过大学教育

　　从(cóng)总(zǒng)量来看(kàn)，当前(qián)城(chéng)镇青年就业人数约为(wèi)2587万人，失(shī)业人数632万人(rén)，比去年4月增加约70万，较七普增(zēng)加约132万。国(guó)家(jiā)统计局在3月就业数据解读时(shí)，披(pī)露了(le)当前(qián)青年就业和失业人数的基本情况：“初步测算3月份城(chéng)镇青年9637万人(rén)，没有参(cān)与劳动力市场的青年6418万人，主(zhǔ)体(tǐ)为在校学生；参与劳(láo)动(dòng)力市场的青年3219万人，其中就业人数2587万人、失(shī)业人数(shù)632万人。”[1]假设青(qīng)年劳动力人(rén)数与去年基本持(chí)平，今年(nián)4月青(qīng)年失业率比去年同期高2.2个点，青年失业人(rén)员比去(qù)年同(tóng)期多70万人左右，比2020年七(qī)普多132万人。

　　从增量看，今年前(qián)四个月青年失业形势好于去年同(tóng)期。假设(shè)2022年以来青年(nián)劳动力(lì)总量维持在3219万，青年失业率每(měi)提高1个点，带来32万左右的新增失业(yè)人(rén)口。尽管今年4月青年失业率(lǜ)比去年同期高2.2个点，但(dàn)从(cóng)新增青年失(shī)业人(rén)口来(lái)看(kàn)，今年1-4月约为119万，去年同(tóng)期为125.5万。从增量来看(kàn)，今年前四(sì)个(gè)月青年(nián)失业形势(shì)要好(hǎo)于(yú)去年，这与当(dāng)前经济逐渐恢复也(yě)有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业(yè)影响，我国青年失业(yè)率(lǜ)一(yī)般在上半(bàn)年逐渐提高(gāo)，7月(yuè)达到峰值，8月开(kāi)始逐(zhú)步(bù)回落(luò)，预计(jì)5-7月青年(nián)失业率或将继续小幅攀升(shēng)。

　　失业原(yuán)因方面，近7成青年失业者是主动辞(cí)职，被裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以(yǐ)上群(qún)体。一种观点(diǎn)认为，青年(nián)群体由(yóu)于工作经验和(hé)技能相对不熟(shú)练(liàn)，往往(wǎng)在企业(yè)裁员时首当(dāng)其冲(chōng)。但(dàn)根据月度劳(láo)动力调查数据(jù)，青年失业主要(yào)原因是(shì)主动辞职，被(bèi)裁员的比(bǐ)例明(míng)显(xiǎn)低于35岁(suì)以上群(qún)体。根据《2021年(nián)中国劳动统计年鉴》，有(yǒu)工作意愿但(dàn)从未工作过(guò)的失业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年(nián)龄群体中这一比例最高(gāo)是14.4％。我(wǒ)们(men)剔除这部分(fēn)失业人群后，剩下(xià)的青年失业人口中，第一大失(shī)业原因是(shì)主动辞职(zhí)，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁(cái)员比例从高(gāo)到(dào)低(dī)依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之二的(de)青年失业人员接受过大学教(jiào)育。各年龄段失业(yè)人群中，年龄(líng)越低，平均受教育程度越高。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是(shì)接受过(guò)大学教育(yù)的，这一比例在(zài)其(qí)他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人(rén)口的受(shòu)教(jiào)育程度也大(dà)致(zhì)类(lèi)似，青(qīng)年(nián)人由(yóu)于年龄(líng)限制，接(jiē)受大学(xué)教育比例略低于25-34岁(suì)，整体(tǐ)来看35岁以(yǐ)下就(jiù)业人员的受教育程(chéng)度(dù)大幅高(gāo)于35岁以上。按(àn)照接受过大(dà)学教育的占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识密度从低到(dào)高

　　青年(nián)失业人口的行业与青年就(jiù)业(yè)分(fēn)布基本一致。青年失业人口呈现出行业聚集的特点，主要集中在5个大类行业，2020年占比分别(bié)为：批发零售（19.3％）、制(zhì)造业(yè)（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务\修理(lǐ)和(hé)其他服务业（6.7％），这5个行(xíng)业(yè)占全部(bù)青年失业(yè)人口(kǒu)的(de)65％左右。同时，这(zhè)5个(gè)行业(yè)也是青(qīng)年就(jiù)业(yè)集中的(de)行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青(qīng)年失(shī)业人口的行业(yè)分(fēn)布是由就业分布决定(dìng)的(de)，吸纳就业占比较大的(de)行业(yè)，往(wǎng)往也(yě)贡(gòng)献了(le)较大规模的(de)失业。因此，在挖掘青年失业(yè)人口来自何处之前，需(xū)要研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业(yè)的结构变化较大(dà)，呈(chéng)现出从制造到服务、知识密集(jí)程(chéng)度由低到高(gāo)两个特点。

　　青年(nián)就业(yè)从(cóng)工(gōng)农业(yè)大量流入服务业。农(nóng)林(lín)牧渔、采矿(kuàng)业、制造(zào)业(yè)和电热(rè)燃水的生产供应业，这(zhè)四个行(xíng)业是国民(mín)经济分类的农业(yè)和工(gōng)业。2010年这(zhè)四(sì)个行业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业(yè)人口，到2020年该比(bǐ)例大(dà)幅降至25.4％。其中，制造业(yè)从37.4％降(jiàng)至22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个(gè)点。有4个行业吸纳青年就业(yè)比(bǐ)例增加超2个点，其中，教育(yù)业为5.3％，租赁和商(shāng)务服(fú)务为3.1％，信(xìn)息(xī)技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另(lìng)外，建(jiàn)筑业和房地(dì)产等(děng)其(qí)他6个服务行业(yè)吸纳青年就业的比例(lì)均增超1个百分点。

　　以受教育(yù)年限作(zuò)为(wèi)维度，青年就(jiù)业(yè)从知识密集程度较(jiào)低的行业流(liú)向较高(gāo)行业。我(wǒ)们以(yǐ)《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业人(rén)员的受教育年(nián)限，来计算(suàn)各(gè)行业的(de)知识密集程度。有5个(gè)行(xíng)业(yè)的(de)平均受教育年(nián)限在14年以上，依(yī)次是：科学(xué)研究与技术服务（14.6）>；教(jiào)育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务(wù)（14.2）>；卫生和(hé)社会工作（12.1），除(chú)金(jīn)融业外，其他四个行业(yè)是(shì)过(guò)去十年青年就业(yè)流入的主(zhǔ)要行(xíng)业(yè)，吸(xī)纳青年就业比例的增幅均居(jū)前列。如图10，各(gè)行业所吸纳的青(qīng)年就业比例变动与行(xíng)业平均受教育(yù)年限基本一致，即(jí)青年就业从知(zhī)识密(mì)集程度较(jiào)低的行业流向较高行业。

　　但是知(zhī)识密(mì)集型(xíng)行(xíng)业的青(qīng)年失业情况(kuàng)比整体失业更严(yán)峻。我(wǒ)们用《2021年中国(guó)劳动统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)各行(xíng)业的青年(nián)失业(yè)比例（该行业的青年(nián)失业(yè)人数/青年失业(yè)总人数），除以各行业的青(qīng)年就业比例（该行业的青年就业人(rén)数(shù)/青(qīng)年就业总人(rén)数），来(lái)作(zuò)为各(gè)行业失业率的(de)近似(shì)替(tì)代指标(biāo)。以这个指标(biāo)来看(kàn)，知识密集型行业的青年失(shī)业率大多高于(yú)全年龄段失业率，如信(xìn)息(xī)技(jì)术、教育、科研服(fú)务、公共(gòng)管理(lǐ)等行业，体现在图11中，都位(wèi)于右(yòu)下方。

　　2.3.服(fú)务(wù)业复苏(sū)分化或是一季(jì)度青年失业人口仍增(zēng)加(jiā)的原因

　　一(yī)季度服(fú)务业复苏(sū)出现分化。今年一季度GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均值有(yǒu)2.2个点(diǎn)的增速缺口。分行业来看(kàn)，批发(fā)零售业缺(quē)口(kǒu)为1.5个(gè)点(diǎn)，而建(jiàn)筑业、住宿餐饮业(yè)增速均(jūn)高于(yú)疫(yì)情前三年均(jūn)值，这三个(gè)行(xíng)业一季度(dù)复苏情(qíng)况(kuàng)较(jiào)好；知识密集(jí)程度更高的房地产业、租赁和(hé)商务服务业、信息(xī)技术服(fú)务业的缺口分(fēn)别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复(fù)苏相对较慢。

　　因此从(cóng)失业率(lǜ)的分子(zi)端来看，当前青年失业(yè)人员增长的症结在于(yú)服务业就业复苏的结构不均衡(héng)。一方面，随着受教育水平的整体提(tí)高(gāo)，青年就(jiù)业大量流(liú)向(xiàng)知识密(mì)集型服务业，如教育、信息技(jì)术等(děng)行(xíng)业。另一方面，年初疫情(qíng)影响减弱后，经济复苏的主(zhǔ)力是(shì)知(zhī)识密集程度较低(dī)的(de)生(shēng)活性服(fú)务业，而知识密集程度较高的生产性服务业复苏较慢。所以服务业就(jiù)业复(fù)苏结构分化，带来的(de)青年失业人口(kǒu)和25-59岁失业人口的分化(huà)。房地产(chǎn)、互联(lián)网、教育[1]等行业的一季度(dù)就业尚未出现明显(xiǎn)改善(shàn)，应届生就业压力大；而住宿餐饮(yǐn)等行(xíng)业(yè)就业已经出(chū)现回暖，但对(duì)于(yú)三分之二接受(shòu)过大学教育的青年失业人(rén)口而言(yán)，这些行业(yè)的就业吸纳相对有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　青年失业率的(de)分母(mǔ)端是城(chéng)镇青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)，主(zhǔ)要(yào)由青(qīng)年人口和(hé)劳动参与率决定。2022年我国开始步入人口负增长时代，城镇青年(nián)劳动力可能(néng)将(jiāng)步入长(zhǎng)期下降通道，这将(jiāng)从分母端推升青年失业率，或成为疫情后就(jiù)业“疤痕(hén)效应”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　城镇青年(nián)劳(láo)动力首(shǒu)先取(qǔ)决于城(chéng)镇青(qīng)年人口数量，而后者来自于(yú)两部分，一是16-24年前的出(chū)生人(rén)口(kǒu)，二是乡村到(dào)城镇(zhèn)的迁移人口，这两部分增(zēng)量未来(lái)都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的(de)出生人(rén)口(kǒu)减(jiǎn)少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口(kǒu)分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者(zhě)正好(hǎo)是建国以来的一轮“小(xiǎo)婴儿潮”时(shí)期，年均(jūn)出生人口超2000万，其(qí)中1987年出生人口最高超过2500万，到90年代开始明显步入下(xià)降通道。1986-1994年合计(jì)出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的(de)出(chū)生人口，这两个时期分别为(wèi)1.63、1.45亿(yì)，出生(shēng)人口减少约(yuē)1762万(wàn)。

　　另一方面(miàn)，我国农村向(xiàng)城镇(zhèn)的(de)人口转(zhuǎn)移也在减速。新增城镇人口从(cóng)2016年开始逐(zhú)年(nián)减少，十三五期间（2016-2020年）均值约(yuē)为(wèi)2184万人，但2022年只有650万(wàn)人。预计今(jīn)年(nián)随着疫情影响减(jiǎn)弱，人员流动恢(huī)复，新增城(chéng)镇人口(kǒu)数量会较(jiào)去年(nián)有明显增(zēng)长，但可能仍(réng)然较难回到十三五期间超2000万的规模。当(dāng)前我国(guó)城镇化(huà)率已经(jīng)达到65％以上，继续高速增长空(kōng)间有限，从乡村到城镇的迁(qiān)移人口数量整体(tǐ)将呈现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青(qīng)年劳动参与率有两个特(tè)点，一(yī)是低于其他年(nián)龄段群(qún)体，大部分青年在(zài)校，并(bìng)未进入劳动市(shì)场。二是近年来(lái)呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动(dòng)参与(yǔ)率出现(xiàn)超(chāo)预期下降(jiàng)。根据今(jīn)年3月统(tǒng)计局披露(lù)的青年就业和失业人(rén)数，当前16-24岁青年(nián)的劳(láo)动参与率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青年人口(kǒu)中(zhōng)，有3219万进入或有意愿进入劳(láo)动市(shì)场。而2010和2020年两次人口普查时，青年劳动参与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来(lái)仅仅三(sān)年，该指标已经下降(jiàng)7.1个点(diǎn)。

　　近(jìn)三(sān)年青(qīng)年劳动参与率(lǜ)的下降主(zhǔ)要有三方面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在校生大(dà)幅(fú)增加493万。2010到2020的(de)十(shí)年(nián)间，16-24岁(suì)在校生增加(jiā)了(le)706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年(nián)末，仅仅两年的时间里，该年龄(líng)段的在校生增加了493万，年均增(zēng)长(zhǎng)246.5万，远远(yuǎn)快于此前十年增速(sù)。

　　二是(shì)部分群体因(yīn)就业形(xíng)势恶化而退出劳动市场，在未来经(jīng)济和就业好转后(hòu)会回到劳动市场。2020年3月，国(guó)家统计局曾在发布会(huì)指出当月“就业人员(yuán)规模比1月份下(xià)降6％以上”，说明就业形(xíng)势恶(è)化(huà)时，也会影响(xiǎng)劳动参与率。

　　三(sān)是就业观念的变化(huà)导(dǎo)致初次进入劳(láo)动市场时间(jiān)推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率(lǜ)。从社会风气来(lái)看(kàn)，对学历的(de)推(tuī)崇导致本科毕业即进入就业市场的年(nián)轻人减少，加(jiā)上考研、考公竞争激烈(liè)，发展至(zhì)“二战(zhàn)”“三战(zhàn)”，客观上会将部分(fēn)青(qīng)年人初次就业时间从(cóng)16-24岁延迟到(dào)25岁之后，从而导致(zhì)16-24岁(suì)劳动参与率出(chū)现下降。

　　4.结论：未(wèi)来失(shī)业(yè)率的(de)分母(mǔ)端可能会越来越重要

　　失(shī)业(yè)人口的(de)增加不能完(wán)全(quán)解释(shì)青年(nián)失(shī)业率的上升。假如当前青年劳动力(lì)与(yǔ)2020年相同，在失业人口增(zēng)加132万至(zhì)632万人的情况下，对应青年失业(yè)率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加只能解释当前青年失业率(lǜ)的一部分(fēn)，另一部分则来自分(fēn)母端，城镇青(qīng)年劳动力的(de)减少。

　　考虑到(dào)2020年我国人(rén)口已经开始负(fù)增(zēng)长，未来青年(nián)失业(yè)率的(de)变动(dòng)可(kě)能出现以(yǐ)下三种情(qíng)况：

　　①青年(nián)失业人口(kǒu)增加，同时劳动力减少，青年失业率上升；

　　②青年失业(yè)人口与劳动力均在(zài)减少(shǎo)，但失业人口降(jiàng)幅不(bù)及(jí)劳动力(lì)降幅，青年失业率(lǜ)上(shàng)升；

　　③青年失(shī)业人(rén)口与劳动力(lì)均(jūn)在减(jiǎn)少，失业人口降幅(fú)大(dà)于(yú)劳(láo)动力(lì)降幅，青年失业率下降。

　　我(wǒ)们认为(wèi)，未来失业人(rén)口(kǒu)会随着经(jīng)济复苏(sū)而减少，但经济复苏(sū)难以改变(biàn)失(shī)业率的(de)分母下(xià)降趋势。青年劳动力(lì)的下降可能成为(wèi)就业(yè)“疤(bā)痕(hén)效应(yīng)”的长期(qī)来(lái)源，抬(tái)高青(qīng)年失业率(lǜ)的长期中枢。未来失业率的分(fēn)母端可(kě)能会越来越重要，这也是人口长(zhǎng)周(zhōu)期(qī)变化的(de)影响之一。

　　5.附录：概(gài)念和(hé)数据说明

　　青(qīng)年失业率的两(liǎng)个前置概(gài)念。讨(tǎo)论16-24岁人口调查失业率时，有必要明(míng)晰这一(yī)概念的两个要点(diǎn)：一是调查(chá)失业率是(shì)城镇就业范围(wéi)，并非针对全部就业(yè)人(rén)口，不包括乡村就业(yè)，2022年(nián)底我(wǒ)国城乡(xiāng)就业大约分别占63％、37％，近(jìn)四成的就业人(rén)口并未包含在内。因此，许多针对青年(nián)失业率的讨论以(yǐ)全国青年人口数量为(wèi)出发点，未区分人口(kǒu)总量与城乡(xiāng)结构(gòu)的问(wèn)题，有(yǒu)失偏颇。本篇(piān)报告如无特别说明，各(gè)概念均是指城镇就业口径。

　　二是失业率的(de)分母不含没有劳动意愿的劳动(dòng)年龄人(rén)口(kǒu)。按照统(tǒng)计局的(de)定义，“劳动力(lì)指(zhǐ)年(nián)满16周岁，有劳动能(néng)力，参加或要求参加社会经济活动的人员(yuán)。包括就业人员(yuán)和失业人员”，因此没(méi)有就业意愿的劳(láo)动年龄(líng)人口不计入(rù)劳动力。根据《2022年中国劳(láo)动统计年鉴》，2021年(nián)底我国16岁以上的(de)人口约为11.5亿(yì)，其(qí)中(zhōng)只(zhǐ)有(yǒu)68％属于劳动(dòng)力，约为7.8亿(yì)，而就(jiù)业人口为约7.46亿(yì)，据此(cǐ)推(tuī)算城(chéng)乡(xiāng)失业(yè)人口可(kě)能为3372万人左右。

　　从(cóng)数(shù)据来看，失业率来自(zì)全国月度劳动力调查(chá)。该(gāi)项调查制度于2005年正式实(shí)施，每年进行两次全国劳动力(lì)抽样(yàng)调查(chá)，调(diào)查范围为中国大陆的城镇和乡村，调查对(duì)象为16岁及以上(shàng)人口。2009年3月，为(wèi)更及时准确反映(yìng)劳动(dòng)力市(shì)场变化(huà)情况(kuàng)，建立了31个大城市月度(dù)劳(láo)动(dòng)力调查制度。2013年4月，又将(jiāng)月(yuè)度劳动力调查范围扩大至65个城市。2016年(nián)1月(yuè)，全国(guó)月(yuè)度劳动(dòng)力调查正式在全国范围内开展，调查范围覆盖全国所有(yǒu)地(dì)级市。

　　月度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年度调(diào)查的五分之一左(zuǒ)右。全国(guó)每月调查(chá)约12万户，2020年全国家庭户(hù)约为49415.7万户，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年(nián)度人口(kǒu)调查样(yàng)本(běn)比例为1‰，五年一次的(de)人口抽样调(diào)查样本比例为1％。而每10年一次的人(rén)口普查(chá)则(zé)在长表部分(fēn)纳入(rù)就业调查，长表抽样比例是(shì)10％左右(yòu)，因而人口普查的就业数据质量更高。

　　就业人(rén)员总数会根据普查数(shù)据进行(xíng)修正，但结构数(shù)据仍会存在(zài)差异。比如2020年的《劳动统计年鉴(jiàn)》显(xiǎn)示，2019年末(mò)全(quán)国就(jiù)业人员约为7.75亿人(rén)；而七普后次年的年(nián)鉴将(jiāng)这一数据修正(zhèng)为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数据的差异仍然存在。比如(rú)《2021年劳(láo)动(dòng)统计年鉴》中，2020年城镇制造业(yè)就业人员占比为(wèi)18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业分化(huà)未(wèi)收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年(nián)劳动参与(yǔ)率出现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房(fáng)地产等(děng)不及预期(qī)，经济和(hé)就业(yè)恢复偏慢。

　　报告信(xìn)息(xī)

　　证券(quàn)研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因(yīn)素框架看“疤(bā)痕效应(yīng)”来(lái)自何处(chù)

　　研报撰写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦(bāng)证(zhèng)券股份有限公司

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